Thành phẩm thép yếu kéo nguyên liệu thô đi xuống; các nhà máy thép vẫn đảo ngược, trung tâm chi phí thép không gỉ dịch chuyển thấp hơn về tổng thể [Phân tích SMM]

Tuần này, giá sản phẩm thép không gỉ và nguyên liệu thô đồng loạt giảm, biên lợi nhuận luyện kim của ngành vẫn trong trạng thái thua lỗ và trung tâm chi phí tổng thể tiếp tục dịch chuyển xuống. Tính theo sản phẩm cán nguội 304, áp lực lợi nhuận của các nhà máy thép trong tuần này vẫn rõ rệt, với biên lợi nhuận -0,25% dựa trên nguyên liệu hiện tại và -2,56% dựa trên nguyên liệu tồn kho. Mức thua lỗ trên nguyên liệu tồn kho sâu hơn, và áp lực sản xuất, vận hành của các nhà máy thép tiếp tục gia tăng. Nhìn chung, giá sản phẩm suy yếu theo giá tương lai, nguyên liệu cũng giảm theo, nhưng trong bối cảnh thị trường ảm đạm, nhu cầu và sức mua của ngành tiếp tục thu hẹp, khiến tình trạng thua lỗ toàn ngành chưa được cải thiện.

Giá nguyên liệu gốc niken trong tuần này chịu thêm áp lực giảm, với tâm lý giao dịch bi quan chi phối diễn biến thị trường. Kỳ vọng phục hồi mùa cao điểm tháng 9-10 của thép không gỉ đã hoàn toàn không thành hiện thực, nhu cầu cứng của người dùng cuối vẫn trì trệ, các nhà máy thép tiếp tục chìm trong thua lỗ dài hạn, mức chấp nhận nguyên liệu niken giá cao duy trì ở mức thấp và tâm lý mua hàng ngày càng thận trọng. Trong khi đó, tồn kho NPI cao cấp tại cảng vẫn ở mức cao, mô hình cung lỏng lẻo không thay đổi, càng khuếch đại kỳ vọng thị trường yếu và khiến báo giá niken gang tiếp tục giảm. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá nhập khẩu đã nộp thuế của NPI cao cấp Indonesia loại 10-12% tại cảng Trung Quốc giảm 25 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống còn 1.085 nhân dân tệ/đơn vị niken, hỗ trợ chi phí phía niken tiếp tục suy yếu. Tuần này, giá phế liệu thép không gỉ cũng vẫn ảm đạm, lợi thế thay thế chi phí không thể bù đắp áp lực cơ bản tiêu cực. Trong tuần, giá tương lai SS tiếp tục chạm đáy, giá sản phẩm và NPI giảm đồng loạt, kéo dài sự cộng hưởng giảm giữa thị trường tương lai và giao ngay trong bầu không khí thị trường chung trầm lắng. Mặc dù phế liệu thép không gỉ vẫn giữ lợi thế thay thế chi phí đáng kể so với NPI, các yếu tố tiêu cực cốt lõi là nhu cầu mùa cao điểm vắng bóng và giao dịch người dùng cuối trì trệ tiếp tục lan rộng. Cộng với việc các nhà máy thép cắt giảm sản xuất do thua lỗ và điều chỉnh giảm kế hoạch sản xuất tháng 9, ý định mua nguyên liệu hạ nhiệt rõ rệt, giao dịch trên thị trường phế liệu duy trì yếu ớt, và hỗ trợ đáy giá tiếp tục bị xói mòn, khiến xu hướng yếu khó có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn. Tính đến thứ Sáu tuần này, phế liệu 304 chính thống tại Thượng Hải giảm 200 nhân dân tệ/tấn xuống còn 10.100 nhân dân tệ/tấn chưa bao gồm thuế.

Giá nguyên liệu gốc crôm giảm nhẹ, cho thấy xu hướng yếu nhưng có hỗ trợ. Tuần này, ferrochrome carbon cao giảm theo thị trường thép không gỉ yếu, với nguồn cung nội địa dồi dào, giao dịch thị trường trì trệ và kỳ vọng bi quan lan rộng từ mùa cao điểm thất bại đã kéo giá ferrochrome vào đợt điều chỉnh nhẹ. Tuy nhiên, phía nguyên liệu thô đã cung cấp một số hỗ trợ theo giai đoạn, khi giá quặng crôm ở nước ngoài tăng nhẹ do lượng xuất khẩu thu hẹp và tin tức về các doanh nghiệp ferrochrome nối lại sản xuất, hạn chế đà giảm của ferrochrome từ phía chi phí và giữ mức giảm tuần này tương đối hạn chế. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá ferrochrome carbon cao chính thống tại Nội Mông giảm 50 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tháng trước xuống còn 7.800-7.900 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%).

Nhìn chung, giá thép không gỉ trên toàn bộ chuỗi ngành đồng loạt suy yếu trong tuần này. Sự yếu kém của thành phẩm, cộng với nhu cầu mùa cao điểm không như kỳ vọng, đã kéo giá niken gang, thép phế liệu và ferrochrome đồng loạt giảm, trong khi các nhà máy thép tiếp tục chịu lỗ. Với triển vọng phục hồi thực chất của nhu cầu tiêu dùng cuối trong ngắn hạn còn thấp, các nhà máy thép có khả năng duy trì việc thu mua nguyên liệu thô ở mức thấp, để lại dư địa giảm thêm cho giá nguyên liệu thô. Trung tâm chi phí của thép không gỉ dự kiến sẽ tiếp tục ở mức thấp.