Lạm phát lõi vượt kỳ vọng, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất; giá đồng tích lũy ở mức cao [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Hai, ngày 14 tháng 9 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Đêm thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 14.088 USD/tấn, tăng lên mức cao nhất trong phiên là 14.359 USD/tấn sau khi mở cửa, sau đó điều chỉnh giảm và cuối cùng chốt ở mức 14.226 USD/tấn, tăng 0,31%. Khối lượng giao dịch đạt 27.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 275.000 lô, tăng 2.022 lô so với phiên giao dịch trước, phản ánh việc gia tăng vị thế mua. Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 108.660 nhân dân tệ/tấn, tăng lên mức cao nhất trong phiên là 108.830 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, sau đó giảm dần xuống mức thấp nhất trong phiên là 108.350 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng chốt ở mức 108.440 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,50%. Khối lượng giao dịch đạt 37.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 193.000 lô, giảm 5.979 lô so với phiên giao dịch trước, phản ánh việc cắt giảm vị thế mua.
[Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng SMM] Tin tức:
(1) Vào thứ Sáu, ngày 11 tháng 9, Citigroup tái khẳng định mục tiêu giá đồng ba tháng là 15.000 USD/tấn. Ngân hàng này cho rằng bất kỳ tâm lý ngại rủi ro nào gần đây do lo ngại về thuế quan chỉ là sự điều chỉnh tạm thời trong bối cảnh các động lực và chủ đề tăng giá rộng lớn hơn đối với giá đồng, điều này tạo cơ hội để gia tăng mức độ tiếp xúc với giá đồng.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Vào ngày 11 tháng 9, giá giao ngay đồng cathode số 1 của SMM so với hợp đồng đồng SHFE 2609 được báo ở mức cộng 10 nhân dân tệ/tấn đến 120 nhân dân tệ/tấn, với mức cộng trung bình là 65 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Vào đầu phiên, hợp đồng đồng SHFE 2609 giao dịch tương đối ổn định, chủ yếu trong khoảng 109.100 nhân dân tệ/tấn đến 109.450 nhân dân tệ/tấn, với giá đóng cửa là 109.260 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch Back tháng tới dao động từ 6.700 nhân dân tệ/tấn đến 780 nhân dân tệ/tấn. Biên lợi nhuận nhập khẩu đối với đồng SHFE so với hợp đồng 2609 dao động từ lợi nhuận 290 nhân dân tệ/tấn đến 530 nhân dân tệ/tấn, với cửa sổ nhập khẩu hiếm khi mở. Trong ngày, tâm lý bán hàng đối với đồng cathode tại Thượng Hải là 3,12, tăng 0,13 so với tháng trước, và tâm lý mua hàng là 2,61, giảm 0,04 so với tháng trước. Dữ liệu lịch sử có thể được truy vấn trong cơ sở dữ liệu. Nhìn về tuần này, vào đêm ngày 10 tháng 9, giá đồng SHFE giảm đáng kể so với phiên giao dịch trước, xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong tuần, với hợp đồng đồng SHFE 2609 giao dịch chủ yếu trong khoảng 109.000-109.700 nhân dân tệ/tấn. Khi giá đồng giảm, hoạt động định giá của các doanh nghiệp hạ nguồn cải thiện rõ rệt. Theo SMM, một số doanh nghiệp chế biến đã tiến hành định giá tập trung trong phiên đêm, với tổng khối lượng định giá cao hơn đáng kể so với phiên giao dịch trước. Nhờ định giá tập trung, nhu cầu mua nguyên liệu thô của các doanh nghiệp hạ nguồn cũng được giải phóng, và các yêu cầu báo giá cũng như giao dịch trên thị trường đồng cathode giao ngay Thượng Hải cải thiện rõ rệt so với phiên giao dịch trước. Ngoài ra, với cửa sổ nhập khẩu hiếm khi mở, kỳ vọng về nguồn cung đồng nhập khẩu sau đó tăng nhẹ. Thứ Ba tuần này là ngày giao hàng của hợp đồng đồng SHFE 2609, và báo giá giao ngay so với đồng SHFE dự kiến sẽ duy trì ở mức cộng cao sau khi chuyển hợp đồng.
(2) Quảng Đông: Vào ngày 11 tháng 9, đồng cathode số 1 giao ngay tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng hiện tại: đồng chất lượng cao được báo ở mức cộng 250 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn được báo ở mức cộng 150 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước; đồng SX-EW được báo ở mức cộng 90 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình của đồng cathode số 1 tại Quảng Đông là 109.475 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.135 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, và giá trung bình của đồng SX-EW là 109.365 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.135 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Tâm lý mua hàng đối với đồng cathode tại Quảng Đông là 2,68, tăng 0,27 so với phiên giao dịch trước, và tâm lý bán hàng là 2,80, giảm 0,04 so với phiên giao dịch trước (dữ liệu lịch sử có thể được truy vấn trong cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, giá đồng giảm mạnh, lượng mua của các doanh nghiệp hạ nguồn tăng, và giao dịch tốt hơn ngày hôm qua.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 11/9, giá warrant bình quân tăng 5 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 85 USD/tấn (khoảng giá 80-90 USD/tấn); giá B/L bình quân tăng 5 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 85 USD/tấn (khoảng giá 80-90 USD/tấn); giá bình quân đồng EQ (CIF B/L) tăng 3 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 50 USD/tấn (khoảng giá 40-60 USD/tấn), báo giá tham chiếu hàng đến từ tháng 9 đến đầu tháng 10.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 11/9 lúc 11:30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 109.260 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.030 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay bình quân 65 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá nguyên liệu đồng thứ cấp hôm nay giảm 1.000 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước. Chỉ số tâm lý bán nguyên liệu đồng thứ cấp giảm xuống 2,79, chỉ số tâm lý mua đi ngang ở mức 1,74. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 3.211 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.907 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 1.310 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, do ảnh hưởng bởi thuế đồng của Mỹ chưa được quyết định, giá đồng trong nước và nước ngoài giảm mạnh, giá nguyên liệu đồng thứ cấp cũng giảm đáng kể. Các nhà cung cấp nguyên liệu đồng thứ cấp vốn đã có tồn kho thấp và lượng hàng xuất hạn chế, cùng với đà giảm giá, tâm lý bán hàng của họ càng bị nén lại. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở hạ nguồn vẫn thận trọng trong bối cảnh giá đồng tăng giảm mạnh, giao dịch nguyên liệu đồng thứ cấp trong ngày yếu.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, CPI lõi tháng 8 của Mỹ tăng cao hơn dự kiến so với tháng trước, kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 lại nóng lên. Về địa chính trị, Iran sẽ gặp các nước vùng Vịnh, kết hợp với lệnh ngừng bắn ở bờ tây Biển Đỏ, tình hình Trung Đông phát tín hiệu hạ nhiệt. Các yếu tố vĩ mô tăng và giảm đan xen, chỉ số đô la Mỹ tăng ngắn hạn rồi giảm nhanh, giá đồng tiếp tục dao động ở mức cao. Về mặt cơ bản, nguồn cung đồng trong nước và hàng nhập khẩu đến tăng, nguồn cung giao ngay cải thiện phần nào, nhưng tổng thể vẫn thắt chặt. Về mặt nhu cầu, hoạt động mua vào khi giá giảm ở hạ nguồn tăng phần nào, nhưng nhu cầu tổng thể vẫn chủ yếu là nhu cầu cứng. Tóm lại, giá đồng dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng nội dung này thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]