SHFE thiếc đóng cửa ở mức 418.870, tăng 0,15%, tiếp tục đi ngang. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên 58,3% [Biên bản họp buổi sáng SMM về thiếc]

Giá thiếc SHFE đóng cửa ở mức 418.870, tăng 0,15%, tiếp tục đi ngang. Tồn kho thiếc LME giảm 55 tấn, tỷ lệ chứng từ hủy giữ ở mức cao giai đoạn 26,50%. Xác suất tăng lãi suất tháng 9 tăng lên 58,3%. Biên độ dao động chính là 412.000-419.000 nhân dân tệ/tấn — ngày 8 tháng 9 năm 2026 (Thứ Ba)

[Hợp đồng tương lai] Qua đêm ngoài Trung Quốc: Thiếc LME kỳ hạn 3 tháng đóng cửa ở mức 54.850 USD/tấn vào ngày 4/9 (-0,09%). Tồn kho thiếc LME ở mức 5.415 tấn (-55), chứng từ hủy là 1.435 tấn và tỷ lệ chứng từ hủy là 26,50%, giữ ở mức cao giai đoạn. Gần 27% chứng từ vẫn còn phải rút. Thiếc SHFE Trung Quốc: Hợp đồng SN2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 419.200 nhân dân tệ/tấn trong phiên ban ngày ngày 7/9, đạt mức cao trong ngày là 420.250 và mức thấp là 415.490. Hợp đồng này thanh toán ở mức 418.260 ngày hôm trước và đóng cửa ở mức 418.870 nhân dân tệ/tấn (+610, +0,15%), với lượng hợp đồng mở là 36.900 lô và khối lượng giao dịch là 99.700 lô. Giá tiếp tục đi ngang trong phạm vi 412.000-420.000 trong ngày. Phiên đêm trước đó (01:00 ngày 5/9) đóng cửa ở mức 417.440 nhân dân tệ/tấn (-820, -0,20%).

[Giao ngay] Thiếc SMM #1 được báo giá ở mức 415.700-418.700 nhân dân tệ/tấn vào ngày 7/9, với giá trung bình là 417.200 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.400 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Hợp đồng được giao dịch nhiều nhất ở mức chiết khấu nhẹ so với giá giao ngay. Người mua hạ nguồn vẫn đứng ngoài, chủ yếu mua số lượng nhỏ cho nhu cầu tức thời. Các nhà luyện kim và thương nhân cho biết tốc độ giải phóng đơn hàng của người dùng cuối vẫn chưa tăng tốc rõ rệt.

[Tồn kho]

• Tồn kho thiếc LME: 5.415 tấn (-55), tỷ lệ chứng từ hủy: 26,50%
• Tồn kho thiếc SHFE: 5.120 tấn (+463): Thượng Hải 2.082 (+509), Quảng Đông 3.024 (-46), Giang Tô 14 (không đổi)

[Vĩ mô] Bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ tăng 162.000, vượt xa kỳ vọng 56.000, tỷ lệ thất nghiệp không đổi ở mức 4,1%. Dữ liệu CME FedWatch ngày 7/9 cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 là 41,7% và xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 58,3% (trước đó: 49,4%). UBS kỳ vọng Fed Mỹ sẽ tăng 25 điểm cơ bản mỗi lần vào tháng 9 và tháng 12. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,761% vào ngày 4/9 (trước đó: 4,780%). WTI vượt 91 USD/thùng vào ngày 3/9, chủ yếu do Mỹ không kích Iran. Brent giữ gần 95 USD/thùng. CPI tháng 8 của Mỹ vào ngày 11/9 và cuộc họp FOMC ngày 15-16/9 đều đang đến gần.

[Các yếu tố cơ bản]

• Phía mỏ: Bang Wa của Myanmar đang trong cuối mùa mưa, hoạt động khai thác và hậu cần vẫn bị hạn chế, khiến nhập khẩu tinh quặng thiếc khó tăng đáng kể. Lô hàng thiếc tinh luyện của Timah Indonesia chậm hơn dự kiến. Tại CHDC Congo, một ca Ebola mới được báo cáo tại khu vực do M23 kiểm soát vào ngày 3/9, nâng tổng số ca nhiễm lên 6.342 và số ca tử vong lên 3.072 (tính đến ngày 2/9), tỉnh Ituri vẫn là tâm dịch. Peru xuất khẩu 1.900 tấn thiếc trong tháng 6.
• Phía luyện kim: Phí gia công tinh quặng thiếc 40% tại Vân Nam ở mức 18.000 nhân dân tệ/tấn. Tỷ lệ vận hành tại Vân Nam trên 90%, trong khi Giang Tây duy trì ổn định ở mức thấp. Xuất khẩu ròng thiếc tinh luyện tháng 7 là 524 tấn (nhập khẩu 2.269 / xuất khẩu 1.745, bao gồm 1.763,7 tấn nguyên liệu gia công từ Indonesia).
• Phía nhu cầu: Tỷ lệ vận hành ngành hàn là 72,8% (mức thấp cùng kỳ trong 5 năm qua), đơn hàng hạ nguồn tháng 7 yếu hơn tháng 6. Lượng thiếc dùng cho sức mạnh tính toán AI dự kiến tăng từ 19.300 tấn năm 2026 lên 41.100 tấn năm 2030 (CAGR 16%), với mức tiêu thụ thiếc trong máy chủ Trung Quốc tăng trưởng trung bình 29% mỗi năm từ 2026 đến 2030.

[Thị trường giao ngay] Ngày 7/9, thiếc SHFE mở cửa tăng rồi giảm trở lại, dao động ngang trong khoảng 415.000-420.000. Kỳ vọng vĩ mô biến động ngoài Trung Quốc, tồn kho xã hội trong nước tăng nhẹ và tình trạng thắt chặt phía mỏ tạo thế giằng co. Nhu cầu vẫn trong giai đoạn chuyển tiếp giữa mùa thấp điểm và cao điểm, chưa có sự bùng nổ tập trung. Nhận định chính: Tuần này, hợp đồng thiếc SN2610 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến tiếp tục dao động trong khoảng 412.000-419.000 nhân dân tệ/tấn, tập trung theo dõi liệu mức hỗ trợ 410.000 có giữ vững hay không. Trước CPI ngày 11/9 và FOMC ngày 15-16/9, xác suất bứt phá theo hướng có cấu trúc là thấp, giao dịch nên tập trung chủ yếu vào biến động trong ngày.