Nhiễu loạn vĩ mô hạn chế dư địa tăng giá, trong khi quá trình giảm tồn kho tiếp tục hỗ trợ giá nhôm ổn định [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM]

9.7 Biên bản họp buổi sáng về nhôm SMM

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa phiên đêm ngày 4 tháng 9 ở mức 24.240 nhân dân tệ/tấn, cao nhất 24.355 nhân dân tệ/tấn, thấp nhất 24.220 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 24.320 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,12% so với mức đóng cửa trước đó. Hợp đồng tương lai ổn định và phục hồi, với các đường trung bình động theo xu hướng tăng, tất cả các đường trung bình động ngắn hạn đều nằm trên các đường dài hạn và giá giao dịch gần đường MA5. Khối lượng giao dịch thu hẹp đáng kể trong phiên, trong khi hợp đồng mở tăng nhẹ, chủ yếu do phe mua gia tăng. Về mặt kỹ thuật, giao cắt vàng MACD 4 giờ tiếp tục với biểu đồ màu đỏ được duy trì, mặc dù chiều cao của nó co lại phần nào, cho thấy động lượng tăng giá suy yếu nhẹ. Ngày 4 tháng 9, nhôm LME mở cửa ở mức 3.316,0 đô la Mỹ/tấn, cao nhất 3.321,0 đô la Mỹ/tấn, thấp nhất 3.278,0 đô la Mỹ/tấn và đóng cửa ở mức 3.296,0 đô la Mỹ/tấn, giảm 0,65% so với mức đóng cửa trước đó. Sự phục hồi bắt đáy của ngày hôm trước không thể kéo dài và hợp đồng tương lai lại suy yếu, mặc dù mức đóng cửa vẫn nằm trên tất cả các đường trung bình động ngắn hạn. Hợp đồng mở tăng trong ngày, với sự gia tăng đáng kể từ phe bán. Về mặt kỹ thuật, biểu đồ MACD hàng ngày màu đỏ tiếp tục, cho thấy động lượng tăng ngắn hạn vẫn còn.

Vĩ mô: Báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ mạnh bất ngờ đã làm tăng mạnh kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9, gây ra biến động dữ dội trên các tài sản tài chính. Vào thứ Sáu, dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố cho thấy bảng lương phi nông nghiệp tăng 162.000 trong tháng 8, vượt xa ước tính đồng thuận của Phố Wall là 55.000 và vượt qua giới hạn trên của tất cả các dự báo của các tổ chức, đánh dấu mức tăng hàng tháng cao thứ hai trong năm.

Cơ bản: Tuần trước, tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu Trung Quốc đạt 61,0%, tăng 0,8 điểm phần trăm so với tuần trước. Bước vào mùa cao điểm truyền thống tháng 9, các gián đoạn trước đó đã dần được khắc phục và tỷ lệ hoạt động trên các lĩnh vực nhìn chung tăng do phục hồi. Nhôm thứ cấp và hợp kim nhôm sơ cấp ghi nhận mức tăng lớn nhất, trong khi dây và cáp nhôm, nhôm định hình, nhôm tấm/cuộn và lá nhôm cũng phục hồi. Nhìn chung, hiệu ứng mùa cao điểm đang dần xuất hiện và thúc đẩy sự phục hồi trên diện rộng của tỷ lệ vận hành ngành, nhưng sự phục hồi hoàn toàn của nhu cầu tiêu thụ cuối cùng sẽ cần thời gian và áp lực từ phía chi phí vẫn dai dẳng. Tỷ lệ vận hành ở các lĩnh vực dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi nhẹ trong ngắn hạn. Về tồn kho, tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc vào thứ Hai ở mức 802.000 tấn, giảm 13.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 35.000 tấn so với thứ Hai tuần trước.

Thị trường nhôm sơ cấp: Giá trung tâm nhôm SHFE về cơ bản đi ngang so với hôm qua. Tâm lý mua vào trên thị trường giao ngay tương đối sôi động lúc mở cửa, sau đó hạ nhiệt phần nào. Giao dịch giao ngay nhôm A00 trên SHFE được kết thúc ở mức ngang giá đến cộng 40 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm tương lai tăng trở lại trong phiên đêm. Tại thị trường miền Trung Trung Quốc, báo giá trước phiên tương đối thấp và các thương nhân có xu hướng gom hàng mạnh ở mức chiết khấu sâu. Với phiên thứ Sáu cũng tham gia, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn thể hiện sự quan tâm mới đối với việc mua và tích trữ, tâm lý giao dịch chung của thị trường phục hồi, đẩy báo giá tăng dần. Giá giao dịch cuối cùng tại thị trường miền Trung Trung Quốc ở mức chiết khấu khoảng 110-150 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 9. Giá nhôm hôm nay giảm nhẹ, với tông điệu yếu trên thị trường giao ngay không đổi và mô hình giao dịch phần lớn tương tự hôm qua. Mặc dù chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn dự kiến sẽ yếu đi, mức tuyệt đối của nó vẫn ở mức cao và giá tuyệt đối cũng duy trì ở mức cao. Dưới áp lực kép này, nỗ lực giữ giá của các nhà cung cấp không nhận được phản hồi, sau đó họ chuyển sang hạ giá bán ở các mức độ khác nhau. Người bán xả hàng với giá thấp hơn thỉnh thoảng vẫn xuất hiện và hàng giao ngay chiết khấu tiếp tục lưu thông. Về phía cầu, người dùng hạ nguồn thể hiện sự chấp nhận hạn chế đối với giá cao và chỉ mua theo nhu cầu tức thời. Các thương nhân ban đầu đẩy giá xuống thấp hơn trong khi đứng ngoài chờ đợi, sau đó tận dụng chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn yếu để tăng cường hấp thụ hàng giao ngay chiết khấu, tạo một số hỗ trợ cho thị trường giao ngay. Nhìn chung, giao dịch ảm đạm. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 165-205 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2609.

Nhôm phế liệu:Hôm nay, nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 24.360 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ 10 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước so với phiên giao dịch trước đó, trong khi giá thị trường nhôm phế liệu nhìn chung ổn định. Về chênh lệch giá, tính đến ngày 4 tháng 9, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.431 nhân dân tệ/tấn, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng khoảng 1.266 nhân dân tệ/tấn, tiếp tục nới rộng so với tuần trước. Về nhập khẩu, các nguồn hàng giao dịch trước đó cập cảng đã bổ sung một phần cho nguồn cung nội địa, giá chào phế liệu nhôm zorba vụn nhập khẩu tại cảng duy trì quanh mức 2.485 USD/tấn, ổn định so với tuần trước. Tuy nhiên, lệnh cấm xuất khẩu của UAE và chính sách tăng thuế của EU vẫn tiếp tục có tác động, tình trạng thu hẹp nguồn cung từ châu Âu và Trung Đông không thay đổi. Phế liệu chất lượng cao có hóa đơn nhìn chung vẫn khan hiếm, dư địa tăng trưởng nhập khẩu hạn chế. Nhu cầu tiêu thụ cuối nguồn phục hồi thực chất vẫn cần được quan sát, việc tiêu hóa tồn kho phế liệu hợp kim nhôm biến dạng vẫn cần thời gian. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu có khả năng tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì chiến lược vận hành tồn kho thấp, tốc độ tăng giá theo dự kiến vẫn chậm. Tuần tới, thị trường phế liệu nhôm dự kiến dao động trong xu hướng mạnh với trung tâm giá nhích nhẹ lên. Phạm vi vận hành chủ đạo của phế liệu nhôm vụn căng (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến tập trung quanh mức 20.300-21.000 nhân dân tệ/tấn, cần chú ý sát đến tốc độ phục hồi đơn hàng hạ nguồn.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Thị trường ADC12 hôm nay nhìn chung ổn định. Một mặt, giá nhôm và giá nguyên liệu phế liệu nhôm hôm nay biến động hạn chế, chi phí ít thay đổi, động lực điều chỉnh giá của doanh nghiệp không đủ. Mặt khác, nhu cầu hạ nguồn phục hồi vẫn ở mức nhẹ, mua hàng chủ yếu theo nhu cầu tức thời, sự cải thiện giao dịch thị trường chưa hình thành hỗ trợ mạnh. Trong bối cảnh chi phí tương đối ổn định và nhu cầu phục hồi hạn chế, mức độ sẵn sàng điều chỉnh giá chung của ngành thấp, các doanh nghiệp thường chọn giữ nguyên giá chào để quan sát diễn biến thị trường. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến dao động ổn định, hướng giá trong tương lai vẫn phụ thuộc vào biến động giá nhôm và chi phí phế liệu nhôm, cũng như liệu nhu cầu tiêu thụ cuối nguồn có thể được giải phóng thêm trong mùa cao điểm tháng 9 hay không.

Triển vọng tổng hợp: Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ vượt xa kỳ vọng, kỳ vọng tăng lãi suất của Fed lại gia tăng. Những biến động lặp đi lặp lại của kỳ vọng thắt chặt vĩ mô đang tạo áp lực theo từng giai đoạn lên đà tăng giá nhôm. Tình trạng tồn kho thấp của nhôm thỏi tại Trung Quốc vẫn tiếp diễn, tồn kho duy trì xu hướng giảm, và thị trường giao ngay đang hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm, vẫn là yếu tố chi phối thị trường hiện tại. Về phía cầu, thị trường đã bước vào mùa cao điểm truyền thống tháng 9, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp gia công đang phục hồi, nhưng sự phục hồi hoàn toàn của đơn hàng từ người dùng cuối vẫn cần thời gian. Mức độ thực hiện thực tế của mùa cao điểm vẫn còn phải chờ xem. Trong khi đó, tồn kho phôi nhôm tiếp tục tích lũy, tiềm ẩn rủi ro lan truyền sang phân khúc nhôm thỏi. Nguồn cung nhôm ở nước ngoài tiếp tục phục hồi, hạn chế thêm dư địa tăng giá nhôm. Từ góc độ kỳ hạn, mô hình kỹ thuật của nhôm SHFE vẫn mạnh, nhưng động lực tăng đang suy yếu ở biên. Khối lượng giao dịch không đủ đang hạn chế sức mạnh của sự bứt phá tăng giá, và xu hướng của SHFE và LME đang phân kỳ. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng điều này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]