[SMM Analysis] Mùa cao điểm của thị trường coban khởi đầu chậm: Nhu cầu phục hồi thiếu động lực

Tuần này (28/8 - 3/9), người chơi ở hạ nguồn dần trở lại sau kỳ nghỉ hè, đánh dấu sự khởi đầu chính thức của mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống “Tháng Chín vàng, Tháng Mười bạc”. Tuy nhiên, thị trường coban lại không đón nhận sự phục hồi được mong đợi từ lâu. Trên toàn chuỗi sản phẩm, coban kim loại đi ngang, hợp chất trung gian coban vẫn bế tắc, coban sunfat giữ ổn định bề ngoài, trong khi bột coban phá vỡ mốc 400.000 nhân dân tệ/tấn. Sự phục hồi nhu cầu yếu hơn dự kiến là sợi chỉ chung xuyên suốt thị trường tuần này.

Về phía nguyên liệu thô, sự bế tắc trên thị trường hợp chất trung gian coban vẫn tiếp diễn, với khoảng cách giá tâm lý giữa người chơi thượng nguồn và hạ nguồn ngày càng nới rộng. Hầu hết các nhà khai thác giữ ý định chào hàng quanh mức 19-20 USD/lb, trong khi ý định mua của hạ nguồn rút lui thêm xuống khoảng 15-16 USD/lb. Với sự phân kỳ ngày càng sâu, các cuộc đấu thầu trong tuần hầu hết không thể kết thúc, và giao dịch vẫn khó đạt được.

Trong bối cảnh bế tắc về nguyên liệu thô, cân bằng chi phí-lợi nhuận của các nhà luyện kim tiếp tục dao động. Mức thấp của hệ số thanh toán hợp chất trung gian coban của SMM (so với giá coban sunfat trung bình của SMM) phục hồi lên khoảng 77 từ mức 70 của tuần trước, trong khi phí gia công hợp chất trung gian coban tăng nhẹ lên 30.027 nhân dân tệ/tấn tính theo hàm lượng kim loại, cho thấy sự phục hồi khiêm tốn của biên lợi nhuận luyện kim. Mặt khác, hệ số thanh toán coban MHP tiếp tục giảm, với các giao dịch được ký kết ở mức 65% trong tuần, khiến chi phí sản xuất giao ngay vào khoảng 60.000 nhân dân tệ/tấn và tiếp tục xói mòn hỗ trợ chi phí cho muối coban.

Áp lực từ chi phí giảm thể hiện rõ nhất trên thị trường coban sunfat. Mặc dù giá thị trường không giảm trong tuần này, các nhà luyện kim chính thống chào hàng tập trung quanh ba mức - 63.000, 65.000 và 68.000 nhân dân tệ/tấn - với sự khác biệt chủ yếu phản ánh loại nguyên liệu và áp lực tồn kho. Một số thương nhân, lo ngại giá giảm thêm, đang cân nhắc bán hàng cũ ở mức khoảng 61.000-62.000 nhân dân tệ/tấn. Về phía nhu cầu, sức mạnh mùa cao điểm hầu như không thấy: một số nhà sản xuất vật liệu pin ba thành phần bắt đầu thăm dò nhưng không có ý định chủ động ký kết, trong khi các nhà sản xuất coban tetroxit, bị đè nặng bởi tồn kho cao và nhu cầu yếu, vẫn vắng mặt trong hoạt động mua hàng.

Phân khúc kim loại tiếp tục phân hóa. Coban kim loại giao dịch trong biên độ hẹp quanh mức 300.000 nhân dân tệ/tấn trên sàn điện tử, với các nhà luyện kim chính thống giữ giá xuất xưởng ở mức 310.000 nhân dân tệ/tấn và chào hàng của thương nhân ổn định ở mức cộng 1.000-13.000 nhân dân tệ/tấn. Người mua hạ nguồn dần nối lại hoạt động mua hàng sau kỳ nghỉ hè, nhưng thận trọng trước khả năng giá giảm thêm, họ chủ yếu bám vào các đơn hàng nhỏ, theo nhu cầu, không có dấu hiệu mua số lượng lớn. Bột coban, bị kéo xuống bởi cả chi phí giảm và nhu cầu yếu, chứng kiến các nhà luyện kim chào hàng phá vỡ mốc 400.000 nhân dân tệ/tấn, với một số nhà sản xuất coban cacbonat cắt giảm chào hàng xuống khoảng 170.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhu cầu mua ở hạ nguồn vẫn trầm lắng và giao dịch thưa thớt. Tỷ lệ giá coban kim loại so với bột coban của SMM giữ quanh mức 0,73, không có dấu hiệu hội tụ trong phân khúc kim loại.

Nhìn về phía trước, việc kết thúc kỳ nghỉ hè không mang lại sự cải thiện đáng kể về nhu cầu, và niềm tin thị trường vẫn mong manh. Coban kim loại dự kiến tiếp tục giao dịch trong biên độ khi hỗ trợ giá từ phía cung bù đắp cho nhu cầu thận trọng, với sự chú ý vào tốc độ phục hồi mua hàng ở hạ nguồn và khả năng tái tích trữ tập trung. Đối với muối coban và bột coban, giá có khả năng tiếp tục xu hướng giảm trong bối cảnh biến động vào tháng 9-10 dưới áp lực kép từ chi phí giảm và nhu cầu yếu. Nhìn chung, một sự đảo chiều có ý nghĩa trên thị trường coban sẽ đòi hỏi sự cải thiện rõ ràng về nhu cầu hoặc kích thích chính sách hỗ trợ.