Biên bản họp buổi sáng 17/8
Chủ đề nóng thị trường:
Hiệp hội Thợ mỏ Niken Indonesia (APNI) khuyến nghị giữ hạn ngạch RKAB quặng niken năm 2026 ở mức 270 triệu wmt và bổ sung thêm vùng đệm chiến lược 30 triệu tấn, đồng nghĩa tổng hạn ngạch tiềm năng có thể đạt 300 triệu wmt. APNI cho biết mục tiêu là đáp ứng nhu cầu nguyên liệu tăng lên do công suất luyện niken của Indonesia tiếp tục mở rộng. APNI ước tính nếu khoảng 80 cơ sở luyện niken hiện nay vận hành hết công suất, mỗi năm sẽ cần khoảng 315 triệu wmt quặng niken, cho thấy có thể xuất hiện khoảng thiếu hụt giữa hạn ngạch RKAB hiện có và nhu cầu thực tế. Ngoài ra, APNI dự báo Indonesia sẽ nhập khẩu 15–25 triệu tấn quặng niken từ Philippines trong năm 2026, tăng khoảng 67% so với cùng kỳ, nhằm bổ sung nguồn cung quặng thương mại trong nước.
Vĩ mô:
(1) Mức tăng tổng thể của Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) Mỹ tháng 7 vẫn nhẹ, cho thấy áp lực lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, và kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 tiếp tục giảm.
(2) Hôm nay, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ thực hiện nghiệp vụ repo đảo ngược outright trị giá 1.000 tỷ NDT theo phương thức ấn định khối lượng, đấu thầu lãi suất, phân bổ đa mức giá, kỳ hạn 6 tháng (185 ngày), ngày đáo hạn 15/2/2027 (lùi sang ngày làm việc tiếp theo nếu trùng ngày nghỉ).
Thị trường giao ngay:
Ngày 14/8, giá trung bình SMM của niken tinh luyện #1 là 127.800 NDT/tấn, giảm 950 NDT/tấn so với phiên trước. Về premium giao ngay, mức trung bình của niken tinh luyện #1 Jinchuan là 1.400 NDT/tấn, tăng 150 NDT/tấn so với phiên trước, trong khi biên độ của các thương hiệu niken điện phân nội địa chủ đạo là -100–500 NDT/tấn.
Thị trường kỳ hạn:
Hợp đồng niken SHFE 2609 được giao dịch nhiều nhất lao dốc đầu phiên và chốt phiên sáng ở mức 127.300 NDT/tấn, giảm 1,12%.
Hiệp hội Thợ mỏ Niken Indonesia (APNI) khuyến nghị giữ hạn ngạch RKAB quặng niken năm 2026 ở mức 270 triệu wmt và bổ sung thêm vùng đệm chiến lược 30 triệu tấn, đồng nghĩa tổng hạn ngạch tiềm năng có thể đạt 300 triệu wmt. Dự kiến hạn ngạch RKAB sẽ nới lỏng, giá niken ngắn hạn ảm đạm, và biên độ giá của hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất là 125.000–130.000 NDT/tấn.
Niken sunfat
Tính đến thứ Sáu tuần này, giá trung bình niken sunfat cấp pin theo SMM đã giảm.
Về phía nhu cầu, hoạt động thị trường nhìn chung ở mức trung bình vào giữa tháng; một số doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu nhận hàng theo hợp đồng dài hạn, hoặc vẫn còn tồn kho một phần nguyên liệu, tâm lý tích trữ cho đơn giao ngay yếu và mức chấp nhận đối với giá muối niken thấp. Về phía cung, các khoản phải trả MHP và giá vật liệu phụ trợ vẫn ở mức cao; một số doanh nghiệp sẵn sàng giữ giá, nhưng một số doanh nghiệp thượng nguồn cũng có mức tồn kho tương đối cao và tìm cách bán ra để giảm tồn. Nhìn về phía trước, thị trường được kỳ vọng vẫn chủ yếu xoay quanh việc giảm tồn trong tháng này, và trước cuối tháng, giá được dự báo nhìn chung sẽ thể hiện xu hướng “ya”.
Tồn kho: Tuần này, chỉ số tồn kho của các nhà luyện muối niken thượng nguồn giữ ở mức 8,1 ngày; chỉ số tồn kho của các nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 11,5 ngày xuống 10,7 ngày; và chỉ số tồn kho của doanh nghiệp tích hợp giữ ở mức 9,9 ngày. Về sức mạnh bên mua–bên bán, tuần này hệ số tâm lý sẵn sàng bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn tăng từ 1,8 lên 2,0; hệ số tâm lý mua hàng của các nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 2,5 xuống 2,3; và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp giảm từ 2,5 xuống 2,3. (Dữ liệu lịch sử có sẵn trong cơ sở dữ liệu.)
NPI
Giá trung bình NPI cao cấp 10–12% theo SMM giảm theo tuần 2,8 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống 1.133 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã gồm thuế). Giá chỉ số FOB NPI Indonesia trung bình tăng theo tuần 0,13 USD/đơn vị niken lên 146,52 USD/đơn vị niken. Tuần này, thị trường giao ngay NPI cao cấp nhìn chung vẫn bế tắc, khối lượng giao dịch liên tục hạn chế. Về phía cung, giá niken giảm, trong khi kỳ vọng thị trường về việc nguồn cung tăng trong giai đoạn tiếp theo dần mạnh lên. Nguồn cung tăng thêm ngoài Trung Quốc vẫn chưa cập cảng theo cách tập trung; dự kiến lượng hàng về cảng sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối tháng và hoạt động tại cảng đã phần nào phục hồi. Tuy nhiên, cước vận tải biển vẫn ở mức cao, gây xáo trộn chi phí đối với nguồn cung nhập khẩu. Nhìn chung, báo giá của nhà cung cấp vẫn cao, nhưng lượng giao ngay thực tế bị hạn chế; một số dấu hiệu nới lỏng trong ý chí giữ giá đã xuất hiện, và nhà cung cấp có thể chọn tạm ngừng hoặc trì hoãn báo giáVề phía nhu cầu, các nhà máy thép chủ lực về cơ bản đã hoàn tất tích trữ cho mùa cao điểm, nhịp độ mua vào tổng thể chậm lại; chỉ một số ít doanh nghiệp có nhu cầu bổ sung tồn kho. Tâm lý mua hàng của khâu hạ nguồn nhìn chung thận trọng. Chênh lệch giá giữa mức chấp nhận của nhà máy thép và báo giá của nhà cung cấp khá rõ, mức chấp nhận đối với hàng giá cao thấp. Khi giá kỳ hạn giảm, mức quan tâm mua vào của nhà máy thép tiếp tục suy yếu, tâm lý chờ đợi gia tăng, giao dịch giao ngay trên thị trường tương đối ít. Trong tuần, phân hóa giữa phe tăng và phe giảm vẫn kéo dài; khi kỳ hạn yếu đi, niềm tin thị trường có phần lung lay và tâm lý bi quan dần nóng lên. Xét kỳ vọng nguồn cung phục hồi và hiện trạng thiếu nhu cầu cứng từ hạ nguồn, thị trường NPI hàm lượng cao ngắn hạn dự kiến chịu áp lực.
Thép không gỉ
Tuần này, hợp đồng tương lai thép không gỉ chịu tác động của tâm lý vĩ mô và điều chỉnh giảm theo xu hướng yếu chung, kéo giá thép không gỉ giao ngay giảm theo. Nhiều yếu tố bất lợi—bao gồm việc Indonesia liên tục điều chỉnh phê duyệt quặng niken, Fed Mỹ duy trì lập trường “diều hâu”, và xung đột địa chính trị—cộng hưởng, đẩy mặt bằng giá kỳ hạn xuống thấp hơn. Mức liên động giao ngay–kỳ hạn trên thị trường giao ngay yếu. Thị trường vẫn trong giai đoạn trái mùa truyền thống, nhu cầu cứng từ người dùng cuối yếu và mua hàng chủ yếu theo nhu cầu thực tế. Ngoài ra, kế hoạch sản xuất của các nhà máy thép tăng trong tháng 8, làm gia tăng áp lực cung–cầu. Tuy nhiên, bão “Baihaitun” làm gián đoạn logistics, tạm thời bù trừ phần tăng nguồn cung; tồn kho xã hội về cơ bản ổn định, tạo hỗ trợ đáy cho giá giao ngay. Về chi phí, giá NPI duy trì vững. Dù lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp, chi phí cứng đã hạn chế hiệu quả dư địa giảm. Nhìn chung, thị trường thể hiện thế giằng co với đặc trưng “vĩ mô bất lợi kéo xuống, nhu cầu cứng mùa thấp điểm yếu, tồn kho ổn định tạo đáy, chi phí bền bỉ đệm giảm.” Các yếu tố cơ bản ngắn hạn tương đối yếu và giá đối mặt rủi ro điều chỉnh; tuy vậy, dư địa giảm bị hạn chế nhờ hỗ trợ kép từ tồn kho và chi phí, thị trường chủ yếu đi ngang tích lũy trong trạng thái trầm lắng. Thời gian tới, các trọng điểm theo dõi gồm tâm lý vĩ mô, biến động kỳ hạn, phục hồi nhu cầu sử dụng cuối, và thay đổi trong tốc độ luân chuyển tồn kho
Tuần này, giá thành phẩm thép không gỉ và chi phí sản xuất cùng giảm nhẹ. Dưới tác động của đợt lao dốc mạnh của hợp đồng tương lai thép không gỉ, lợi nhuận luyện kim của các nhà máy thép thu hẹp đáng kể, với biên lợi nhuận cán nguội 304 chỉ khoảng 0,24%–0,68%. Ở phía nguyên liệu niken, NPI cao cấp ngừng tăng và điều chỉnh giảm; chịu ảnh hưởng từ đà giảm của niken SHFE và biến động do kỳ vọng Indonesia tăng hạn ngạch quặng niken, giá chịu áp lực đi xuống. Khi lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp và tâm lý bi quan gia tăng, hoạt động mua yếu, giá CIF Trung Quốc của NPI cao cấp Indonesia giảm xuống 1.136 nhân dân tệ/đơn vị niken. Giá phế liệu thép không gỉ tạm thời ổn định, nhưng khi hợp đồng tương lai suy yếu và lợi thế kinh tế thu hẹp, hỗ trợ chi phí giảm; trong ngắn hạn sẽ duy trì xu hướng tương đối yếu, với giá phế cắt 304 chủ đạo tại Thượng Hải ở mức 10.450 nhân dân tệ/tấn. Ở phía nguyên liệu crôm, giá ferô crôm cacbon cao giảm nhẹ, báo giá chủ đạo tại Nội Mông giảm xuống 7.925 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%). Dù giao dịch thị trường trầm lắng và nguồn cung dồi dào, lượng quặng crôm xuất khẩu ngoài Trung Quốc giảm và báo giá LME vững đã hỗ trợ phần nào cho giá ferô crôm.
Quặng niken:
Thị trường Philippines:
Về giá, giá quặng niken Philippines nhìn chung đi ngang trong tuần này. Báo giá CIF Trung Quốc chủ đạo là 46 USD/wmt cho Ni 1,3%, 56,5 USD/wmt cho Ni 1,4% và 64,5 USD/wmt cho Ni 1,5%, đều không đổi so với tuần trước.
Cước vận chuyển trên các tuyến chính cũng giữ nguyên: Surigao–Liên Vân Cảng 14,5 USD/wmt, Surigao–Ningde 13,5 USD/wmt, Zambales–Liên Vân Cảng 12,75 USD/wmt và Zambales–Ningde 12,25 USD/wmt. Tồn kho của các nhà máy luyện hạ nguồn tại Trung Quốc tương đối đủ, nhu cầu bổ sung hàng hạn chế và hoạt động mua vẫn thận trọng.
Về thời tiết, một số khu vực sản xuất quặng niken tại Philippines bị ảnh hưởng bởi bão và thời tiết khắc nghiệt liên quan trong tuần này, gây gián đoạn sản xuất tại một số mỏ, vận chuyển nội địa và bốc xếp tại cảng. Tác động tổng thể đối với Palawan và đảo Homonhon tương đối hạn chế, nhưng mưa gián đoạn và điều kiện biển xấu đi đã xảy ra ở một số khu vực, dẫn đến chậm lịch tàu và tiến độ bốc xếpZambales bị ảnh hưởng rõ rệt hơn bởi mưa lớn và gió mạnh, gây gián đoạn cục bộ đối với một số hoạt động cảng và vận chuyển quặng. Nhìn chung, bão chủ yếu ảnh hưởng đến một số cảng và khâu bốc xếp, không gây gián đoạn trên diện rộng đối với nguồn cung quặng niken của Philippines.
Về cung – cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken Philippines nhìn chung vẫn thể hiện trạng thái cung tương đối dồi dào và nhu cầu yếu. Dù bão gây gián đoạn tạm thời tại cảng và hoạt động giao hàng ở một số khu vực, tổng thể sản lượng khai thác và xuất khẩu cơ bản vẫn duy trì, nguồn cung giao ngay nhìn chung vẫn đủ. Việc chậm lịch tàu cục bộ có thể làm thắt chặt một phần nguồn cung giao ngay trong ngắn hạn, nhưng chưa đủ để thay đổi cấu trúc thị trường tổng thể vốn đang ở trạng thái cung tương đối dồi dào.
Các nhà máy luyện ở hạ nguồn tại Trung Quốc có tồn kho tương đối dồi dào, hoạt động mua chủ yếu đáp ứng nhu cầu sản xuất “vừa kịp lúc”, khiến giao dịch nhìn chung trầm lắng. Được hỗ trợ bởi chi phí vận chuyển và chi phí sản xuất, các mỏ Philippines giữ chào giá tương đối vững và không muốn giảm giá đáng kể; tuy nhiên, trong bối cảnh cung tương đối dồi dào và nhu cầu phục hồi hạn chế, áp lực giảm đối với quặng niken cấp thấp tăng dần. Ngược lại, giá quặng niken cấp cao tương đối vững, chủ yếu được hỗ trợ bởi nhu cầu mua ổn định từ các nhà máy luyện NPI và trạng thái cân bằng cung – cầu tương đối chặt đối với nguyên liệu đầu vào NPI cấp cao.
Nhìn về phía trước, trong tuần tới, khi tác động của bão dần giảm, sản lượng khai thác và hoạt động giao hàng qua cảng của Philippines dự kiến sẽ từng bước trở lại bình thường, dù một số cảng vẫn có thể điều chỉnh lịch. Tổng thể nguồn cung thị trường dự kiến vẫn tương đối dồi dào, và hạ nguồn Trung Quốc vẫn được kỳ vọng tập trung mua “vừa kịp lúc”, nhu cầu cải thiện hạn chế. Trong bối cảnh cung tương đối dồi dào và nhu cầu phục hồi chậm, giá quặng cấp thấp dự kiến tiếp tục chịu áp lực, trong khi giá quặng cấp cao duy trì tương đối vững. Tâm lý thị trường ngắn hạn được kỳ vọng vẫn thận trọng, và xu hướng giá quặng cấp thấp sẽ chủ yếu phụ thuộc vào tốc độ bổ sung tồn kho ở hạ nguồn Trung Quốc, mức độ phục hồi của các cảng Philippines và nguồn cung giao ngay tiếp theo.
Thị trường Indonesia:
Về giá, tuần này là tuần cuối của chu kỳ định giá HMA cho nửa đầu tháng 8, với HMA ở mức 16.646 USD/tấn. Bị ảnh hưởng bởi đà giảm gần đây của HMA và HPM, giá quặng niken Indonesia nhìn chung suy yếu; tuy nhiên, do nguồn cung thị trường dồi dào và tồn kho tại các nhà máy luyện cao, giá giao dịch thực tế về cơ bản ổn định so với tuần trước. Giá CIF quặng limonite khoảng 29 USD/wmt cho Ni 1,2% và 31 USD/wmt cho Ni 1,3%; quặng saprolite khoảng 52,6 USD/wmt cho Ni 1,4% và khoảng 60 USD/wmt cho Ni 1,5%. Giá giao dịch chủ đạo của quặng niken cấp thấp khoảng 31 USD/wmt. Trong ngắn hạn, với nguồn cung dồi dào và hoạt động mua vào thận trọng, giá quặng dự kiến duy trì ổn định, và thị trường tiếp tục theo dõi hạn ngạch bổ sung RKAB và tác động của chúng đến nguồn cung.
Về thời tiết, điều kiện tại các khu vực sản xuất quặng niken chính của Indonesia nhìn chung ở mức có thể kiểm soát. Morowali và Konawe có mưa gián đoạn, nhưng không gây tác động đáng kể đến khai thác, vận chuyển hoặc hoạt động cảng. Halmahera có lượng mưa tương đối nhiều hơn; mưa lớn cục bộ có thể gây gián đoạn tạm thời đối với khai thác và logistics, nhưng không ghi nhận gián đoạn nguồn cung trên diện rộng. Đảo Obi cũng có mưa gián đoạn, và nhìn chung hoạt động khai thác và bốc xếp vẫn bình thường. Tổng thể, thời tiết tuần này tác động hạn chế đến nguồn cung và logistics quặng niken của Indonesia.
Về cung–cầu và tâm lý thị trường, nguồn cung thị trường quặng niken Indonesia vẫn tương đối dồi dào. Tồn kho quặng saprolite tiếp tục nhích lên, trong khi tồn kho quặng limonite giảm nhẹ khi một số dự án HPAL dần nâng công suất. Hiện tại, tồn kho của đa số nhà máy luyện vẫn đủ dùng khoảng hai tháng, làm giảm nhu cầu mua thêm hàng giao ngay.
Về chính sách và RKAB, tuần này thị trường quặng niken Indonesia tiếp tục tập trung vào hạn ngạch bổ sung theo RKAB 2026. ESDM tiếp tục nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh RKAB phải được đánh giá dựa trên sản lượng thực tế, nhu cầu công nghiệp hạ nguồn, điều kiện thị trường và cân bằng cung–cầu tổng thể, thay vì tự động nới lỏng hạn ngạch.
Hiệp hội Thợ mỏ Niken Indonesia (APNI) đề xuất bổ sung hạn ngạch đệm chiến lược 30 triệu tấn, ngoài RKAB hiện có khoảng 270 triệu tấn, đưa tổng tiềm năng lên khoảng 300 triệu tấn. APNI cho biết, khi công suất luyện kim của Indonesia tiếp tục mở rộng, khối lượng quặng niken cần thiết để khoảng 80 nhà máy luyện vận hành hết công suất có thể đạt khoảng 315 triệu tấn/năm, do đó cần thêm dư địa đệm
Trong khi đó, RKAB bổ sung của Weda Bay Nickel (WBN) trở thành một tâm điểm khác trong tuần này. Trước đó, thị trường đưa tin WBN có thể nhận thêm hạn ngạch khoảng 25 triệu tấn, nhưng ESDM chưa chính thức xác nhận hạn ngạch bổ sung này, vì vậy hiện chưa nên đưa vào nguồn cung đã được phê duyệt. Các điều chỉnh RKAB tiếp theo của WBN sẽ tiếp tục là biến số then chốt ảnh hưởng đến nguồn cung quặng saprolit của Indonesia và tâm lý thị trường.
Nhìn chung, chính sách của chính phủ vẫn tập trung vào cân bằng nhu cầu nguyên liệu cho khâu hạ nguồn với kiểm soát tài nguyên khoáng sản. Việc hạn ngạch đệm 30 triệu tấn do APNI đề xuất và hạn ngạch bổ sung của WBN có được phê duyệt cuối cùng hay không sẽ tác động trực tiếp đến kỳ vọng nguồn cung quặng niken trong nửa cuối năm.
Triển vọng trong tuần tới, giá quặng niken tại Indonesia được dự báo sẽ đi ngang trong trạng thái trầm lắng. Nguồn cung dồi dào, tồn kho tại các nhà máy luyện tương đối cao và hoạt động mua vào thận trọng sẽ tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi việc phê duyệt các hạn ngạch RKAB mới và kế hoạch hạn ngạch đệm chiến lược 30 triệu tấn do APNI đề xuất. Nếu một lượng lớn hạn ngạch mới được phê duyệt, nguồn cung tăng có thể kéo giá quặng giảm thêm; nếu tiến độ phê duyệt chậm hoặc lượng hạn ngạch được cấp hạn chế, giá quặng saprolit hàm lượng cao có thể được hỗ trợ phần nào. Trong ngắn hạn, thị trường được dự báo sẽ chủ yếu đứng ngoài quan sát.
![[Bản tin nhanh Niken SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JjbtE20251217171732.jpeg)
