Hoạt động khung nhôm PV tiếp tục củng cố vững chắc, tâm lý vĩ mô về giá nhôm suy yếu và áp lực dư cung tồn kho kỳ hạn vẫn dai dẳng [Phân tích SMM]

SMM, ngày 27 tháng 8:

Đùn nhôm PV: Trong mẫu khảo sát tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp khung PV duy trì ổn định ở mức cao. Do kỳ vọng Mỹ triển khai quy định mới theo Mục 232 đối với PV, nhu cầu tích trữ hàng sớm do chính sách thúc đẩy chủ yếu tập trung ở khâu thượng nguồn pin mặt trời. Ở phía hạ nguồn là mảng xuất khẩu mô-đun, việc nhận đơn và kế hoạch sản xuất vẫn tương đối thận trọng, chưa xuất hiện xu hướng thị trường tập trung quy mô lớn. Vì vậy, tăng trưởng đơn hàng hỗ trợ cho khung PV còn hạn chế, chỉ cải thiện nhẹ tỷ lệ vận hành của ngành và chưa tạo được động lực phục hồi theo xu hướng. Nhìn về ngắn hạn, kế hoạch sản xuất của các doanh nghiệp mô-đun PV hạ nguồn tương đối ổn định; cùng với việc “cửa sổ đệm” chính sách ở nước ngoài dần được hấp thụ, nhu cầu đầu cuối không ghi nhận tăng trưởng đáng kể. Trong ngắn hạn, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp khung PV dự kiến tiếp tục xu hướng đi ngang ở mức cao.

Giá nguyên liệu: Trong giai đoạn từ 24/8/2026 đến 27/8/2026, giá bình quân tuần SMM A00 đạt 23.832,5 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,1% so với mức bình quân tuần trước. Nhìn chung, ở mặt vĩ mô, áp lực lên giá nhôm có phần gia tăng. Hội nghị thường niên Jackson Hole và lần xuất hiện đầu tiên của Warsh làm gia tăng bất định chính sách. Chỉ số USD mạnh lên cùng kỳ vọng tăng lãi suất tăng, trong khi phần bù rủi ro địa chính trị Mỹ–Iran hạ nhiệt và giá dầu điều chỉnh giảm đã cùng tạo lực cản phía trên đối với giá nhôm. Tuy nhiên, tồn kho tại Trung Quốc tiếp tục giảm và kỳ vọng “mùa cao điểm tháng 9” đang đến gần đã hỗ trợ mạnh cho giá nhôm. Dưới tác động đan xen của các yếu tố tăng và giảm, giá nhôm dự kiến tiếp tục đi ngang ở vùng cao trong tuần tới. Tuần tới, hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong khoảng 23.400–24.100 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhôm LME dự kiến dao động trong khoảng 3.150–3.280 USD/tấn.