Giá trên toàn chuỗi cung ứng điện mặt trời silicon tinh thể đã đảo chiều mạnh trong tháng 8. Các nhà cung cấp polysilicon tạm ngừng chào giá để bảo vệ mặt bằng giá, nhà sản xuất wafer cắt giảm sản lượng, và đơn hàng xuất khẩu pin mặt trời tăng mạnh đã cải thiện tâm lý thị trường. Các nhà cung cấp module cũng nâng giá chào bán, nhưng giao dịch xuất khẩu chưa theo kịp đà tăng.
Thị trường nên được mô tả chính xác là giá giao ngay thượng nguồn tăng vọt, giá chào module tăng trước, giao dịch nội địa Trung Quốc nhích nhẹ, và giao dịch xuất khẩu tụt lại phía sau. Đây không phải là đợt tăng giá đồng bộ trên toàn chuỗi cung ứng.
Từ ngày 31 tháng 7 đến ngày 18 tháng 8, dữ liệu của SMM cho thấy polysilicon loại N dùng cho nạp lại tăng 27,0%, lên khoảng 5,96 USD/kg (40,5 CNY/kg) từ mức 4,70 USD/kg (31,9 CNY/kg). Tấm wafer G12R tăng 26,4%, lên 0,169 USD/tấm (1,15 CNY/tấm) từ mức 0,134 USD/tấm (0,91 CNY/tấm), trong khi pin G12R TOPCon tăng 33,4%, lên 0,0506 USD/W (0,3435 CNY/W) từ mức 0,0379 USD/W (0,2575 CNY/W).
Cùng kỳ, giá nội địa trung bình của module G12R dành cho hệ thống phân tán chỉ tăng 0,3%, lên khoảng 0,1065 USD/W (0,723 CNY/W) từ mức 0,1062 USD/W (0,721 CNY/W). Đánh giá giá FOB cảng Trung Quốc của SMM cho module G12R thay vào đó đã giảm 0,9%, xuống còn 0,1065 USD/W từ mức 0,1075 USD/W.
Dữ liệu cho thấy biến động giá mới nhất bắt đầu từ nguyên liệu thượng nguồn và giá chào bán của nhà cung cấp. Giá giao dịch module vẫn chưa hấp thụ hết mức tăng chi phí, với mức độ chuyển chi phí đặc biệt chậm ở các thị trường xuất khẩu.
Đà tăng thượng nguồn đã nâng sàn chi phí module
Các nhà cung cấp module tăng giá chủ yếu do áp lực chi phí, không phải do nhu cầu thị trường cuối cùng đột ngột mạnh lên.
Theo mô hình chi phí hàng ngày của SMM, tổng chi phí một module N-type TOPCon G12R đạt khoảng 0,1032 USD/W (0,701 CNY/W) vào ngày 17 tháng 8, tăng 0,0105 USD/W (0,071 CNY/W), tương đương khoảng 11,3%, so với mức 0,0928 USD/W (0,630 CNY/W) vào ngày 31 tháng 7. Cùng kỳ, biên lợi nhuận theo mô hình thu hẹp hơn 75%, xuống còn khoảng 0,0032 USD/W (0,022 CNY/W) từ mức 0,0134 USD/W (0,091 CNY/W), trong khi giá giao dịch nội địa trung bình vẫn quanh mức 0,72 CNY/W.
Một thước đo hàng tuần riêng biệt cũng cho thấy xu hướng tương tự. Tính đến ngày 14 tháng 8, chỉ số chi phí tổng hợp hằng tuần của SMM cho mô-đun TOPCon G12R đạt khoảng 0,1100 USD/W (0,747 CNY/W), tăng 0,0047 USD/W (0,032 CNY/W), tương đương khoảng 4,5%, so với mức 0,1053 USD/W (0,715 CNY/W) vào ngày 31 tháng 7. Mô hình hằng ngày và chỉ số tổng hợp hằng tuần sử dụng các giả định, ranh giới chi phí và tần suất cập nhật khác nhau, do đó mức tuyệt đối của chúng không nên so sánh trực tiếp.
Giá polysilicon, tấm wafer và cell đều tăng, trong đó cell ghi nhận mức tăng mạnh nhất. Đối với các nhà sản xuất mô-đun chuyên biệt mua cell từ bên ngoài, biến động giá cell ảnh hưởng trực tiếp hơn đến chi phí trên mỗi watt. Các nhà sản xuất tích hợp dọc có thể tạm thời giảm bớt tác động nhờ hàng tồn kho giá thấp và giá chuyển giao nội bộ, nhưng họ không thể tránh khỏi giá giao ngay cao hơn mãi mãi.
Các yếu tố đầu vào khác cũng gây thêm áp lực chi phí, dù mức độ không đồng đều. Từ ngày 24 tháng 7 đến ngày 18 tháng 8, đánh giá của SMM đối với paste bạc lưới mịn mặt sau TOPCon tăng 13,1%, lên khoảng 2.143 USD/kg (14.549 CNY/kg) từ 1.895 USD/kg (12.867 CNY/kg). Màng EVA trong suốt tăng 7,6%, lên 0,727 USD/m² (4,94 CNY/m²) từ 0,676 USD/m² (4,59 CNY/m²).
Giá kính năng lượng mặt trời phủ hai lớp dày 2,0 mm tăng 5,0%, lên 1,55 USD/m² (10,5 CNY/m²) từ 1,47 USD/m² (10,0 CNY/m²), trong khi khung nhôm tăng 2,7%, lên khoảng 3.873 USD/tấn (26.300 CNY/tấn) từ 3.770 USD/tấn (25.600 CNY/tấn). Ngược lại, màng POE 380 g/m² giảm khoảng 6,7%. Do đó, paste bạc, màng EVA, kính và khung đã tăng thêm chi phí, trong khi màng POE bù đắp một phần.
Giá chào xuất khẩu đã tăng, nhưng giao dịch FOB vẫn thấp
Tính đến ngày 18 tháng 8, SMM đánh giá giá FOB tại cảng Trung Quốc cho các mô-đun TOPCon M10, G12R và G12 lần lượt là 0,1055 USD/W, 0,1065 USD/W và 0,1065 USD/W. So với mức đầu tháng 8, M10 và G12R chỉ phục hồi 0,0005 USD/W và 0,0010 USD/W, trong khi G12 hầu như không thay đổi.
Theo nghiên cứu của SMM, một số nhà cung cấp đã nâng giá hướng dẫn xuất khẩu hoặc chào hàng mới lên khoảng 0,003-0,005 USD/W. Mức tăng này chưa phản ánh đầy đủ vào giao dịch. Giá hướng dẫn thể hiện mục tiêu chi phí và vị thế đàm phán mở đầu của nhà cung cấp, trong khi đánh giá FOB phụ thuộc vào mức độ chấp nhận mức tăng của các đơn hàng thực tế.
Khi nhu cầu thị trường cuối cùng vẫn yếu và cạnh tranh giữa các nhà cung cấp gay gắt, người mua có thể tiếp tục chia nhỏ đơn hàng, rút ngắn thời hạn chốt giá, chuyển sang thương hiệu hạng hai, hoặc trì hoãn thu mua để gây sức ép giảm giá giao dịch.
Tại sao tốc độ phản ánh vào giá xuất khẩu chậm hơn?
Hợp đồng và hàng tồn kho tạo ra khoảng đệm.Đơn hàng giao ngay và ngắn hạn có thể phản ánh thay đổi chào hàng trong vòng một đến hai tuần, trong khi các dự án thông thường và thỏa thuận khung thường cần khoảng hai đến sáu tuần để thẩm định lại, phê duyệt và chốt giá. Nếu kho hàng tại thị trường đích còn nhiều, chu kỳ truyền dẫn giá có thể kéo dài tới một hoặc hai tháng, hoặc không thành hiện thực nếu nhu cầu cuối cùng vẫn yếu.
Tình hình kinh tế thị trường đích quyết định giá xuất khẩu.Các dự án quốc tế trước tiên đánh giá lợi nhuận dự án, chi phí tài chính, thuế quan, cước vận chuyển và chi phí kênh phân phối địa phương. Miễn là nguồn cung khu vực vẫn đầy đủ, chi phí sản xuất cao hơn ở Trung Quốc không tự động chuyển thành mức tăng FOB mà người mua chấp nhận.
Nhà cung cấp vẫn chịu áp lực về xuất hàng, dòng tiền và thị phần kênh.Với một số nhà sản xuất, việc duy trì sản xuất, tạo dòng tiền và giữ gìn quan hệ khách hàng quan trọng hơn biên lợi nhuận của từng đơn hàng riêng lẻ. Ngay cả sau khi nâng giá hướng dẫn, nhà cung cấp vẫn có thể nhượng bộ giá trị thông qua giảm giá, điều khoản thanh toán, bố trí vận chuyển hoặc gói sản phẩm.
Nhu cầu khu vực vẫn bị hạn chế.Đông Nam Á và Nam Mỹ là những thị trường rất nhạy cảm về giá, nơi người mua có thể đàm phán nhiều lần về những thay đổi chỉ 0,001-0,002 USD/W. Một số tuyến vận tải và giao hàng dự án ở Trung Đông vẫn bị gián đoạn do căng thẳng địa chính trị, trong khi châu Âu đang trong kỳ nghỉ hè và nhu cầu tập trung vào thẩm định, ký hợp đồng và các đơn hàng bổ sung nhỏ lẻ thay vì lô hàng số lượng lớn.
Lượng hàng tồn giá rẻ hiện có tiếp tục kìm hãm thị trường. Một số nhà phân phối vẫn giữ hàng tồn kho được mua với chi phí thấp hơn trước đây, trong khi các thương hiệu hạng hai và một số quy cách nhất định có thể đưa ra chiết khấu thêm. Các chào hàng mới chỉ có khả năng trở thành giá giao dịch phổ biến sau khi hàng tồn kho giá thấp được tiêu thụ hết và các nhà cung cấp cùng giảm bớt nhượng bộ.
Việc tăng giá có ý nghĩa vượt xa việc phục hồi biên lợi nhuận ngắn hạn
Thứ nhất, giá chào cao hơn nhằm thay đổi kỳ vọng của người mua. Sau một thời gian dài suy giảm, người dùng cuối ngày càng áp dụng chiến lược mua theo nhu cầu trong khi chờ giá tiếp tục giảm. Giá chào cao hơn có thể củng cố quan điểm rằng thị trường đã chạm đáy và khuyến khích một số người mua có nhu cầu chắc chắn chốt đơn hàng sớm hơn. Tuy nhiên, hành vi này chỉ thay đổi thời điểm mua sắm chứ không tạo ra nhu cầu lắp đặt mới.
Thứ hai, các nhà cung cấp đang thiết lập một mức neo cao hơn cho các cuộc đàm phán sau đó. Đơn hàng mô-đun thường được ký trước khi giao hàng vài tuần, trong khi chi phí thượng nguồn đã tăng. Việc tiếp tục chấp nhận đơn hàng kỳ hạn với giá cũ có thể dẫn đến thua lỗ lớn hơn khi giao hàng. Việc nâng giá hướng dẫn ngay bây giờ tạo dư địa để chuyển tiếp các mức tăng của chi phí tế bào và các nguyên vật liệu chính khác.
Nếu giá nguyên vật liệu tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao trong khi giá giao dịch mô-đun không theo kịp, các đơn hàng kỳ hạn giá thấp đã ký trước đó có thể trở nên thua lỗ nặng. Khi đó, nhà cung cấp có thể tìm cách đàm phán lại, trì hoãn hoặc hủy giao hàng, làm tăng rủi ro thực hiện hợp đồng và hủy đơn hàng.
Thứ ba, giá chào cao hơn cho phép nhà cung cấp sàng lọc các đơn hàng giá thấp. Họ có thể ưu tiên các dự án có điều khoản thanh toán tốt hơn và mức độ chắc chắn giao hàng cao hơn, tránh khóa sớm công suất vào các mảng kinh doanh biên lợi nhuận thấp, đồng thời duy trì sự linh hoạt nguồn cung cho khả năng phục hồi nhu cầu vào tháng 9.
Triển vọng: giá chào duy trì đà tăng, song giao dịch vẫn cần có nhu cầu
Sử dụng chỉ số chi phí mô-đun tổng hợp G12R hàng tuần của SMM, chi phí đã tăng khoảng 0,0047 USD/W (0,032 NDT/W) từ ngày 31 tháng 7 đến ngày 14 tháng 8, trong khi giá giao dịch mô-đun chỉ tăng khoảng 0,0003 USD/W (0,002 NDT/W). Do đó, tỷ lệ chuyển chi phí giai đoạn này hàm ý vào khoảng 6%. Các tỷ lệ này chỉ là ảnh chụp tức thời chứ không phải hệ số truyền dẫn cố định dài hạn, nhưng chúng cho thấy các nhà cung cấp mô-đun vẫn đang gánh chịu phần lớn mức tăng chi phí trong nội bộ.
Đợt tăng chi phí tiếp theo nhiều khả năng đến từ việc giá cell tiếp tục được chuyển dịch vào chuỗi. Chi phí module và giá giao dịch hiện tại đã phản ánh một phần mức tăng của chuỗi cung ứng, nhưng đợt tăng chi phí module trước đó chủ yếu do nguyên vật liệu phụ trợ và tác động truyền dẫn ban đầu từ giá nguyên liệu thượng nguồn. Thời điểm mua sắm, việc sử dụng hàng tồn kho giá thấp và độ trễ trong thanh toán nội bộ khiến mức tăng mạnh gần đây của giá cell chưa được phản ánh đầy đủ vào chi phí sản xuất module hiện tại.
Khi hàng tồn kho cell giá thấp cạn dần và các cell mới mua được đưa vào sản xuất module, giao dịch cell G12R duy trì quanh mức 0,0501 đến 0,0515 USD/W (0,34 đến 0,35 RMB/W) sẽ đẩy chi phí module và điểm hòa vốn lên cao hơn. Các nhà cung cấp sẽ có động lực mạnh hơn để tiếp tục tăng giá hướng dẫn và giảm việc chấp nhận các đơn hàng giá thấp. Do đó, xu hướng tăng hiện tại của giá module có thể vẫn còn dư địa, mặc dù mức độ chuyển dịch sang giá giao dịch nội địa Trung Quốc và giá xuất khẩu vẫn sẽ phụ thuộc vào nhu cầu cuối cùng, quá trình giảm hàng tồn kho và lịch trình mua sắm dự án.
SMM kỳ vọng giá module sẽ tiếp tục được hỗ trợ về mặt chi phí từ cuối tháng 8 đến đầu tháng 9. Nếu polysilicon duy trì gần mức 5,89 USD/kg (40 RMB/kg) và giao dịch cell giá cao tiếp diễn, chào giá FOB tại cảng Trung Quốc cho module TOPCon phục vụ thị trường phân tán có thể trở lại trên mức 0,11 USD/W. Mức tăng này có được hiện thực hóa hay không sẽ phụ thuộc vào sự phục hồi của nhu cầu quốc tế và mức tồn kho module tại các thị trường đích; khả năng tăng từ từ cao hơn là tăng đột biến.
Nếu mức tăng 0,003 đến 0,005 USD/W hiện tại trong chào hàng xuất khẩu được chuyển tải toàn bộ, giá FOB M10 sẽ đạt xấp xỉ 0,1085 đến 0,1105 USD/W, trong khi G12R và G12 sẽ đạt khoảng 0,1095 đến 0,1115 USD/W. Trong bối cảnh châu Âu đang trong kỳ nghỉ hè, các thị trường nhạy cảm về giá tiếp tục đàm phán mạnh mẽ, và logistics Trung Đông vẫn chưa ổn định, giao dịch ngắn hạn nhiều khả năng sẽ tăng trước ở mức 0,001 đến 0,003 USD/W. Việc hiện thực hóa đầy đủ sẽ cần đến hoạt động tái dự trữ quốc tế, mua sắm dự án tập trung, hoặc sự sụt giảm đáng kể của hàng tồn kho giá thấp.
Nếu không có nhu cầu quốc tế mạnh mẽ hơn, thị trường có thể vẫn tiếp tục có đặc điểm là giá chào cao, mức giao dịch thấp và sự phân hóa thương hiệu ngày càng lớn. Nếu hoạt động mua sắm dự án phục hồi vào tháng 9 trong khi giá cell vẫn duy trì ở mức cao, các giao dịch xuất khẩu có thể dần hội tụ về mức giá chỉ dẫn mới của nhà cung cấp. Đợt tăng giá hiện tại có cơ sở chi phí thực tế, nhưng việc chuyển dịch từ nhà cung cấp Trung Quốc sang thị trường người dùng cuối quốc tế xét cho cùng sẽ được quyết định bởi đơn hàng, chứ không phải chào giá.
SMM sẽ tiếp tục theo dõi biến động giá đầu nguồn, thay đổi tồn kho module và tốc độ chuyển tiếp chi phí vào giá giao dịch nội địa và xuất khẩu của Trung Quốc.
Tỷ giá sử dụng: 1 USD = 6,7905 CNY, dựa trên tỷ giá trung tâm chính thức công bố ngày 18 tháng 8 năm 2026.
Người viết:
Ryan Tey Tze Yang | Nhà phân tích PV của SMM
+60 127179370 | ryan.tey@metal.com
![Giá silicon giao ngay ổn định, giá wafer duy trì đà tăng [Bản tin sáng SMM về quang điện silicon]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hIbSC20251217171737.jpg)
![[SMM PV Flash] Thông báo công khai kết quả lựa chọn các dự án điện gió phân tán và điện mặt trời phân tán năm 2026 tại quận Kangbashi, thành phố Ordos](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WUJtg20251217171743.jpg)
