Tồn kho giảm kết hợp với tích trữ trước kỳ nghỉ đẩy phí bảo hiểm giao ngay tăng cao [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Ba, ngày 22 tháng 9 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 14.683,5 USD/tấn. Đầu phiên, giá đồng tăng vọt lên mức cao 14.774 USD/tấn, sau đó giảm dần xuống 14.632,5 USD/tấn. Giá sau đó dao động ngang trong biên độ hẹp và cuối cùng chốt ở mức 14.664,5 USD/tấn, tăng 0,7%. Khối lượng giao dịch đạt 21.700 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 267.000 lô, tăng 2.264 lô so với ngày giao dịch trước đó, do hoạt động mua vào theo xu hướng tăng giá. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa tăng vọt lên 111.380 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm dần xuống mức thấp 110.510 nhân dân tệ/tấn. Giá sau đó dao động ngang trong biên độ hẹp và cuối cùng chốt ở mức 110.709 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,67%. Khối lượng giao dịch đạt 31.600 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 148.000 lô, tăng 340 lô so với ngày giao dịch trước đó, do hoạt động mua vào theo xu hướng tăng giá.
[Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng Đồng SMM] Tin tức:
(1) Dữ liệu từ nền tảng tra cứu thống kê hải quan cho thấy nhập khẩu quặng đồng và tinh quặng của Trung Quốc trong tháng 8 năm 2026 đạt tổng cộng 2.508.014,24 tấn, tăng 5,44% so với tháng trước nhưng giảm 9,50% so với cùng kỳ năm ngoái. Trung Quốc đã nhập khẩu 826.006,05 tấn quặng đồng và tinh quặng từ Chile trong tháng 8, tăng 26,22% so với tháng trước nhưng giảm 14,20% so với cùng kỳ năm ngoái. Trung Quốc đã nhập khẩu 528.792,79 tấn quặng đồng và tinh quặng từ Peru trong tháng 8, giảm 4,40% so với tháng trước và giảm 6,22% so với cùng kỳ năm ngoái. Về phía xuất khẩu, xuất khẩu quặng đồng và tinh quặng của Trung Quốc trong tháng 8 năm 2026 đạt tổng cộng 1,39 tấn, tăng 12,42% so với tháng trước và tăng 4.706,90% so với cùng kỳ năm ngoái. Trung Quốc đã xuất khẩu 0,51 tấn quặng đồng và tinh quặng sang Anh trong tháng 8, giảm 1,73% so với tháng trước nhưng tăng 5.020,00% so với cùng kỳ năm ngoái. Trung Quốc đã xuất khẩu 0,34 tấn quặng đồng và tinh quặng sang Hà Lan trong tháng 8, tăng 9,48% so với tháng trước.
Giá giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 21 tháng 9, giá giao ngay đồng cathode #1 SMM so với hợp đồng đồng SHFE 2610 được báo ở mức cộng 750-900 nhân dân tệ/tấn, với mức cộng trung bình 825 nhân dân tệ/tấn, tăng 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Đầu phiên, hợp đồng đồng SHFE 2610 tăng vọt trước khi điều chỉnh giảm. Sau khi mở cửa, giá tăng nhanh, đạt mức cao khoảng 110.180 nhân dân tệ/tấn, sau đó nhanh chóng giảm về khoảng 109.940 nhân dân tệ/tấn. Giá đồng sau đó phục hồi, dao động quanh mức 110.000 nhân dân tệ/tấn, trước khi suy yếu trở lại vào gần giữa trưa, với phiên sáng đóng cửa ở mức 109.960 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá kỳ hạn giữa hợp đồng tháng hiện tại và tháng tiếp theo ở mức 400-470 nhân dân tệ/tấn. Biên lợi nhuận nhập khẩu đối với đồng SHFE so với hợp đồng 2609 trong tháng hiện tại dao động từ lỗ 1.280 nhân dân tệ/tấn đến lỗ 1.130 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, tâm lý bán đồng cathode tại Thượng Hải là 3,45, tăng 0,14 so với tháng trước, và tâm lý mua là 3,67, tăng 0,13 so với tháng trước. Dữ liệu lịch sử có thể được tra cứu trong cơ sở dữ liệu. Nhìn về hôm nay, SMM ghi nhận tồn kho xã hội tại Thượng Hải ở mức 43.900 tấn, giảm 14.700 tấn so với tháng trước; tồn kho xã hội tại Giang Tô ở mức 20.600 tấn, giảm 200 tấn so với tháng trước. Thứ Năm và thứ Sáu tuần trước chứng kiến giao dịch thị trường tương đối mạnh, với các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn lấy hàng bình thường, trong khi nguồn cung bổ sung hạn chế đã thúc đẩy tồn kho Thượng Hải giảm đáng kể. Lượng hàng khả dụng trên thị trường vẫn liên tục khan hiếm. Mặc dù một số đồng nhập khẩu đã về dần, phần lớn chảy trực tiếp đến các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn và không được thống kê vào kho. Trong khi đó, với kỳ nghỉ Tết Trung thu và Quốc khánh đang đến gần, một số doanh nghiệp hạ nguồn bắt đầu dự trữ trước kỳ nghỉ, thúc đẩy thêm nhu cầu mua giao ngay. Nhìn chung, được hỗ trợ bởi tồn kho thấp, nguồn cung khan hiếm và nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ, mức cộng giao ngay tại Thượng Hải dự kiến sẽ tăng nhẹ hôm nay.
(2) Quảng Đông: Ngày 21 tháng 9, đồng cathode #1 giao ngay tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng trước: đồng chất lượng cao được báo ở mức cộng 900 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước đó; đồng chất lượng tiêu chuẩn được báo ở mức cộng 700 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước đó; đồng SX-EW được báo ở mức cộng 640 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình của đồng cathode #1 tại Quảng Đông là 110.775 nhân dân tệ/tấn, tăng 520 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, và giá trung bình của đồng SX-EW là 110.615 nhân dân tệ/tấn, tăng 520 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tâm lý mua đồng cathode tại Quảng Đông là 2,65, tăng 0,04 so với ngày giao dịch trước đó, trong khi tâm lý bán là 2,68, giảm 0,02 so với ngày giao dịch trước đó (dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, nguồn cung khả dụng trên thị trường tương đối khan hiếm, các nhà cung cấp giữ vững mức cộng cao, và giao dịch giao ngay trầm lắng.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 21/9, giá warrant bình quân giảm 5 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 119 USD/tấn (biên độ giá: 114-124 USD/tấn); giá B/L bình quân giảm 3 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 113 USD/tấn (biên độ giá: 106-120 USD/tấn); giá đồng EQ bình quân (CIF B/L) giảm 10 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 55 USD/tấn (biên độ giá: 50-60 USD/tấn), báo giá tham chiếu hàng về từ tháng 9 đến giữa-cuối tháng 10.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 21/9 lúc 11:30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 109.960 nhân dân tệ/tấn, tăng 460 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay bình quân là 825 nhân dân tệ/tấn, tăng 90 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Giá nguyên liệu đồng thứ cấp hôm nay tăng 300 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chỉ số tâm lý bán nguyên liệu đồng thứ cấp đi ngang ở mức 2,71, trong khi chỉ số tâm lý mua giảm xuống 1,89. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 3.141 nhân dân tệ/tấn, tăng 205 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 2.090 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, do thay đổi chính sách và kỳ nghỉ dài sắp đến, nhiều doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp cần bắt đầu dự trữ nguyên liệu. Tuy nhiên, khi giá đồng phá vỡ mức 110.000 nhân dân tệ một lần nữa, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu buộc phải mua vào một cách thận trọng, ưu tiên chờ giá đồng giảm nhẹ trước khi bắt đầu dự trữ nguyên liệu.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, các quan chức Fed Mỹ phát tín hiệu diều hâu, cho biết lãi suất sẽ cần tăng nếu lạm phát không hạ nhiệt. Tại Trung Đông, Iran sẽ bán tàu Mỹ bị bắt giữ để bồi thường, một tàu chở dầu bị tấn công ở eo biển Hormuz, Mỹ có kế hoạch chi 5 tỷ USD để tái thiết các cơ sở năng lượng Trung Đông, việc đóng đường ống ở Libya khiến sản lượng sụt giảm mạnh, ngoại trưởng Iran đã đến New York, và Anh đồng ý cung cấp tiếp nhiên liệu trên không cho Saudi Arabia. Trong nước, Tập Cận Bình sẽ thăm Mỹ từ ngày 23 đến 25/9. Giá dầu thô giảm làm dịu áp lực lạm phát, và khi kỳ nghỉ đến gần, kỳ vọng dự trữ trước kỳ nghỉ tăng lên, nhu cầu phục hồi nhẹ, tồn kho tiếp tục giảm, nhìn chung hỗ trợ tăng giá đồng. Về mặt cơ bản, nguồn cung khả dụng trong ngày vẫn thắt chặt, tồn kho Thượng Hải giảm mạnh, nguồn cung nhập khẩu bổ sung hạn chế, nguồn cung tổng thể vẫn thắt chặt. Về mặt nhu cầu, nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ của hạ nguồn được giải phóng, tâm lý mua phục hồi rõ rệt, ý chí mua tăng cường, giao dịch tổng thể diễn biến tốt. Về mặt tồn kho, tính đến thứ Hai ngày 21/9, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 14.500 tấn so với tuần trước xuống 74.800 tấn, tổng tồn kho giảm 65.300 tấn so với 140.100 tấn cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ dao động ngang với xu hướng tăng trong hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng nội dung này thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM]