Giá trung bình NPI hàm lượng cao 10-12% của SMM giảm 17,7 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước, xuống còn 1.095,5 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), và giá trung bình chỉ số FOB NPI Indonesia giảm 2,93 USD/đơn vị niken so với tuần trước, xuống còn 141,14 USD/đơn vị niken. Tuần này, thị trường NPI hàm lượng cao tiếp tục suy yếu, với trung tâm giá dịch chuyển thấp dần. Đàm phán giá giữa thượng nguồn và hạ nguồn trở nên gay gắt, và thị trường bước vào giai đoạn tích lũy trì trệ ở mức thấp.
Đầu tuần, kỳ vọng giá giữa thượng nguồn và hạ nguồn phân hóa đáng kể. Nhà cung cấp phản đối bán ở mức giá thấp, nhưng người mua hạ nguồn tiếp tục gây sức ép giảm giá mua. Việc chấp nhận hàng giá cao kém, chỉ có một số ít giao dịch được ký kết ở mức chào bán thấp. Đến hai ngày cuối tuần, nhiều yếu tố hội tụ gây áp lực lên thị trường—nguồn cung phục hồi dồi dào, tiêu thụ cuối yếu, tồn kho tăng và tâm lý vĩ mô ảm đạm—gây ra sự sụp đổ giá. Điều kiện thị trường thép không gỉ hạ nguồn yếu, và các nhà máy thép chịu lỗ. Kết hợp với tồn kho nguyên liệu thô nhìn chung đầy đủ, các nhà máy ít có động lực để chủ động bổ sung hàng. Hầu hết các nhà máy thép đứng ngoài quan sát, và một số doanh nghiệp tạm dừng mua giao ngay trong khi chờ đợi hướng đi rõ ràng hơn của thị trường. Tâm lý bi quan chiếm ưu thế, với các bên tham gia nhìn chung đều có quan điểm tiêu cực về triển vọng. Việc nhận đơn hàng hạ nguồn thép không gỉ chậm chạp, và kỳ vọng cắt giảm lịch sản xuất đối với dòng 300 tiếp tục đè nặng lên nhu cầu mua nguyên liệu thô của các nhà máy thép. Một số nhà máy hoãn kế hoạch mua hàng và chờ đợi điều kiện thị trường tháng 10. Tồn kho cảng cũng cho thấy xu hướng tăng, làm tăng áp lực giao hàng đối với nhà cung cấp và hạn chế thêm khả năng tăng giá giao ngay.
Từ góc độ chuyển đổi NPI sang niken matte hàm lượng cao, mức chiết khấu của NPI hàm lượng cao so với niken tinh luyện ở mức 176,2 trong tuần này, với mức chiết khấu nới rộng nhẹ. Điều này chủ yếu do giá NPI tiếp tục giảm, làm nới rộng chênh lệch giữa hai loại. Nhìn sang tuần tới, giá NPI dự kiến sẽ kéo dài xu hướng giảm, trong khi giá niken có hỗ trợ ở đáy. Mức chiết khấu của NPI hàm lượng cao so với niken tinh luyện có thể tiếp tục nới rộng, nhưng mức chênh lệch này vẫn chưa đủ để thúc đẩy chuyển đổi NPI sang niken matte hàm lượng cao, vì NPI vẫn mang lại lợi nhuận cao hơn.
Tuần này, chi phí sản xuất NPI hàm lượng cao trong nước giảm phần nào. Giá quặng niken Philippines thấp hơn, kết hợp với sự điều chỉnh giảm của giá than cốc, đã làm giảm chi phí nguyên liệu thô luyện kim. Tuy nhiên, giá bán NPI giảm đáng kể trong cùng kỳ, kéo lùi lợi nhuận và thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà luyện kim trong nước. Ngược lại, tại Indonesia, giá than luyện cốc và than cốc dao động ở mức cao, đẩy chi phí nguyên liệu phụ trợ và chi phí phát điện tăng đồng thời, nâng tổng chi phí sản xuất. Cùng với giá NPI liên tục ở mức thấp, lợi nhuận của các nhà luyện kim Indonesia cũng bị siết chặt. Lợi nhuận luyện kim ở cả hai khu vực đều cho thấy xu hướng thu hẹp.
![[SMM Analysis] PPI Mỹ vượt kỳ vọng, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất, giá niken chịu áp lực nặng nề trong tuần này](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yUOUz20251217171732.jpg)
