Giá nhôm SHFE tăng nhẹ với tốc độ phục hồi chậm lại; thị trường alumina cung mạnh cầu yếu, hạn chế dư địa phục hồi [Đánh giá ngắn về nhôm của SMM]

SMM, ngày 2 tháng 9:

Hợp đồng nhôm SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 24.100 nhân dân tệ/tấn hôm nay, tăng 30 nhân dân tệ trong ngày, tương đương 0,12%. Khối lượng giao dịch đạt 163.674 lô, lượng hợp đồng mở ở mức 242.331 lô, giảm 6.267 lô trong ngày, khi cả phe mua và phe bán đều giảm vị thế để chốt lời và thoát khỏi thị trường. Giá giữ trên các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày, 30 ngày và 60 ngày. Áp lực giảm giá ngắn hạn tiếp tục giảm bớt, đà phục hồi chậm lại phần nào, và hợp đồng thoái lui sau khi tăng nhanh trong phiên để đóng cửa tăng nhẹ, với lực mua vừa phải từ phe mua ở các mức thấp hơn. Các đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày hướng lên, trong khi các đường trung bình động 30 ngày và 60 ngày vẫn hướng xuống, cho thấy xu hướng giảm trung hạn chưa được đảo ngược hoàn toàn. Vùng đỉnh trước đó phía trên tạo thành kháng cự mạnh trung và dài hạn, hạn chế dư địa tăng thêm, trong khi nhiều đường trung bình động ngắn hạn phía dưới tạo thành hỗ trợ vững chắc ở các mức thấp hơn. Các đường DIF và DEA đều nằm trên trục không, với DIF nằm trên DEA, và các cột MACD đỏ tiếp tục kéo dài, cho thấy động lượng tăng vẫn đang được giải phóng, với sự củng cố ngắn hạn và tạm dừng xu hướng.

Bình luận của SMM: Về mặt vĩ mô, hội nghị chuyên đề ngân hàng trung ương Jackson Hole đã phát tín hiệu diều hâu, và phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Fed Warsh nghiêng về diều hâu, làm dấy lên lại kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9. Kỳ vọng thanh khoản toàn cầu thắt chặt, tâm lý vĩ mô chịu áp lực, gây sức ép giảm giá lên giá nhôm. Tuy nhiên, việc giảm tồn kho liên tục tại Trung Quốc và "mùa cao điểm tháng 9" đang diễn ra đã tạo hỗ trợ mạnh bên dưới giá nhôm. Với các yếu tố tăng và giảm đan xen, giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục củng cố ở mức cao.

Hợp đồng alumina 2610 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 2.708 nhân dân tệ/tấn hôm nay, tăng 25 nhân dân tệ trong ngày, tương đương 0,93%. Khối lượng giao dịch đạt 244.686 lô, lượng hợp đồng mở ở mức 135.511 lô, giảm 8.781 lô so với tháng trước, khi hoạt động chốt lời tập trung và các vị thế được đóng trong quá trình phục hồi. Giá giữ trên các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày và 30 ngày nhưng vẫn nằm dưới đường trung bình động 60 ngày. Sự phục hồi ngắn hạn sau đà giảm quá mức tiếp tục, với lực mua từ phe mua ở các mức thấp hơn tăng cường phần nào. Đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày vẫn duy trì xu hướng giảm, mô hình điều chỉnh giảm trung hạn vẫn chưa đảo chiều. Đường trung bình động 60 ngày phía trên tạo thành kháng cự mạnh trung và dài hạn, hạn chế không gian tăng thêm của đợt phục hồi. Đường DIF và DEA đều nằm dưới trục 0, các cột MACD đỏ tiếp tục mở rộng, cho thấy đà phục hồi ngắn hạn tiếp tục được giải phóng.

Bình luận SMM: Thị trường alumina hiện tại vẫn trong trạng thái cung mạnh cầu yếu, giá giảm dưới áp lực và tâm lý chung trên thị trường giao ngay là bi quan. Về phía cung, sản xuất tiếp tục phục hồi, sản lượng trong nước tăng so với tháng trước trong thời gian gần đây. Quảng Tây tăng sản lượng ổn định, cùng với việc khôi phục sản xuất tại Sơn Tây trong tháng này và công suất mới tại Quảng Tây sắp được đưa vào vận hành, kỳ vọng tăng trưởng nguồn cung tiếp tục gây áp lực lên giá. Bên ngoài Trung Quốc, logic mất cân đối cung cầu từng hỗ trợ giá cao dần suy yếu, giá bên ngoài Trung Quốc điều chỉnh giảm. Nhập khẩu ròng trong tháng 7 giảm so với tháng trước, phần nào giảm bớt áp lực sốc nhập khẩu lên thị trường Trung Quốc. Về phía tồn kho, xu hướng tích lũy tồn kho tiếp tục: các nhà máy luyện nhôm mua bổ sung với số lượng nhỏ ở mức giá thấp, tồn kho tại cảng leo lên mức cao lịch sử, tồn kho tại nhà máy tăng cùng với sản lượng tăng, trong khi tồn kho chứng chỉ và tồn kho đang vận chuyển có sự giảm bớt. Nhìn về phía trước, áp lực phía cung chỉ ngày càng tăng, nhu cầu không có điểm sáng, giá vẫn còn dư địa giảm và xu hướng tích lũy tồn kho dự kiến sẽ tiếp tục.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp hay lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến Shanghai Metals Market.]