Tỷ trọng coban tái chế tăng vọt lên 41% khi thị trường tái chế tháng 7 phân hóa [Phân tích SMM]

Theo nghiên cứu của SMM, thị trường tái chế pin liti trong nước thể hiện xu hướng phân hóa rõ rệt trong tháng 7/2026. Trong tháng, sản lượng liti cacbonat tái chế giảm 2% so với tháng trước. Niken sulfat và coban sulfat tái chế tiếp tục xu hướng giảm kéo dài suốt năm, với diễn biến yếu kéo dài trong tháng 7 và chưa có dấu hiệu phục hồi giá.

Về cơ cấu nguồn cung, tỷ trọng của liti cacbonat tái chế và niken sulfat tái chế trong tổng sản lượng toàn quốc của từng loại duy trì ổn định ở mức 12% và 17%, không có biến động đáng kể so với tháng trước. Ngược lại, tỷ trọng nguồn cung coban sulfat tái chế tăng vọt lên 41%, là thay đổi nổi bật nhất về phía nguồn cung trong tháng này. Trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn liên tục yếu, sản lượng liti, niken và coban nguyên sinh cũng giảm trong tháng 7, dẫn đến tổng nguồn cung nguyên liệu nguyên sinh thu hẹp.

Sản lượng liti cacbonat tái chế sụt giảm trong tháng 7 chủ yếu do lưu thông nguyên liệu đầu vào trên thị trường phế liệu thượng nguồn khan hiếm, hạn chế nguồn nguyên liệu sẵn có của các nhà tinh luyện thủy luyện. Trước đó, khi giá liti cacbonat còn cao, các nhà sản xuất black mass đã tập trung thu mua tế bào pin đã qua sử dụng để dự trữ. Tuy nhiên, khi giá liti tiếp tục giảm, lượng tồn kho giá cao đó rơi vào tình trạng giá thị trường thấp hơn chi phí, khiến người nắm giữ càng không muốn bán. Do đó, mức độ sẵn sàng lưu thông black mass LFP suy yếu rõ rệt. Nguồn nguyên liệu giao dịch thắt chặt trực tiếp làm tăng khó khăn thu mua đối với các nhà tinh luyện tái chế, buộc họ phải cắt giảm khối lượng đầu vào. Cùng với việc chính sách thuế tiêu thụ mới đối với pin liti sắp được thực hiện vào tháng 9, các bên tham gia thị trường nhìn chung có tâm lý chờ đợi, càng làm suy giảm hoạt động nạp liệu toàn ngành và kéo sản lượng liti cacbonat tái chế đi xuống. Trong bối cảnh nguồn cung nguyên sinh thu hẹp, tỷ trọng liti cacbonat tái chế trong tổng nguồn cung muối liti vẫn ổn định, tác động hạn chế đến cân bằng cung cầu muối liti tổng thể.

Muối niken và coban tiếp tục xu hướng yếu kéo dài suốt năm trong tháng 7, với giá trầm lắng và sản lượng tương đối ổn định. Trong năm, nhu cầu hạ nguồn đối với vật liệu catốt ba thành phần và tiền chất đã tăng đều, nhưng người mua vẫn kháng cự mạnh trước giá nguyên liệu cao, liên tục gây sức ép giảm chi phí thu mua. Thị trường chủ yếu có đặc điểm mua bổ sung theo nhu cầu cứng với giá chiết khấu, và sự mặc cả gay gắt giữa các bên thượng nguồn và hạ nguồn đã kéo giá niken và coban giảm suốt năm - mô hình yếu kéo dài sang tháng 7. Về phía cung, quá trình tinh luyện thủy luyện black mass ba thành phần chủ yếu tạo ra muối niken, coban và liti. Các dây chuyền sản xuất thường vận hành theo nhịp độ đều đặn, thể hiện tính cứng nhắc sản xuất cao với độ linh hoạt ngắn hạn hạn chế. Trong khi đó, hầu hết doanh nghiệp tái chế duy trì công suất vận hành ổn định, không có dấu hiệu cắt giảm sản lượng toàn ngành. Kết quả là sản lượng niken và coban tái chế tiếp tục tăng, dù tốc độ tăng đã chậm lại so với giai đoạn trước do áp lực giá từ hạ nguồn và hoạt động thu mua thận trọng, cho thấy mức độ mở rộng sản lượng tổng thể đang chững lại.

Cơ cấu nguồn cung giữa các phân khúc tái chế pin liti khác nhau có sự khác biệt đáng kể. Thị trường liti và niken vẫn tương đối ổn định, do biến động sản lượng tái chế có thể được bù đắp linh hoạt bởi công suất nguyên sinh, giữ tỷ trọng của chúng phần lớn ổn định. Thay đổi rõ rệt nhất xảy ra ở thị trường muối coban, chủ yếu do việc điều chỉnh dây chuyền sản xuất tại một số nhà sản xuất coban tetroxit, khiến họ giảm đáng kể tiêu thụ coban sulfat. Dù các nhà sản xuất ba thành phần tái chế và tích hợp tăng nhẹ sản lượng, khối lượng tăng thêm không đủ bù đắp mức giảm chung toàn ngành. Hiện tại, hoạt động thu mua phế liệu coban nhìn chung vẫn trầm lắng, không có hoạt động tăng nạp liệu hay bổ sung nguyên liệu. Cùng với việc giải phóng công suất coban nguyên sinh trong nước hạn chế và nguồn bổ sung nhập khẩu không đủ, tình trạng thiếu hụt nguồn cung coban nguyên sinh vẫn kéo dài. Coban tái chế đã tham gia lấp đầy khoảng trống thị trường này, đẩy tỷ trọng của nó trong tổng sản lượng coban sulfat trong nước lên 41%, càng làm tăng sự phụ thuộc của ngành vào tài nguyên coban tái chế.

Trong ngắn hạn, trước khi thuế tiêu thụ có hiệu lực, khả năng thương lượng của nguyên liệu phế liệu có thể vẫn yếu, và sản lượng liti cacbonat tái chế dự kiến tiếp tục dao động ở mức thấp. Thị trường niken và coban có thể tiếp tục trong trạng thái phục hồi giá chậm và sản xuất cứng nhắc, với sự yếu kém kéo dài của hạ nguồn kìm hãm quỹ đạo giá. Trong trung và dài hạn, khi lượng pin năng lượng trong nước hết vòng đời dần tăng lên, quy mô nguyên liệu tái chế từ pin liti sẽ tiếp tục mở rộng. Cơ cấu ngành, trong đó muối coban phụ thuộc nhiều vào tài nguyên tái chế, dự kiến sẽ tiếp tục, trong khi tỷ trọng nguồn cung liti và niken tái chế cũng được dự báo tăng đều đặn.