Giá niken đi ngang quanh mức 128.000-130.000 NDT/tấn trong tuần này, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất chuyển từ 2609 sang 2610. Vào thứ Hai, đồng USD suy yếu và niken trên SHFE có thời điểm tiến sát mốc 130.000 NDT/tấn; tuy nhiên, phần bù địa chính trị không duy trì được lâu, giá tương lai giảm trở lại trong giao dịch biến động ở bốn phiên sau đó và đóng cửa ngày thứ Sáu tại 128.310 NDT/tấn, giảm khoảng 630 NDT/tấn so với tuần trước, tương đương giảm khoảng 0,5%. Hợp đồng niken LME kỳ hạn 3 tháng giảm cùng chiều, giảm 180 USD/tấn so với thứ Sáu tuần trước, tương đương giảm khoảng 1,1%. Đà giảm của chỉ số USD tuần này không thể nâng đỡ giá niken, do áp lực từ nguồn cung niken tinh luyện dồi dào lấn át cú hích từ vĩ mô. Trên thị trường giao ngay, niken tinh luyện SMM #1 bình quân tuần này đạt 129.910 NDT/tấn, tăng 620 NDT/tấn so với tuần trước. Phần bù niken Jinchuan đầu tuần nới rộng rồi thu hẹp về cuối tuần, có thời điểm giữa tuần đạt 1.600 NDT/tấn trước khi thu hẹp 150 NDT/tấn xuống còn 1.400 NDT/tấn vào thứ Sáu. Mức chiết khấu niken điện phân chủ đạo duy trì ở 0-500 NDT/tấn giữa tuần; thứ Sáu, báo giá sau khi chuyển sang hợp đồng mới giảm xuống -200 đến 400 NDT/tấn. Nhìn chung, giao dịch giao ngay tuần này ở mức trung bình, nhu cầu mua từ hạ nguồn hạn chế.
Về vĩ mô, lạm phát Mỹ dai dẳng và các động thái chính sách chi phối tâm lý thị trường tuần này. Chỉ số giá PCE tháng 7 của Mỹ công bố hôm thứ Năm đạt 3,7% so cùng kỳ, không đổi so với tháng trước và cao hơn mức kỳ vọng 3,6% của thị trường, cho thấy lạm phát còn dai dẳng. Kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất trong tháng 9 tăng phần nào, gây sức ép lên định giá kim loại màu. Trên thị trường trái phiếu, Trump cho rằng vấn đề nợ công 40 nghìn tỷ USD của Mỹ nên được giải quyết thông qua tăng trưởng, và ông chưa chỉ đạo Bộ trưởng Tài chính Bessent can thiệp vào thị trường trái phiếu. Bộ Tài chính Mỹ tuần này công bố mở rộng phạm vi trừng phạt thứ cấp, gia hạn phương thức hỗ trợ mua lại đối với nợ có chi phí tài trợ cao. Về địa chính trị, căng thẳng Mỹ-Iran vẫn biến động. Tại Trung Quốc, tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp trên quy mô quy định tăng 17,6% so cùng kỳ từ tháng 1 đến tháng 7, kinh tế công nghiệp tiếp tục phục hồi. Thượng Hải đề xuất mở rộng quy mô giao dịch các kim loại chủ chốt như đồng và nhôm, đồng thời đẩy nhanh phát triển danh mục sản phẩm tương lai cho các kim loại mới như liti, coban và niken.
Tồn kho: Tồn kho Khu bảo thuế Thượng Hải tuần này khoảng 1.400 tấn, đi ngang so với tuần trước. Tồn kho xã hội của Trung Quốc khoảng 130.000 tấn, giảm khoảng 1.000 tấn so với tuần trước.
Giá niken hiện đang trong trạng thái giằng co với đặc điểm “kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng bị đồng USD suy yếu bù đắp, và các xáo trộn địa chính trị đối trọng với nguồn cung dồi dào”. Lực đỡ phía dưới đến từ thua lỗ trong sản xuất niken điện phân, trong khi tồn kho cao kìm hãm đà tăng. Vùng giao dịch cốt lõi của hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (2610) tuần tới dự kiến là 126.000-131.000 NDT/tấn.
