Giá PrNd giảm 2,7% trong tháng 8 — Liệu nguồn cung thắt chặt có thể thúc đẩy sự phục hồi "Tháng 9 vàng"?

SMM, ngày 1 tháng 9 — Thị trường praseodymium-neodymium (PrNd) của Trung Quốc mở cửa tăng và giảm dần trong suốt tháng 8 trước khi ổn định vào cuối tháng, với mức giảm hàng tháng hơn 2,7% ở cả oxit PrNd và kim loại PrNd. Bước sang tháng 9, khi phía cung thu hẹp và mùa cao điểm truyền thống “Tháng Chín Vàng, Tháng Mười Bạc” đang đến gần, nguồn cung oxit PrNd dự kiến sẽ thắt chặt tương đối, hỗ trợ giá — mặc dù tốc độ hiện thực hóa nhu cầu mùa cao điểm vẫn còn chưa chắc chắn.

I. Đánh giá tháng 8: PrNd tăng rồi thoái lui

Giá diễn biến theo bốn giai đoạn “tăng → tạo đáy → phục hồi → điều chỉnh” trong tháng. Oxit PrNd chạm mức cao tháng 748.000 CNY/tấn vào ngày 3 tháng 8, sau đó giảm nhanh xuống mức thấp 715.000 CNY/tấn vào ngày 13 tháng 8 khi thị trường kỳ hạn thoái lui và nhu cầu trái mùa gây áp lực. Giữa tháng, nguồn cung vật liệu giá thấp thắt chặt và giá chào bán từ người nắm giữ vững hơn giúp giá ổn định trong biên độ hẹp. Cuối tháng, hoạt động bổ sung hàng của các nhà sản xuất lớn và thị trường kỳ hạn phục hồi thúc đẩy giá tăng lên 733.500 CNY/tấn. Vào cuối tháng, khả năng chấp nhận giá cao hơn của hạ nguồn hạn chế và hoạt động mua thận trọng, cùng với sự suy yếu trở lại của thị trường kỳ hạn, kéo giá về 727.500 CNY/tấn, giữ ở mức đó, với các giao dịch thực tế phần lớn rơi vào bế tắc.

II. Cung và cầu: Nguồn cung tăng đáng kể khi nhu cầu trái mùa gây áp lực

Tăng trưởng nguồn cung rất đáng kể. Sản lượng oxit PrNd của Trung Quốc tăng khoảng 10% so với tháng trước trong tháng 8. Theo cơ cấu nguồn cung, mức tăng chủ yếu đến từ phân khúc tái chế phế liệu — sản lượng oxit PrNd tái chế tăng khoảng 15% so với tháng trước, nhanh hơn rõ rệt so với tổng sản lượng, trong khi sản lượng từ tách quặng nguyên sinh chỉ tăng khoảng 6,7% so với tháng trước, mức bổ sung tương đối hạn chế. Mặc dù các nhà tái chế phế liệu đã có lịch bảo trì ngừng hoạt động trước đó, họ không ngừng thu mua nguyên liệu trong thời gian đó, khiến tồn kho tương đối dồi dào. Kết hợp với quan điểm chung rằng giá tháng 9 sẽ tăng — khiến sản lượng cao hơn có lợi nhuận — các nhà tái chế nhanh chóng nâng công suất hoạt động sau khi bảo trì kết thúc.

Về phía kim loại, sản lượng kim loại PrNd của Trung Quốc tăng 1,13% so với tháng trước và 13,05% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, đánh dấu tháng tăng thứ sáu liên tiếp so với tháng trước. Theo khu vực, việc vận hành các dự án mở rộng nửa cuối năm tại Tứ Xuyên đã nâng công suất hoạt động rõ rệt, với sản lượng của tỉnh tăng 12,16% so với tháng trước — động lực cốt lõi của mức tăng sản lượng quốc gia trong tháng 8.

Nhu cầu vẫn ở giai đoạn cuối mùa thấp điểm. Nam châm NdFeB chứng kiến mô hình chuyển tiếp trong tháng 8 là “tăng nhẹ ở nước ngoài, chưa có sự đảo chiều trong nước,” chỉ có cải thiện biên nhẹ ở xuất khẩu và không có sự đảo chiều thực chất ở doanh số nội địa. Giữa tháng 8, nhiệt độ cao và mưa lớn tại một số khu vực buộc một số nhà máy động cơ nam châm vĩnh cửu phải ngừng hoạt động để bảo trì và cắt giảm công suất. Các nhà sản xuất nam châm đặt hàng chủ yếu với khối lượng nhỏ, theo nhu cầu tức thời và ít sẵn sàng bổ sung hàng chủ động; các nhà sản xuất hàng đầu dựa vào hợp đồng dài hạn để duy trì khối lượng cơ bản, trong khi toàn ngành trì hoãn việc bổ sung hàng.

Tình trạng dư cung vẫn tồn tại ở phía kim loại. Theo dữ liệu SMM, thặng dư cung kim loại PrNd trong tháng 8 tiếp tục nới rộng so với tháng 7. Chịu áp lực từ tình trạng dư cung kéo dài, kim loại PrNd thiếu động lực tăng, và với tình trạng đảo ngược chi phí vẫn tiếp diễn, giao dịch trên thị trường kim loại vẫn bế tắc.

III. Triển vọng tháng 9: Nguồn cung oxit PrNd sẽ thắt chặt tương đối; giá có khả năng dao động trong biên độ nhưng vững

Nguồn cung dự kiến thắt chặt tương đối. Đối với oxit PrNd, sự phục hồi rõ rệt về công suất hoạt động tại các nhà máy tách quặng nguyên sinh có thể chỉ dần hiện thực hóa vào khoảng tháng 10, nghĩa là tăng trưởng nguồn cung ngắn hạn sẽ vẫn do phân khúc tái chế phế liệu chi phối. Khi các nhà tái chế dần sử dụng hết tồn kho nguyên liệu tích lũy trước đó, tổng tăng trưởng nguồn cung có vẻ hạn chế và nguồn cung oxit PrNd có khả năng tương đối thắt chặt trong tháng 9. Về phía kim loại, một số nhà sản xuất tại Nội Mông đã cắt giảm nhẹ công suất hoạt động do đơn hàng gia công giảm, và sản lượng kim loại PrNd tháng 9 dự báo giảm khoảng 0,56% so với tháng trước — mức giảm đầu tiên so với tháng trước kể từ tháng 3. Ngoài ra, tốc độ thực tế của công suất oxit PrNd mới đi vào hoạt động vẫn đáng chú ý.

Kỳ vọng nhu cầu mùa cao điểm cải thiện. Khi mùa cao điểm truyền thống “Tháng Chín Vàng, Tháng Mười Bạc” đến gần, lịch đơn hàng và sản xuất của các nhà sản xuất nam châm có vẻ khả quan, và nhu cầu thu mua PrNd dự kiến phục hồi dần. Trong tuần cuối tháng 8, hầu hết các nhà máy động cơ hạ nguồn và người dùng cuối đã hoạt động trở lại và tần suất hỏi hàng từ nước ngoài tăng lên, mặc dù khối lượng đơn hàng thực tế vẫn tương đối hạn chế.

Triển vọng giá. Tổng hợp lại, nguồn cung oxit PrNd tương đối thắt chặt trong tháng 9, kết hợp với nguồn cung vật liệu giá thấp thắt chặt, tâm lý giữ hàng mạnh hơn từ phía cung và thị trường kỳ hạn phục hồi, sẽ giữ giá dao động trong biên độ nhưng vững. Đối với kim loại PrNd, khi phía cung thu hẹp và nhu cầu phục hồi song song, áp lực dư cung từ tháng 8 dự kiến sẽ giảm bớt phần nào so với mức trước đó, mang lại cho giá một mức hỗ trợ cơ bản nhất định.

Các yếu tố bất định chính cần theo dõi: thứ nhất, liệu lịch đơn hàng và sản xuất của các nhà sản xuất nam châm có thực sự được thực hiện hay không — nếu nhu cầu mùa cao điểm không đạt kỳ vọng, phạm vi tăng giá sẽ bị hạn chế; thứ hai, tốc độ giải phóng công suất oxit PrNd mới ở phía chi phí — nếu nguồn cung nguyên liệu nới lỏng, giá chào của các nhà sản xuất kim loại có thể chịu áp lực; và thứ ba, hiệu ứng truyền dẫn từ thị trường kỳ hạn sang thị trường giao ngay.

Đáng chú ý là “Tháng Chín Vàng, Tháng Mười Bạc” năm nay đối mặt với khả năng cửa sổ giao hàng bị trì hoãn. Trong những năm trước, mùa cao điểm phụ thuộc vào sự tích lũy thực sự của đơn hàng hạ nguồn và hoạt động bổ sung hàng từ giữa tháng 8 đến tháng 9. Tuy nhiên, năm nay, sản lượng ở các ngành hạ nguồn cốt lõi đã giảm từ tháng 7 và chỉ có mức tăng khiêm tốn ở nước ngoài trong tháng 8. Nếu tín hiệu bổ sung hàng tập trung xuất hiện muộn hơn thường lệ, tháng 9 có thể không ngay lập tức chứng kiến đơn hàng và giá tăng song song — sức mạnh của “Tháng Chín Vàng” có thể bị pha loãng, và “Tháng Mười Bạc” có thể trượt sang giai đoạn phục hồi muộn hơn, dần dần hơn. SMM sẽ tiếp tục theo dõi những thay đổi về cung cầu PrNd, xu hướng giá và việc thực hiện đơn hàng của các nhà sản xuất nam châm.