Nguồn cung giao ngay thắt chặt theo từng giai đoạn khi nhu cầu nóng lên, và phí bảo hiểm đồng nhập khẩu tăng vọt trong tuần này [Đánh giá hàng tuần đồng Dương Sơn của SMM]

Tuần này (14/9-18/9), phạm vi giá giao dịch trung bình tuần của warrant premium đồng Dương Sơn là 108-121 USD/tấn, QP tháng 10, giá trung bình 115 USD/tấn; phạm vi giá giao dịch trung bình tuần của B/L là 106-117 USD/tấn, QP tháng 10, giá trung bình 111 USD/tấn; đồng EQ CIF B/L là 59-69 USD/tấn, QP tháng 10, giá trung bình 64 USD/tấn. Tính đến ngày 18/9, tỷ giá đồng LME so với hợp đồng đồng SHFE 2610, chưa tính tỷ giá hối đoái, là 1,1305, với mức lỗ nhập khẩu khoảng 963,35 nhân dân tệ/tấn, tăng khoảng 595 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Tính đến thứ Sáu, cấu trúc backwardation của hợp đồng đồng LME kỳ hạn tháng 10 nới rộng so với tuần trước, với cấu trúc backwardation giữa hợp đồng kỳ hạn tháng 10 và tháng 11, chênh lệch carry là 8,88 USD/tấn. Hiện tại, chào giá chủ đạo cho đồng ER đã đăng ký B/L khoảng 110-120 USD/tấn; chào giá chủ đạo cho warrant đồng ER đã đăng ký khoảng 130-140 USD/tấn; chào giá chủ đạo cho đồng EQ khoảng 60-75 USD/tấn.

Trong tuần, premium giao ngay của đồng nhập khẩu tăng vọt, đặc biệt là warrant ER đã đăng ký có mức tăng đáng chú ý. Đầu tuần, tỷ giá SHFE/LME phục hồi đáng kể so với mức trước đó, các hợp đồng kỳ hạn gần của LME chuyển sang cấu trúc contango, và giá đồng giảm rõ rệt đã làm ấm nhu cầu thị trường. Trong khi đó, do tình trạng tắc nghẽn kéo dài tại các cảng Trung Quốc, tồn kho đồng cathode trong nước vẫn ở mức thấp và nguồn cung khan hiếm, hàng gần cảng gần như bị quét sạch trong thời gian ngắn. Các nhà cung cấp hạn chế bán ra và giữ giá, đẩy premium giao ngay tăng nhanh. Mặc dù tỷ giá SHFE/LME giảm vào cuối tuần và cấu trúc LME đảo chiều trở lại, chào giá vẫn giữ vững do người mua hạ nguồn vẫn có nhu cầu cứng trước kỳ nghỉ và nguồn cung thị trường bị hạn chế.

Theo SMM, tính đến thứ Năm tuần này (17/9), tồn kho đồng tại các khu vực ngoại quan trong nước giảm khoảng 4.300 tấn so với kỳ trước (10/9) xuống còn 34.500 tấn. Trong đó, tồn kho ngoại quan Thượng Hải giảm 4.100 tấn xuống 31.600 tấn, và tồn kho ngoại quan Quảng Đông giảm 200 tấn xuống 2.900 tấn. Tuần này, tồn kho khu vực ngoại quan giảm đáng kể, chủ yếu do nhu cầu hạ nguồn vừa phải dẫn đến việc lấy hàng, với lượng xuất hàng từ khu vực ngoại quan tăng, phù hợp với sự tăng nhanh của warrant premium.

Nhìn về phía trước, tình trạng tắc nghẽn cảng vẫn chưa kết thúc trong ngắn hạn và tồn kho trong nước vẫn ở mức thấp. Logic về nguồn cung thị trường thắt chặt dự kiến sẽ tiếp diễn, cùng với nhu cầu tích trữ của hạ nguồn tăng lên trước kỳ nghỉ dài, tình trạng thiếu hụt định kỳ sẽ hỗ trợ cho phí bảo hiểm giao ngay. Ngoài ra, việc chênh lệch giá giữa COMEX và LME gần đây thu hẹp đã làm suy yếu hiệu ứng hút hàng của Bắc Mỹ, và lưu thông của các chứng từ đồng đã đăng ký COMEX cần được tiếp tục theo dõi.