9.1 Biên bản họp buổi sáng về nhôm SMM
Hợp đồng tương lai: Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.015 nhân dân tệ/tấn ngày hôm qua, tăng 0,23%, với biến động trong ngày từ 23.980 đến 24.095. Giá duy trì trên tất cả các đường trung bình động chính (MA5=23.918, MA10=23.809, MA30=23.757, MA60=23.571), với hệ thống đường trung bình động duy trì sự sắp xếp tăng giá và xu hướng tăng trung hạn vẫn còn nguyên vẹn. Chỉ báo MACD cho thấy DIF=87,03 và DEA=87,26, với biểu đồ histogram chuyển sang âm nhẹ ở mức -0,46. DIF và DEA gần như hội tụ, cho thấy động lượng tăng ngắn hạn đã cạn kiệt và sắp có sự lựa chọn hướng đi. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 53.400 lô, phản ánh tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trên thị trường. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.800-24.400. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.250 USD/tấn, tăng 0,25%, với biến động trong ngày từ 3.243 đến 3.253. Giá duy trì trên tất cả các đường trung bình động chính (MA5=3.237,9, MA10=3.228,55, MA30=3.228,72, MA60=3.237,64), với hệ thống đường trung bình động theo hướng tăng giá. Chỉ báo MACD cho thấy DIF=1,20 và DEA=1,93, hình thành giao cắt tử thần gần trục không, với biểu đồ histogram ở mức -1,46, cho thấy động lượng yếu cho cả phe mua và phe bán. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.220-3.280.
Mặt trận vĩ mô: Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố các cuộc tấn công vào Iran sẽ có giới hạn; tình hình ở eo biển Hormuz đang trong tình trạng rất tốt; khối lượng lớn dầu đang được vận chuyển ra khỏi eo biển Hormuz. Trump nhắc lại rằng lãi suất quá cao, nói rằng ông rất tôn trọng Chủ tịch Fed Warsh và ông sẽ làm những gì cần làm. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent cho biết các lệnh trừng phạt của Mỹ đang gây áp lực kinh tế lên chính quyền Iran, khiến Iran phải hành động quân sự. Bessent tuyên bố chính phủ Mỹ sẽ tiếp tục gây áp lực, rằng nền kinh tế Iran "không nhất thiết phải sụp đổ", nhưng chính quyền Iran cần phải "tỉnh táo lại".
Các yếu tố cơ bản: Tại các thị trường ngoài Trung Quốc, việc khôi phục sản xuất nhôm ở nước ngoài và công suất mới tiếp tục tăng theo kế hoạch, trong khi công suất bị hư hại ở Trung Đông đang dần phục hồi. Kỳ vọng thị trường nhôm toàn cầu sẽ chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng trong dài hạn vẫn tiếp diễn, tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Tuy nhiên, tồn kho khả dụng trên LME vẫn ở mức thấp lịch sử khoảng 250.000 tấn, tạo hỗ trợ đáy cho giá nhôm LME. Khi giá dầu giảm, chi phí năng lượng luyện kim ở nước ngoài giảm nhẹ ở biên, làm suy yếu hỗ trợ chi phí đối với giá nhôm. Phí bảo hiểm giao ngay chỉ cải thiện khiêm tốn, khiến phe mua thiếu động lực để duy trì đà tăng tiếp theo. Tại thị trường Trung Quốc, về mặt tồn kho, tồn kho nhôm xã hội trong nước tiếp tục xu hướng giảm trong tuần này. Tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho nhôm thỏi xã hội trong nước giảm 15.000 tấn so với thứ Năm tuần trước xuống còn 837.000 tấn, và giảm 23.000 tấn so với thứ Hai tuần trước, cho thấy đặc điểm giảm tồn kho trái mùa, tạo hỗ trợ mạnh cho giá nhôm. Về phía cầu, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn hiện đang hoạt động ở mức trung bình. Khi "mùa cao điểm tháng Chín" truyền thống đang đến gần, thị trường có kỳ vọng về sự cải thiện nhu cầu sau đó, nhưng việc dự trữ trước của hạ nguồn vẫn hạn chế do người mua chờ xem liệu nhu cầu mùa cao điểm có thực sự hiện thực hóa hay không. Giao dịch giao ngay chủ yếu dựa trên nhu cầu thực tế.
Thị trường nhôm sơ cấp: Hợp đồng nhôm SHFE 2609 giảm nhẹ trước khi nhanh chóng phục hồi, nhưng tâm lý giao dịch trên thị trường giao ngay tương đối ảm đạm, với phí bảo hiểm giao ngay về cơ bản ngang bằng với ngày giao dịch trước đó. Giao dịch nhôm thỏi A00 ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến ngang giá. Hôm nay là ngày làm việc cuối cùng của tháng Tám, và giá nhôm tương lai dao động trong biên độ hẹp. Tâm lý mua vào trên thị trường vẫn trầm lắng, chỉ có một số ít doanh nghiệp gia công hạ nguồn hàng đầu duy trì mua nhỏ theo nhu cầu. Nhìn chung, giao dịch ảm đạm. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc ở mức chiết khấu khoảng 110-140 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 09. Giá nhôm tăng nhẹ hôm nay, trong khi thị trường giao ngay yếu. Hàng từ phía Bắc chưa về đến, và tồn kho tiếp tục giảm. Các nhà cung cấp có sự phân hóa: một số chọn giữ giá và bán chậm dựa trên việc giảm tồn kho, trong khi những người khác có quan điểm bi quan và chủ động hạ giá chào để thu tiền trước, khiến lượng hàng chiết khấu lưu thông tương đối nhiều hơn. Người mua hạ nguồn có phần thận trọng và không muốn đuổi theo giá cao, với nhu cầu mua yếu hơn so với trước đó. Giao dịch tỏ ra quan tâm thăm dò ở mức vừa phải nhưng lượng mua thực tế cũng hạn chế, chủ yếu mua các lô hàng chiết khấu và ít chấp nhận các chào giá cứng. Nhìn chung, giao dịch ảm đạm.
Phế liệu nhôm: Hôm nay, giá nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 23.970 nhân dân tệ/tấn, tăng 70 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá phế liệu nhôm trong nước nhìn chung tăng nhẹ, một số khu vực và chủng loại giữ ổn định và chờ đợi. Trong bối cảnh giá nhôm sơ cấp tiếp tục phục hồi, biến động của phế liệu nhôm tương đối hạn chế và cơ chế truyền dẫn giá bị cản trở, chủ yếu do hai yếu tố: thứ nhất, khi mùa cao điểm truyền thống đến gần, nhu cầu hợp kim nhôm thứ cấp ở hạ nguồn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ ràng; thứ hai, tồn kho cao phế liệu hợp kim nhôm gia công như cửa ra vào và cửa sổ tại Hà Nam và các khu vực khác đã làm suy yếu độ co giãn của việc tăng giá phế liệu nhôm. Ngoài ra, hạn chế chính sách “xuất hóa đơn ngược” ở phía cung vẫn tiếp diễn và sự khan hiếm phế liệu nhôm có hóa đơn hợp lệ tạo hỗ trợ đáy cho giá phế liệu nhôm. Về nhập khẩu, cửa sổ nhập khẩu gần đây đã cải thiện so với trước đó, các thương nhân tăng cường quan tâm thăm dò và mua hàng, nguồn cung nhập khẩu tăng phần nào. Trong ngắn hạn, thị trường đang ở giai đoạn cuối của mùa thấp điểm truyền thống và đơn hàng tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở hạ nguồn chưa có dấu hiệu phục hồi rõ ràng. Hiệu ứng trước mùa cao điểm không đáng kể và các doanh nghiệp sử dụng phế liệu tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì chiến lược tồn kho thấp, hạn chế chấp nhận giá cao hơn. Một số doanh nghiệp chọn giữ ổn định và chờ đợi sau các đợt tăng giá trước đó. Về nhập khẩu, các lô hàng đã giao dịch trước đó cập cảng đã bổ sung phần nào nguồn cung, nhưng tác động sâu hơn từ lệnh cấm của UAE và việc tăng thuế của EU vẫn sẽ hạn chế khối lượng nhập khẩu phế liệu cao cấp.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Giao ngay: Báo giá thị trường ADC12 hôm nay được giữ vững. Giá SMM ADC12 tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước lên 24.050 nhân dân tệ/tấn, chủ yếu do giá tương lai hợp kim nhôm đúc mạnh hơn và mặt bằng giá thị trường dịch chuyển lên. Hiện tại, mức tăng giá tương lai vượt giá giao ngay và chênh lệch giá giao ngay - tương lai suy yếu nhẹ. Sự phục hồi của giá tương lai đã hỗ trợ phần nào cho giá giao ngay. Tuy nhiên, mức tăng giá nhôm nguyên sinh vẫn tương đối hạn chế. Hỗ trợ chi phí tăng nhẹ nhưng mức tăng khá nhỏ, và nhu cầu tiêu thụ cuối cùng vẫn chưa cho thấy sự cải thiện rõ ràng. Giao dịch thị trường nhìn chung vẫn ảm đạm, do đó các doanh nghiệp thận trọng trong việc chạy theo xu hướng tăng, với hầu hết chỉ tăng giá khiêm tốn 100 nhân dân tệ/tấn và một số giữ nguyên báo giá trong thời điểm hiện tại. Nhìn chung, giá ADC12 đã chứng kiến trung tâm giá dịch chuyển lên cao hơn trong ngắn hạn nhờ giá tương lai mạnh hơn và hỗ trợ chi phí, nhưng nhu cầu yếu vẫn kìm hãm mức tăng giá giao ngay. Liệu giá có thể tăng thêm hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến giá tương lai và sự cải thiện trong giao dịch tiêu thụ cuối cùng.
Triển vọng tổng hợp: Triển vọng tổng hợp: Về mặt vĩ mô, hội nghị chuyên đề ngân hàng trung ương Jackson Hole đã phát đi tín hiệu diều hâu. Chủ tịch Fed Warsh đã thể hiện giọng điệu diều hâu trong bài phát biểu đầu tiên của mình, và các quan chức ECB nghiêng về việc tăng lãi suất vào tháng 9. Kỳ vọng thắt chặt thanh khoản toàn cầu gia tăng, gây áp lực lên tâm lý vĩ mô và gây sức ép lên giá nhôm. Tuy nhiên, việc tiếp tục giảm tồn kho tại Trung Quốc và kỳ vọng "mùa cao điểm tháng 9" đang đến gần đã cung cấp hỗ trợ vững chắc bên dưới giá nhôm. Với các yếu tố tăng giá và giảm giá đan xen, giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![Hợp đồng tương lai củng cố ở mức cao; hợp kim nhôm đúc giao ngay tăng nhẹ [Bình luận sáng SMM về hợp kim nhôm đúc]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BrEfh20251217171652.jpg)
