[SMM Tóm tắt Họp buổi sáng Niken] Chứng khoán Mỹ phục hồi, áp lực vĩ mô giảm bớt, hợp đồng SHFE Niken được giao dịch nhiều nhất tăng nhẹ trong phiên sáng

Biên bản họp buổi sáng ngày 21 tháng 9

Chủ đề nóng thị trường:

Giá CIF trung bình tại Trung Quốc của các loại quặng niken Indonesia chính giảm nhẹ: Ni 1,2%: giá trung bình CIF 27 USD/tấn ướt, không đổi; Ni 1,4%: giá trung bình CIF 51,8 USD/tấn ướt, giảm 0,6 USD/tấn ướt so với mức trước đó; Ni 1,5%: giá trung bình CIF 58,5 USD/tấn ướt, giảm 0,3 USD/tấn ướt so với mức trước đó; Ni 1,6%: giá trung bình CIF 63,4 USD/tấn ướt, giảm 0,5 USD/tấn ướt so với mức trước đó. Thị trường quặng niken Indonesia vẫn trong trạng thái chờ đợi, tiếp tục theo dõi các phê duyệt RKAB và điều chỉnh hạn ngạch tiếp theo. Trong khi đó, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia (ESDM) đã sửa đổi công thức định giá HPM quặng niken thông qua Kepmen ESDM số 363.K/MB.01/MEM.B/2026, có hiệu lực từ ngày 15 tháng 9. Lần sửa đổi này chủ yếu hạ hệ số hiệu chỉnh đối với quặng niken cấp thấp, làm giảm đáng kể giá chuẩn HPM đối với quặng limonit cấp thấp và đưa mức giá này tiến gần hơn với giá thị trường hiện tại. Theo công thức sửa đổi, HPM đối với quặng niken Ni 1,2% là khoảng 24,89 USD/tấn ướt, giảm khoảng 45% so với mức trước đó. Chính phủ Indonesia cho biết lần sửa đổi này nhằm cải thiện tính kinh tế của nguyên liệu quặng niken cho các nhà máy luyện kim, và sẽ tiếp tục đánh giá tác động thực tế của công thức mới.

Vĩ mô:

(1) Sau khi việc tăng lãi suất diễn ra, chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng điểm, với đợt tăng theo kịch bản “tin xấu đã cạn kiệt”. Qua đêm, Dow Jones tăng 0,61%, S&P 500 tăng 1,14%, Nasdaq tăng 1,69%, và chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng vọt 3,14% (Arm tăng 8%, Intel tăng 7%, AMD/SanDisk tăng 6%); lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm từ 5,02% xuống 4,94%, và chỉ số đô la Mỹ giảm nhẹ xuống 100,22. Sau khi thị trường tiêu hóa biểu đồ chấm diều hâu, khẩu vị rủi ro phục hồi, và chứng khoán châu Âu cũng đóng cửa tăng điểm.

(2) Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố quyết định vào giữa trưa hôm nay, tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25%, mức lãi suất chính sách cao nhất kể từ năm 1995 (31 năm). Với động thái này, Fed Mỹ, ECB và BOJ đã hoàn tất “tuần siêu ngân hàng trung ương” này với ba lần thắt chặt liên tiếp, trong khi Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên nhưng cảnh báo sẽ tăng lãi suất nếu xung đột Trung Đông đẩy lạm phát lên cao.

(3) Giá dầu giảm do lo ngại về nguồn cung Trung Đông hạ nhiệt. Ả Rập Xê Út bắt đầu sửa chữa các đường ống bị hư hại và tăng nguồn cung thông qua chuyển tải giữa các tàu, và Trump cho biết Mỹ "hy vọng đang tiến gần đến hồi kết cuộc chiến với Iran" và sẽ gặp các nhà lãnh đạo GCC bên lề Đại hội đồng Liên Hợp Quốc vào tuần tới; qua đêm, WTI giảm 1,31% xuống 101,09 USD/thùng, Brent giảm 0,95% xuống 104,80 USD, và sáng nay dầu Mỹ mở cửa giảm hơn 4%. Vàng phục hồi 1,82% lên 4.342 USD/ounce.

Thị trường giao ngay:

Ngày 18 tháng 9, giá trung bình niken tinh luyện SMM #1 là 125.750 nhân dân tệ/tấn, tăng 350 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Về phí bảo hiểm giao ngay, niken tinh luyện Kim Xuyên #1 trung bình 4.350 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi các thương hiệu niken điện phân nội địa chủ đạo dao động từ 0 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất tăng vọt rồi giảm trở lại vào đầu phiên, đóng cửa phiên sáng ở mức 123.640 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,62%.

Triển vọng ngắn hạn:

Sau khi Fed Mỹ tăng lãi suất, khẩu vị rủi ro toàn cầu phục hồi và áp lực vĩ mô giảm theo từng giai đoạn. Đà phục hồi của niken SHFE vẫn ở mức nhẹ, và với tồn kho cao cùng nhu cầu yếu của niken không thay đổi, giá hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 122.000-126.000 nhân dân tệ/tấn trong ngắn hạn.

Niken sunfat

Tính đến thứ Sáu tuần này, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM đã giảm nhẹ.

Về phía cầu, do tâm lý tích trữ của hạ nguồn giảm, một số doanh nghiệp hạ nguồn có tỷ lệ vận hành giảm trong tháng này, chủ yếu lấy hàng theo hợp đồng dài hạn, tâm lý tích trữ đơn hàng giao ngay yếu và mức chấp nhận giá muối niken thấp. Về phía cung, một số doanh nghiệp thượng nguồn có mức tồn kho tương đối cao và có kế hoạch giảm tỷ lệ vận hành và tìm cách xuất hàng để giảm tồn kho, nhưng quy mô cắt giảm sản xuất tổng thể nhỏ hơn mức giảm nhu cầu dự kiến. Nhìn về phía trước, thị trường dự kiến sẽ duy trì trạng thái cung-cầu yếu trong ngắn hạn, với chủ đề chính là giảm tồn kho, và giá dự kiến sẽ vẫn chịu áp lực tổng thể.

Về tồn kho, tuần này chỉ số tồn kho của nhà máy luyện muối niken thượng nguồn giữ ở mức 8 ngày, chỉ số tồn kho của nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 12,2 ngày xuống 11,9 ngày, và chỉ số tồn kho của doanh nghiệp tích hợp giữ ở mức 9,8 ngày. Về sức mua bán, tuần này hệ số tâm lý sẵn sàng bán của nhà máy luyện muối niken thượng nguồn giữ ở mức 2,1, hệ số tâm lý mua hàng của nhà máy tiền chất hạ nguồn giữ ở mức 2,1, và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp giảm từ 2,3 xuống 2,2. (Dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu)

NPI

Giá trung bình NPI cao cấp 10-12% của SMM giảm 33,1 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước xuống 1.062,4 nhân dân tệ/đơn vị niken (xuất xưởng, đã bao gồm thuế), trong khi giá trung bình chỉ số FOB NPI Indonesia giảm 4,06 đô la Mỹ/đơn vị niken so với tuần trước xuống 137,08 đô la Mỹ/đơn vị niken. Tuần này, thị trường NPI cao cấp tiếp tục trôi xuống thấp hơn, với cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán ngày càng gay gắt. Về phía cung, tồn kho cảng tăng, nguồn cung thị trường dồi dào, và một số thương nhân tiếp tục bán tháo hoảng loạn. Các nhà nắm giữ thượng nguồn có mức sàn chi phí, và báo giá phân hóa, với một số bên giữ giá gần mức chi phí, nhưng nguồn hàng giá thấp vẫn liên tục xuất hiện. Về phía cầu, các nhà máy thép hạ nguồn nhìn chung có đủ tồn kho, với ý định mua yếu, liên tục gây sức ép giảm giá mua. Một số doanh nghiệp đã trì hoãn hoặc thậm chí tạm dừng kế hoạch mua giao ngay. Giá tiếp tục giảm, tâm lý mua hàng hạ nguồn vẫn thận trọng, hàng giá cao gặp trở ngại giao dịch đáng kể, chênh lệch giá giữa người mua và người bán khó thu hẹp, giao dịch giao ngay chỉ giới hạn ở các đơn hàng nhỏ lẻ, thanh khoản thị trường tổng thể yếu, tâm lý bi quan trên thị trường gia tăng, các bên tham gia thị trường tiếp tục hạ kỳ vọng về đáy thị trường, và quan điểm trong thị trường phân hóa. Một số người tham gia cho rằng giá vẫn còn dư địa giảm, trong khi một số nhà chơi thượng nguồn và thương nhân cho rằng giá đang dần tiến gần đáy, với kỳ vọng ổn định xuất hiện. Thị trường vẫn đang chờ xác nhận giao dịch về hỗ trợ đáy, và điều kiện thị trường ngắn hạn khó có khả năng phục hồi đáng kể.

Thép không gỉ

   Tuần này, thị trường thép không gỉ nhìn chung yếu, với kim loại màu đồng loạt suy yếu, kéo giá tương lai SS xuống 13.290 nhân dân tệ/tấn. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, các yếu tố bất lợi vĩ mô trước đó được giải tỏa tập trung, tâm lý bi quan trên thị trường phần nào dịu bớt, giá tương lai ngừng giảm và ổn định với mức phục hồi nhẹ, đà giảm sâu thêm suy yếu, thị trường chuyển sang tích lũy ở mức thấp. Trên thị trường giao ngay, “mùa cao điểm tháng Chín” truyền thống hoàn toàn bị bác bỏ, mức phục hồi nhu cầu tiêu thụ cuối cùng thấp xa so với kỳ vọng. Nhu cầu hạ nguồn thiếu tăng trưởng phục hồi, ý chí dự trữ trước kỳ nghỉ lễ kép thấp, chỉ có nhu cầu cứng và mua theo nhu cầu, không có tái dự trữ tập trung, giao dịch thị trường ảm đạm, niềm tin yếu. Phía tồn kho cho thấy cải thiện biên, lịch sản xuất thép tháng Chín của các nhà máy thép giảm, áp lực nguồn cung thu hẹp, chứng quyền tương lai tiếp tục giảm, giá tương lai ổn định thúc đẩy giao dịch giao ngay phục hồi nhẹ, tồn kho xã hội giảm nhẹ, tình trạng cung vượt cầu được cải thiện phần nào. Về chi phí và lợi nhuận, thép thành phẩm yếu khiến các nhà máy thép gây áp lực lên nguyên liệu thô, giá NPI và thép phế liệu không gỉ giảm nhanh, chi phí nguyên liệu thô dịch chuyển xuống thấp, thua lỗ của các nhà máy thép được giảm bớt, áp lực lợi nhuận được giải tỏa theo từng giai đoạn. Tuy nhiên, nguyên liệu thô suy yếu cùng với thép thành phẩm, hỗ trợ đáy chi phí không vững chắc, không đủ để thúc đẩy một đợt tăng giá theo xu hướng. Nhìn chung, thị trường đang trong cuộc giằng co giữa các yếu tố bất lợi vĩ mô cạn kiệt, giá tương lai phục hồi ở mức thấp, nhưng nhu cầu yếu, tồn kho giảm nhẹ và thua lỗ được khắc phục. Trong ngắn hạn, mùa cao điểm thất bại, các yếu tố cơ bản yếu và hỗ trợ chi phí không đủ vẫn đè nén điều kiện thị trường, giá khó có thể thoát khỏi tích lũy ở mức thấp. Tuy nhiên, hỗ trợ giảm đang dần xuất hiện, với việc các nhà máy thép cắt giảm sản xuất, không có tích lũy tồn kho đáng kể, rủi ro vĩ mô được giải tỏa, giá giao ngay ở mức thấp nhất năm và cửa sổ phê duyệt hạn ngạch quặng niken Indonesia đang đến gần mang lại kỳ vọng phục hồi, dư địa giảm sâu thêm còn hạn chế, giá có khả năng duy trì tích lũy yếu ở mức thấp.

  Tuần này, thép không gỉ thành phẩm và nguyên liệu thô suy yếu cùng nhau, tâm lý bi quan bao trùm toàn bộ chuỗi ngành. Các nhà máy thép chủ động đẩy giá mua xuống thấp, lợi nhuận luyện kim phục hồi nhẹ, biên lợi nhuận cán nguội 304 dựa trên nguyên liệu thô hiện tại là -0,25%, mức thua lỗ thu hẹp đáng kể, nhưng dựa trên nguyên liệu thô tồn kho vẫn cho thấy mức lỗ -2,56%. Nguyên liệu thô dòng niken tiếp tục giảm. Các nhà máy thép đã hoàn tất việc bổ sung hàng tồn kho, và hoạt động thu mua trở nên trì trệ. Cộng với mùa cao điểm của thép thành phẩm không đạt kỳ vọng, tồn kho NPI cao cấp tại cảng vẫn ở mức cao. Giá giao hàng đã bao thuế của NPI cao cấp Indonesia với hàm lượng 10-12% giảm 34 nhân dân tệ/đơn vị niken trong tuần xuống còn 1.051 nhân dân tệ/đơn vị niken. Phế liệu thép không gỉ cũng giảm theo. Mặc dù lợi thế thay thế của nó so với NPI cao cấp được nới rộng, nhưng thép thành phẩm suy yếu và các nhà máy thép cắt giảm lịch sản xuất đã thu hẹp nhu cầu cứng đối với nguyên liệu thô, khiến giao dịch trầm lắng. Giá chưa bao thuế của phế liệu 304 tại Thượng Hải giảm 200 nhân dân tệ/tấn xuống còn 9.700-9.800 nhân dân tệ/tấn. Nguyên liệu thô dòng crôm cho thấy sự vững vàng. Ferrocrôm cacbon cao đã ở mức thấp nhất trong năm, và hỗ trợ chi phí từ giá quặng crôm hạn chế đà giảm. Khi các đợt đấu thầu của nhà máy thép đến gần, thị trường áp dụng lập trường chờ đợi và quan sát. Báo giá chủ đạo cho ferrocrôm cacbon cao tại Nội Mông về cơ bản đi ngang ở mức 7.800-7.900 nhân dân tệ/50 tấn cơ sở. Nhìn chung, thép thành phẩm suy yếu trong khi xu hướng nguyên liệu thô phân hóa, và khoản lỗ của các nhà máy thép có phần thu hẹp. Trong ngắn hạn, nhu cầu khó có thể cải thiện, các nhà máy thép sẽ tiếp tục gây sức ép giảm giá, hỗ trợ chi phí yếu, và giá sẽ củng cố ở mức thấp.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Về giá cả, giá quặng niken Philippines tiếp tục suy yếu trong tuần này. Báo giá CIF Trung Quốc chủ đạo giảm so với kỳ trước, với Ni 1,3%, 1,4% và 1,5% lần lượt được báo ở mức 45 đô la, 55 đô la và 63,5 đô la/tấn ướt. Tồn kho nguyên liệu thô tại các nhà máy luyện kim hạ nguồn Trung Quốc vẫn tương đối dồi dào, và nhu cầu bổ sung hàng yếu. Hoạt động thu mua chủ yếu dựa trên nhu cầu thực tế, giao dịch giao ngay tổng thể trì trệ, và giá thiếu sự hỗ trợ rõ ràng.

Về thời tiết, Philippines đã dần bước vào mùa mưa theo mùa tại các khu vực sản xuất quặng niken chính, với Zambales bị ảnh hưởng đặc biệt. Zambales gần đây có lượng mưa lớn, và các công ty thường thực hiện tạm ngừng hoạt động theo mùa trong giai đoạn này, dự kiến nối lại sản xuất vào quý 4. Ngược lại, Palawan có điều kiện thời tiết tương đối thuận lợi trước đó, và các mỏ tại đây duy trì năng lực xuất hàng mạnh mẽ.

Do đó, Zambales không còn nên được xem đơn thuần là gián đoạn thời tiết ngắn hạn mà là yếu tố nguồn cung mang tính mùa vụ. Khi mùa mưa tiếp diễn, sản lượng khai thác, vận tải đường bộ và bốc xếp tại cảng đều có thể bị ảnh hưởng, nguồn cung giao ngay từ Zambales dự kiến sẽ giảm dần. Tuy nhiên, các khu vực sản xuất chính khác như Palawan vẫn có thể cung cấp một phần nguồn cung, nên tình hình hiện tại nhiều khả năng biểu hiện là sự dịch chuyển cơ cấu nguồn cung và nhịp độ giao hàng chậm lại hơn là thắt chặt ngay lập tức tổng nguồn cung Philippines. Gió mùa tây nam dự kiến tiếp tục ảnh hưởng đến miền tây Philippines vào giữa đến cuối tháng 9, và Zambales cùng các khu vực phía tây khác vẫn đối mặt rủi ro mưa lớn.

Về cung cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken Philippines trong ngắn hạn vẫn ở trạng thái nhu cầu yếu song song với thắt chặt nguồn cung cục bộ. Tồn kho hạ nguồn tại Trung Quốc tương đối đầy đủ, hoạt động mua vào chủ yếu theo nhu cầu thực tế, nên việc tạm ngừng theo mùa tại Zambales khó có thể chuyển hóa hoàn toàn thành hỗ trợ giá trong lúc này. Đối với thị trường Indonesia, tình hình lại khác: giá quặng niken nội địa Indonesia tiếp tục suy yếu, và khi kỳ vọng nguồn cung RKAB dần nới lỏng, quặng Philippines chịu áp lực cạnh tranh giá lớn hơn khi thâm nhập thị trường Indonesia.

Về mặt giá, CIF Indonesia có thể đối mặt áp lực giảm đáng kể hơn so với CIF Trung Quốc trong thời gian tới. Dù việc tạm ngừng theo mùa tại Zambales sẽ làm giảm một phần nguồn cung Philippines, nếu nguồn cung quặng 1,3–1,4% nội địa Indonesia vẫn dồi dào và giá tiếp tục giảm, các mỏ Philippines có thể phải hạ chào giá hoặc chấp nhận phí chênh lệch thấp hơn để duy trì sức cạnh tranh tại thị trường Indonesia. Nói cách khác, sự co hẹp nguồn cung do mùa mưa và sự sụt giảm giá quặng nội địa Indonesia có thể bù trừ lẫn nhau ở mức độ nhất định, và nguồn cung Philippines giảm không nhất thiết trực tiếp dẫn đến giá CIF Indonesia tăng.

Nhìn về phía trước, thị trường quặng niken Philippines dự kiến trong tuần tới sẽ thể hiện mô hình “nguồn cung Zambales giảm, các khu vực khai thác khác duy trì xuất hàng, và áp lực giá tiếp diễn”. Sau khi Zambales bước vào giai đoạn tạm ngừng theo mùa, tổng nguồn cung xuất khẩu của Philippines dự kiến giảm dần, nhưng nhu cầu chưa cải thiện đáng kể, khiến hỗ trợ giá ngắn hạn còn hạn chế. Trong khi đó, giá quặng niken nội địa Indonesia tiếp tục giảm và công thức HPM mới tiếp tục hạ giá chuẩn đối với quặng cấp thấp, điều này có thể tiếp tục kìm hãm giá quặng Philippines trên thị trường Indonesia. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm thời gian tạm ngừng khai thác mùa mưa tại Zambales, nguồn cung bổ sung từ Palawan và các khu khai thác khác, biến động giá quặng nội địa Indonesia và chênh lệch giá giữa quặng Philippines CIF Indonesia với quặng nội địa Indonesia.

Thị trường Indonesia:

Về giá, giá quặng niken CIF Indonesia giảm nhẹ trong tuần này. Các loại Ni 1,4%, 1,5% và 1,6% mới nhất lần lượt được chào ở mức 51,8 USD/tấn ướt, 58,5 USD/tấn ướt và 63,4 USD/tấn ướt, giảm lần lượt 0,6 USD/tấn ướt, 0,3 USD/tấn ướt và 0,5 USD/tấn ướt so với kỳ trước. Giá Ni 1,2% giữ ở mức 27 USD/tấn ướt. Các nhà máy luyện kim hiện vẫn nắm giữ lượng nguyên liệu tồn kho tương đối dồi dào, nhu cầu bổ sung hàng yếu, giao dịch giao ngay trì trệ và giá quặng nhìn chung thiếu động lực tăng rõ ràng.

Về HMA và HPM, HMA niken Indonesia giảm xuống 16.698 USD/tấn trong nửa cuối tháng 9, giảm 35,33 USD/tấn so với nửa đầu tháng 9, tương đương mức giảm khoảng 0,21%. Từ ngày 15 tháng 9, ESDM chính thức áp dụng công thức HPM quặng niken sửa đổi. HPM mới nhất đối với Ni 1,2%, 1,3%, 1,4%, 1,5% và 1,6% lần lượt ở mức 24,89 USD/tấn ướt, 49,20 USD/tấn ướt, 53,83 USD/tấn ướt, 58,50 USD/tấn ướt và 63,38 USD/tấn ướt. Trong đó, HPM Ni 1,2% giảm khoảng 45% so với mức trước đó, đưa giá chuẩn đối với quặng limonit cấp thấp tiến gần hơn đáng kể với giá thị trường.

Về nguồn cung, sự chú ý của thị trường trong tuần này tiếp tục chuyển sang các phê duyệt RKAB thực tế và việc cấp hạn ngạch. Các báo cáo thị trường gần đây cho thấy một số công ty khai thác niken lớn đã nhận được hạn ngạch RKAB bổ sung, nhưng khối lượng tăng cụ thể và trạng thái phê duyệt cuối cùng vẫn chưa được xác nhận đầy đủ, do đó thị trường vẫn chưa phản ánh hoàn toàn các nguồn cung tiềm năng này vào kỳ vọng nguồn cung.

Về Vale Indonesia, ESDM đã phê duyệt RKAB giai đoạn 1 năm 2026 của công ty và công ty sau đó đã nộp đơn xin hạn ngạch sản xuất bổ sung. Bộ trưởng ESDM Bahlil Lahadalia cho biết hạn ngạch của Vale trước đây không bị cắt giảm; thay vào đó, công ty đã nộp đề nghị tăng thêm trên mức hạn ngạch đã được phê duyệt. Quy mô hạn ngạch bổ sung và kết quả phê duyệt vẫn đang chờ xác nhận thêm từ chính phủ.

Về phía cầu, tồn kho nguyên liệu thô của các nhà máy luyện vẫn tương đối đầy đủ, và việc mua giao ngay chủ yếu dựa trên nhu cầu thực tế. Quặng hàm lượng cao phải đối mặt với cạnh tranh thu mua tương đối gay gắt do nguồn cung nội địa hạn chế, khiến giá duy trì tương đối vững; nguồn cung quặng Ni 1,3–1,4% tương đối dồi dào, với một phần nhu cầu vẫn được bổ sung bởi quặng nhập khẩu từ Philippines. Nhìn chung, nhu cầu vẫn chưa cho thấy sự cải thiện rõ ràng, và người mua vẫn nắm giữ quyền thương lượng tương đối mạnh.

Về phí bảo hiểm HPM, HMA tiếp tục giảm nhẹ, và công thức HPM mới đã hạ giá chuẩn đối với quặng hàm lượng thấp, làm giảm thêm mức độ chấp nhận của thị trường đối với quặng có phí bảo hiểm cao. Đặc biệt, đối với quặng limonit Ni 1,2%, HPM mới đã thấp hơn đáng kể so với mức trước đây, giúp hạ giá chuẩn phía mỏ và giảm áp lực chi phí liên quan. Với tồn kho của các nhà máy luyện đầy đủ, động lực bổ sung hàng vẫn hạn chế trong ngắn hạn, và mức chiết khấu giữa giá giao ngay và giá HPM lý thuyết có khả năng vẫn tiếp diễn.

Về chính sách, RKAB vẫn là trọng tâm cốt lõi của thị trường. Gần đây, sự chú ý của thị trường đã chuyển từ việc chờ đợi công bố khối lượng chính sách tổng thể sang theo dõi phê duyệt và lô hàng thực tế tại các mỏ cụ thể. Nếu hạn ngạch bổ sung cho một số mỏ lớn được xác nhận chính thức và chuyển hóa thành nguồn cung thực tế, kỳ vọng nguồn cung quặng niken của Indonesia trong quý 4 sẽ tiếp tục nới lỏng. Tuy nhiên, một số thông tin về hạn ngạch bổ sung vẫn đến từ các kênh thị trường, và mức tăng cụ thể vẫn cần được xác nhận thêm.

Về thời tiết, các khu vực sản xuất quặng niken chính của Indonesia tuần này nhìn chung vẫn khô ráo, với lượng mưa hạn chế tại Morowali, Konawe và Obi, và không có tác động đáng kể đến sản xuất, vận chuyển hoặc bốc xếp tại cảng của các mỏ. Thời tiết khô ráo thuận lợi cho sản xuất và xuất hàng của các mỏ trong ngắn hạn, nhưng lượng mưa thấp kéo dài cũng tiếp tục làm tăng áp lực về tài nguyên nước tại các khu công nghiệp. Hiện tại, vấn đề tài nguyên nước chủ yếu tập trung ở phía luyện kim, và cần chú ý liệu chúng có ảnh hưởng thêm đến sản xuất niken gang và thép không gỉ hay không.

Nhìn về phía trước, kỳ vọng nguồn cung quặng niken của Indonesia đã phần nào nới lỏng so với trước đó. Thị trường cho biết một số mỏ lớn đã nhận thêm RKAB, và Vale cũng đã xin hạn ngạch bổ sung, nhưng khối lượng mới cụ thể vẫn cần xác nhận. Với tồn kho luyện kim đủ và nhu cầu giao ngay yếu, giá quặng vẫn chịu áp lực trong ngắn hạn. Công thức HPM mới tiếp tục hạ giá chuẩn đối với quặng limonit cấp thấp. Sắp tới, các điểm cần theo dõi gồm mức tăng RKAB thực tế tại các mỏ lớn, phê duyệt hạn ngạch bổ sung của Vale, tốc độ bổ sung tồn kho của luyện kim, và thay đổi phí bảo hiểm HPM.