[SMM Analysis] Xuất khẩu Ferrochrome của Nam Phi giảm trong tháng 7 khi Trung Quốc giảm nhập và Nhật Bản tăng cường

Xuất khẩu ferrochrome carbon cao (HC FeCr) của Nam Phi giảm xuống còn 97.656 tấn trong tháng 7/2026, giảm 20,8% so với tháng trước từ mức 123.310 tấn của tháng 6. Mức giảm này đánh dấu sự phá vỡ rõ ràng so với tháng 6, vốn gần như đi ngang so với mức 123.795 tấn của tháng 5 — một diễn biến phù hợp với thị trường đã ổn định sau cú sụp đổ năm 2025. Dữ liệu tháng 7 cho thấy sự ổn định đó không đồng nghĩa với phục hồi: sự mong manh tiềm ẩn của ngành vẫn còn đó, ngay cả khi xuất khẩu quặng chrome tiếp tục lập các mức cao kỷ lục mới.

Trung Quốc vẫn là điểm đến lớn nhất của ferrochrome Nam Phi, nhưng lượng mua của nước này giảm 27,2% so với tháng trước, từ 38.921 tấn xuống còn 28.337 tấn, kéo tỷ trọng trong tổng xuất khẩu giảm từ 31,6% xuống 29,0%. Sự sụt giảm này trùng khớp chặt chẽ với kết quả nửa năm của Merafe Resources, công bố ngày 11/8, trong đó cảnh báo nguy cơ dư cung ferrochrome trong nửa cuối năm 2026, do sản lượng nội địa Trung Quốc tăng và nhu cầu thép không gỉ toàn cầu yếu. Trung Quốc đã dành hai năm qua để mở rộng năng lực luyện ferrochrome của chính mình ngay cả khi vẫn là khách hàng mua quặng Nam Phi lớn nhất, qua đó cạnh tranh hiệu quả với hợp kim Nam Phi ngay tại thị trường hạ nguồn của mình. Thời điểm trùng hợp — số liệu Trung Quốc yếu đi trong cùng tháng Merafe cảnh báo về tình trạng dư cung do Trung Quốc gây ra — cho thấy cùng một động lực tiềm ẩn.

Nhật Bản đi theo hướng ngược lại. Lượng nhập khẩu ferrochrome Nam Phi của nước này tăng 31,8% so với tháng trước, từ 17.988 tấn lên 23.716 tấn, vượt qua cả Ý và Hàn Quốc để trở thành điểm đến lớn thứ hai và nâng tỷ trọng trong tổng xuất khẩu từ 14,6% lên 24,3%. Hoa Kỳ cũng ghi nhận mức tăng tương tự, tăng 29,0% lên 11.415 tấn. Cả hai thị trường đều có những lý do cơ cấu để hành xử khác với Trung Quốc: ngành thép không gỉ Nhật Bản là khách hàng lâu năm, chú trọng chất lượng của ferrochrome carbon cao Nam Phi, trong khi Hoa Kỳ nhập khoảng 41% lượng ferrochromium từ Nam Phi và duy trì ferrochromium trong Kho Dự trữ Quốc phòng Quốc gia như một phần của định hướng khoáng sản quan trọng đã giữ chromium trong mọi danh sách khoáng sản quan trọng của Mỹ kể từ năm 2018. Khối lượng liên quan vẫn nhỏ — 11.000 đến 24.000 tấn — nên chỉ một lô hàng lớn hoặc thay đổi lịch trình tàu cũng có thể lý giải phần lớn biến động tháng 7 ở cả hai thị trường; dữ liệu một tháng xác nhận mức tăng, chưa phải là sự đảo chiều trong xu hướng nhập khẩu cơ bản của bất kỳ quốc gia nào.

Sự sụt giảm ở các điểm đến còn lại mang tính diện rộng hơn và ít do một người mua đơn lẻ. Ý giảm 33,3% xuống 12.000 tấn, Hàn Quốc giảm 29,3% xuống 14.504 tấn, và nhóm “Khác” — vốn phân tán nhất, do đó dễ bị ảnh hưởng nhất trước bất kỳ sự thu hẹp nào trong nhu cầu giao dịch chung — giảm 59,7% xuống 7.684 tấn, mức giảm mạnh nhất trong số các điểm đến trong bộ dữ liệu. Bốn trong sáu điểm đến được theo dõi giảm trong tháng 7, cho thấy một tháng suy yếu trên diện rộng đối với nhu cầu ferrochrome Nam Phi thay vì chỉ do hành vi của một người mua đơn lẻ.

Bối cảnh phía cung lý giải vì sao một tháng 7 mạnh hơn khó xảy ra bất kể điều kiện nhu cầu. Kết quả nửa đầu năm 2026 của Merafe cho thấy sản lượng ferrochrome thuộc sở hữu của liên doanh Glencore-Merafe Chrome Venture giảm 75% xuống chỉ còn 28.000 tấn trong sáu tháng tính đến tháng 6, hệ quả của việc đình chỉ kéo dài các lò luyện Wonderkop và Boshoek cùng việc đình chỉ một phần tại Lion. Việc tái khởi động Wonderkop và Boshoek chỉ được xác nhận vào cuối tháng 6, sau khi Eskom và liên doanh hoàn tất các điều khoản chi tiết của thỏa thuận giá 62 cent/kWh đã được NERSA phê duyệt vào tháng 5 — khiến tháng 7 thực chất là tháng đầu tiên sản lượng gia tăng từ hai lò luyện đó có thể tiếp cận thị trường xuất khẩu. Việc tái khởi động lò luyện không chuyển thành khối lượng vận chuyển ngay lập tức. Quá trình phục hồi của chính Lion đưa ra một mốc thời gian tham chiếu: sau lần ra mẻ đầu tiên vào ngày 16 tháng 2, lò luyện này dự kiến chỉ đạt công suất hoạt động đầy đủ vào cuối tháng 3 — năm đến sáu tuần cho một tổ hợp lò đơn lẻ. Wonderkop và Boshoek, tái khởi động muộn hơn ba tháng, gần như chắc chắn vẫn đang ở giai đoạn đầu của cùng đường cong tăng tốc, phù hợp với dữ liệu xuất khẩu tháng 7 chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi do sản xuất thúc đẩy.

Sự phân kỳ giữa hai nửa của hoạt động thương mại crôm Nam Phi đã trở nên rõ rệt hơn trong năm 2026: xuất khẩu quặng crôm đang leo lên các mức cao mới trong khi xuất khẩu ferrochrome giảm, với nhiều quặng thô rời khỏi đất nước hơn và tỷ lệ tương đối ít hơn được chế biến thành hợp kim giá trị cao trong nước trước khi xuất khẩu. Việc giảm thuế và quá trình khởi động lại các lò luyện theo từng giai đoạn đã ngăn chặn đà rơi tự do của ferrochrome, nhưng dữ liệu tháng 7 xác nhận chúng vẫn chưa đảo ngược được sự sụt giảm.