8.14 Biên bản cuộc họp sáng SMM Nhôm
Hợp đồng tương lai: Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.010 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,62%. Giá giảm xuống dưới MA5 (khoảng 24.160) nhưng vẫn nhỉnh hơn MA10 (23.988,5). Hỗ trợ của các đường trung bình ngắn hạn đang bị kiểm định, trong khi MA30 (23.469,5) và MA60 (23.699,67) trung hạn vẫn duy trì trạng thái xếp chồng tăng giá. MACD: DIF=208,6, DEA=143,02, duy trì giao cắt vàng, nhưng histogram thu hẹp còn 131,17 (192,2 ngày trước), đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp đà tăng suy yếu. Khối lượng giao dịch nhích lên 53.000 lô, mức phân hóa thị trường gia tăng. Biên độ giao dịch lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.800–24.400. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.235,5 USD/tấn, giảm 0,08%. Giá giảm xuống dưới MA5 (3.296,9) và MA10 (3.271,2) nhưng vẫn trên MA30 (3.200,3). Các đường trung bình ngắn hạn tạo kháng cự phía trên, trong khi hỗ trợ trung hạn vẫn còn. Histogram MACD thu hẹp còn 20,22 (41,42 ngày trước), cho thấy đà tăng tiếp tục suy yếu. Biên độ giao dịch lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.200–3.280.
Vĩ mô: PPI Mỹ tháng 7 đi ngang theo tháng, trong khi mức tăng theo năm hạ xuống 4,7% từ 5,5% của tháng 6; PPI lõi tăng 0,2% theo tháng, thấp hơn kỳ vọng 0,3%, và mức tăng theo năm giảm còn 4,2%. Dữ liệu cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, khiến nhà giao dịch tiếp tục giảm kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng 9; sự chia rẽ trong Fed về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ trở nên rõ ràng hơn. Chủ tịch Fed Cleveland Hammack tái khẳng định lập trường “diều hâu”, cho rằng cần hành động ngay, đồng thời cảnh báo rủi ro ổn định tài chính như đòn bẩy trên trái phiếu Kho bạc Mỹ và bong bóng AI. Chủ tịch Fed Richmond Barkin ủng hộ giữ nguyên lãi suất, cho rằng lạm phát chủ yếu do các cú sốc tạm thời, nhưng cảnh báo đầu tư AI và chuỗi cung ứng có thể tạo áp lực giá kéo dài.
Cơ bản: Về nguồn cung, sản lượng nhôm hàng tuần của Trung Quốc trong tuần qua nhìn chung ổn định, tỷ trọng nhôm lỏng tăng 0,19 điểm phần trăm so với tháng trước; ngoài Trung Quốc, trong bối cảnh các dự án mới tiếp tục tăng công suất và một số cơ sở khôi phục sản xuất, nguồn cung nhôm dự kiến tiếp tục tăng. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, xu hướng giảm tồn kho nhôm thỏi toàn cầu không thay đổi. Về nhu cầu, các ngành gia công hạ nguồn đang trong mùa thấp điểm tiêu thụ truyền thống, tỷ lệ vận hành tổng thể chịu áp lực; phí gia công phôi nhôm điều chỉnh giảm, nhu cầu thay thế nhôm thỏi suy yếu. Về tồn kho, tồn kho xã hội nhôm tại Trung Quốc tiếp tục giảm trong tuần này. Tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 19.000 tấn so với thứ Hai xuống còn 898.000 tấn, và giảm 35.000 tấn so với cùng kỳ tuần trước (thứ Năm tuần trước). Trong ngắn hạn, tồn kho nhôm thỏi dự kiến tiếp tục giảm, nhưng có kỳ vọng tốc độ giảm sẽ chậm lại trong nửa sau của tháng. Về nguồn cung nước ngoài, báo cáo lợi nhuận bán niên của EGA (UAE) công bố tiến độ khôi phục sản xuất tại nhà máy luyện nhôm Al Taweelah, nơi đã phải dừng hoạt động sau vụ tấn công ngày 28/3. Trong tổng số 1.262 bể điện phân của nhà máy, 18% đã được khởi động lại. Sản lượng dự kiến trở lại mức trước sự cố vào quý I/2027. Sản lượng của nhà máy alumin trong nửa đầu năm 2026 giảm mạnh so với cùng kỳ, và công suất đã phục hồi lên 50% so với mức trước sự cố vào đầu tháng 7.
Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên đầu ngày, tâm điểm giá của hợp đồng nhôm SHFE 2608 dịch xuống so với hôm qua. Tâm lý mua trên thị trường cải thiện thêm, giao dịch giữa các thương nhân tương đối sôi động. Hôm nay, tâm điểm giao dịch chính của mức chênh lệch giá giao ngay nhôm SHFE nằm trong khoảng ngang giá với hợp đồng 08 đến 08 +10 nhân dân tệ/tấn, trong khi giao dịch cho kỳ hạn 09 ở mức chiết khấu 30–20 nhân dân tệ/tấn. Hôm nay, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Đông Trung Quốc là 3,18, tăng 0,01 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 3,3, tăng 0,04 so với tháng trước. Hợp đồng tương lai nhôm điều chỉnh giảm nhẹ. Hôm nay, tại thị trường Trung Trung Quốc, mức độ sẵn sàng mua của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn phục hồi nhẹ, và tổng khối lượng giao dịch nhìn chung đã hồi phục. Tâm lý của các thương nhân lớn trong việc giữ giá và hạn chế bán ra vẫn rõ rệt, và chênh lệch giá chào giữa thương nhân lớn và nhỏ khá rộng. Cuối cùng, khoảng giá giao dịch thực tế tại thị trường Trung Trung Quốc dao động quanh mức chiết khấu 110–150 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 09. Hôm nay, chỉ số tâm lý giao hàng của thị trường Trung Trung Quốc là 3,06, giảm 0,03 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,95, giảm 0,02 so với tháng trước. Hôm nay, giá kỳ hạn chuyển sang giảm mạnh, và thị trường giao ngay tại Nam Trung Quốc vẫn yếu. Sau khoảng trống bốn tháng, hiện tượng tích lũy tồn kho xuất hiện trở lại, tạo ra nhiễu động tiêu cực đối với kỳ vọng thị trường giai đoạn sau, với tâm lý bi quan dần hình thành. Trong bối cảnh cả giá tuyệt đối suy yếu và chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn thu hẹp, sau một nỗ lực ngắn và không thành công của bên nắm hàng nhằm giữ giá, họ nhìn chung đã hạ giá chào để kịp thời thu tiền mặt. Báo giá chủ đạo ở mức chiết khấu -20 đến 0 NDT/tấn, và mức dư cung lưu thông không khác so với giai đoạn tăng mạnh hôm qua. Về phía nhu cầu, người mua hạ nguồn dần bổ sung hàng ở mức giá thấp hơn nhưng vẫn đứng ngoài quan sát, nhiệt tình hạn chế. Thương nhân vẫn mua ít bán nhiều, và việc chỉ mua theo nhu cầu là lực cản rõ rệt. Cả cung và cầu đều yếu đồng thời, và giao dịch tổng thể kém. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 65–105 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2608.
Nguyên liệu nhôm thứ cấp: Hôm nay, giá nhôm giao ngay SMM A00 chốt ở mức 24.120 NDT/tấn, giảm mạnh 250 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Thị trường phế liệu nhôm Trung Quốc giảm đồng nhịp. Giá phế liệu nhôm căng (tense) giảm 100 NDT/tấn, trong khi dây nhôm sáng trần và phế liệu nhôm đùn không sơn giảm 200 NDT/tấn. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, ngày 13/8, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.310 NDT/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng băm nhỏ khoảng 1.210 NDT/tấn, tiếp tục nới rộng so với tuần trước. Trong bối cảnh giá nhôm nguyên sinh tiếp tục tăng, phế liệu nhôm dao động trong biên độ tương đối hẹp, cơ chế truyền dẫn giá bị cản trở, chủ yếu bị giới hạn bởi hai yếu tố: thứ nhất, nhu cầu hạ nguồn đối với hợp kim nhôm thứ cấp suy yếu ở biên; kỳ nghỉ nắng nóng trùng với mùa thấp điểm tiêu thụ truyền thống, khiến tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc tiếp tục giảm và lượng đơn hàng thu hẹp; thứ hai, tồn kho nguyên liệu phế liệu hợp kim nhôm biến dạng như cửa và cửa sổ tại Hà Nam và các khu vực khác vẫn cao, làm suy yếu độ co giãn của đà tăng giá phế liệu nhôm. Ngoài ra, các ràng buộc phía cung từ chính sách “xuất hóa đơn ngược” vẫn tiếp diễn, và sự khan hiếm phế liệu nhôm đáp ứng quy định kèm hóa đơn tạo hỗ trợ đáy cho giá phế liệu nhôm. Gần đây, cửa sổ nhập khẩu cải thiện so với trước, thương nhân tích cực hơn trong việc hỏi giá và mua vào; dự kiến hàng về vào giữa đến cuối tháng 8, có khả năng cải thiện nguồn cung nhập khẩu trong ngắn hạn. Do kỳ nghỉ nắng nóng hiện tại vẫn chưa kết thúc, các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc hạ nguồn duy trì tỷ lệ vận hành thấp, và phục hồi đơn hàng vẫn cần thời gian. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhiều khả năng tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì tồn kho thấp, và một đợt bổ sung hàng tập trung vẫn cần chờ đợi. Đáng chú ý, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng băm nhỏ đã nới rộng lên 1.210 NDT/tấn, và lợi thế kinh tế của phế liệu nhôm so với nhôm nguyên sinh đã phục hồi phần nào. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ duy trì mô hình dao động biên hẹp ở vùng giá cao trong ngắn hạn, với nhu cầu tiêu thụ cuối yếu vẫn là yếu tố then chốt gây áp lực lên giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Hôm nay, báo giá thị trường hợp kim nhôm nhìn chung giảm, trong đó SMM ADC12 giảm 200 NDT/tấn. Nhịp điều chỉnh của giá kỳ hạn tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường giao ngay, và các doanh nghiệp nhìn chung hạ báo giá theo. Nhu cầu hạ nguồn vẫn trong mùa thấp điểm, một số doanh nghiệp vẫn nghỉ nắng nóng hoặc vận hành giảm tải; đơn hàng người dùng cuối và nhu cầu mua yếu, thị trường giao ngay thiếu động lực tăng bền vững. Tuy nhiên, phía chi phí vẫn hỗ trợ phần nào: giá phế liệu nhôm nhìn chung vẫn cao, khiến dư địa giảm giá thêm của doanh nghiệp tương đối hạn chế. Thị trường thiếu hỗ trợ tăng giá từ nhu cầu, trong khi đà giảm bị chi phí kìm lại. Dự kiến giá ADC12 sẽ tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn.
Triển vọng chung:Về vĩ mô, PPI và PPI lõi của Mỹ tháng 7 đều giảm so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng và số liệu trước đó, qua đó tiếp tục giảm áp lực lạm phát. Kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9 được điều chỉnh giảm, và lo ngại thắt chặt thanh khoản giảm nhẹ ở biên. Về cơ bản, tồn kho thỏi nhôm tiếp tục giảm, nhưng dự kiến tốc độ sẽ chậm lại trong nửa sau của tháng. Tiến độ khôi phục sản xuất tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông tăng tốc so với kỳ vọng trước đó của thị trường, và phần “premium” từng được giao dịch do nguồn cung thắt chặt trước đây đối mặt áp lực phải trả lại một phần mức tăng. Dù phục hồi vĩ mô và quá trình giảm tồn kho trong nửa đầu tháng 8 hỗ trợ giá nhôm mạnh hơn, khi tâm lý thị trường dịch chuyển, giá nhôm được dự báo sẽ chịu áp lực ở vùng cao trong ngắn hạn, và dư địa tăng sẽ bị hạn chế phần nào bởi kỳ vọng khôi phục sản xuất.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định thận trọng và không nên dùng nội dung này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
