Thị trường thép cuộn cán nóng (HRC) của Ấn Độ bước vào cuối tháng 8 với sự không khớp rõ ràng giữa chi phí luyện thép và giá xuất khẩu có thể giao dịch. Các công bố kết quả kinh doanh từ Tata Steel, JSW Steel và Jindal Steel cho thấy chi phí tiêu thụ than luyện cốc tăng trong quý 1 năm tài chính 2026-27 và dự kiến tăng thêm trong quý 2. Tuy nhiên, thông tin thị trường từ SMM cho thấy sức kháng cự dai dẳng từ người mua HRC nước ngoài, đặc biệt tại Việt Nam. Bằng chứng hiện có do đó xác nhận áp lực chi phí và ý định bán hàng vững hơn từ phía người bán, nhưng không xác nhận việc chuyển hóa hoàn toàn vào giá HRC thực tế.

Các chỉ báo hạ nguồn trong nước vẫn tích cực trên các lĩnh vực ô tô, cơ khí, tư liệu sản xuất và hoạt động liên quan đến hạ tầng. Các chỉ báo này cho thấy hoạt động tại các ngành tiêu thụ thép chính, mặc dù chúng không xác lập mức tăng trực tiếp tương ứng một-một trong việc mua sắm HRC hay khả năng chấp nhận giá.

Trên thị trường nội địa, HRC được ghi nhận ở mức khoảng 596 USD/tấn (57.000 INR/tấn) EXW Mumbai vào ngày 11 tháng 8. Khoảng giá sau đó chuyển lên 603-609 USD/tấn (57.500-58.100 INR/tấn) vào ngày 17 tháng 8 trước khi quay về khoảng 596-601 USD/tấn (57.000-57.500 INR/tấn) vào ngày 24 tháng 8. Các quan sát cho thấy mức tăng giữa tháng không được duy trì hoàn toàn trong tuần kế tiếp.

Trên thị trường xuất khẩu, giá chào HRC Ấn Độ sang Việt Nam được ghi nhận gần 515 USD/tấn CFR vào giữa tháng 8, so với mức kỳ vọng của người mua khoảng 505-510 USD/tấn CFR. Giá chào sau đó chạm 520-525 USD/tấn CFR, nhưng người mua vẫn không sẵn sàng chấp nhận các mức này. Đến ngày 27 tháng 8, một số thành phần tham gia thị trường cho biết các nhà máy Ấn Độ không còn chào bán sang Việt Nam vì mức giá hiện hành không được xem là hấp dẫn về mặt thương mại. Do đó, các giá chào trước đó không nên được hiểu là bằng chứng của các giao dịch đã ký kết.

Châu Âu đưa ra các tín hiệu giá cao hơn. Hàng Ấn Độ được ghi nhận khoảng 510-520 USD/tấn FOB Ấn Độ và 630-650 USD/tấn CFR châu Âu vào đầu tháng 8, bao gồm cước vận tải kỳ vọng khoảng 120-130 USD/tấn. Một giao dịch HRC Ấn Độ tiềm năng sau đó được thảo luận ở mức khoảng 680 USD/tấn CFR châu Âu, nhưng thông tin này vẫn chưa được xác nhận. Cùng thời điểm, HRC xuất xứ Trung Quốc được ghi nhận ở mức 645-650 USD/tấn CIF châu Âu, tạo ra mức tham chiếu cạnh tranh so với hàng Ấn Độ.

Do đó, bằng chứng xuất khẩu cho thấy chênh lệch ngày càng lớn giữa các thị trường khu vực, nhưng không cho thấy mức tăng đồng đều trong giá HRC Ấn Độ có thể giao dịch. Việt Nam vẫn ở dưới mức giá chào của người bán Ấn Độ, trong khi mức giá châu Âu cao nhất chưa được xác nhận.

Hình 1. Quan sát giá HRC nội địa Ấn Độ và các tín hiệu thị trường xuất khẩu trong tháng 8 năm 2026.

Chỉ báo than luyện cốc cứng cao cấp Australia của Bộ Thép tăng từ 233 USD/tấn FOB vào tháng 4 lên 239 USD/tấn vào tháng 5 và 243 USD/tấn vào tháng 6, tương đương mức tăng 4,3% từ tháng 4 đến tháng 6. Đây là các điểm chỉ báo trong báo cáo tháng của Bộ và không nên được mô tả là mức trung bình tháng.

Ngược lại, giá đại diện than luyện cốc nhập khẩu của Bộ Than giảm từ 23.466,97 INR/tấn vào tháng 4 xuống 20.772,31 INR/tấn vào tháng 5 và 18.143,03 INR/tấn vào tháng 6. Phương pháp Chỉ số Than quốc gia tính thành phần nhập khẩu từ lượng và giá trị nhập khẩu do DGCIS ghi nhận. Đây là thước đo giá trị đơn vị nhập khẩu chịu ảnh hưởng bởi nguồn gốc hàng, chất lượng, thời điểm hợp đồng và cơ cấu sản phẩm - không phải chuẩn HCC giao ngay của Australia.

Những diễn biến này không mâu thuẫn. Chỉ báo giao ngay quốc tế, trị giá đơn vị nhập khẩu theo hồ sơ hải quan và chi phí tiêu thụ của nhà máy đo lường các giai đoạn khác nhau của chu kỳ mua sắm.

Ấn Độ đã nhập khẩu 66,33 triệu tấn than luyện cốc trong năm tài chính 2025-26, so với 57,58 triệu tấn trong năm tài chính 2024-25. Lượng nhập khẩu tạm tính từ tháng 4 đến tháng 6 năm tài chính 2026-27 đạt 16,88 triệu tấn. Bộ Than cho biết ngành thép nhập khẩu than luyện cốc chủ yếu để thu hẹp khoảng cách giữa nguồn cung trong nước và nhu cầu, đồng thời cải thiện chất lượng than.

Rổ nguyên liệu thô rộng hơn diễn biến trái chiều trong tháng 8. Giá niêm yết quặng cục Baila của NMDC giảm 3,7% so với tháng trước xuống 5.250 INR/tấn, trong khi quặng mịn giảm 4,3% xuống 4.500 INR/tấn. Tuy nhiên, chỉ báo phế liệu HMS II của chính phủ tăng 3,6% lên 39.970 INR/tấn. Các số liệu này xác nhận giá nguyên liệu đầu vào thép không diễn biến đồng đều.

Hình 2. Các chỉ báo than luyện cốc và một số biến động giá nguyên liệu thô tháng 8.

Tata Steel báo cáo chi phí nguyên liệu tại Ấn Độ của công ty tăng khoảng 1.330 INR/tấn so với quý trước trong quý 1 năm tài chính 2026-27. Ban lãnh đạo cho rằng mức tăng này một phần do chi phí tiêu thụ than luyện cốc tăng và một phần do mua thép cây từ NINL và Tata Steel Thái Lan tăng; do đó không thể quy toàn bộ mức tăng 1.330 INR/tấn cho than. Đối với quý 2, Tata Steel kỳ vọng chi phí tiêu thụ than luyện cốc khoảng 184 USD/tấn, với chi phí tại Ấn Độ cao hơn khoảng 5 USD/tấn so với quý trước. Công ty cũng dự báo giá bán thép tại Ấn Độ giảm khoảng 1.500 INR/tấn so với quý 1.

JSW Steel báo cáo giá than luyện cốc tăng khoảng 17 USD/tấn trong quý 1, cao hơn dự báo trước đó của công ty là 12-15 USD/tấn. Công ty kỳ vọng chi phí than luyện cốc tăng thêm 12-15 USD/tấn trong quý 2. Ban lãnh đạo cho biết đà giảm sau đó của giá than luyện cốc giao ngay dự kiến chỉ đi vào chi phí tiêu thụ của công ty trong quý 3, trực tiếp xác nhận độ trễ giữa biến động thị trường giao ngay và sổ sách nhà máy.

Jindal Steel báo cáo chi phí tiêu thụ than luyện cốc quý 1 tăng 23 USD/tấn, yếu tố này đã phần nào triệt tiêu lợi ích từ giá bán thép bình quân cao hơn. Ban lãnh đạo kỳ vọng mức tăng thêm 12-15 USD/tấn trong quý 2 và mô tả riêng mức tăng khả dĩ 15 USD/tấn tương đương khoảng 1.500 INR/tấn áp lực than luyện cốc. Công ty đồng thời cho biết giá HRC đang thấp hơn khoảng 800 INR/tấn so với mức quý 1.

Các công bố này mang đặc thù từng công ty và không thể gộp thành một ước tính chi phí chung của ngành. Các công ty sử dụng hỗn hợp than, trạng thái tồn kho, kỳ kế toán và cấu hình luyện thép khác nhau. Dù vậy, cả ba đều xác nhận chi phí tiêu thụ than luyện cốc vẫn là yếu tố chi phí đáng kể bước sang quý 2.

Ấn Độ xuất khẩu 699.300 tấn thép thành phẩm trong tháng 7, tăng 44,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi nhập khẩu đạt 702.300 tấn, tăng 9,5%. Trong giai đoạn tháng 4-tháng 7, xuất khẩu thép thành phẩm đạt 2,292 triệu tấn và nhập khẩu đạt 2,766 triệu tấn, khiến Ấn Độ là nước nhập khẩu ròng.

HRC và thép dải là nhóm sản phẩm lớn nhất ở cả hai phía cán cân thương mại. Ấn Độ xuất khẩu 841.500 tấn HRC và thép dải trong giai đoạn tháng 4-tháng 7 nhưng nhập khẩu 1,015 triệu tấn. Nhóm này chiếm 36,7% cả xuất khẩu và nhập khẩu thép thành phẩm. Việt Nam là điểm đến xuất khẩu thép thành phẩm lớn nhất của Ấn Độ với 354.000 tấn, tiếp theo là UAE với 339.600 tấn; các số liệu điểm đến này bao gồm toàn bộ sản phẩm thép thành phẩm và không nên được xem chỉ riêng khối lượng HRC.

Hình 3. Khối lượng thương mại thép thành phẩm và HRC & thép dải của Ấn Độ.

Tiêu thụ thép thành phẩm nội địa đạt 56 triệu tấn trong giai đoạn tháng 4-tháng 7, tăng 7,9% so với cùng kỳ, trong khi sản xuất thép thành phẩm tăng 4,7% lên 54,7 triệu tấn. Mức tăng nhanh hơn của tiêu thụ xác nhận tăng trưởng nhu cầu nội địa tiếp tục, nhưng không xác lập cách nhu cầu đó được phân bổ giữa các sản phẩm thép riêng lẻ.

Hoạt động ngành ô tô vẫn mạnh. Theo Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Ấn Độ (SIAM), doanh số xe du lịch đạt 457.810 chiếc trong tháng 7, tăng 34,3% so với cùng kỳ theo phạm vi báo cáo của SIAM. Doanh số xe hai bánh tăng 22,6% lên 1,923 triệu chiếc, trong khi doanh số xe ba bánh tăng 33,4% lên 92.560 chiếc. SIAM cũng báo cáo doanh số xe du lịch quý 1 kỷ lục đạt 1,27 triệu chiếc, tăng 25,9% so với cùng kỳ, với doanh số xe đa dụng tăng 28,6%.

Hình 4. Các chỉ báo doanh số ô tô của SIAM tháng 7 và quý 1 năm tài chính 2026-27.

Dữ liệu công nghiệp rộng hơn cho thấy tăng trưởng ở nhiều phân khúc tiêu thụ thép trong nước. Sản lượng ngành chế tạo của Ấn Độ tăng 7,8% so với cùng kỳ trong tháng 6, trong đó sản xuất xe cơ giới, rơ moóc và sơ mi rơ moóc tăng 17,5% và sản xuất thiết bị điện tăng 34%. Linh kiện ô tô, xe du lịch và xe thương mại nằm trong số các yếu tố đóng góp chính vào tăng trưởng sản xuất xe cơ giới.

Hoạt động cơ khí và liên quan đến đầu tư trong nước cũng vẫn tích cực. Theo phân loại theo mục đích sử dụng, sản lượng tư liệu sản xuất tăng 14,2%, hàng hóa hạ tầng và xây dựng tăng 7,5%, hàng hóa trung gian tăng 9,3% và hàng tiêu dùng lâu bền tăng 7,7%. Sản lượng xi măng, một chỉ báo rộng cho hoạt động xây dựng, tăng 13,1% so với cùng kỳ trong tháng 7.

Các chỉ báo ngành này không đo lường trực tiếp mức tiêu thụ HRC. Tuy nhiên, chúng xác nhận hoạt động tích cực trên các lĩnh vực ô tô, thiết bị điện, tư liệu sản xuất, sản xuất liên quan đến cơ khí và các ngành liên quan đến hạ tầng.

Một số thành viên thị trường tin rằng thị trường thép Ấn Độ có thể nhận được hỗ trợ trong những ngày tới sau đợt chậm lại theo mùa gió mùa.

Trong nước, các nhà sản xuất thép lò cao lớn bước vào quý II với dự báo chi phí tiêu thụ than luyện cốc cao hơn. Tăng trưởng doanh số ô tô, sản xuất xe có động cơ và thiết bị điện, hàng tư liệu sản xuất, hàng hóa cơ sở hạ tầng và xây dựng, và sản lượng xi măng cho thấy hoạt động tiếp diễn tại nhiều ngành tiêu thụ thép chính. Tuy nhiên, các chỉ báo này không định lượng được lượng mua HRC thực tế cũng như không xác nhận khả năng các nhà máy chuyển chi phí nguyên liệu thô cao hơn sang giá bán.

Bức tranh xuất khẩu vẫn kém thuyết phục hơn. Các mức chào giá của Ấn Độ đã tăng lên trên mức đầu tháng 8 tại một số thị trường, nhưng người mua Việt Nam tiếp tục đưa ra mức giá thấp hơn chào giá trước đó của người bán Ấn Độ. Đến ngày 27/8, một số thành viên cho biết không có HRC Ấn Độ nào được chào bán tại thị trường này. Mức giao dịch Ấn Độ-châu Âu cao nhất vẫn chưa được xác nhận, trong khi HRC xuất xứ Trung Quốc có sẵn với mức giá giao đến châu Âu cạnh tranh.

Các quan sát giá EXW Mumbai của SMM cũng giảm so với vùng giữa tháng 8, trong khi giá niêm yết quặng sắt nội địa giảm trong tháng 8, phần nào làm giảm lập luận hỗ trợ từ chi phí rộng hơn.

Do đó, bằng chứng ủng hộ hai kết luận riêng biệt. Các ngành ô tô, cơ khí, hàng tư liệu sản xuất và các lĩnh vực gắn với cơ sở hạ tầng trong nước tiếp tục tạo nhu cầu thép nền tảng, trong khi chi phí tiêu thụ than luyện cốc cao hơn đang gây áp lực lên các nhà máy lò cao. Tuy nhiên, trên thị trường xuất khẩu, các nhà cung cấp Ấn Độ vẫn chưa thể hiện khả năng nhất quán trong việc thu hồi các chi phí đó thông qua giá giao dịch HRC được xác nhận cao hơn. Một thay đổi bền vững sẽ đòi hỏi lượng mua HRC nội địa vững hơn và các đơn hàng xuất khẩu được chốt, thay vì chỉ có các mức chào giá.