Ngành crôm Nam Phi vẫn bị chia rẽ giữa hai quỹ đạo rất khác nhau. Xuất khẩu quặng crôm duy trì mạnh mẽ về mặt cơ cấu trong tháng 6 với 2,404 nghìn tấn, tăng gần 39% so với cùng kỳ năm trước, Trung Quốc tiêu thụ hơn hai phần ba sản lượng đó, và các nhà sản xuất kim loại nhóm bạch kim (PGM) bao gồm Sibanye-Stillwater, Northam Platinum, Eastplats và dự án Bengwenyama của Southern Palladium đều bổ sung thêm nguồn cung quặng thông qua tăng trưởng sản phẩm phụ chromit. Ngược lại, ferôcrôm chỉ phục hồi chậm chạp dù đã có can thiệp thực sự – mức thuế 62 xu/kWh của NERSA, quá trình khởi động lại theo từng giai đoạn của Lò luyện Lion, và việc rút lại các đợt cắt giảm nhân sự theo Mục 189. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm đầy đủ của Merafe, công bố ngày 11 tháng 8, cho thấy sản lượng vẫn giảm 75% so với cùng kỳ, doanh số được duy trì chủ yếu nhờ tiêu thụ hàng tồn kho hiện có và giá cả vững hơn, chứ không phải nhờ các lò luyện chạy ở bất kỳ mức công suất nào gần với trước khủng hoảng.
Khoảng cách đó đang được củng cố từ nhiều hướng cùng một lúc. Sự cố vỡ đập thải quặng đuôi tại mỏ crôm Dikwena của Samancor hôm 13 tháng 8 là lời nhắc nhở rằng ngay cả mảng xuất khẩu quặng, dù dữ liệu thương mại mạnh mẽ, vẫn không phải không có rủi ro vận hành. Xa hơn nữa, kỳ vọng của thị trường quốc tế cũng đang thay đổi: Kazchrome của Kazakhstan đã đạt được Chứng nhận Sản phẩm Môi trường (EPD) cho ferôcrôm của mình vào tháng 3, tiếp bước Outokumpu của Phần Lan – đơn vị đã thiết lập tiền lệ ngành vào năm 2023, cho thấy vai trò ngày càng tăng của bằng chứng carbon được xác minh trong cách người mua ferôcrôm đánh giá các lựa chọn nguồn cung. Khi việc giảm thuế và tái khởi động lò luyện đã đủ để ngăn chặn đà suy giảm của ngành ferôcrôm nhưng chưa đủ để khôi phục tăng trưởng sản xuất đáng kể, ngành crôm Nam Phi bước vào nửa cuối năm 2026 vẫn dựa vào xuất khẩu quặng và hàng tồn kho đã rút xuống để duy trì thu nhập, ngay cả khi thị trường rộng lớn hơn mà nó đang bán hàng vào tiếp tục chuyển mình.
