Nhu cầu mùa cao điểm thực tế không đủ, quá trình giảm tồn kho tăng tốc tạo động lực tăng giá [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm SMM]

9.4 Biên bản họp buổi sáng về nhôm SMM

Hợp đồng tương lai: Hôm qua, nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.390 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,47%, chạm mức cao gần đây là 24.510 trong phiên. Giá cao hơn hẳn so với tất cả các đường trung bình động chính (MA5=24.209, MA10=24.006,5, MA30=23.862,83, MA60=23.578,33), với hệ thống đường trung bình động phân kỳ theo hướng tăng và xu hướng tăng trung hạn mạnh mẽ. Chỉ báo MACD duy trì giao cắt vàng phía trên trục 0, với biểu đồ tiếp tục mở rộng, cho thấy động lực tăng giá dồi dào. Khối lượng giao dịch giảm nhẹ xuống còn 71.600 lô, cho thấy sự suy yếu nhất định trong tâm lý sẵn sàng đuổi theo mức giá cao. Phạm vi giao dịch cốt lõi của nhôm SHFE được đề xuất ở mức 24.200-24.800. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.318 USD/tấn, tăng nhẹ 0,02%, với biến động trong phiên từ 3.314 đến 3.319, đi ngang ở mức cao. Giá cao hơn MA10 (3.259,7), MA30 (3.242,33) và MA60 (3.227,67), nhưng thấp hơn một chút so với MA5 (3.338,9), với đường trung bình động ngắn hạn tạo áp lực nhẹ trong khi hỗ trợ trung hạn vẫn vững chắc. Biểu đồ MACD ở mức dương 17,16, cho thấy động lực tăng giá được duy trì. Phạm vi giao dịch cốt lõi của nhôm LME được đề xuất ở mức 3.260-3.380.

Vĩ mô: Thống đốc Fed Waller cho biết nếu dữ liệu sắp tới xác nhận áp lực lạm phát đang hạ nhiệt, ông sẽ nghiêng về việc ủng hộ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Fed. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng nếu dữ liệu lạm phát nóng lên, khả năng tăng lãi suất thêm vào tháng 9 vẫn còn. Sau phát biểu của Waller, các nhà giao dịch đã giảm đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9.

Các yếu tố cơ bản: Về phía cung, sản lượng nhôm hàng tuần trong tuần này giữ ổn định ở mức 874.700 tấn, với tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi 0,32 điểm phần trăm lên 78,78%, tiếp tục làm giảm khối lượng phôi đúc. Việc nối lại sản xuất ở nước ngoài và tăng công suất mới, cùng với sự phục hồi công suất bị hư hại ở Trung Đông, tiếp tục cải thiện nguồn cung nhôm ngoài Trung Quốc. Về phía cầu, mùa cao điểm đang hình thành chậm. PMI tổng hợp tháng 8 của ngành gia công nhôm đạt 48,7%, cao hơn một chút so với tháng 7 nhưng vẫn dưới mốc 50. Chỉ số PMI tổng hợp ngành gia công nhôm tháng 9 dự kiến tăng lên 51,9%, có khả năng quay lại vùng mở rộng, nhưng diễn biến giữa các phân ngành có sự phân hóa, và sức mạnh của mùa cao điểm vẫn phụ thuộc vào cuộc giằng co giữa phục hồi tiêu thụ cuối nguồn và mức độ sẵn sàng bổ sung tồn kho trong bối cảnh giá nhôm cao. Về phía tồn kho, tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi đạt 815.000 tấn, giảm 37.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 22.000 tấn so với thứ Hai tuần này, tốc độ giảm tồn kho tăng tốc trở lại. Tồn kho LME ở mức 246.000 tấn vẫn duy trì ở mức thấp lịch sử. Tuy nhiên, tồn kho phôi nhôm ở mức 142.000 tấn ghi nhận tăng 2.500 tấn, trái ngược với phía nhôm thỏi.

Thị trường nhôm sơ cấp: Hôm nay, trung tâm giá nhôm kỳ hạn SHFE di chuyển cao hơn hôm qua. Lúc mở cửa, giá giao ngay so với hợp đồng SHFE nhôm 2609 giao dịch ở mức cộng 10-20 nhân dân tệ/tấn, với một phần hàng ở miền đông Trung Quốc chảy về miền nam Trung Quốc. Sau đó, khi giá nhôm tăng, mức cộng giao ngay SHFE nhôm giảm so với lúc mở cửa. Hôm nay, biên độ giao dịch chính của nhôm thỏi A00 giao ngay là từ ngang giá đến cộng 20 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm kỳ hạn SHFE tăng trở lại, và do mùa cao điểm tháng 9 hoạt động kém kỳ vọng, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn ở miền trung Trung Quốc thể hiện tâm lý mua vào ảm đạm và tâm lý chờ đợi mạnh, khiến giao dịch thị trường tương đối mỏng. Các nhà cung cấp cũng có xu hướng bán khối lượng lớn khi mức cộng được nâng lên, tâm lý bán suy yếu theo. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế ở miền trung Trung Quốc tập trung quanh mức chiết khấu 110-150 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE nhôm tháng 9. Hôm nay giá nhôm tăng vọt, và thị trường giao ngay sụp đổ. Chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn vốn đã ở mức cao trước đó tự nó có khả năng gây áp lực, và việc giá tuyệt đối chạm mức cao mới kể từ tháng 4 trở thành giọt nước tràn ly. Hầu hết các nhà cung cấp đổ xô chốt lời ở mức giá cao, giảm giá mạnh để xả hàng, trong khi một số cố gắng giữ giá dựa trên xu hướng giảm tồn kho nhưng không thể bù đắp tác động từ phía trước, hầu như không có phản hồi thực chất. Hàng chiết khấu tràn ngập thị trường, và mức giá cực thấp tồn tại trên thực tế. Cả người mua hạ nguồn lẫn thương nhân đều tỏ ra e ngại giá cao, chỉ mua khối lượng nhỏ hàng giá thấp theo nhu cầu sau nhiều lần thương lượng giá, giao dịch ngày càng thể hiện có giá nhưng không có thị trường.

Phế liệu nhôm: Hôm nay, giá nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 24.350 nhân dân tệ/tấn, tăng 270 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, và giá phế liệu nhôm trên thị trường đồng loạt tăng. Về chênh lệch giá, vào ngày 3 tháng 9, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.461 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng xé vụn khoảng 1.240 nhân dân tệ/tấn, tiếp tục nới rộng so với tuần trước. Về nhập khẩu, hàng hóa đã giao dịch trước đó cập cảng dần bổ sung nguồn cung nội địa, với giá chào tại cảng của phế liệu nhôm zorba xé vụn nhập khẩu giữ quanh mức 2.485 đô la Mỹ/tấn, ổn định so với tuần trước; tuy nhiên, lệnh cấm xuất khẩu của UAE và chính sách tăng thuế của EU tiếp tục gây áp lực, với sự thu hẹp nguồn cung từ châu Âu và Trung Đông không thay đổi. Phế liệu chất lượng cao có hóa đơn vẫn khan hiếm tổng thể, khiến dư địa tăng trưởng nhập khẩu hạn chế. Sự phục hồi thực chất của nhu cầu tiêu thụ cuối vẫn cần được quan sát, và việc giảm tồn kho phế liệu hợp kim nhôm biến dạng vẫn cần thời gian. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu có khả năng tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì chiến lược vận hành tồn kho thấp, với tốc độ tăng giá theo dự kiến vẫn chậm. Tuần tới, thị trường phế liệu nhôm dự kiến củng cố ở mức cao với trung tâm giá nhích nhẹ lên. Biên độ vận hành chính của phế liệu nhôm căng xé vụn (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến tập trung quanh mức 20.300-21.000 nhân dân tệ/tấn, cần chú ý chặt chẽ đến tốc độ phục hồi đơn hàng hạ nguồn.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường giao ngay: Hôm nay, báo giá thị trường ADC12 cho thấy sự điều chỉnh tăng khá rõ rệt tổng thể, với giá ADC12 SMM tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước lên 24.300 nhân dân tệ/tấn. Động lực điều chỉnh giá chủ yếu đến từ giá nhôm và giá kỳ hạn mạnh hơn, chi phí nguyên liệu tăng và tâm lý thị trường cải thiện. Hiện tại, hỗ trợ từ phía chi phí đối với giá ADC12 đã được củng cố thêm. Trong bối cảnh áp lực chi phí và xu hướng thị trường mạnh, các doanh nghiệp cho thấy sự sẵn sàng tăng giá để phục hồi; đồng thời, một số doanh nghiệp có kỳ vọng nhất định về sự phục hồi nhu cầu tiêu thụ cuối sau đó. Tuy nhiên, dựa trên phản hồi thực tế của thị trường, sự cải thiện nhu cầu hiện tại vẫn tương đối hạn chế, và mức tăng giá vẫn chủ yếu do chi phí và giá kỳ hạn thúc đẩy, với phản hồi tích cực từ đơn hàng người dùng cuối đối với giá chưa đủ. Do đó, trung tâm giá của ngành có thể tiếp tục phục hồi tăng trong ngắn hạn, nhưng nếu nhu cầu không tăng đáng kể, dư địa tăng giá thực tế của doanh nghiệp vẫn bị hạn chế. Vẫn cần chú ý đến sự phục hồi của đơn hàng từ người dùng cuối và những thay đổi tiếp theo của giá nhôm và chi phí nguyên liệu thô.

Triển vọng tổng hợp:Kỳ vọng thắt chặt vĩ mô đã được tiêu hóa, tồn kho thấp kết hợp với tốc độ giảm tồn kho tăng nhanh đang tạo mức sàn và chi phối việc định giá tuần này; tuy nhiên, nhu cầu mùa cao điểm chưa được đáp ứng đầy đủ, rủi ro tồn kho phôi nhôm tăng lan sang tồn kho thỏi, và sự phục hồi liên tục của nguồn cung ngoài Trung Quốc đang hạn chế dư địa tăng của giá nhôm. Giá nhôm dự kiến sẽ dao động trong xu hướng mạnh trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]