Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ vượt xa kỳ vọng, kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, gây áp lực lên giá đồng [Biên bản họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Hai, ngày 7 tháng 9 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Đêm thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 14.332,5 USD/tấn, giảm xuống 14.277 USD/tấn trong phiên giao dịch đầu, sau đó tăng dần với mức giá trung tâm tiến gần 14.419 USD/tấn vào cuối phiên, và cuối cùng chốt ở mức 14.378,5 USD/tấn, tăng 0,11%. Khối lượng giao dịch đạt 17.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 266.000 lô, tăng 1.102 lô so với ngày giao dịch trước đó, phản ánh vị thế mua vào. Đêm thứ Sáu tuần trước, hợp đồng đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 108.760 nhân dân tệ/tấn, chạm đáy 108.720 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch đầu, sau đó tăng dần với mức giá trung tâm tiến gần 109.390 nhân dân tệ/tấn vào cuối phiên, và cuối cùng chốt ở mức 109.290 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,16%. Khối lượng giao dịch đạt 26.000 lô, và lượng hợp đồng mở đạt 211.000 lô, tăng 1.608 lô so với ngày giao dịch trước đó, phản ánh vị thế mua vào.
[Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM] Tin tức:
(1) Vào thứ Sáu, ngày 4 tháng 9, Bezant Resources PLC xác nhận rằng việc phát triển dự án đồng-vàng Hope & Gorob tại Namibia đang tiến triển theo kế hoạch, với quặng thô đầu tiên dự kiến sẽ được xử lý qua nhà máy chế biến kim loại Tsoaxaub vào tháng 9 năm 2026. Tùy thuộc vào việc hoàn thành các công việc chạy thử còn lại, việc xử lý trong tháng này dự kiến sẽ sản xuất ra tinh quặng đầu tiên từ mỏ Hope & Gorob, đánh dấu quá trình chuyển đổi của dự án sang giai đoạn sản xuất. Hiện tại, quặng thô từ hai vụ nổ đầu tiên tại mỏ đã được dự trữ và sẵn sàng để vận chuyển, cơ sở hạ tầng trại và bề mặt tại công trường đều đã hoàn thành khoảng 75%, và tất cả thiết bị khai thác và vận chuyển đã đến công trường. Các công trình dân dụng và kết cấu chính tại nhà máy tuyển quặng đã hoàn thành, việc lắp đặt cơ khí dự kiến hoàn thành vào tháng 9, kết nối truyền động điện và thiết bị đo đạc đã hoàn thành khoảng 90%, và thiết bị phân loại quặng dự kiến sẽ sớm đến công trường. Cùng với công việc chạy thử, Bezant đã đẩy nhanh việc xem xét kế hoạch mở rộng Giai đoạn 2 sau khi xác nhận rằng vật liệu khoáng hóa cấp thấp bổ sung có thể được đưa vào phương án phát triển. Ban quản lý đang nghiên cứu chiến lược sử dụng tỷ lệ loại bỏ cao hơn trên máy phân loại quặng, điều này có thể cải thiện tỷ lệ thu hồi đồng tổng thể và giảm thất thoát kim loại, nhưng sẽ dẫn đến cấp tinh quặng sơ bộ thấp hơn.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 4/9, giá giao ngay đồng cathode #1 SMM so với hợp đồng đồng SHFE 2609 được chào ở mức cộng 200-380 nhân dân tệ/tấn, trung bình 290 nhân dân tệ/tấn, tăng 25 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Hợp đồng đồng SHFE 2609 cho thấy xu hướng tạo đáy sau khi mở cửa tăng vọt. Sau khi mở cửa, giá nhanh chóng tăng lên trên 109.100 nhân dân tệ/tấn, sau đó củng cố ở mức cao hơn, đạt đỉnh trong ngày gần 109.220 nhân dân tệ/tấn; giá sau đó thoái lui khỏi mức cao, có lúc giảm xuống khoảng 108.950 nhân dân tệ/tấn trước khi dần phục hồi. Gần giữa trưa, giá phục hồi lên 109.170 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá giữa các tháng liền kề dao động từ 420 nhân dân tệ/tấn đến 500 nhân dân tệ/tấn, và biên lợi nhuận nhập khẩu của đồng SHFE so với hợp đồng 2609 trong tháng hiện tại dao động từ lỗ 480 nhân dân tệ/tấn đến lỗ 360 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, tâm lý bán đồng cathode tại Thượng Hải là 3,36, tăng 0,1 so với tháng trước, và tâm lý mua là 3,43, tăng 0,44 so với tháng trước. Dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu. Nhìn về hôm nay, tâm lý mua tại Thượng Hải đã phục hồi rõ rệt trong ngày. Trước cuối tuần, một số người mua hạ nguồn và thương nhân có nhu cầu dự trữ, thúc đẩy giao dịch thị trường cải thiện so với giai đoạn trước. Trong khi đó, chênh lệch giá giữa các tháng liền kề đã thu hẹp so với giai đoạn trước, giảm bớt áp lực chuyển kỳ hạn đối với nhà cung cấp và giảm ý định bán giá thấp của họ. Sau khi một số lô hàng ở mức cộng khoảng 200 nhân dân tệ/tấn được giao dịch vào đầu phiên, nguồn cung khả dụng tại thị trường Thượng Hải thắt chặt hơn nữa, và các nhà cung cấp đã nâng báo giá tương ứng, hỗ trợ mức cộng giao ngay. Tuy nhiên, giá đồng SHFE tuyệt đối vẫn ở mức cao, và hoạt động mua hạ nguồn vẫn chủ yếu do nhu cầu cứng và bổ sung khi giá giảm, với mức độ sẵn sàng hạn chế đối với các lô hàng cộng cao. Nhìn chung, với tác động kết hợp của nhu cầu dự trữ cuối tuần, cấu trúc chênh lệch giá thu hẹp và nguồn cung khả dụng thắt chặt, giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2609 dự kiến sẽ duy trì ở mức cộng trong tuần này, với trung tâm tổng thể có khả năng tăng nhẹ, nhưng dư địa tăng vẫn sẽ bị hạn chế bởi giá đồng cao và mức chấp nhận của hạ nguồn.
(2) Quảng Đông: Ngày 4/9, đồng cathode #1 giao ngay tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần nhất: đồng chất lượng cao được chào ở mức cộng 340 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn được chào ở mức cộng 240 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng SX-EW được chào ở mức cộng 180 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá trung bình của đồng cathode #1 tại Quảng Đông là 110.020 nhân dân tệ/tấn, tăng 575 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, và giá trung bình của đồng SX-EW là 109.910 nhân dân tệ/tấn, tăng 575 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Tâm lý mua đồng cathode tại Quảng Đông ở mức 2,74, tăng 0,12 so với ngày giao dịch trước, trong khi tâm lý bán ở mức 2,80, giảm 0,02 so với ngày giao dịch trước (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, tồn kho lại chạm mức thấp mới, mức cộng tiếp tục tăng, và cần chú ý đến lượng hàng về trong tương lai.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 4/9, giá warrant bình quân giảm 2 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 72 USD/tấn (khoảng giá 66-78 USD/tấn); giá B/L bình quân đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 75 USD/tấn (khoảng giá 70-80 USD/tấn); giá đồng EQ bình quân (CIF B/L) đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 55 USD/tấn (khoảng giá 50-60 USD/tấn), báo giá tham chiếu hàng về tháng 9.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 4/9, lúc 11h30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 109.600 nhân dân tệ/tấn, tăng 430 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay bình quân là 290 nhân dân tệ/tấn, tăng 25 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Hôm nay, giá nguyên liệu đồng thứ cấp tăng 300 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Chỉ số tâm lý bán nguyên liệu đồng thứ cấp giảm xuống 2,82 và chỉ số tâm lý thu mua giảm xuống 1,80. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 3.547 nhân dân tệ/tấn, tăng 112 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 1.710 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, trong tuần đầu tiên của mùa cao điểm truyền thống, nhiều doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp cho biết sau khi giá đồng chạm 110.000 nhân dân tệ và điều chỉnh giảm, nhiều doanh nghiệp dây và cáp đầu cuối đã chủ động đặt hàng, chủ yếu do kỳ vọng giá đồng tiếp tục tăng. Cả người dùng cuối và thương nhân đều tích cực mua vào, nhưng các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp bị hạn chế bởi tồn kho nguyên liệu đã bao thuế khan hiếm, dẫn đến lượng đơn nhận hạn chế, lịch sản xuất dời sang 4-6 ngày sau.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ ghi nhận tăng 162.000, vượt xa kỳ vọng thị trường. Thị trường đang đặt cược xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên gần 60%, và kỳ vọng tăng lãi suất trở lại đang gây áp lực nhất định lên dư địa tăng của giá đồng. Về mặt cơ bản, lưu thông hàng hóa phía cung có sự phân hóa cục bộ, nguồn cung khả dụng tại Thượng Hải tiếp tục thắt chặt và xu hướng chung vẫn khan hiếm. Về phía cầu, giá đồng vẫn ở mức cao và hoạt động thu mua hạ nguồn chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng và mua bổ sung khi giá thấp. Nhìn chung, chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, giá đồng dự kiến sẽ dao động trầm lắng trong hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng nội dung này thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM]