Giá bạc đảo chiều hình chữ V trong tuần này, chiết khấu giao ngay tiếp tục mở rộng [SMM Đánh giá hàng tuần về bạc]

[Đánh giá và dự báo giá bạc]

Tuần này, giá bạc SMM 1# diễn biến hình chữ V với xu hướng “giảm trước, tăng sau”. Đầu tuần, giá giao dịch ở mức cao, sau đó giảm mạnh vào giữa tuần xuống đáy, rồi bật tăng mạnh mẽ, thu hồi phần lớn mức giảm trog tuần. Tính chung cả tuần, giá tăng khoảng 1,1%, biên độ dao động trong tuần lên tới 5,5%.

Về mặt vĩ mô, các yếu tố chi phối giá bạc tuần này tập trung vào lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và can thiệp chính sách. Nửa đầu tuần, thị trường trái phiếu toàn cầu chứng kiến làn sóng bán tháo, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng lên mức cao nhất nhiều năm. Cùng với biên bản cuộc họp của Fed diều hâu và căng thẳng Mỹ-Iran dai dẳng, kim loại quý chịu áp lực và giảm mạnh. Giữa tuần, Bộ Tài chính Mỹ công bố mở rộng mua lại trái phiếu dài hạn, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lao dốc nhanh chóng, chỉ số USD cũng giảm mạnh. Lo ngại tài khóa cộng hưởng với rủi ro địa chính trị thúc đẩy kim loại quý phục hồi mạnh và thu hồi phần lớn mức giảm trong tuần. Nhìn chung, bên mua và bên bán trên thị trường vĩ mô chuyển đổi mạnh trong tuần này, biến động giá bạc chủ yếu theo sát diễn biến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD.

Trên thị trường giao ngay, dù giá bạc tăng hay giảm, nhu cầu mua của phía hạ nguồn không được giải phóng hiệu quả, tâm lý chờ đợi mạnh, giao dịch tập trung ở mức chiết khấu. Tại Thượng Hải, phí bảo hiểm giảm dần từ mức TD-5 đến +10 đồng/kg đầu tuần xuống TD-20 đến +5 đồng/kg, hầu như không có phản hồi với các báo giá ở mức ngang giá và phí bảo hiểm, mức chiết khấu thấp tiếp tục mở rộng. Không có hỗ trợ mua từ ngân hàng gần đây, áp lực bán của các nhà cung cấp gia tăng vào cuối tháng, mọi giao dịch tập trung vào chiết khấu. Tuần này cho thấy sự phân kỳ “giá tăng, chiết khấu mở rộng”, phản ánh rõ ràng phía hạ nguồn chưa chấp nhận đủ mức giá bạc cao hiện tại.

Nhìn về phía trước, đợt bán tháo gần đây trên thị trường trái phiếu toàn cầu vẫn là động lực chính gây nhiễu loạn thị trường. Mặc dù các hoạt động mua lại của Kho bạc tạm thời đẩy lợi suất giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ nhìn chung vẫn ở mức cao, và rủi ro điều chỉnh giảm của kim loại quý vẫn tiềm ẩn; trong ngắn hạn, giá dự kiến sẽ biến động mạnh. Trong trung và dài hạn, khi các ngân hàng trung ương tiếp tục gia tăng nắm giữ vàng và lộ trình tăng lãi suất trở nên rõ ràng hơn, giá bạc dự kiến sẽ chuyển sang giai đoạn củng cố trên nền tảng mạnh mẽ.

Phạm vi giá tuần tới: Hợp đồng tương lai SGE, 15.000 yuan/kg ở mức thấp và 16.800 yuan/kg ở mức cao; Hợp đồng tương lai LBMA, 64 USD/oz ở mức thấp và 75 USD/oz ở mức cao. Về phí bảo hiểm giao ngay, báo giá TD dự kiến sẽ dao động ở mức chiết khấu nhẹ. Tuần này, phí bảo hiểm giao ngay Hong Kong đối với thỏi bạc SMM (so với LBMA) đóng cửa ở mức chiết khấu từ $0,2 đến $0,1/oz, và giá giao dịch xuất khẩu được điều chỉnh tăng nhẹ.

[Bình luận dữ liệu bạc hàng tuần]

Tồn kho hàng tuần: Tính đến ngày 20 tháng 8, tổng tồn kho xã hội SMM đạt 3.752 tấn, tăng 53 tấn so với kỳ trước. Tồn kho SHFE tăng 60,75 tấn WoW, trong khi chứng quyền SGE giảm nhẹ 9,48 tấn so với kỳ trước. Nhìn chung, tốc độ tích lũy tồn kho xã hội suy yếu và không có chuyển kho kho quy mô lớn. Tuần này, chênh lệch giá giao ngay - tương lai thu hẹp phần nào; các nhà cung cấp thể hiện tâm lý bán mạnh, và các ngân hàng gần đây không cung cấp hỗ trợ mua vào trên thị trường. Trên thị trường quốc tế, cả tồn kho LBMA và COMEX đều tiếp tục xu hướng tích lũy tồn kho.

Tính đến ngày 19 tháng 8, lượng mở của ETF bạc đạt 15.275 tấn, giảm 0,14% WoW và tăng 1,93% MoM. Tỷ lệ vàng/bạc LBMA ghi nhận 70 và tăng cao hơn, với bạc cho thấy độ co giãn tương đối lớn hơn trong đợt tăng này.