Pin thể rắn tăng tốc, chuỗi cung ứng phân hóa mạnh – Tổng quan kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của các công ty niêm yết

Điểm chính: Trong nửa đầu năm 2026, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trong chuỗi cung ứng pin thể rắn phân hóa rõ rệt. Các nhà cung cấp vật liệu pin lithium truyền thống ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận rất lớn (Tinci Materials +>900%) nhờ giá phục hồi, trong khi các start-up ở nước ngoài vẫn lỗ nặng (QuantumScape lỗ ròng 199 triệu USD). “Ông lớn” pin Trung Quốc CATL tiến đều trong R&D pin toàn thể rắn, còn các doanh nghiệp vật liệu như Daoshi Technology và Sinocera đã đạt các lô giao hàng nhỏ chất điện phân thể rắn. Samsung SDI đảo chiều sang có lãi nhờ nhu cầu ESS và trung tâm dữ liệu AI. Nhìn chung, thương mại hóa pin thể rắn đang tăng tốc, nhưng khả năng sinh lời vẫn còn cách một quãng.

Chúng tôi nhận thấy trong nửa đầu năm 2026, hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết liên quan đến pin thể rắn thể hiện sự phân hóa “nóng và lạnh”. Một mặt, các nhà sản xuất vật liệu pin lithium truyền thống ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đáng kể nhờ giá sản phẩm tăng và nhu cầu phục hồi; mặt khác, các start-up tập trung thuần vào công nghệ thể rắn vẫn ở giai đoạn đầu tư cao và thua lỗ, song hợp tác với khách hàng và tiến độ công nghiệp hóa đã tăng tốc rõ rệt.

1. Doanh nghiệp Trung Quốc: Mảng vật liệu bùng nổ, các hãng pin tăng tốc
Trong số các doanh nghiệp Trung Quốc đã công bố báo cáo bán niên chính thức hoặc dự báo kết quả, CATL tiếp tục dẫn đầu với doanh thu 276,9 tỷ NDT (+54,8%) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông 43,3 tỷ NDT (+42,0%), đồng thời tiến đều R&D pin toàn thể rắn với mục tiêu sản xuất hàng loạt vào năm 2027. Gotion High-tech và Ronbay Technology cũng chuyển lỗ thành lãi hoặc đạt tăng trưởng cao. Đáng chú ý, mảng vật liệu là điểm sáng nhất: Daoshi Technology báo cáo doanh thu 4,79 tỷ NDT (+31,2%), trong đó chất điện phân thể rắn (oxit >1 mS/cm, sulfua >10 mS/cm) đã được cung ứng quy mô nhỏ, còn ống nano carbon đơn vách và anode silicon‑carbon đã giao hàng với sản lượng lớn. Doanh thu vật liệu năng lượng mới của Sinocera tăng 56,5% và dây chuyền tự động hóa chất điện phân sulfua đã hoàn thiện. Các doanh nghiệp hóa chất lithium truyền thống như Tinci Materials và Do‑Fluoride ghi nhận lợi nhuận ròng tăng gấp nhiều lần (thậm chí gấp mười) nhờ giá lithium hexafluorophosphate và chất điện phân tăng. Nhà sản xuất thiết bị Liyuan Heng đã nhận đơn hàng dây chuyền thí điểm pin thể rắn từ khách hàng hàng đầu và nghiệm thu đạt yêu cầu, cho thấy các nhà cung cấp thiết bị đã bắt đầu hưởng lợi từ làn sóng công nghiệp hóa pin thể rắn.
2. Doanh nghiệp nước ngoài: Lỗ và lãi đan xen, giai đoạn tiền thương mại hóa
QuantumScape (Mỹ), dù vẫn chưa có doanh thu sản phẩm, đã đạt doanh thu ghi nhận từ khách hàng 21,8 triệu USD trong nửa đầu năm, vượt cả năm 2025; lỗ ròng thu hẹp còn 199 triệu USD và tiền mặt dồi dào (859 triệu USD), đồng thời thiết lập hợp tác mới với Honda; dây chuyền thí điểm Eagle Line đạt >90% mức sử dụng thiết bị. Doanh thu của Solid Power giảm nhưng các hợp tác vẫn tiến triển ổn định. Samsung SDI phục hồi với lợi nhuận ròng nửa đầu năm 527,7 tỷ KRW (~2,48 tỷ NDT), ghi nhận lợi nhuận hoạt động theo quý đầu tiên sau bảy quý trong Q2, nhờ nhu cầu tăng mạnh đối với pin công suất cao (ESS/UPS/BBU) cho trung tâm dữ liệu AI; hãng vẫn đặt mục tiêu sản xuất hàng loạt pin toàn thể rắn vào nửa cuối 2027. Lợi nhuận hoạt động của LG Energy Solution tăng vọt 133,9%, với lượng đơn hàng tồn đọng pin trụ dòng 46 vượt 300 GWh. Factorial Energy, SES AI và Amprius dù chưa có lãi nhưng đã giành được đơn hàng trong lĩnh vực drone và hàng không, với công nghệ anode silicon và lithium‑kim loại liên tục có đột phá.
3. Xu hướng và triển vọng
Nhìn chung, ngành pin thể rắn đã chuyển từ “thổi phồng khái niệm” sang “tiến triển thực chất”. Các nhà cung cấp vật liệu dẫn đầu trong thương mại hóa từng phần (chất điện phân, anode silicon, ống nano carbon), các nhà sản xuất thiết bị đã nhận đơn hàng thí điểm, và các hãng pin lớn đã đưa ra mốc thời gian sản xuất hàng loạt rõ ràng. Tuy nhiên, cần thừa nhận rằng doanh thu quy mô lớn từ pin thể rắn vẫn chưa hình thành, và phần lớn doanh nghiệp vẫn dựa vào mảng truyền thống để tạo lợi nhuận. Chúng tôi cho rằng giai đoạn 2026‑2027 sẽ là thời kỳ kiểm chứng then chốt đối với pin thể rắn – mức độ chắc chắn về công nghệ và tốc độ giảm chi phí sẽ quyết định người chiến thắng cuối cùng. Nhà đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp có bằng sáng chế vật liệu cốt lõi, năng lực thiết bị và quan hệ khách hàng sâu, đồng thời thận trọng với rủi ro định giá quá cao.

Cuối cùng xin giới thiệu hội nghị chất lượng cao của SMM; hiện tiến độ và một phần doanh nghiệp, đại biểu tham dự như sau:

**Lưu ý:** Để biết thêm chi tiết hoặc có thắc mắc về phát triển pin thể rắn, vui lòng liên hệ:
Điện thoại: 021-20707860 (hoặc WeChat: 13585549799)
Liên hệ: Chaoxing Yang. Xin cảm ơn!