Giá thiếc trên SHFE giảm tổng cộng 5,09% trong tuần này, mất đi mức tăng khi ngưỡng 410.000 lại chịu áp lực [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về thiếc của SMM]

Bản tin Sáng SMM Thiếc | Giá thiếc SHFE giảm 5,09% trong tuần này, xóa bỏ mức tăng; thiếc LME ở mức 53.200 USD; xác suất tăng lãi suất tháng 9 của CME tăng lên 87,3%; mức 410.000 lại chịu áp lực — ngày 14 tháng 9 năm 2026 (Thứ Hai)

[Hợp đồng tương lai]Hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất SN2610 mở cửa phiên ngày 11/9 ở mức 418.900 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 410.290 nhân dân tệ/tấn, giảm 13.000 nhân dân tệ/tấn, tương đương 3,07% so với mức thanh toán trước đó là 423.290, với giá thanh toán là 413.820. Mức cao nhất trong phiên là 419.790 và mức thấp nhất là 408.030, với lượng hợp đồng mở là 35.000 lô và khối lượng giao dịch là 140.900 lô. Phiên đêm hôm đó tiếp tục suy yếu, với SN2610 đóng cửa ở mức 404.090 lúc 1:00 sáng ngày 12/9, giảm thêm 9.730, tương đương 2,35% so với mức thanh toán trước đó, sau khi chạm mức thấp nhất trong phiên là 403.200 và mức cao nhất là 411.580. Từ mức đóng cửa ngày 10/9 là 425.770 đến mức đóng cửa phiên đêm ngày 11/9 là 404.090, hợp đồng đã giảm 21.680, tương đương 5,09% trong tuần này.

Thiếc LME kỳ hạn 3 tháng đóng cửa ở mức 53.200 USD/tấn vào ngày 11/9 (mức đóng cửa trước đó là 54.115), giảm 915, tương đương 1,69%.

[Tồn kho]Tồn kho thiếc LME được báo cáo ở mức 5.200 tấn vào ngày 11/9, tăng 45 tấn so với ngày 10/9, với chứng từ đã hủy ở mức 1.425 tấn và tỷ lệ hủy là 27,40%, vẫn ở mức tương đối cao trong giai đoạn này. Chứng từ thiếc SHFE được báo cáo ở mức 6.277 tấn vào ngày 11/9, tăng 704 tấn so với tháng trước, bao gồm Thượng Hải 1.971 (-28), Quảng Đông 3.966 (+736) và Giang Tô 340 (-4). Một lượng nhỏ thiếc nhập khẩu về cùng với việc các nhà luyện kim bán ra giữa tuần ở mức giá cao đã dẫn đến lượng tồn kho tăng mạnh.

[Vĩ mô]CPI tháng 8 của Mỹ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước và 0,4% so với tháng trước, với CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4. PPI tháng 8 tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước, cả hai đều vượt kỳ vọng. Dữ liệu CME FedWatch ngày 13/9 cho thấy xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên 87,3% (khoảng 70% trước khi công bố CPI), với thị trường phần lớn đã định giá một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 15-16/9. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm ở mức 4,63%, kỳ hạn 10 năm ở mức 4,97% và kỳ hạn 30 năm ở mức 5,315% (mức cao nhất trong gần 20 năm). Giá dầu bị ảnh hưởng bởi căng thẳng Trung Đông, với dầu thô Brent tăng 6,3% lên 107,63 USD/thùng vào ngày 10/9 và WTI ở mức 104 USD. Ngày 13/9, các bên liên quan công bố tham vấn vào ngày 14/9 về vận tải thương mại qua eo biển Hormuz; diễn biến giá dầu đáng chú ý.

[Các yếu tố cơ bản]Nguồn cung quặng: Tiến độ nối lại sản xuất tại bang Wa của Myanmar vẫn chậm, việc thoát nước mỏ và mùa mưa khiến sản lượng thực tế chỉ đạt 40-50% mức trước khi đình chỉ, và việc nối lại toàn bộ bị trì hoãn đến năm 2027. Timah của Indonesia đã xuất khẩu 2.483 tấn thỏi thiếc sang Trung Quốc trong tháng 8, trong khi tổng xuất khẩu tháng 8 của Indonesia là 4.564 tấn, cho thấy hệ thống cung ứng chính thức đang phục hồi. Mỏ Bisie tại CHDC Congo không có đình chỉ mới trong tuần này, nhưng rủi ro vận hành vẫn tồn tại tại khu vực Bundibugyo bị ảnh hưởng bởi Ebola (6.186 ca nhiễm được báo cáo tính đến ngày 1/9, với tỷ lệ tử vong 48,6%). Minsur của Peru không có công bố mới vào đầu tháng 9.

Luyện kim: Giá trung bình phí chế biến (TC) quặng thiếc 40% tại Vân Nam là 18.000 nhân dân tệ/tấn vào ngày 10/9 (không đổi so với tuần trước), và quặng thiếc 60% tại Quảng Tây là 14.000 nhân dân tệ/tấn; khảo sát của SMM cho thấy tỷ lệ vận hành kết hợp của các nhà luyện kim tại Vân Nam và Giang Tây tăng lên 68,14% vào ngày 10/9 (mức cao nhất kể từ tháng 6), với Vân Nam duy trì ở mức tương đối cao và Giang Tây hoạt động ở mức thấp do nguồn cung phế liệu thiếc và quặng không đủ; sản lượng thiếc tinh luyện tháng 7 là 15.290 tấn (-0,91% so với tháng trước, -4,08% so với cùng kỳ), và sản lượng lũy kế từ tháng 1 đến tháng 7 là 102.100 tấn (-2,59% so với cùng kỳ), với hạn chế về nguyên liệu thô vẫn kìm hãm giải phóng sản lượng.

Nhu cầu: Tỷ lệ vận hành hàng tháng của các doanh nghiệp hàn thiếc trong nước tháng 8 là 72,8% (không đổi so với tháng trước), theo SMM. Với mùa tiêu thụ truyền thống thấp điểm và giá thiếc duy trì trên 400.000, người dùng hạ nguồn mua theo nhu cầu và ít sẵn sàng tích trữ chủ động; sản lượng mạch tích hợp tháng 7 tăng 109,3% so với cùng kỳ, chip nhớ tăng 30,2%, và linh kiện điện tử tăng 23,4%, với máy chủ AI và điện tử ô tô hỗ trợ kỳ vọng nhu cầu hàn thiếc; sản lượng thiếc tái chế tháng 7 là 3.090 tấn, và sản lượng lũy kế từ tháng 1 đến tháng 7 là 20.300 tấn (-11,66% so với cùng kỳ).

[Thị trường giao ngay]Ngày 11/9, báo giá giao ngay trong nước giảm theo giá kỳ hạn; trong môi trường giá cao, nhu cầu mua của hạ nguồn không đủ, với giao dịch giao ngay chủ yếu dựa trên định giá theo nhu cầu cứng và tâm lý mua đuổi trì trệ. Đêm qua, giá thiếc trên SHFE giảm xuống dưới 405.000, và phiên giao dịch ban ngày ngày 14/9 có thể kiểm tra mức 400.000. Cần chú ý đến tác động của cuộc họp Fed Mỹ ngày 15-16/9 đến tâm lý vĩ mô; mức hỗ trợ 53.000 USD của thiếc LME vẫn cần được xác minh.