Đồng LME và SHFE đều đóng cửa tăng khi phe mua gia tăng vị thế, chênh lệch giá giao ngay tăng nhanh [Biên bản cuộc họp sáng về đồng SMM]

Thứ Sáu, 28/08/2026
Hợp đồng tương lai: Đồng LME phiên đêm mở cửa ở mức 14.191 USD/tấn, giảm nhẹ xuống 14.181 USD/tấn trong đầu phiên, sau đó nhích lên đạt mức cao 14.310 USD/tấn và chốt phiên ở 14.306 USD/tấn, tăng 0,52%. Khối lượng giao dịch tăng lên 16.000 lô, và lượng vị thế mở tăng lên 270.000 lô, tăng 4.294 lô so với phiên trước, cho thấy phe mua gia tăng vị thế. Trong phiên đêm, hợp đồng đồng SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở 108.240 NDT/tấn, chạm mức thấp 108.120 NDT/tấn trong phiên, sau đó tăng dần lên mức cao 108.640 NDT/tấn và chốt phiên ở 108.590 NDT/tấn, tăng 0,27%. Khối lượng giao dịch tăng lên 28.000 lô, và lượng vị thế mở tăng lên 213.000 lô, tăng 308 lô so với phiên trước, cho thấy phe mua gia tăng vị thế.
[Biên bản họp sáng SMM về đồng] Tin tức:
(1) Ngày 26/8 (Thứ Tư), Văn phòng Khoáng sản then chốt và Đổi mới Năng lượng thuộc Bộ Năng lượng Mỹ (DOE) công bố gói tài trợ 10 triệu USD cho 7 dự án. Khoản tài trợ sẽ được dùng để thúc đẩy R&D công nghệ giai đoạn đầu nhằm thu hồi và tinh chế hiệu quả hơn các vật liệu then chốt cần cho công nghệ năng lượng. Do Trung tâm Đổi mới Vật liệu then chốt (CMI) dẫn dắt, các dự án tập trung vào nguyên tố đất hiếm, gali, đồng và các vật liệu then chốt khác. Ba dự án tập trung vào việc tách chiết gali từ các quy trình công nghiệp hiện có—bao gồm chế biến bô-xít và alumin, cặn dư từ tinh luyện kẽm và cặn dư phụ phẩm công nghiệp—nhằm mở rộng nguồn cung mà không cần phát triển mỏ mới. Các dự án được chọn gồm: Đại học Case Western Reserve: nâng cấp công nghệ dựa trên quy trình điện phân muối nóng chảy clorua để sản xuất hiệu quả kim loại đất hiếm nặng; Trường Mỏ Colorado: R&D về quy trình SX-EW và thủy luyện sinh học nhằm cải thiện hiệu suất tách chiết quặng đồng sunfua nguyên sinh; Đại học Arizona: tăng cường hòa tách đồng sunfua bằng hệ thống hiệp đồng nano-bọt–chất hoạt động bề mặt–oxy phản ứng; FAST Metals: tách chiết gali và oxit đất hiếm hỗn hợp từ các dòng cặn dư phụ phẩm công nghiệp để mở ra nguồn cung nội địa mới; Indium Corporation: R&D công nghệ nhựa trao đổi ion cải tiến để tách chiết gali từ dòng chế biến bô-xít–alumin; Đại học Illinois Urbana-Champaign: phát triển chất hấp phụ oxi hóa–khử để thu hồi chọn lọc gali bằng điện hóa từ phụ phẩm khai mỏ và phế liệu đã ngừng sử dụng; Phòng thí nghiệm Quốc gia Oak Ridge: sử dụng công nghệ chiết tách pha rắn để tách và thu hồi chọn lọc gali từ xỉ luyện kẽm.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 27/8, mức chênh lệch (premium) giao ngay của đồng cathode SMM #1 so với hợp đồng đồng SHFE 2609 được báo giá 380–520 NDT/tấn, bình quân 450 NDT/tấn, tăng 140 NDT/tấn so với phiên trước. Sau khi hợp đồng SHFE đồng 2609 mở cửa tăng gap, giá vận động theo xu hướng nhích lên. Sau khi mở cửa phiên sáng, giá nhanh chóng tăng từ khoảng 108.600 NDT/tấn lên trên 108.800 NDT/tấn; dù sau đó nhiều lần điều chỉnh, trọng tâm vẫn dịch lên, trong phiên nhiều lần tiến sát 109.000 NDT/tấn. Gần giữa trưa, SHFE đồng tiếp tục đi ngang ở vùng cao và chốt quanh 108.970 NDT/tấn. Chênh lệch giá Back giữa các hợp đồng kỳ hạn dao động 310–350 NDT/tấn, và biên lợi nhuận nhập khẩu của hợp đồng SHFE đồng 2609 cho tháng hiện tại dao động từ lỗ 2.160 NDT/tấn đến lỗ 2.110 NDT/tấn. Trong phiên, tâm lý bán đồng cathode tại Thượng Hải là 3,1, tăng 0,13 so với tháng trước, trong khi mức sẵn sàng mua là 3,34, giảm 0,1 so với tháng trước; dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu. Nhìn sang hôm nay, lượng hàng đồng cathode sẵn có tại thị trường Thượng Hải tiếp tục thắt chặt. Sau khi hàng giá thấp được giao dịch, chào giá trên thị trường giảm nhanh; nhà cung cấp thể hiện rõ xu hướng giữ giá và hạn chế bán ra, đẩy premium giao ngay nhanh chóng tiến sát mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Đồng thời, chênh lệch giá giao ngay giữa Thượng Hải và Quảng Đông nới rộng lên khoảng 235 NDT/tấn. Nếu chênh lệch này sau đó bù được chi phí vận chuyển, chi phí vốn chiếm dụng và chi phí thời gian, một phần hàng Quảng Đông có thể đáp ứng điều kiện chuyển về Thượng Hải, qua đó giảm nhẹ kỳ vọng thiếu cung tại Thượng Hải ở biên. Tuy nhiên, hàng liên vùng vẫn cần thời gian từ khâu tổ chức vận chuyển đến khi nhập kho thực tế, nên tác động bổ sung nguồn cung giao ngay trong ngắn hạn có thể khá hạn chế. Về nhu cầu, giá đồng duy trì ở mức tương đối cao, và khi premium tăng nhanh, mức chấp nhận hàng giá cao của hạ nguồn suy giảm; trong phiên, tâm lý mua có phần hạ nhiệt, và xu hướng đuổi giá có thể dần yếu đi. Nhìn chung, được hỗ trợ bởi nguồn hàng sẵn có khan hiếm và nhà cung cấp giữ giá, premium giao ngay đồng Thượng Hải so với hợp đồng 2609 dự kiến vẫn duy trì ở mức cao trong hôm nay. Tuy nhiên, khi “cửa sổ” chuyển hàng liên vùng Thượng Hải–Quảng Đông tiến gần mở ra, đồng thời giá đồng cao và premium cao kìm hãm nhu cầu, dư địa tăng thêm của premium có thể thu hẹp.
(2) Quảng Đông: Ngày 27/8, giá giao ngay đồng cathode #1 khu vực Hoa Đông so với hợp đồng tháng gần: đồng chất lượng cao được báo premium 260 NDT/tấn, tăng 10 NDT/tấn so với phiên trước; đồng tiêu chuẩn được báo premium 170 NDT/tấn, tăng 10 NDT/tấn so với phiên trước; đồng SX-EW được báo premium 110 NDT/tấn, tăng 10 NDT/tấn so với phiên trước. Giá bình quân đồng cathode #1 tại Quảng Đông là 109.080 NDT/tấn, giảm 125 NDT/tấn so với phiên trước, và giá bình quân đồng SX-EW là 108.975 NDT/tấn, giảm 125 NDT/tấn so với phiên trước. Tại Quảng Đông, chỉ số tâm lý mua vào đối với đồng cathode là 2,78, giảm 0,07 so với phiên trước, và chỉ số tâm lý giao hàng là 2,89, giảm 0,02 so với phiên trước (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu bằng cách đăng nhập cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, tồn kho giảm liên tiếp 8 kỳ và nhà cung cấp chủ động giữ giá, nhưng hoạt động bổ sung tồn kho của hạ nguồn không sôi động.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 27/8, giá warrant bình quân đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 85 USD/tấn (khoảng giá 80–90 USD/tấn); giá B/L bình quân đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 80 USD/tấn (khoảng giá 75–85 USD/tấn); giá đồng EQ (CIF B/L) bình quân đi ngang so với ngày giao dịch trước ở mức 38 USD/tấn (khoảng giá 30–46 USD/tấn), báo giá tham chiếu các lô hàng dự kiến cập cảng từ cuối tháng 8 đến giữa tháng 9.
(4) Đồng thứ cấp: Lúc 11:30 ngày 27/8, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 108.970 NDT/tấn, giảm 470 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay bình quân là 450 NDT/tấn, tăng 140 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Hôm nay, giá đồng phế liệu giảm 100 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước; chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu giảm xuống 2,82, trong khi chỉ số tâm lý mua tăng lên 1,75. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 4.844 NDT/tấn, giảm 217 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 1.750 NDT/tấn. Theo khảo sát của SMM, giá đồng giảm nhẹ và giao dịch trên thị trường đồng phế liệu gần như không đổi so với hôm qua. Khi mùa cao điểm đến gần, việc nhận đơn của các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp ở mức trung bình, và giá đồng cao có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ trong mùa cao điểm.
Giá cả: Về vĩ mô, thị trường chờ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Walsh tại hội nghị Jackson Hole, và chỉ số USD dao động tích lũy trên mốc 99. Về địa chính trị, thỏa thuận Mỹ–Iran xuất hiện những bất định mới, và chính quyền Trump từ chối quay lại các điều khoản của biên bản ghi nhớ đạt được với Iran vào tháng 6. Do đó, giá đồng ổn định và phục hồi. Cơ bản: Về phía cung, tình trạng tắc nghẽn cảng vẫn chưa được cải thiện, và tiến độ hàng đồng nhập khẩu cập cảng cũng như nhập kho vẫn bị hạn chế, bổ sung nguồn giao ngay ở mức hạn chế; về phía cầu, giá đồng cao kìm hãm tiêu thụ hạ nguồn, và thị trường vẫn chủ yếu do mua theo nhu cầu tức thời chi phối. Tính đến thứ Năm, ngày 27/8, tồn kho đồng SMM tại các khu vực trọng điểm trên toàn quốc giảm 24.900 tấn so với thứ Năm tuần trước xuống còn 109.500 tấn; tổng tồn kho giảm 17.600 tấn so với 127.100 tấn cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ đi ngang và nhích tăng hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho việc ra quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần quyết định một cách thận trọng và không nên thay thế phán đoán độc lập của mình bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]