Sản lượng oxit Pr-Nd từ phế liệu tăng 10% trong tháng 8, quặng thô tụt hậu [Phân tích SMM]

SMM, ngày 31 tháng 8: Trong tháng 8, sản lượng oxit Pr-Nd của Trung Quốc tăng khoảng 10% so với tháng trước. Về cơ cấu nguồn cung, mức tăng này chủ yếu đến từ các doanh nghiệp tái chế phế liệu, trong khi mảng tách quặng thô vẫn chưa có sự giải phóng sản lượng đáng kể; tỷ lệ vận hành ở hai quy trình có sự phân hóa. Các doanh nghiệp tái chế phế liệu trở thành động lực chính cho tăng trưởng sản lượng tháng này, với tỷ lệ vận hành được nâng lên rõ rệt so với kỳ trước, nhờ hai yếu tố hỗ trợ. Thứ nhất, phía nguyên liệu đã tạo nền tảng. Một số nhà máy phế liệu trước đó đã lên lịch bảo trì dừng sản xuất, nhưng không ngừng thu mua trong thời gian bảo trì; thay vào đó, họ duy trì nhịp độ bổ sung kho bình thường, khiến tồn kho nguyên liệu hiện tại tương đối dồi dào. Sau khi bảo trì kết thúc, họ có thể nhanh chóng tăng tốc sản xuất và giải phóng sản lượng mà không cần chờ chu kỳ chuẩn bị nguyên liệu. Thứ hai, tâm lý thị trường trở nên lạc quan hơn. Hầu hết các bên tham gia thị trường đều giữ kỳ vọng tăng giá đối với oxit Pr-Nd trong tháng 9 và nhìn chung đánh giá việc nâng sản lượng và đẩy nhanh xuất hàng trong giai đoạn giá tăng là có lợi nhuận. Khi bảo trì kết thúc, họ chủ động nâng tỷ lệ vận hành và đẩy mạnh sản lượng, tiếp tục khuếch đại mức tăng nguồn cung từ phía phế liệu.

So sánh lại, mảng tách quặng thô ổn định: tháng này, mức cải thiện tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp tách quặng thô còn hạn chế và sản lượng tăng thêm thực tế không đáng kể. Xét về nhịp độ, sự phục hồi rõ rệt của tỷ lệ vận hành mảng tách quặng thô có thể chỉ dần hiện thực hóa vào khoảng tháng 10, nghĩa là trong tháng 9 và thậm chí sớm hơn, tái chế phế liệu vẫn là biến số then chốt hỗ trợ nguồn cung oxit Pr-Nd.

Nhìn chung, sự phục hồi sản lượng oxit Pr-Nd trong tháng 8 cho thấy mô hình “phế liệu dẫn dắt, quặng thô tụt hậu”. Dưới tác động kết hợp của tồn kho dồi dào và kỳ vọng tăng giá, các nhà máy phế liệu là bên đầu tiên giải phóng sản lượng, bổ sung hiệu quả nguồn cung thị trường; mảng tách quặng thô bị hạn chế bởi nhịp độ và nguyên liệu, với thời điểm giải phóng sản lượng đến tương đối muộn hơn. Sắp tới, có hai điểm cần theo dõi sát. Thứ nhất, tốc độ các nhà máy phế liệu xử lý lượng tồn kho tích lũy trước đó: nếu tồn kho cạn nhanh trong khi giá tăng đúng kỳ vọng, tỷ lệ vận hành của họ có thể duy trì ở mức cao. Thứ hai, sau khi các doanh nghiệp tách quặng thô nâng tỷ lệ vận hành vào khoảng tháng 10, cần chú ý đến tác động của nguồn cung tăng thêm lên kỳ vọng giá và nhịp độ thu mua ở hạ nguồn. Nhìn chung, việc nới lỏng biên ngắn hạn về nguồn cung chủ yếu do phía phế liệu chi phối, trong khi ở trung hạn, thị trường cần theo dõi hiệu ứng tái cân bằng của lượng giải phóng từ phía tách quặng thô đối với cân bằng cung cầu.