[Phân tích SMM] Xu hướng chênh lệch giá giao ngay HRC-Thép cây năm 2026: Khó có khả năng bứt phá

•  Năm 2026, chênh lệch giá giao ngay giữa thép cuộn cán nóng (HRC) và thép thanh (Rebar) có xu hướng tăng, cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái.

Từ đầu năm 2026 đến nay, chênh lệch giá giao ngay HRC-Rebar đã tăng từ 80 nhân dân tệ/tấn đầu năm lên 250 nhân dân tệ/tấn, trung bình đạt 160 nhân dân tệ/tấn, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 88 nhân dân tệ/tấn của cùng kỳ năm 2025.

Biểu đồ chênh lệch giá giao ngay HRC-Rebar của SMM

Nguồn: SMM
Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, chênh lệch HRC-Rebar nhìn chung có xu hướng tăng, với tâm chênh lệch ở mức cao nhất trong gần bốn năm. HRC duy trì mức chênh lệch dương bền vững so với Rebar, không xảy ra đảo chiều sâu như năm 2024. Chênh lệch khởi đầu khoảng 80 nhân dân tệ/tấn vào đầu năm, tăng đều trong quý II, duy trì ở mức cao trong khoảng từ tháng 4 đến tháng 8, và tiến gần 250 nhân dân tệ/tấn vào tháng 8. Sức mạnh của chênh lệch chủ yếu đến từ sự phân hóa cơ cấu cung-cầu: HRC nhận được hỗ trợ kép từ nhu cầu của ngành ô tô, máy xây dựng và sản xuất, cũng như xuất khẩu tấm & thép tấm, cho thấy khả năng phục hồi nhu cầu mạnh mẽ; ngược lại, Rebar bị kéo xuống bởi sự phục hồi bất động sản không đạt kỳ vọng, tốc độ phục hồi nhu cầu vật liệu xây dựng chậm hơn, do đó đẩy chênh lệch HRC-Rebar tăng cao.

• Chênh lệch HRC-Rebar nửa cuối năm 2026 khó có khả năng tăng đột biến.

Chênh lệch hiện tại đã ở mức lịch sử cao, chịu áp lực quay về giá trị trung bình. Thị trường nửa cuối năm sẽ chủ yếu phụ thuộc vào cuộc đấu giữa xuất khẩu tấm & thép tấm và đỉnh nhu cầu vật liệu xây dựng trong nước. Bước vào mùa cao điểm tháng 9, Rebar và HRC bước vào mùa cao điểm truyền thống. Nếu nhu cầu từ bất động sản và cơ sở hạ tầng hiện thực hóa, giá Rebar sẽ được hỗ trợ, và chênh lệch HRC-Rebar có thể giảm từ mức cao. Tuy nhiên, xét đến việc lĩnh vực xây dựng khó cải thiện trong ngắn hạn, chênh lệch dự kiến không thu hẹp mạnh, và được dự báo dao động trong khoảng 140-230 nhân dân tệ/tấn. Nếu xuất khẩu tấm & thép tấm nước ngoài duy trì mạnh và nhu cầu sản xuất vượt kỳ vọng, chênh lệch có thể tăng vọt lên 230-280 nhân dân tệ/tấn, nhưng mức đó là lịch sử cao và tính bền vững hạn chế.
Bước vào tháng 10 và tháng 11, nhu cầu vật liệu xây dựng trong nước sẽ dần giảm vào mùa thấp điểm, lợi ích theo mùa của Rebar suy yếu, trong khi HRC dựa vào lợi thế tương đối về xuất khẩu và sản xuất, tạo cơ hội cho chênh lệch HRC-Rebar mở rộng trở lại. Đến thời kỳ dự trữ mùa đông tháng 12, Rebar bước vào mùa thấp điểm truyền thống, trong khi nhu cầu HRC vẫn có nhu cầu bên ngoài làm sàn, do đó chênh lệch HRC-Rebar có khả năng duy trì mức chênh lệch dương, dự kiến trong khoảng 80-170 nhân dân tệ/tấn, khả năng xảy ra đảo chiều sâu trong năm là thấp.