[Tóm tắt Cuộc họp Sáng về Niken của SMM] Sản xuất công nghiệp tháng 7 tăng trưởng, giá nhà ổn định, hợp đồng Niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE đi ngang trong phiên giao dịch sớm

Biên bản họp sáng ngày 19 tháng 8

Các chủ đề nóng trên thị trường:

Chính phủ Indonesia đang chuẩn bị thành lập Sở Giao dịch Khoáng sản và Hàng hóa Chiến lược (BMKS), dự kiến chính thức vận hành vào ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhằm tăng cường khả năng xác định giá trong nước đối với các mặt hàng chiến lược. Thư ký Nhà nước Indonesia, Prasetyo Hadi, cho biết các mặt hàng chủ lực của Indonesia như niken, dầu cọ thô (CPO) và than đá đều đang được xem xét để đưa vào giao dịch, nhưng danh sách cuối cùng các sản phẩm có thể giao dịch vẫn chưa được xác định. Sàn giao dịch này, dự kiến có tên là Sở Giao dịch Hàng hóa Indonesia (Icomex), sẽ do Cơ quan Dịch vụ Tài chính Indonesia (OJK) quản lý. OJK hiện đang xây dựng các quy định thực thi liên quan và bàn giao thẩm quyền quản lý, trong khi chính phủ cũng đang nghiên cứu sự kết nối giữa sàn giao dịch mới và Sở Giao dịch Hàng hóa và Phái sinh Indonesia (ICDX) hiện tại.

Vĩ mô:

(1) Tổng cục Thống kê: Trong tháng 7, giá trị gia tăng của các doanh nghiệp công nghiệp trên quy mô chỉ định tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước (theo giá thực tế); giá bán nhà mới tại các thành phố tuyến một đi ngang so với tháng trước, sau khi tháng trước đó tăng 0,1%.

(2) Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) đã triển khai các nỗ lực đẩy nhanh triển khai các công cụ tài chính chính sách kiểu mới trong năm 2026 và tăng cường hỗ trợ cho các dự án đầu tư tư nhân.

Thị trường giao ngay:

Ngày 18 tháng 8, giá trung bình SMM của niken tinh luyện #1 là 128.800 nhân dân tệ/tấn, giảm 800 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về phí chênh lệch giao ngay, trung bình của niken tinh luyện #1 Jinchuan là 1.400 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày trước, trong khi các thương hiệu niken mạ điện chính thống trong nước có mức phí chênh lệch từ -100 đến 400 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE giao tháng 9 năm 2026 (mã 2609) được giao dịch nhiều nhất đi ngang trong phiên sáng, đóng cửa phiên sáng ở mức 128.410 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,19%.

Được hỗ trợ bởi sự hạ nhiệt nhẹ của PPI tháng 7 của Mỹ và kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục giảm bớt, kim loại màu đồng loạt tăng giá, với giá niken phục hồi từ mức thấp của tuần trước. Kỳ vọng về việc nới lỏng hạn ngạch RKAB đối với quặng niken Indonesia vẫn tiếp diễn, nhưng giá lưu huỳnh vẫn duy trì trên 1.000 USD/tấn, tạo hỗ trợ chi phí. Trong ngắn hạn, hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 125.000-130.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Ngày 18/8, giá trung bình SMM của niken sunfat cấp pin giảm nhẹ.

Về chi phí, giá đồng hạ nhiệt sau đà tăng nhanh, kim loại cơ bản giảm nhẹ, kéo giá niken đi xuống và làm suy yếu chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat. Về cung, khi chi phí vẫn ở mức cao, một số nhà sản xuất có ý định giữ giá, trong khi số khác tồn kho lớn lại tìm cách bán ra để giảm hàng. Về cầu, một số doanh nghiệp hạ nguồn gần đây chủ yếu dựa vào hợp đồng dài hạn, tâm lý tích trữ đơn hàng giao ngay yếu, mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, hệ số tâm lý muốn bán của các lò luyện muối niken thượng nguồn là 2, hệ số tâm lý mua vào của các nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,3, và hệ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,3 (dữ liệu lịch sử có sau khi đăng nhập cơ sở dữ liệu).

Trong thời gian tới, thị trường đơn hàng giao ngay có thể vẫn ảm đạm, và giá niken sunfat chịu áp lực chung.

Gang niken cao cấp

Tính đến ngày 18/8, hệ số tâm lý thị trường gang niken cao cấp SMM là 1,88, giảm 0,03 so với tháng trước, hệ số tâm lý thượng nguồn của gang niken cao cấp là 2, giảm 0,06 so với tháng trước, và hệ số tâm lý hạ nguồn của gang niken cao cấp là 1,76, không đổi so với tháng trước. Giao dịch giao ngay gang niken cao cấp vẫn ảm đạm, giá thép không gỉ giảm kìm hãm mức chấp nhận mua vào của hạ nguồn, các nhà máy thép thường gây sức ép giảm giá. Chào hàng giá cứng rất ít, phần lớn giao dịch được thương lượng xoay quanh giá giao ngay trung bình. Chênh lệch giá giữa lô hàng niken đơn vị cao và thấp thu hẹp. Về phía cung, người bán không sẵn lòng bán giá thấp, dẫn đến chênh lệch giá rõ rệt giữa thượng nguồn và hạ nguồn. Giao dịch thực tế chủ yếu là nhỏ lẻ, phân tán, các thương vụ quy mô lớn vẫn chưa xuất hiện. Thị trường ngắn hạn sẽ tiếp tục giằng co và tích lũy.

Thép không gỉ

Theo SMM ngày 18/8, giá hợp đồng tương lai thép không gỉ duy trì xu hướng tích lũy vững chắc, nối dài đà tăng hôm qua, với giá tiếp tục cao hơn. Đến cuối phiên, hợp đồng thép không gỉ được giao dịch nhiều nhất chốt ở mức 14.275 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá hợp đồng tương lai thép không gỉ hồi phục và tăng vào chiều hôm qua, giá hướng dẫn của các nhà máy thép chính giữ ổn định, dẫn đến sự phục hồi rõ rệt về hỏi hàng và giao dịch. Hôm nay, đà tăng tiếp theo không đủ mạnh, giao dịch dịu đi đôi chút, nhưng báo giá của thương nhân vẫn vững.

Hợp đồng SS giao sau được giao dịch nhiều nhất. Lúc 10:15 sáng, SS2610 ở mức 14.235 nhân dân tệ/tấn, tăng 15 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phí bảo hiểm giao ngay cho 304/2B tại Vô Tích trong khoảng 435-635 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích đi ngang; đối với cuộn cán nguội 304/2B biên chưa cắt, giá trung bình tăng 25 nhân dân tệ/tấn tại Vô Tích và 25 nhân dân tệ/tấn tại Phật Sơn; giá cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích giảm 100 nhân dân tệ/tấn; giá cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích đi ngang; giá cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều không thay đổi.

Tuần này, giá thép không gỉ giao sau liên tục bị chi phối bởi tâm lý vĩ mô, duy trì xu hướng hồi yếu tổng thể. Trong tuần, những gián đoạn lặp đi lặp lại từ tin tức phê duyệt mỏ niken RKAB của Indonesia đã khuấy động kỳ vọng của ngành. Cùng với tín hiệu chính sách diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và xung đột địa chính trị Mỹ-Iran chưa được giải quyết, bất ổn vĩ mô duy trì ở mức cao. Nhiều yếu tố giảm giá cộng hưởng kéo giá SS giao sau đi xuống trong tuần, phe bán chi phối tâm lý thị trường và trung tâm giá giao sau dần dịch chuyển xuống dưới. Thị trường giao ngay thể hiện mô hình tương quan giao ngay-giao sau yếu và động lực cung-cầu ảm đạm, với khả năng chống đỡ của hàng tồn kho nổi bật, giá nhìn chung giảm. Thị trường vẫn trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, và dấu hiệu phục hồi trước mùa cao điểm tháng 9-10 vẫn chưa xuất hiện. Người dùng cuối thận trọng khi mua, với các giao dịch thị trường chủ yếu dựa trên mua sắm theo nhu cầu. Không có hành động dự trữ tập trung, tính bền vững của nhu cầu thực tế yếu, khiến việc hỗ trợ tăng giá giao ngay trở nên khó khăn. Về phía cung, trong tháng 8, lịch sản xuất của các nhà máy thép không gỉ tăng đều đặn, và tốc độ giải phóng công suất ngành tăng tốc. Trong bối cảnh nhu cầu cuối cùng không phục hồi đồng bộ, áp lực cung-cầu thị trường tăng nhẹ. Nhưng trong tuần, cơn bão 'White Dolphin' ảnh hưởng trực tiếp đến miền Đông Trung Quốc. Các cảng chính và vận tải logistics đường bộ bị cản trở, tiến độ vận chuyển và giao hàng bị hạn chế. Điều này phần nào bù đắp áp lực từ tăng trưởng nguồn cung, giúp tồn kho xã hội thép không gỉ tuần này nhìn chung ổn định, không xuất hiện tích lũy tồn kho đáng kể. Mô hình tồn kho hợp lý đã tạo hỗ trợ đáy cho giá giao ngay. Về chi phí và lợi nhuận, tuần này giá sản phẩm điều chỉnh giảm theo giá kỳ hạn, và nỗ lực giữ giá của các nhà máy thép có phần nới lỏng, kéo báo giá giao ngay đi xuống. Tuy nhiên, phía nguyên liệu thô thể hiện độ bền đủ tốt, qua đó hạn chế hiệu quả đà giảm giá. Trong tuần, giá NPI tương đối vững, và chi phí sản xuất thép không gỉ tạo hỗ trợ mạnh. Dù vậy, mức điều chỉnh giảm của giá sản phẩm khiến chênh lệch giá giữa sản phẩm và nguyên liệu thu hẹp, lợi nhuận luyện kim của nhà máy thép giảm đáng kể. Nhìn chung, lực đỡ cứng từ phía chi phí khá nổi bật, giúp tránh việc giá giao ngay giảm sâu. Thị trường thể hiện đặc trưng “kỳ hạn giảm, giao ngay yếu, đáy được chi phí nâng đỡ, mức giảm hạn chế”. Tổng thể, tuần này thị trường thép không gỉ cho thấy trạng thái giằng co: bất lợi vĩ mô đè lên kỳ hạn, nhu cầu theo đơn hàng mùa thấp điểm yếu, tăng trưởng nguồn cung gia tăng áp lực, tồn kho ổn định tạo hỗ trợ đáy, và độ bền chi phí chống đỡ đà giảm. Nền tảng cung–cầu ngắn hạn rõ ràng yếu, các nhà máy thép dần tăng sản lượng càng khuếch đại áp lực nhu cầu ở giai đoạn sau, giá có rủi ro điều chỉnh theo từng nhịp. Tuy nhiên, mức tồn kho hợp lý và chi phí nguyên liệu thô vững tạo hỗ trợ đáy kép, hạn chế dư địa giảm; thị trường nhìn chung chủ yếu trầm lắng và đi ngang tích lũy. Thời gian tới, cần theo dõi biến động tâm lý vĩ mô, nhịp dao động của hợp đồng tương lai SS, tiến độ phục hồi nhu cầu theo đơn hàng mùa thấp điểm ở hạ nguồn, việc triển khai tăng sản lượng của nhà máy thép, và thay đổi trong lưu chuyển tồn kho.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Về giá, tuần này giá quặng niken Philippines nhìn chung ổn định. Báo giá CIF chủ đạo về Trung Quốc là Ni 1,3% 46 USD/wmt, Ni 1,4% 56,5 USD/wmt, Ni 1,5% 64,5 USD/wmt, đều đi ngang so với tuần trước.

Cước vận chuyển trên các tuyến chính cũng không đổi: Surigao–Lianyungang 14,5 USD/wmt, Surigao–Ningde 13,5 USD/wmt, Zambales–Lianyungang 12,75 USD/wmt, Zambales–Ningde 12,25 USD/wmt. Tồn kho của các nhà máy luyện kim hạ nguồn tại Trung Quốc tương đối dồi dào, nhu cầu bổ sung hàng hạn chế và hoạt động mua vào vẫn thận trọng.

Về thời tiết, trong tuần này một số khu vực sản xuất quặng niken tại Philippines bị ảnh hưởng bởi bão và thời tiết xấu liên quan, gây gián đoạn cục bộ đối với sản xuất tại mỏ, vận chuyển đường bộ và bốc xếp tại cảng. Tác động tổng thể đối với Palawan và đảo Homonhon tương đối hạn chế, nhưng một số khu vực ghi nhận mưa gián đoạn và điều kiện biển xấu đi, dẫn đến chậm lịch tàu và tốc độ bốc xếp. Zambales chịu ảnh hưởng rõ rệt hơn do mưa lớn và gió mạnh, gây gián đoạn cục bộ đối với hoạt động cảng và vận chuyển quặng. Nhìn chung, bão chủ yếu ảnh hưởng đến một số cảng và hoạt động bốc xếp, chưa gây gián đoạn trên diện rộng đối với nguồn cung quặng niken của Philippines.

Cung–cầu và tâm lý thị trường: thị trường quặng niken Philippines tiếp tục thể hiện trạng thái cung tương đối nới lỏng và cầu yếu. Dù bão gây gián đoạn gián đoạn tại cảng và bốc xếp ở một số khu vực, nhìn chung sản lượng khai thác và xuất khẩu vẫn được duy trì, nguồn cung giao ngay nhìn chung vẫn dồi dào. Việc chậm tàu cục bộ có thể làm thắt chặt một phần nguồn cung giao ngay trong ngắn hạn, nhưng chưa đủ để thay đổi bức tranh tổng thể là cung nới lỏng.

Các nhà máy luyện kim hạ nguồn Trung Quốc có tồn kho tương đối đủ, mua hàng chủ yếu để đáp ứng nhu cầu sản xuất trước mắt, khiến giao dịch nhìn chung trầm lắng. Các mỏ Philippines, được nâng đỡ bởi chi phí vận chuyển và sản xuất, duy trì chào giá vững và không muốn giảm giá mạnh. Tuy nhiên, trong bối cảnh cung nới lỏng và phục hồi nhu cầu hạn chế, áp lực giảm đối với quặng niken cấp thấp dần gia tăng. Ngược lại, giá quặng niken cấp cao vẫn tương đối vững, chủ yếu được hỗ trợ bởi nhu cầu mua ổn định từ các nhà máy luyện NPI và trạng thái cung–cầu tương đối cân bằng đối với nguyên liệu NPI cấp cao.

Nhìn về phía trước, trong tuần tới, khi tác động của bão dần suy yếu, sản lượng khai thác và hoạt động bốc xếp tại cảng ở Philippines dự kiến sẽ dần trở lại bình thường, dù một số cảng vẫn có thể điều chỉnh lịch tàu. Nhìn chung, nguồn cung thị trường được kỳ vọng vẫn nới lỏng, người dùng hạ nguồn tại Trung Quốc vẫn chủ yếu mua theo nhu cầu tức thời, và mức cải thiện nhu cầu còn hạn chếTrong bối cảnh nguồn cung dồi dào và nhu cầu phục hồi chậm, giá quặng niken cấp thấp dự kiến vẫn chịu áp lực, trong khi giá quặng cấp cao tương đối vững. Tâm lý thị trường ngắn hạn vẫn thận trọng, xu hướng giá quặng cấp thấp chủ yếu phụ thuộc vào tốc độ tái dự trữ của người dùng hạ nguồn Trung Quốc, sự phục hồi của các cảng Philippines và nguồn cung giao ngay tiếp theo.

Thị trường Indonesia:

Về giá, tuần này là tuần cuối cùng của kỳ định giá HMA cho nửa đầu tháng 8, với HMA ở mức 16.646 USD/tấn. Bị ảnh hưởng bởi các điều chỉnh giảm gần đây của HMA và HPM, giá quặng niken Indonesia nhìn chung yếu. Tuy nhiên, do nguồn cung thị trường dồi dào và tồn kho luyện kim cao, giá giao dịch thực tế về cơ bản ổn định so với tháng trước. Giá CIF quặng limonit: khoảng 29 USD/tấn ướt cho Ni 1,2%, 31 USD/tấn ướt cho Ni 1,3%; quặng saprolit: khoảng 52,6 USD/tấn ướt cho Ni 1,4%, 60 USD/tấn ướt cho Ni 1,5%. Giá giao dịch chính của quặng niken cấp thấp xấp xỉ 31 USD/tấn ướt. Trong ngắn hạn, với nguồn cung dồi dào và mua sắm thận trọng, giá quặng niken dự kiến duy trì ổn định, và thị trường tiếp tục theo dõi hạn ngạch RKAB bổ sung và tác động của nó đến nguồn cung.

Điều kiện thời tiết, thời tiết tại các khu vực sản xuất quặng niken chính của Indonesia phần lớn trong tầm kiểm soát. Morowali và Konawe có mưa gián đoạn, nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến khai thác, vận chuyển hay hoạt động cảng. Halmahera có lượng mưa tương đối nhiều hơn, với mưa lớn cục bộ có thể gây gián đoạn định kỳ cho khai thác và hậu cần, nhưng không xảy ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên diện rộng. Đảo Obi cũng có mưa gián đoạn, và nhìn chung các hoạt động khai thác và bốc xếp vẫn bình thường. Nhìn chung, thời tiết ảnh hưởng hạn chế đến nguồn cung và hậu cần quặng niken của Indonesia trong tuần này.

Cung-cầu và tâm lý thị trường, nguồn cung trên thị trường quặng niken Indonesia vẫn dồi dào, với tồn kho quặng saprolit tiếp tục tăng nhẹ. Trong khi đó, tồn kho quặng limonit giảm do một số dự án HPAL dần tăng cường sản xuất. Hiện tại, tồn kho của hầu hết các lò luyện vẫn đủ dùng trong khoảng hai tháng, làm giảm nhu cầu mua giao ngay bổ sung.

Chính sách và RKAB, tuần này thị trường quặng niken Indonesia tiếp tục tập trung vào hạn ngạch RKAB bổ sung cho năm 2026. ESDM vẫn nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh RKAB phải được đánh giá dựa trên sản lượng thực tế, nhu cầu từ các ngành công nghiệp hạ nguồn, điều kiện thị trường và cân bằng cung-cầu tổng thể, chứ không được tự động nới lỏng.

Hiệp hội Khai thác mỏ Niken Indonesia (APNI) đề xuất bổ sung 30 triệu tấn hạn ngạch đệm chiến lược lên trên tổng hạn ngạch RKAB hiện có khoảng 270 triệu tấn, nâng tổng tiềm năng lên khoảng 300 triệu tấn. APNI lưu ý rằng khi năng lực luyện kim của Indonesia tiếp tục mở rộng, khối lượng quặng niken cần thiết cho khoảng 80 nhà máy luyện kim hoạt động hết công suất có thể lên tới khoảng 315 triệu tấn mỗi năm, do đó cần thêm không gian đệm.

Trong khi đó, việc bổ sung RKAB của Weda Bay Nickel (WBN) trở thành một tâm điểm khác trong tuần này. Trước đó, thị trường đồn đoán rằng WBN có thể được cấp thêm khoảng 25 triệu tấn hạn ngạch, nhưng ESDM vẫn chưa chính thức xác nhận phần hạn ngạch bổ sung này, vì vậy hiện tại chưa nên tính vào nguồn cung đã được phê duyệt. Những điều chỉnh RKAB sau đó đối với WBN sẽ vẫn là biến số quan trọng ảnh hưởng đến nguồn cung quặng saprolit của Indonesia và tâm lý thị trường.

Nhìn chung, chính sách của chính phủ vẫn xoay quanh việc cân bằng nhu cầu nguyên liệu thô hạ nguồn với kiểm soát tài nguyên khoáng sản. Liệu hạn ngạch đệm 30 triệu tấn do APNI đề xuất và hạn ngạch bổ sung của WBN cuối cùng có được phê duyệt hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng nguồn cung quặng niken trong nửa cuối năm.

Triển vọng sắp tới, trong tuần tới, giá quặng niken Indonesia dự kiến sẽ đi ngang với xu hướng yếu. Nguồn cung dồi dào, tồn kho tại các nhà máy luyện kim cao và hoạt động mua vào thận trọng sẽ tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi việc phê duyệt các phần bổ sung RKAB mới và đề xuất hạn ngạch đệm chiến lược 30 triệu tấn của APNI. Nếu một lượng lớn hạn ngạch mới được phê duyệt, nguồn cung gia tăng có thể tiếp tục gây sức ép giảm giá quặng; nếu tiến độ phê duyệt chậm hơn hoặc việc cấp hạn ngạch bị hạn chế, giá quặng saprolit cấp cao có thể nhận được một số hỗ trợ. Thị trường dự kiến sẽ duy trì trạng thái thận trọng chờ đợi trong ngắn hạn.