Nguồn cung thắt chặt và nhu cầu cải thiện nhẹ dự kiến sẽ đẩy giá đồng tăng [Biên bản họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Hai, ngày 21 tháng 9 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Đêm thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 14.502 USD/tấn, giảm nhẹ xuống chạm 14.480,5 USD/tấn trong phiên giao dịch đầu, sau đó tăng nhẹ lên chạm 14.551 USD/tấn gần cuối phiên, và cuối cùng chốt ở mức 14.563 USD/tấn, tăng 0,62%. Khối lượng giao dịch đạt 21.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 265.000 lô, tăng 2.021 lô so với ngày giao dịch trước đó, do lực mua gia tăng. Đêm thứ Sáu tuần trước, hợp đồng đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 109.840 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ lên chạm 109.950 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch đầu, sau đó trung tâm dao động dần dịch chuyển xuống 109.620 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng chốt ở mức 109.900 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,34%. Khối lượng giao dịch đạt 17.200 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 151.100 lô, giảm 766 lô so với ngày giao dịch trước đó, do lực giảm vị thế bán.
[Bản tin buổi sáng đồng SMM] Tin tức:
(1) Ngày 19 tháng 9 (Thứ Bảy), Sprott Asset Management cho biết mặc dù giá đồng chạm mức cao kỷ lục, sản lượng đồng khai thác toàn cầu có khả năng ghi nhận mức giảm đầu tiên trong gần một thập kỷ trong năm nay, chịu ảnh hưởng bởi gián đoạn sản xuất, hàm lượng quặng giảm và sản lượng yếu tại Chile. Điều này cũng làm nổi bật phản ứng cung chậm của các công ty khai thác đối với giá cao hơn.
Báo cáo mới nhất của Sprott cho thấy sản lượng đồng khai thác giảm 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa đầu năm 2026. Gián đoạn sản xuất tại mỏ đồng Grasberg của Freeport-McMoRan ở Indonesia và tổ hợp đồng Kamoa-Kakula của Ivanhoe Mines tại Cộng hòa Dân chủ Congo đã cùng làm giảm sản lượng dự kiến năm 2026 khoảng 600.000 tấn, chiếm khoảng 2,5% sản lượng đồng khai thác toàn cầu hàng năm.
Jacob White, trưởng bộ phận quản lý sản phẩm ETF tại Sprott Asset Management, viết trong báo cáo: "Giá cao hơn có thể cải thiện tính kinh tế của dự án, nhưng không thể rút ngắn toàn bộ chu kỳ phát triển dự án, cũng không thể nhanh chóng bổ sung các phát hiện thăm dò." Ông lưu ý rằng các dự án mỏ đồng mất trung bình khoảng 17,5 năm từ khi phát hiện đến khi sản xuất.
Các hạn chế về phía cung càng trở nên trầm trọng hơn do nhu cầu đồng ngày càng tăng từ lưới điện, trung tâm dữ liệu AI và quốc phòng, trong khi chính sách thuế quan của Mỹ đã thúc đẩy khối lượng lớn đồng cathode chảy vào các kho hàng của Mỹ. Dữ liệu của Sprott có trụ sở tại Toronto cho thấy giá đồng tăng 47% trong 12 tháng tính đến tháng 8.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 18/9, giá giao ngay đồng cathode SMM #1 so với hợp đồng SHFE đồng 2610 được chào ở mức cộng 660-810 nhân dân tệ/tấn, trung bình cộng 735 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Hợp đồng SHFE đồng 2610 tăng vọt đầu phiên trước khi điều chỉnh giảm. Sau khi mở cửa, giá tăng nhẹ, có lúc lên khoảng 109.620 nhân dân tệ/tấn, rồi nhanh chóng giảm về khoảng 109.400 nhân dân tệ/tấn. Giá đồng sau đó phục hồi, nhưng đà tăng hạn chế, giá kỳ hạn dao động, giá nhiều lần phục hồi nhẹ rồi lại giảm. Giá phục hồi nhẹ gần giữa trưa, phiên sáng đóng cửa ở mức 109.500 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giữa các tháng giao sau dao động từ 360 đến 400 nhân dân tệ/tấn, biên lợi nhuận nhập khẩu của SHFE đồng so với hợp đồng 2609 dao động từ lỗ 1.000 đến lỗ 410 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, tâm lý bán đồng cathode tại Thượng Hải đạt 3,31, tăng 0,41 so với tháng trước, tâm lý mua đạt 3,54, tăng 0,62 so với tháng trước. Dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu. Nhìn sang tuần này, nguồn cung thắt chặt dự kiến tiếp tục hỗ trợ giá cộng giao ngay. Theo SMM, từ tháng 10 đến tháng 11, nhiều lò luyện đồng trong nước sẽ bước vào kỳ bảo trì theo kế hoạch. Trong bối cảnh nguồn cung tinh quặng đồng và đồng thô, đồng anode liên tục khan hiếm, tiến độ sản xuất và xuất hàng tại một số lò luyện có thể bị ảnh hưởng ở mức độ nhất định, nguồn cung khả dụng trên thị trường tăng hạn chế. Trong khi đó, tình trạng tắc nghẽn cảng tại Thượng Hải chưa hoàn toàn giảm bớt, tiến độ hàng đồng nhập khẩu về cảng vẫn chưa chắc chắn, nguồn cung nhập khẩu ngắn hạn khó tăng đáng kể. Về phía cầu, với giá đồng duy trì ở mức cao, nhu cầu mua của hạ nguồn chủ yếu theo nhu cầu thực tế, mức chấp nhận giá cộng cao hạn chế. Nhìn chung, nếu lượng hàng về cảng không tăng đáng kể trong tuần này, giá cộng giao ngay tại thị trường Thượng Hải dự kiến tiếp tục duy trì ở mức cao.
(2) Quảng Đông: Ngày 18/9, đồng cathode #1 giao ngay tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng hiện tại: đồng chất lượng cao được chào ở mức cộng 900 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn được chào ở mức cộng 700 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng SX-EW được chào ở mức cộng 640 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá trung bình đồng cathode #1 tại Quảng Đông là 110.255 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.620 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, giá trung bình đồng SX-EW là 110.095 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.595 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Tâm lý mua đồng cathode tại Quảng Đông đạt 2,61, tăng 0,05 so với ngày giao dịch trước, trong khi tâm lý bán đạt 2,70, giảm 0,07 so với ngày giao dịch trước (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, với tồn kho tiếp tục giảm, nhà cung cấp chủ động giữ giá, đẩy giá cộng tăng mạnh.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 18/9, giá warrant bình quân tăng 3 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 124 USD/tấn (khoảng giá: 118-130 USD/tấn); giá B/L bình quân đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 116 USD/tấn (khoảng giá: 112-120 USD/tấn); giá bình quân đồng EQ (CIF B/L) đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 65 USD/tấn (khoảng giá: 60-70 USD/tấn), với báo giá tham chiếu hàng đến từ tháng 9 đến giữa-cuối tháng 10.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 18/9 lúc 11:30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 109.500 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.130 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay bình quân là 735 nhân dân tệ/tấn, tăng 105 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá đồng phế liệu tăng 800 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu tăng lên 2,71, trong khi chỉ số tâm lý mua giảm xuống 1,91. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 2.936 nhân dân tệ/tấn, tăng 315 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 1.540 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, khi giá đồng tiếp tục phục hồi, tâm lý bán hàng của các nhà cung cấp đồng phế liệu được cải thiện. Tuy nhiên, do giá thanh đồng thứ cấp buộc phải chịu premium vì chi phí nguyên liệu cao, nhu cầu mua của các doanh nghiệp dây và cáp đầu cuối vẫn rất yếu. Với đơn hàng mới của thanh đồng thứ cấp không đủ, việc mua nguyên liệu giá cao bị hạn chế.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, Trump sẵn sàng gặp tổng thống Iran tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc, đồng thời cho biết đang cân nhắc hành động quân sự triệt để chống lại Iran; Qatar cho biết Mỹ muốn đạt được thỏa thuận, và Houthis đồng ý không tham chiến với Mỹ. Trump sẽ phát biểu tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc vào thứ Ba, tổng thống Iran sẽ phát biểu vào thứ Tư, chuyến thăm Mỹ của Netanyahu ngắn bất thường, và Thổ Nhĩ Kỳ có thể cung cấp hỗ trợ quốc phòng cho Saudi Arabia. Việc giá dầu thô giảm đã làm dịu kỳ vọng lạm phát, hỗ trợ giá đồng. Về mặt cơ bản, nguồn cung khả dụng vẫn thắt chặt, các nhà cung cấp giữ giá và hạn chế bán, duy trì tình trạng cung tổng thể thắt chặt. Về mặt nhu cầu, tâm lý mua phục hồi mạnh so với ngày giao dịch trước, nhu cầu mua của hạ nguồn cải thiện, nhưng việc mua vẫn chủ yếu theo nhu cầu tức thời, với mức chấp nhận premium cao hạn chế. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ tăng nhẹ trong hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]