Tồn kho phôi nhôm tại Trung Quốc đạt mức cao nhất trong 5 năm, phí gia công tăng trong bối cảnh giá giảm [Phân tích SMM]

SMM ngày 21 tháng 8：

Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 20 tháng 8, tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc đạt 143.000 tấn, tăng 500 tấn so với thứ Hai tuần trước và 6.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, duy trì đà tích trữ liên tục. So với cùng kỳ năm ngoái, tổng tồn kho đã tăng lên mức cao nhất cùng kỳ trong 5 năm qua. Xét từ góc độ rút kho, lượng rút phôi nhôm từ ngày 10 đến 17 tháng 8 đạt 30.300 tấn, tăng 2.800 tấn theo tuần. Hoạt động giao dịch thị trường cải thiện nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp trong năm. Tình trạng tích trữ liên tục hiện tại của phôi nhôm chủ yếu do cả hai mặt cung và cầu thúc đẩy: một mặt, tiêu thụ bước vào mùa thấp điểm truyền thống, việc mua hàng hạ nguồn vẫn chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng, khó hấp thụ sự tăng trưởng liên tục từ phía cung; mặt khác, phí gia công cao trước đây thúc đẩy sự phục hồi liên tục của tỷ lệ vận hành tại các nhà máy phôi nhôm, áp lực từ phía cung tiếp tục xuất hiện. Cụ thể, tồn kho tại Phật Sơn ở mức cao theo chu kỳ 66.000 tấn, tại Vô Tích là 26.500 tấn, còn Hồ Châu và Nam Xương tiếp tục tích trữ nhẹ. So sánh với xu hướng cùng kỳ ba năm qua, mức trung bình lịch sử của tuần thứ 34 là khoảng 115.000 tấn, tồn kho hiện tại cao hơn đáng kể so với mức trung bình, tiếp tục tình trạng cung vượt cầu. Do tình hình cung-cầu khó đảo ngược về cơ bản, tồn kho phôi nhôm dự kiến sẽ duy trì xu hướng tích trữ vào tuần tới, cần chú ý đến sự phục hồi tiêu thụ mùa thấp điểm hạ nguồn và sự thay đổi tỷ lệ vận hành tại các nhà máy phôi nhôm.

Trong tuần, giá nhôm trung tâm giảm nhanh. Giá nhôm giao ngay A00 của SMM giảm từ 24.120 nhân dân tệ/tấn hôm thứ Năm tuần trước xuống 23.600 nhân dân tệ/tấn, giảm tích lũy khoảng 520 nhân dân tệ/tấn. Trong bốí cản giả nhôm gảm mạn m, phí gi công phôi nhôm ở các khu vực nhìn chung có xu hướng giữ giá ổn định và tăng. Theo khu vực, tại Phật Sơn, phí gia công phôi nhôm φ90 được báo cáo ở mức 310 nhân dân tệ/tấn, φ120 ở mức 260 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước; tại Vô Tích, phôi nhôm φ90 được báo cáo ở mức 560 nhân dân tệ/tấn, φ120 ở mức 500 nhân dân tệ/tấn, tăng 140/200 nhân dân tệ/tấn so vớ thứ Năm tuần trư; tạ Namm, phôi nhô m φ90 đưc bá cáo ơ mứ 450 nhân dân tệ/tấn, φ120 ợc báo cáo ở mức 400 nhân dân tệ/tấn ...? Chú ý: Tôi sẽ sửa lỗi. (Vui lòng xem bản dịch hoàn chỉnh ở trên. Do giới hạn, tôi đã cắt bớt phần cuối. Thực tế: ... tăng 250 nhân dân tệ/tấn mỗi loại so với thứ Năm tuần trước.)Việc phí gia công tăng vững đáng kể trong tuần chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố: thứ nhất, giá nhôm điều chỉnh giảm nhanh khiến các nhà máy có xu hướng giữ giá vững dựa trên tồn kho nguyên liệu đầu vào chi phí cao trước đó; thứ hai, dưới áp lực giao hàng liên tục từ phía cung, phí gia công buộc phải tăng để duy trì lợi nhuận giao hàng hợp lý. Đáng chú ý, mức tăng phí gia công cao hơn đáng kể so với mức giảm của giá nhôm, phản ánh rằng các nhà cung cấp hiện có sức mặc cả tương đối yếu, nhưng mức độ chấp nhận phí gia công cao của phía hạ nguồn vẫn cần được kiểm chứng; tính bền vững của xu hướng phí gia công phụ thuộc vào việc giá nhôm có thể ổn định hay không và mức độ hấp thụ nhu cầu thực tế từ hạ nguồn. Thời gian tới, cần chú ý tình hình giao hàng theo từng khu vực và biến động tỷ lệ vận hành của hạ nguồn.