[Phân tích nhanh SMM] Phe mua và phe bán tiếp tục giằng co, chưa có đột phá; dự kiến tuần tới sẽ tiếp tục kiểm định ngưỡng kháng cự trong khi củng cố ở mức vững chắc

Tuần này, giá quặng sắt đi ngang trong trạng thái vững. Hợp đồng I2701 giao dịch nhiều nhất có lúc chạm mức cao trong tuần 725 nhân dân tệ/tấn, tăng khoảng 1,3%–2,0% so với tuần trước (tính theo giá đóng cửa thứ Sáu), ghi nhận tuần tăng thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, giá vẫn nằm trong vùng đáy từ đầu năm đến nay là 700–730 nhân dân tệ/tấn. Đợt tăng này được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng của nhiều yếu tố, thay vì một chất xúc tác đơn lẻ. Thứ nhất, đàm phán lao động–quản lý tại cảng Port Hedland của BHP rơi vào bế tắc (ngày 25/8, công đoàn bác bỏ đề xuất tăng lương, liên quan khoảng 450 công nhân cảng; vòng đàm phán tiếp theo dự kiến vào ngày 8/9), làm gia tăng kỳ vọng nguồn cung sẽ thắt chặt. Đồng thời, cước vận tải trên các tuyến chính tiếp tục biến động ở mức cao do gián đoạn liên quan đến chiến sự, qua đó củng cố hỗ trợ đáy cho giá. Thứ hai, khi mùa cao điểm tháng 9–10 đến gần, các nhà máy thép kỳ vọng một đợt tăng bổ sung tồn kho trong tháng 9, cải thiện tâm lý thị trường. Thứ ba, giá than luyện cốc và coke tăng mạnh trong tuần, đẩy giá thép thành phẩm lên; quặng sắt, với vai trò nguyên liệu, bị động tăng theo, cũng tạo thêm lực đỡ cho giá quặng. Nhìn chung, nhịp hồi phục của quặng sắt lần này được hỗ trợ mạnh bởi tâm lý và chi phí, nhưng giá vẫn ở vùng đáy từ đầu năm đến nay. Thời gian tới, cần theo dõi tốc độ giải phóng nhu cầu hạ nguồn và diễn biến các sự kiện phía cung.

Biểu đồ: Chỉ số MMI 61% hàng rời giao ngay tại cảng

Nguồn: SMM

Biểu đồ: Chênh lệch giá quặng nhập khẩu–quặng nội địa tiếp tục thu hẹp trong tuần này; dự kiến tương đối ổn định vào tuần tới

Triển vọng tuần tới

Triển vọng tuần tới,quặng sắtđược kỳ vọng nhích tăng và kiểm định vùng kháng cự, với dư địa tăng hạn chế. Hợp đồng giao dịch nhiều nhất được tham chiếu trong vùng 700–730 nhân dân tệ/tấn, và chỉ số MMI 61% hàng rời giao ngay tại cảng tương ứng khoảng 695–710 nhân dân tệ/tấn ướt.

Đầu tuần, giá có thể tiếp tục đi ngang trong trạng thái vững nhờ hỗ trợ chi phí và kỳ vọng mùa cao điểm; nếu trong tuần đầu tháng 9, nhu cầu biểu kiến đối với thép thành phẩm và gang nóng không cho thấy sự phục hồi đáng kể, giá kỳ hạn nhiều khả năng sẽ điều chỉnh sau nhịp tăng nhanh. Cụ thể:

• Phía cung: Sau khi mùa mưa tại Simandou kết thúc, lượng giao hàng dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Bước sang tháng 9, mức trung vị khối lượng giao hàng của các mỏ lớn nhiều khả năng sẽ nhích lên. Theo dõi tốc độ tích lũy tồn kho tại cảng—nếu mức tăng tồn kho hằng tuần vượt 1 triệu tấn, điều này sẽ củng cố logic “tích lũy tồn kho tháng 9 để bán khống”.
• Phía nhu cầu: Dựa trên tình hình bảo dưỡng lò cao và khôi phục sản xuất, SMM dự báo sản lượng gang nóng bình quân ngày tuần tới sẽ nhích lên so với tháng trước, nhưng mức tăng sẽ bị hạn chế do nguồn cung than cốc thắt chặt và lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp. Mức tăng thực tế có thể thấp hơn kỳ vọng hiện tại.
• Vĩ mô và tin tức nổi bật: “Trò chơi” tăng lãi suất của Fed Mỹ trở nên căng thẳng hơn. Dữ liệu CME cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 9 đã tăng lên 41%. Điều này có thể làm xáo trộn tâm lý thị trường và hạn chế dư địa tăng.

.