[Phân tích SMM] Giá đồng cao kìm hãm nhu cầu, xu hướng chỉ số payable đối với đồng phế liệu phân kỳ

Trong nửa đầu tháng 8, giá đồng LME nhìn chung duy trì diễn biến mạnh, sau khi tăng nhanh đã chuyển sang củng cố ở mức cao. Đầu tháng, giá đồng LME leo lên từ khoảng 13.850 USD/tấn, ghi nhận mức tăng 2,8% trong tuần đầu tiên và quay lại vùng cao lịch sử. Sang tuần thứ hai, giá đồng tiếp tục thăm dò lên cao hơn rồi củng cố ở mức cao, chủ yếu trong khoảng 13.950-14.280 USD/tấn. Với việc giá đồng duy trì ở mức cao, một mặt hỗ trợ giá đồng phế liệu ngoài Trung Quốc, mặt khác dần làm suy giảm nhu cầu thu mua hạ nguồn, càng làm gia tăng giằng co cung-cầu giữa bên bán và bên mua trên thị trường đồng phế liệu ngoài Trung Quốc.

Về giá, trong nửa đầu tháng 8, các chỉ số thanh toán đối với đồng phế liệu ngoài Trung Quốc nhìn chung duy trì ở mức cao, nhưng bắt đầu xuất hiện phân hóa giữa các cấp loại. Đầu tháng, do tồn kho đồng phế liệu khả dụng tại các khu vực tiêu thụ lớn như Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và Ấn Độ nhìn chung thấp, nguồn cung ngoài Trung Quốc vẫn thắt chặt và các nhà cung cấp thể hiện ý định giữ giá mạnh. Chỉ số thanh toán chào giá đồng phế liệu ngoài Trung Quốc đối với đồng sáng trần chủ yếu giữ ở 98,5%-99%, đồng số 1 khoảng 97%-98%, còn đồng số 2 tập trung ở 94%-96%.

Tuy nhiên, khi giá đồng tăng thêm, tác động kìm hãm của giá cao lên nhu cầu bắt đầu lộ rõ. Đặc biệt, chịu ảnh hưởng bởi việc bảo trì tại một số nhà máy luyện kim, mùa tiêu thụ thấp điểm và giá đồng cao, nhu cầu thu mua đồng số 1 và số 2 chậm lại phần nào, và các chỉ số thanh toán giao dịch giảm ở mức độ nhất định. Tính đến giữa tháng 8, chỉ số thanh toán giao dịch đối với đồng số 1 đã giảm về khoảng 96%-97%, đồng số 2 của Mỹ khoảng 95,5%, còn đồng số 2 châu Âu chủ yếu giao dịch quanh 94,5%-95%. Ngược lại, do nguồn cung đồng sáng trần vẫn thắt chặt và đây là mặt hàng thay thế trực tiếp mạnh cho đồng cathode, giá của nó được hỗ trợ rõ ràng ở phía dưới, còn các chỉ số thanh toán chào giá duy trì ở mức cao 98,5%-99% mà chưa hạ nhiệt đáng kể.

Về giao dịch, thị trường trong nửa đầu tháng 8 nhìn chung mang đặc điểm “cung thắt chặt, cầu thận trọng”. Giá đồng tăng nhanh đầu tháng đã thúc đẩy các nhà cung cấp ngoài Trung Quốc sẵn sàng bán ra, nhưng do lượng hàng giao ngay hạn chế, người bán vẫn giữ vững giá. Trước mức giá đồng cao lịch sử, doanh nghiệp hạ nguồn rõ ràng thiên về mua theo nhu cầu tức thời và ít sẵn sàng chủ động dự trữ; do đó, dù giao dịch cải thiện so với trước, mức tăng tổng khối lượng vẫn bị hạn chế.

Sau giữa tháng 8, khi giá đồng tiếp tục dao động ở mức cao, tác động của mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống đến đơn hàng hạ nguồn rõ rệt hơn, tâm lý chờ đợi của doanh nghiệp gia tăng và giao dịch thị trường lại trầm lắng. Trong khi đó, do nhu cầu thu hồi vốn, một số thương nhân sẵn sàng bán hơn và chỉ có thể thúc đẩy giao dịch bằng cách hạ giá vừa phải, đây cũng là một nguyên nhân quan trọng khiến chỉ số payable của đồng số 1 và số 2 giảm.

Xét từ yếu tố cơ bản, hỗ trợ lớn nhất cho thị trường đồng phế liệu ngoài Trung Quốc vẫn đến từ phía cung. Tác động của tình trạng nguồn cung quặng đồng và tinh quặng thắt chặt trước đó đang dần lan truyền sang mảng tài nguyên thứ cấp. Sự chú ý của thị trường và nhu cầu thu mua đồng phế liệu vẫn ở mức tương đối cao, trong khi nguồn cung đồng phế liệu có độ co giãn hạn chế và khó nhanh chóng tạo thêm nguồn cung trong ngắn hạn. Đồng thời, tồn kho xã hội đồng phế liệu tại các khu vực tiêu thụ chính vẫn ở mức tương đối thấp, khiến tình trạng khan hiếm đồng phế liệu phẩm cấp cao, đặc biệt là đồng sáng, càng rõ rệt.

Bước sang nửa cuối tháng 8, trong bối cảnh giá đồng vẫn ở mức cao lịch sử và mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống chưa kết thúc rõ ràng, các doanh nghiệp hạ nguồn dự kiến vẫn chủ yếu mua theo nhu cầu tức thời, còn tồn kho xã hội đồng phế liệu tại một số khu vực có thể tăng nhẹ. Về giá, được hỗ trợ bởi nguồn cung thắt chặt và nhu cầu thay thế, chỉ số payable đối với đồng sáng dự kiến vẫn ở mức cao; đồng số 1 và số 2, chịu ảnh hưởng bởi nhu cầu luyện kim chậm lại và giao dịch thị trường ảm đạm, vẫn đối mặt một số áp lực giảm giá. Nhìn chung, thị trường đồng phế liệu ngoài Trung Quốc có thể tiếp tục cho thấy xu hướng phân hóa trong ngắn hạn, với “giá nguyên liệu cấp cao giữ vững, còn nguyên liệu cấp trung và cấp thấp chịu áp lực”.