[Phân tích SMM] Chênh lệch giá giữa thép cuộn và thép cây giao ngay trong năm 2026 có khả năng hạn chế để phá vỡ phạm vi của nó.

• Năm 2026, chênh lệch giá giao ngay giữa thép cuộn cán nóng (HRC) và thép cây tăng cao, vượt đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Từ đầu năm 2026 đến nay, chênh lệch giá HRC-thép cây trên thị trường giao ngay đã tăng từ 80 NDT/tấn hồi đầu năm lên 250 NDT/tấn, trung bình 160 NDT/tấn, cao hơn rõ rệt so với mức trung bình 88 NDT/tấn trong cùng kỳ năm 2025.

Biểu đồ chênh lệch giá giao ngay HRC-thép cây của SMM.

Nguồn: SMM.

Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, chênh lệch giá HRC-thép cây nhìn chung tăng cao, với tâm giá chênh lệch đạt mức cao nhất trong gần bốn năm. HRC duy trì mức premium dương so với thép cây, không xảy ra tình trạng đảo chiều sâu như năm 2024. Chênh lệch khởi đầu quanh 80 NDT/tấn hồi đầu năm, tăng đều đặn trong quý 2, duy trì ở mức cao trong giai đoạn 4-8 tháng, và tiến gần 250 NDT/tấn vào tháng 8. Đợt tăng mạnh này chủ yếu do sự phân hóa cơ cấu cung-cầu: HRC nhận được hỗ trợ kép từ nhu cầu sản xuất ô tô, máy móc kỹ thuật và xuất khẩu thép tấm & thép lá, thể hiện khả năng chống chịu nhu cầu mạnh mẽ; thép cây bị kéo xuống bởi đà phục hồi yếu hơn dự kiến của lĩnh vực bất động sản, tốc độ phục hồi nhu cầu vật liệu xây dựng chậm hơn, từ đó đẩy chênh lệch HRC-thép cây lên cao.

• Trong nửa cuối năm 2026, chênh lệch giá HRC-thép cây khó có xu hướng bất ngờ.

Chênh lệch hiện tại đã ở mức cao lịch sử, đối mặt với áp lực quay về giá trị trung bình. Xu hướng nửa cuối năm chủ yếu phụ thuộc vào cuộc giằng co giữa xuất khẩu thép tấm & thép lá và nhu cầu vật liệu xây dựng trong nước của Trung Quốc trong mùa cao điểm. Bước vào mùa cao điểm tháng 9, thép cây và HRC sẽ đón đỉnh điểm theo mùa truyền thống. Nếu nhu cầu bất động sản và cơ sở hạ tầng hiện thực hóa, giá thép cây sẽ được hỗ trợ, và chênh lệch HRC-thép cây có thể giảm khỏi mức cao. Tuy nhiên, do khó cải thiện mạnh trong ngắn hạn ở lĩnh vực xây dựng, chênh lệch khó thu hẹp đáng kể, phạm vi dự kiến 140-230 NDT/tấn. Nếu xuất khẩu thép tấm & thép lá bên ngoài Trung Quốc vẫn mạnh và nhu cầu sản xuất vượt kỳ vọng, chênh lệch có thể tăng tiếp lên 230-280 NDT, nhưng mức này là cao lịch sử với tính bền vững hạn chế.

Bước vào tháng 10-11, nhu cầu vật liệu xây dựng trong nước của Trung Quốc sẽ dần chuyển sang trái mùa, hỗ trợ theo mùa cho thép cây suy yếu, trong khi HRC dựa vào lợi thế tương đối từ xuất khẩu và sản xuất, tạo cơ hội cho chênh lệch HRC-thép cây mở rộng trở lại. Vào tháng 12 trong chu kỳ tích trữ mùa đông, thép cây bước vào mùa thấp điểm truyền thống, trong khi nhu cầu thép cuộn cán nóng (HRC) vẫn có sự hỗ trợ từ nhu cầu nước ngoài, vì vậy chênh lệch giá HRC và thép cây có khả năng duy trì mức premium dương, dự kiến trong khoảng 80‑170 nhân dân tệ/tấn, với xác suất thấp xảy ra đảo ngược sâu trong năm.

Tuyên bố về nguồn dữ liệu:

(Trong báo cáo này, dữ liệu ngoài thông tin công khai đều được lấy từ thông tin công khai (bao gồm nhưng không giới hạn tin tức ngành, hội thảo, triển lãm, báo cáo tài chính doanh nghiệp, báo cáo môi giới, dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia (NBS), dữ liệu xuất nhập khẩu hải quan, các dữ liệu khác do các hiệp hội và tổ chức lớn công bố, v.v.), trao đổi thị trường và dựa trên mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, được nhóm nghiên cứu phân tích toàn diện và suy luận hợp lý. Điều này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên ra quyết định.

SMM có quyền giải thích cuối cùng về các điều khoản của tuyên bố này và có quyền điều chỉnh, sửa đổi nội dung tuyên bố theo tình hình thực tế.