Tồn kho phôi nhôm giảm xuống 139.500 tấn, lượng xuất kho phục hồi, phí gia công chịu áp lực trên diện rộng. Theo thống kê của SMM, tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 139.500 tấn vào ngày 27 tháng 8, giảm 5.000 tấn so với thứ Hai tuần trước và giảm 3.500 tấn so với thứ Năm tuần trước, chấm dứt xu hướng tăng tồn kho liên tục trước đó và chuyển sang giảm nhẹ trong tuần. So với cùng kỳ, tồn kho cao hơn 5.500 tấn so với năm 2025, cao hơn 29.400 tấn so với năm 2024 và cao hơn 69.900 tấn so với năm 2023, tổng tồn kho vẫn ở mức tương đối cao trong những năm gần đây. Xét về lượng xuất kho, có 36.500 tấn phôi nhôm được xuất kho trong giai đoạn 17–24 tháng 8, tăng mạnh 6.200 tấn so với tuần trước. Hoạt động giao dịch thị trường phục hồi rõ rệt, chủ yếu nhờ giá nhôm giảm vào tuần trước thúc đẩy các nhà máy hạ nguồn tăng tốc mua hàng. Sự sụt giảm nhẹ của tồn kho phôi nhôm so với tuần trước do hai yếu tố: thứ nhất, lượng nhập kho gần đây thấp, tốc độ hàng về chậm lại ở các khu vực, nguồn cung nhập kho không đạt kỳ vọng; thứ hai, mặt bằng giá nhôm thấp hơn vào tuần trước kích thích hạ nguồn mua hàng tập trung, dẫn đến lượng xuất kho phục hồi và thúc đẩy quá trình giảm tồn kho nhẹ. Cụ thể, tại Phật Sơn, lượng hàng về giảm đáng kể đẩy tồn kho xuống 62.500 tấn, trở thành động lực chính khiến tổng tồn kho giảm; tại Vô Tích, lượng hàng về tăng khiến tồn kho tăng nhẹ lên 25.500 tấn. Tuy nhiên, xu hướng tăng tồn kho phôi nhôm vẫn chưa bị đảo ngược. Tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất phôi nhôm thượng nguồn đang tăng dần, công suất tại Vân Nam tiếp tục được giải phóng, và phía cung vẫn cho thấy sự tăng trưởng. Trong tình trạng dư cung, tồn kho dự kiến sẽ quay đầu tăng vào tuần tới, cần chú ý đến những thay đổi trong tâm lý mua hàng của hạ nguồn và tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất phôi nhôm.
Tuần này, mặt bằng giá nhôm ngừng giảm và phục hồi. Giá nhôm giao ngay SMM A00 tăng từ 23.600 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm tuần trước lên mức cao 23.920 nhân dân tệ/tấn trong tuần này, tăng tổng cộng khoảng 320 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước. Trong bối cảnh giá nhôm phục hồi, tâm lý chờ đợi của hạ nguồn gia tăng, nhu cầu thị trường suy yếu, và phí gia công phôi nhôm tại tất cả các khu vực giảm mạnh trên diện rộng. Trong tuần, chúng có xu hướng đi ngang rồi giảm trở lại trước khi tăng tốc chạm đáy. Theo khu vực, tại Phật Sơn, phí gia công phôi nhôm φ90 được báo ở mức 140 nhân dân tệ/tấn và φ120 ở mức 90 nhân dân tệ/tấn, cả hai đều giảm 170 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước; tại Vô Tích, φ90 được báo ở mức 320 nhân dân tệ/tấn và φ120 ở mức 240 nhân dân tệ/tấn, lần lượt giảm 240 nhân dân tệ/tấn và 260 nhân dân tệ/tấn; tại Nam Xương, φ90 được báo ở mức 200 nhân dân tệ/tấn và φ120 ở mức 150 nhân dân tệ/tấn, cả hai đều giảm 250 nhân dân tệ/tấn. Xu hướng phí gia công phân hóa rõ rệt trong tuần: tại Phật Sơn, khi giá nhôm phục hồi và tâm lý chờ đợi của hạ nguồn tăng, phí gia công giảm đáng kể, với φ120 giảm xuống mức thấp 90 nhân dân tệ/tấn; tại Vô Tích, có tâm lý giữ giá vững vào đầu tuần, nhưng khi nguồn cung mở rộng và nhu cầu suy yếu, mức giảm phí gia công mở rộng đáng kể, với φ120 giảm 260 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước, dẫn đầu đà giảm. Với tình trạng dư cung vẫn tiếp diễn và tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất phôi tăng dần, phía cung tiếp tục mở rộng. Dự kiến tuần tới, phí gia công phôi nhôm sẽ vẫn duy trì áp lực ở mức hiện tại, còn dư địa giảm thêm. Cần chú ý đến tình hình hàng về tại từng khu vực và sự truyền dẫn của xu hướng giá nhôm đến phí gia công.
![Tồn kho phôi nhôm giảm xuống 139.500 tấn, xuất kho phục hồi, phí gia công chịu áp lực trên diện rộng [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yOYEC20251217171653.jpg)
