Cắt giảm sản xuất kính PV chính thức được thực hiện, làn sóng cắt giảm sản xuất mới sẽ thúc đẩy giá tăng trong thời gian tới [Phân tích SMM]

SMM, ngày 31/8:

Đánh giá thị trường tháng 8: Hai đợt tăng liên tiếp sau sáu tháng giảm kéo dài, với đà tăng mạnh dần vào cuối tháng

Trong tháng 8, điểm bước ngoặt của giá kính quang điện đã chính thức được xác lập. Đợt điều chỉnh tăng đầu tiên diễn ra vào đầu tháng 8: giá trung bình kính phủ hai lớp 3,2 mm tăng từ 16,6 nhân dân tệ/m² lên 16,75 nhân dân tệ/m², còn loại 2,0 mm tăng từ 10,15 nhân dân tệ/m² lên 10,5 nhân dân tệ/m², với mức tăng riêng của loại 2,0 mm đạt 0,35 nhân dân tệ/m². Đợt tăng thứ hai tập trung vào cuối tháng: giá trung bình loại 3,2 mm được nâng hai bước liên tiếp lên 17,05 nhân dân tệ/m² rồi 17,15 nhân dân tệ/m²; loại 2,0 mm tăng theo, từ 10,5 nhân dân tệ/m² lên 10,65 nhân dân tệ/m² rồi 10,8 nhân dân tệ/m², và ngày 31/8 còn tăng tiếp lên 11 nhân dân tệ/m², với kỳ vọng giá còn tăng thêm. Dù giá đã hồi phục nhiều đợt liên tiếp, hai quy cách chủ đạo vẫn thấp hơn mức đầu năm; đợt tăng này mang tính “phục hồi từ đáy” nhiều hơn là đảo chiều xu hướng, và liệu xu hướng tăng có tiếp tục hay không phụ thuộc vào tính bền vững của quá trình thu hẹp nguồn cung.

Động lực chính của đà tăng giá: Cắt giảm sản xuất toàn ngành do thua lỗ; thu hẹp nguồn cung dẫn dắt

Điểm xuất phát logic của đợt tăng giá kính lần này nằm ở phía cung, không phải phía cầu.

Trong nửa đầu năm, giá kính giảm dần và xuống dưới ngưỡng chi phí của một số dây chuyền sản xuất, đẩy ngành vào thua lỗ. Dưới áp lực dòng tiền, từ quý II, một số doanh nghiệp hàng đầu liên tiếp công bố sửa chữa nguội các dây chuyền sản xuất, còn một số doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng cắt giảm sản lượng và giảm tải vận hành, khiến tỷ lệ vận hành toàn ngành giảm đáng kể từ mức cao.

Quá trình thu hẹp nguồn cung được phản ánh trực tiếp qua số liệu sản xuất. Theo thống kê của SMM, sản lượng kính quang điện hằng tháng liên tục giảm kể từ tháng 1: sản lượng tháng 6 giảm mạnh 9,7% so với tháng trước; sản lượng tháng 7 giảm thêm 2,2% so với tháng trước; SMM dự báo sản lượng tháng 9 tiếp tục giảm, với mức giảm lũy kế gần 25% so với đỉnh tháng 1. Quá trình thu hẹp nguồn cung vẫn đang sâu hơn, và sản lượng hiện rõ ràng thấp hơn mức khoảng hơn 2 triệu tấn ghi nhận cùng kỳ năm ngoái. Theo độ dày, tính lũy kế từ đầu năm, sản lượng kính 3,2mm đã giảm khoảng 29%; sản lượng kính 2,0mm giảm khoảng 17% — mức cắt giảm sản lượng kính mỏng tương đối nhỏ hơn, nhưng bên cầu được hưởng lợi từ tỷ lệ sử dụng kính hai lớp trong module tiếp tục tăng, giúp cân bằng cung-cầu cải thiện rõ rệt hơn.

Theo thống kê của SMM, bắt đầu từ thứ Sáu tuần trước, các doanh nghiệp hàng đầu Trung Quốc đã bắt đầu cắt giảm sản lượng theo kế hoạch đã nhất trí tại cuộc họp chung trước đó. Chỉ trong ba ngày, các doanh nghiệp hàng đầu đã giảm tổng cộng 2.200 tấn/ngày công suất bằng cách sửa chữa nguội lò, và các doanh nghiệp hạng hai tại Trung Quốc hôm nay cũng đã chốt kế hoạch cắt giảm sản lượng. Họ sẽ lần lượt hoàn thành sửa chữa nguội lò trong tuần này, với công suất bị ảnh hưởng dự kiến khoảng 3.600 tấn/ngày.

Cần lưu ý rằng hoạt động khôi phục sản xuất sau sửa chữa nguội của dây chuyền sản xuất kính có tính cứng nhắc rất cao: việc khởi động lại lò không chỉ cần chu kỳ chuẩn bị vài tháng mà còn tốn chi phí tái khởi động lớn, do đó các doanh nghiệp thường không có động lực khôi phục sản xuất trước khi giá phục hồi về vùng lợi nhuận hợp lý. Điều này có nghĩa là ngay cả khi giá đã liên tục tăng từ tháng 8, nguồn cung khó được bổ sung hiệu quả trong ngắn hạn, và quá trình tái cân bằng cung-cầu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Theo SMM, một số doanh nghiệp module trong tháng 8 đã tăng cường mua và dự trữ kính để đảm bảo nguồn cung vật liệu phụ trợ và chuẩn bị cho lịch sản xuất mùa cao điểm quý 3, qua đó làm gia tăng thêm chênh lệch cung-cầu ngắn hạn.

Triển vọng thị trường: Giá tháng 9 vẫn còn dư địa tăng, kính phủ hai lớp 2,0mm dự kiến đạt 11,5 NDT/m²

Nhìn sang tháng 9, SMM cho rằng giá kính quang điện vẫn có cơ sở tiếp tục tăng, với hai lý do cốt lõi:

Thứ nhất, độ cứng nhắc của nguồn cung vẫn tồn tại. Tồn kho ngành hiện nhìn chung đang trong kênh giảm, trong khi công suất vận hành đã liên tục thu hẹp trong nhiều tháng. Các dây chuyền sửa chữa nguội có mức độ sẵn sàng khôi phục sản xuất hạn chế trong giai đoạn đầu phục hồi giá, do đó bên cung khó có thể kìm hãm đà tăng giá.

Thứ hai, quá trình truyền dẫn tăng giá diễn ra thuận lợi. Sau hai đợt điều chỉnh giá trong tháng 8, mức độ chấp nhận của khách hàng hạ nguồn tốt hơn kỳ vọng. Khi hoạt động dự trữ module tăng lên, lo ngại giá còn tăng tiếp đã tạo hỗ trợ, và lực cản truyền dẫn giá giảm bớt.

Nhìn chung, SMM kỳ vọng giá kính quang điện trong tháng 9 vẫn có thể còn dư địa tăng thêm. Tuy nhiên, cần theo dõi hai rủi ro: thứ nhất, nếu sản lượng module theo kế hoạch thấp hơn kỳ vọng, dư địa tăng giá kính sẽ bị thu hẹp; thứ hai, nếu giá nhanh chóng phục hồi vượt lên trên ngưỡng sinh lời, các dây chuyền trước đó đã sửa chữa nguội có thể đẩy nhanh khôi phục sản xuất, và nguồn cung bổ sung sẽ kìm hãm đà tăng tiếp của giá. Trong thời gian tới, các yếu tố chính cần theo dõi là: diễn biến sửa chữa nguội và khôi phục sản xuất lò kính, lịch sản xuất module thực tế trong tháng 9, tốc độ giảm tồn kho tại các doanh nghiệp kính, và thay đổi biên về mức độ thâm nhập của module hai mặt kính.