Biên bản họp buổi sáng SMM Nhôm ngày 18/9
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất tháng 2611 đóng cửa ở mức 24.400 nhân dân tệ/tấn, tăng 180 nhân dân tệ so với giá thanh toán ngày trước, tương đương 0,74%. Mở cửa ở mức 24.260,00 nhân dân tệ/tấn và dao động trong khoảng 24.260–24.440 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch trên các đường trung bình động MA5 (24.187,00), MA10 (24.307,00), MA30 (24.082,50) và MA60 (23.656,58). Mô hình phục hồi ngắn hạn tiếp tục, cấu trúc tăng dần xuất hiện và MA10 tạo thành kháng cự ngắn hạn. Chỉ báo MACD cho thấy DIF (127,4248) dưới DEA (142,2962), với biểu đồ MACD xanh ở mức -29,7429, cho thấy đà giảm đã thu hẹp phần nào. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.900–24.600 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME kỳ hạn 3 tháng đóng cửa ở mức 3.293,50 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,11%. Mở cửa ở mức 3.294,50 đô la Mỹ/tấn và dao động trong khoảng 3.287,50–3.299,00 đô la Mỹ/tấn. Giá giao dịch trên các đường trung bình động MA5 (3.272,70), MA30 (3.271,35) và MA60 (3.218,11), và trên MA10 (3.290,10). Cấu trúc củng cố-sửa chữa tiếp tục, với các đường trung bình động ngắn hạn cung cấp hỗ trợ. Chỉ báo MACD cho thấy DIF (10,2079) dưới DEA (12,0771), với biểu đồ MACD xanh ở mức -3,7384, cho thấy đà giảm đã thu hẹp phần nào và giá củng cố ở mức cao. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.200–3.350 đô la Mỹ/tấn.
Vĩ mô: Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,75%, đánh dấu lần giữ nguyên thứ sáu liên tiếp, phù hợp với kỳ vọng thị trường. BoE cảnh báo rằng nếu xung đột Trung Đông làm gia tăng áp lực lạm phát, họ có thể cần tăng lãi suất. Trong khi đó, BoE từ bỏ kế hoạch bán trái phiếu chính phủ dài hạn và cho biết sẽ hoàn tất việc giảm danh mục tài sản nợ trị giá 488 tỷ bảng Anh vào tháng 9 năm 2034. Các nguồn tin cho biết Tổng thống Trump dự kiến sẽ gặp các nhà lãnh đạo các quốc gia vùng Vịnh vào thứ Ba tới bên lề Đại hội đồng Liên Hợp Quốc tại New York để thảo luận về các thỏa thuận tiếp theo cho cuộc chiến với Iran. Cuộc họp dự kiến sẽ tập trung vào khuôn khổ chiến lược hậu chiến do Mỹ đề xuất.
Các yếu tố cơ bản: Về phía cung, sản lượng nhôm hàng tuần của Trung Quốc duy trì ổn định trong tuần này. Một số ngành hạ nguồn cắt giảm sản xuất, lượng mua nhôm lỏng giảm và tỷ trọng nhôm lỏng giảm nhẹ 0,02 điểm phần trăm. Bên ngoài Trung Quốc, theo truyền thông nước ngoài, công suất vận hành của Aluminum Bahrain phục hồi lên khoảng 1,3 triệu tấn, tiếp tục nâng công suất vận hành ngoài Trung Quốc. Về phía cầu, kỳ nghỉ ngắn đang đến gần, tâm lý tích trữ của hạ nguồn tăng nhẹ. Về tồn kho, việc vận chuyển thỏi nhôm từ Tân Cương bị cản trở; cùng với việc tích trữ của hạ nguồn, tốc độ giảm tồn kho thỏi nhôm mở rộng trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội thỏi nhôm của Trung Quốc giảm 63.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 43.000 tấn so với thứ Hai tuần này; tồn kho phôi nhôm giảm nhẹ giữa tuần, giảm 500 tấn so với thứ Năm tuần trước. Trong ngắn hạn, quá trình giảm tồn kho nhôm dự kiến sẽ tiếp tục.
Thị trường nhôm sơ cấp: Giá tương lai hợp đồng nhôm SHFE 2610 biến động tương đối ít so với hôm qua, nhôm SHFE có dấu hiệu ổn định. Khi kỳ nghỉ đến gần, nhu cầu tích trữ của hạ nguồn tăng lên. Dữ liệu rút kho gần đây tại miền Đông Trung Quốc rất mạnh và phí bảo hiểm giao ngay tại miền Đông Trung Quốc vẫn vững. Giao dịch thỏi nhôm SMM A00 chốt ở mức cộng 10-30 nhân dân tệ/tấn. Các biến động vĩ mô kết hợp với tốc độ giảm tồn kho đã gây nhiễu loạn giá tương lai nhôm SHFE, đồng thời giữ mức chào giá của nhà cung cấp tại thị trường miền Trung Trung Quốc ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, do hạn chế bởi nhu cầu mua thấp của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn và giao dịch thực tế yếu, mức chào giá tiếp tục giảm. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc tập trung quanh mức chiết khấu 30-60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 10. Dữ liệu tồn kho hàng ngày của SMM đối với thỏi nhôm tại ba khu vực cho thấy mức giảm 26.000 tấn, với cả ba khu vực đều ghi nhận sự sụt giảm.
Thị trường miền Nam Trung Quốc: Vào thứ Năm, giá nhôm tăng nhẹ ngày thứ ba liên tiếp, với sự giằng co trên thị trường giao ngay vẫn nổi bật. Về phía cung, nguồn hàng đến hạn chế và tồn kho giảm mạnh hỗ trợ lập trường giá vững chắc của nhà cung cấp, với lưu thông hàng giao ngay thực tế vẫn eo hẹp. Mặt khác, giá tuyệt đối tăng đều kết hợp với kỳ vọng chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn ở mức cao cũng thúc đẩy người bán sẵn sàng chốt lời, bộc lộ sự phân hóa trên thị trường. Nhìn chung, phe giữ giá vững chiếm ưu thế. Về phía cầu, người mua hạ nguồn mua đều đặn khi giá tăng và tiến hành dự trữ trước một phần cho kỳ nghỉ lễ, tạo sàn cho thị trường. Tuy nhiên, thương nhân nhìn chung thận trọng với mức giá cao và dè dặt khi mua, chỉ có một số ít đơn vị lớn chủ động nâng giá mua để tạo thị trường, khiến giao dịch ảm đạm. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 215-255 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2609.
Nhôm phế liệu: Thứ Năm, giá A00 SMM đóng cửa ở 24.180 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, trong khi thị trường nhôm phế liệu nhìn chung đi ngang. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, ngày 17 tháng 9, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.468 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng khoảng 1.247 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng tiếp tục thu hẹp so với tuần trước. Về phía cung, tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô vẫn không thay đổi, và sự khan hiếm phế liệu nhôm hợp quy, có hóa đơn tiếp tục gia tăng. Đáng chú ý, công tác thanh tra thuế tại miền Trung Trung Quốc tiếp tục leo thang, và sự sụt giảm mạnh nguồn cung phế liệu nhôm trong khu vực sẽ gây gián đoạn rõ rệt lưu thông phế liệu nhôm. Về phía nhập khẩu, tuần này, giá nhôm vụn nhập khẩu tại cảng Ninh Ba tăng từ 21.370 nhân dân tệ/tấn lên 21.470 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế), trong khi tại cảng Thiên Tân tăng từ 21.420 nhân dân tệ/tấn lên 21.520 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế). Về phía cầu, mùa cao điểm tháng 9 của hợp kim nhôm đúc diễn ra ảm đạm, nhu cầu chưa có sự gia tăng đáng kể. Đơn hàng từ người dùng cuối chỉ cải thiện nhẹ so với mùa thấp điểm, không có hiện tượng dự trữ tập trung. Nhu cầu hợp kim nhôm gia công ở mức vừa phải, và tồn kho phế liệu nhôm trong nhà máy tương đối dồi dào. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục củng cố ở mức cao. Bên nguồn cung, tác động của thanh tra thuế tiếp tục lan rộng. Nếu các bãi phế liệu nhôm giảm tốc độ xuất hàng, nguồn cung lưu thông sẽ thắt chặt trở lại và giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ tìm được hỗ trợ vững chắc ở mức đáy. Sắp tới, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát phản ứng dây chuyền của thanh tra thuế đối với chuỗi ngành phế liệu nhôm và những thay đổi về đơn hàng tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Hôm thứ Năm, thị trường ADC12 nhìn chung cho thấy giá tăng và hỗ trợ chi phí mạnh hơn. Giá ADC12 của SMM tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó lên 24.350 nhân dân tệ/tấn. Về chi phí, việc thu mua nguyên liệu phế liệu nhôm vẫn khó khăn và giá duy trì ở mức cao. Cùng với việc giám sát hóa đơn ngày càng chặt chẽ gần đây, hoạt động xuất hóa đơn ngược đã bị đình chỉ ở một số khu vực, làm tăng thêm sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào nguồn cung có hóa đơn hợp quy. Tuy nhiên, nguồn cung loại nguyên liệu này hạn chế và giá thu mua cao, khiến áp lực chi phí nguyên liệu tổng thể liên tục tăng. Hiện tại, đà tăng của giá ADC12 chủ yếu được thúc đẩy bởi chi phí nguyên liệu hợp quy cao hơn và các doanh nghiệp rõ ràng sẵn sàng nâng báo giá hơn. Tuy nhiên, mức cải thiện thực tế của nhu cầu sử dụng cuối vẫn còn phải chờ xem. Tính bền vững và mức độ tăng giá tiếp theo vẫn sẽ phụ thuộc vào sức mạnh hỗ trợ chi phí, việc thực thi chính sách hóa đơn và khả năng mua vào của hạ nguồn.
Triển vọng tổng thể:Đợt tăng lãi suất đầu tiên của Fed Mỹ đã hạ cánh và tình hình Trung Đông vẫn chưa ổn định, khiến tâm lý vĩ mô rất bất định. Về các yếu tố cơ bản, việc khôi phục sản xuất ở Trung Đông tiếp tục tăng tốc, nhưng một số dự án mới đã bị trì hoãn và tốc độ tăng công suất vận hành dự kiến sẽ chậm lại trong những tháng tới. Khi kỳ nghỉ ngắn đến gần, nhu cầu dự trữ của hạ nguồn đang hỗ trợ giảm tồn kho. Giá nhôm ngắn hạn dự kiến sẽ dao động ở mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Tài liệu này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp hay quyết định đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng tài liệu này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
![Đà phục hồi của phe mua hợp đồng tương lai, gián đoạn nguồn cung nhôm phế liệu gia tăng [Bình luận buổi sáng hợp kim nhôm đúc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
