[Doanh nghiệp bất động sản cải thiện dòng tiền nhẹ khi cơ cấu ngành tái cấu trúc nhanh chóng]

Trong mùa báo cáo bán niên 2026, ngành bất động sản thể hiện một hiện tượng tài chính đặc thù: các doanh nghiệp bất động sản niêm yết công khai nhìn chung có dòng tiền hoạt động được cải thiện, song lợi nhuận tổng thể tiếp tục giảm, với sự phân hóa rõ rệt giữa doanh nghiệp thắng và doanh nghiệp thua. Sự phân kỳ giữa lợi nhuận và dòng tiền này là kết quả tổng hợp của các quy tắc kế toán, điều chỉnh chu kỳ ngành và thay đổi trong chiến lược vận hành doanh nghiệp.

Đáng chú ý, với việc triển khai chính sách thị trường bất động sản “28·8”, thể chế hóa việc bán nhà hoàn thiện, ngưỡng bán trước tăng đáng kể và việc thắt chặt toàn diện giám sát vốn, logic thu tiền và tài trợ truyền thống của các doanh nghiệp bất động sản đã bị thay đổi căn bản. Trong thời gian tới, cạnh tranh ngành sẽ đẩy nhanh quá trình tập trung nguồn lực vào các nhà phát triển dẫn đầu chất lượng cao. Các chuyên gia cho rằng khi đánh giá các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp bất động sản hiện nay, chất lượng thu tiền, an toàn thanh khoản và rủi ro nợ cần được ưu tiên hàng đầu. Báo cáo bán niên cho thấy trong nửa đầu năm nay, dòng tiền của các doanh nghiệp bất động sản cải thiện rõ rệt. Theo thống kê của Wind, trong số 92 doanh nghiệp niêm yết thuộc Chỉ số Phát triển Bất động sản Shenwan, dòng tiền thuần trung bình từ hoạt động kinh doanh tăng từ 316 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm ngoái lên 736 triệu nhân dân tệ, và giá trị trung vị cũng tăng ở mức độ nhất định. Ngược lại, hiệu quả lợi nhuận tổng thể của 92 doanh nghiệp bất động sản niêm yết này tiếp tục giảm. Trong số các doanh nghiệp nói trên, chỉ có Greenland Holdings đạt mức tăng lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ, và điều đó là nhờ mức lỗ được thu hẹp.