SMM, ngày 12 tháng 8:
Báo cáo bán niên của Foxconn Industrial Internet ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đáng kể, tiếp tục khẳng định đà phát triển mạnh mẽ của hạ tầng tính toán AI, đồng thời thúc đẩy sự phục hồi tâm lý trong toàn chuỗi ngành kết nối tốc độ cao. Trong bối cảnh sức mạnh tính toán ngày càng mở rộng, cáp đồng tốc độ cao đã thu hút sự chú ý của một số dòng vốn thị trường như một giải pháp kết nối tầm ngắn then chốt cho máy chủ AI. Cùng lúc, SMM quan sát thấy nhu cầu lắp đặt ồ ạt pin năng lượng, lĩnh vực lưu trữ năng lượng phát triển mạnh và nhu cầu tính toán AI tăng vọt đã cùng lúc đẩy tỷ lệ vận hành trong ngành lá đồng liên tục leo thang. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên giao dịch ngày 12 tháng 8, chỉ số khái niệm cáp đồng tốc độ cao tăng 2,22%. Trong số các mã riêng lẻ, Taichenguang và Hengdongguang tăng vọt hơn 6%, trong khi các mã dẫn đầu đà tăng khác bao gồm Xianying Technology, Ruikeda, Dingtong Technology, Far East, Changxin Bochuang, ZTT và Zhaolong Interconnect.
Tin tức thị trường
[Thượng Hải: Xây dựng các cụm tính toán thông minh siêu lớn cấp 100.000 card tại Songjiang, Lingang, Qingpu, v.v.]Ủy ban Kinh tế và Công nghệ thông tin thành phố Thượng Hải đã ban hành “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 về Phát triển ngành phần mềm và dịch vụ thông tin tại Thượng Hải”. Kế hoạch đề cập đến việc tạo lập hệ thống cung ứng phân cấp kết hợp “cụm lớn + cụm nhỏ + điện toán biên”, xây dựng các cụm tính toán thông minh siêu lớn cấp 100.000 card tại Songjiang, Lingang và Qingpu, đồng thời xây dựng các cụm cấp 1.000 card tại Bảo Sơn, Phố Đông và Gia Định. Kế hoạch này hướng đến chuyển đổi các trung tâm dữ liệu truyền thống và các phòng máy chủ ICT thành các trung tâm tính toán thông minh biên cấp 100 card, đáp ứng nhu cầu tính toán có độ trễ siêu thấp từ doanh nghiệp và cá nhân. Tập trung vào các ngành như tài chính, giáo dục, y tế, văn hóa du lịch và sản xuất, kế hoạch hỗ trợ xây dựng nền tảng MaaS (Model as a Service), cung cấp các thị trường ứng dụng ngành, tùy chỉnh và lưu trữ mô hình, xây dựng tác tử, phát triển mã thấp, giao diện API, cung cấp và quản lý sức mạnh tính toán, cùng các dịch vụ suy luận AI, từ đó nâng cấp năng lực dịch vụ điện toán đám mây thông minh. Kế hoạch cũng nhấn mạnh việc giải quyết các kiến trúc mô hình thế hệ tiếp theo, thúc đẩy khám phá nhiều tuyến công nghệ dựa trên các kiến trúc không phải Transformer như mô hình không gian trạng thái, các biến thể mạng nơ-ron hồi quy và mạng nơ-ron lỏng. Các nỗ lực sẽ được đẩy nhanh để bố trí hệ thống công nghệ cho các mô hình nền tảng tiên tiến, bao gồm trí tuệ vật lý, mô hình thế giới, trí tuệ lượng tử và trí tuệ mô phỏng não bộ. Kế hoạch còn đề cập đến đột phá trong công nghệ mạng cho các cụm tính toán thông minh quy mô siêu lớn, tập trung vào các phân khúc cốt lõi như chip tính toán hiệu năng cao (GPU/NPU), chip lượng tử (QPU), kết nối quang tốc độ cao (CPO), bộ nhớ băng thông cao (HBM) và máy chủ không đồng nhất nhằm nâng cao năng lực cung ứng phần cứng tính toán thông minh, tạo điều kiện tích hợp sâu giữa chip độc quyền và các mô hình lớn phổ biến. Với trọng tâm là truy xuất lưu trữ mới và hợp tác dữ liệu-mô hình, kế hoạch hướng tới đột phá trong xử lý không đồng nhất độ chính xác cao, hợp nhất đa phương thức nguyên bản, và đồng chỉnh giá trị động, đồng thời xây dựng lý luận phức tạp tự động bao phủ toàn bộ vòng đời dữ liệu văn bản.
[Foxconn Industrial Internet: Lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2026 tăng 95,99% so với cùng kỳ; nhu cầu tính toán AI tiếp tục bùng nổ trong kỳ báo cáo]Foxconn Industrial Internet công bố vào ngày 11 tháng 8 rằng doanh thu nửa đầu năm 2026 của công ty đạt 557.861 tỷ nhân dân tệ, tăng 54,63% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 23,74 tỷ nhân dân tệ, tăng 95,99% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết sau khi trừ đi lợi nhuận/lỗ không thường xuyên là 22,984 tỷ nhân dân tệ, tăng 96,99% so với cùng kỳ. Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 1,2 nhân dân tệ. Công ty dự kiến không chi trả cổ tức tiền mặt, không phát hành cổ phiếu thưởng, và không chuyển quỹ dự trữ vốn thành vốn cổ phần. Sự thay đổi trong doanh thu hoạt động chủ yếu nhờ hưởng lợi từ nhu cầu sức mạnh tính toán AI tiếp tục bùng nổ, thị phần trong số các khách hàng lớn tăng ổn định, cùng với hiệu suất mạnh mẽ của mảng kinh doanh dịch vụ đám mây, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu tổng thể. Sự thay đổi trong lợi nhuận ròng chủ yếu nhờ hưởng lợi từ nhu cầu sức mạnh tính toán AI tiếp tục bùng nổ, với hoạt động kinh doanh chính của công ty cải thiện ổn định về khả năng sinh lời. (Dữ liệu Jin10)
[Doanh thu quý hai của CoreWeave tăng gấp đôi, cổ phiếu tăng vọt 12% sau giờ giao dịch] CoreWeave (CRWV.O) tăng 12% trong giao dịch sau giờ đóng cửa hôm thứ Ba sau khi công bố doanh thu quý hai đạt 2,58 tỷ USD, tăng 112% so với cùng kỳ và vượt kỳ vọng của Phố Wall, cho thấy nhu cầu về sức mạnh tính toán AI vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng; lỗ ròng là 626 triệu USD, so với mức 290 triệu USD cùng kỳ năm trước; tồn đọng đơn hàng đạt 104 tỷ USD, với các dự án đang xây dựng có tổng công suất 1,5 gigawatt. CoreWeave đang đẩy nhanh mở rộng hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu, cạnh tranh với các gã khổng lồ điện toán đám mây như Amazon, Google và Microsoft để chiếm lĩnh thị trường trung tâm dữ liệu được trang bị chip có khả năng chạy các mô hình AI tạo sinh. Tuy nhiên, CoreWeave vẫn chưa đạt được lợi nhuận. Tính đến cuối quý, nợ trên bảng cân đối kế toán của công ty lên tới 35 tỷ đô la, dùng để trang trải chi phí mua GPU NVIDIA và các thiết bị khác. Trong quý này, Meta cho biết sẽ đầu tư thêm 21 tỷ đô la vào CoreWeave. Ngoài ra, CoreWeave công bố thỏa thuận hợp tác nhiều năm với Anthropic và nhận được cam kết 6 tỷ đô la từ công ty giao dịch định lượng Jane Street. (Dữ liệu Jin10)
[Chip AI công suất cao thế hệ tiếp theo của Axera hoàn thành tape-out, hỗ trợ xếp tầng đa chip cho suy luận mô hình lớn đầy đủ trên biên] Từ cuộc họp báo cáo thu nhập bán niên năm 2026 của Axera, được biết chip AI công suất cao, hiệu năng cao thế hệ tiếp theo của công ty đã hoàn thành băng chế thử, với thông số sức mạnh tính toán tăng đáng kể, được trang bị băng thông cao, hỗ trợ xếp tầng hai chip hoặc bốn chip, cho phép suy luận hiệu năng cao của các mô hình lớn đầy đủ trên biên.
[Đạt được ý định hợp tác chiến lược, Huawei sẽ cung cấp thiết bị tính toán Ascend cho Tập đoàn Dữ liệu Bắc Kinh] Theo Tập đoàn Dữ liệu Bắc Kinh, ngày 7 tháng 8, Tập đoàn Dữ liệu Bắc Kinh và Huawei đã có cuộc họp làm việc và đạt được ý định hợp tác chiến lược. Tiếp theo, hai bên sẽ tập trung hợp tác sâu rộng trong xây dựng cụm sức mạnh tính toán và hạ tầng tính toán cấp thành phố. Công ty con của Tập đoàn Dữ liệu Bắc Kinh là Tongniu Information sẽ tham gia xây dựng hạ tầng tính toán cấp thành phố của Bắc Kinh, phối hợp triển khai, vận hành hàng ngày và dịch vụ tính toán của cụm tính toán tự chủ của tập đoàn. Huawei sẽ hỗ trợ toàn diện Tập đoàn Dữ liệu Bắc Kinh thúc đẩy bố trí tính toán tự chủ trên toàn thành phố, cung cấp thiết bị tính toán Ascend tiên tiến, giải pháp kỹ thuật toàn diện và hỗ trợ dịch vụ nhằm cùng xây dựng nền tảng tính toán cấp thành phố đáng tin cậy tại Bắc Kinh, liên tục phát huy giá trị động cơ tính toán và cung cấp hỗ trợ tính toán ổn định, đáng tin cậy cho phát triển “Bắc Kinh Số Thông Minh”.
[Nvidia công bố hợp tác với sáu gã khổng lồ tài chính để thu xếp hệ thống tài chính hạ tầng AI trị giá 500 tỷ đô la]Nvidia (NVDA.O) công bố vào ngày 10 theo giờ địa phương rằng họ đã thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs và KKR để tạo ra một nền tảng tài chính tính toán độc lập, nhằm huy động hơn 500 tỷ đô la vốn từ bên thứ ba trong dài hạn để xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Nvidia cho biết nền tảng tài chính mới này biến cơ sở hạ tầng điện toán và AI toàn diện của Nvidia thành một loại tài sản có thể đầu tư cho dòng vốn toàn cầu, mở rộng khả năng tiếp cận các nhà máy AI, đạt được doanh thu dài hạn gắn liền với mức sử dụng, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng hệ sinh thái của Nvidia trong mảng bán phần cứng và ứng dụng phần mềm.
[Tesla: Kế hoạch Terafab khởi động tại Texas, nhắm mục tiêu hơn 1 terawatt năng lực tính toán mỗi năm]Vào ngày 6 tháng 8, Tesla (TSLA.O) cho biết hồi đầu năm nay, SpaceX và Tesla đã công bố khởi động dự án “Terafab” – sáng kiến sản xuất chip lớn nhất thế giới, tích hợp chip logic, chip nhớ và công nghệ đóng gói tiên tiến trong cùng một cơ sở. Vào tháng 4, Tesla đã khởi công xây dựng một fab R&D mới tại khuôn viên phía bắc của Gigafactory Texas, nơi đóng vai trò tiền thân của Terafab. Và hôm nay, chúng tôi chính thức công bố Terafab sẽ tọa lạc tại Quận Grimes, Texas. Cơ sở này sẽ là một fab wafer bán dẫn tiên tiến, được thiết kế để thu hẹp khoảng cách lớn giữa năng lực cung cấp chip hiện tại của toàn cầu và nhu cầu tính toán trong tương lai. Tổng nhu cầu chip của SpaceX và Tesla dự kiến sẽ vượt quá 1 terawatt (TW) sức mạnh tính toán, vượt xa khả năng cung ứng hiện tại của thế giới. Chúng tôi rất trân trọng các nhà cung cấp chip hiện tại và khuyến khích họ mở rộng năng lực ở mức có thể, nhưng khoảng cách cung-cầu ngày càng lớn trong tương lai là lý do cốt lõi của dự án Terafab. Mục tiêu của Terafab là sản xuất năng lực tính toán mới với quy mô và tốc độ chưa từng có. Dự án lên kế hoạch xây dựng một nhà máy tích hợp theo chiều dọc với diện tích sản xuất vượt quá 100 triệu feet vuông. Cơ sở này sẽ bao gồm các công đoạn sản xuất, đóng gói và kiểm tra chip logic và chip nhớ tiên tiến. Việc tập trung các quy trình này tại một địa điểm duy nhất sẽ giúp lặp lại nhanh chóng và đẩy nhanh việc triển khai sức mạnh tính toán mới.
[ZTE Hợp tác với Sky47 Xây dựng Trung tâm Dữ liệu Tính toán Thông minh Lớn nhất Pakistan] Gần đây, lễ khánh thành Sky47 Karakoram-01, trung tâm dữ liệu đa năng và tính toán thông minh tích hợp lớn nhất Pakistan, do ZTE và nhà cung cấp dịch vụ đám mây hàng đầu của Pakistan Sky47 đồng xây dựng, đã được tổ chức tại Islamabad. Là trung tâm dữ liệu cấp III (Tier III) bản địa AI tùy chỉnh đầu tiên của Pakistan, Sky47 Karakoram-01 có tổng công suất cấp nguồn 8,5 MW. Trung tâm sẽ cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ về điện toán đám mây, lưu trữ dữ liệu và dịch vụ số tiên tiến trên khắp Pakistan, đáp ứng đầy đủ nhu cầu sức mạnh tính toán của chính phủ và doanh nghiệp trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo (AI), học máy (ML) và tính toán hiệu năng cao (HPC).
Cơn sốt lắp đặt pin năng lượng và nhu cầu mạnh mẽ từ chuỗi ngành AI tiếp tục đẩy tỷ lệ vận hành của ngành màng đồng tăng lên
Theo SMM, trong tháng Bảy, tỷ lệ vận hành của ngành màng đồng tiếp tục tăng, được hỗ trợ bởi nhu cầu tiêu thụ cuối cùng mạnh mẽ từ hạ nguồn.Trong lĩnh vực pin lithium, lịch trình sản xuất của các công ty pin lithium lớn tại Trung Quốc lại lập kỷ lục mới trong tháng Bảy. Cơn sốt lắp đặt pin năng lượng đã thúc đẩy lịch trình sản xuất, và nhu cầu về màng đồng cho pin lithium vẫn tích cực. Ở mảng mạch điện tử, nhu cầu liên quan đến chuỗi ngành AI vẫn mạnh; năng lực sản xuất tiếp tục chuyển dịch sang các sản phẩm cao cấp, và nhu cầu về màng đồng cho mạch điện tử ở tất cả thông số kỹ thuật đều duy trì ổn định.
Ý kiến từ các bên
Báo cáo nghiên cứu của CSC Financial chỉ ra rằng việc mở rộng quy mô của các mô hình tiên tiến đã bước vào giai đoạn phát triển song song đa lộ trình. Theo ước tính của ngành, Anthropic Mythos 5 và Fable 5 lần lượt có 8 nghìn tỷ và 5 nghìn tỷ tham số; Kimi K3 có tổng cộng 2,8 nghìn tỷ tham số; và ByteDance được cho là đang tiền huấn luyện một mô hình với tới 10 nghìn tỷ tham số. Quá trình hậu huấn luyện còn được mở rộng thêm với các quỹ đạo tác nhân dài hàng triệu token, hàng nghìn lệnh gọi công cụ và các tác vụ phức tạp kéo dài vài giờ. Bài đánh giá RSI công bố ngày 8 tháng 7 đã đề cập đến 1.250 bài báo, 74% trong số đó được xuất bản vào năm 2026, cho thấy sự tăng tốc rõ rệt trong tự động hóa R&D của AI. Chúng tôi tin rằng cuộc cạnh tranh mô hình đang chuyển từ mở rộng tham số đơn lẻ sang sự tiến hóa phối hợp bao gồm tiền huấn luyện, học tăng cường, tính toán thời gian suy luận, RSI và khả năng tác nhân dài hạn. Nhu cầu về sức mạnh tính toán sẽ mở rộng từ huấn luyện sang suy luận và thực thi tác nhân. Chúng tôi vẫn lạc quan về hệ sinh thái Capex của các công ty lớn, chip nội địa và siêu nút, dịch vụ tính toán, Pre-AI, ứng dụng AI cho doanh nghiệp (B-end) và suy luận cục bộ.
Báo cáo nghiên cứu của Founder Securities chỉ ra rằng thị trường phục hồi sau khi bị bán quá mức đã bước vào giai đoạn quan trọng, với sự phân kỳ diễn ra giữa các lĩnh vực công nghệ và tăng trưởng theo chu kỳ. Tiếp tục tập trung vào cơ hội phân bổ ở ba lĩnh vực. Thứ nhất, cổ phiếu công nghệ cũng cần chọn lọc theo cơ cấu. Ở cấp chỉ số, Sàn Đổi mới Khoa học Công nghệ và ChiNext đã phục hồi khoảng 10% từ mức đáy, và vẫn còn dư địa tăng so với biên độ phục hồi quá bán điển hình của các chủ đề chính. Câu chuyện AI đã có một số thay đổi sau báo cáo thu nhập của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Mỹ, với chi tiêu vốn cạnh tranh suy yếu nhẹ; mảng kinh doanh đám mây và dòng tiền lành mạnh là những yếu tố quyết định. Do đó, trong lĩnh vực AI, phần cứng và ứng dụng sẽ trở nên cân bằng hơn. Tập trung vào các cổ phiếu sức mạnh tính toán hải ngoại cốt lõi có mức độ tập trung thấp, cũng như các phân khúc sức mạnh tính toán nội địa có khả năng hiển thị lợi nhuận cao như thiết bị và vật liệu bán dẫn; các ứng dụng AI bị định giá tương đối thấp và Hang Seng Tech đáng được chú ý. Thứ hai, theo dõi cơ hội ở tài sản HALO, khi kỳ vọng tăng lãi suất của Fed Mỹ đang giảm bớt. Ngoài kim loại màu và hóa chất liên quan đến tài nguyên cốt lõi, năng lượng cũ và mới bị bán quá mức, bao gồm lưới điện và thiết bị điện, than đá và hóa dầu, v.v. Thứ ba, các cổ phiếu dược phẩm hàng đầu với các yếu tố cơ bản cải thiện, mức độ tập trung thấp và các trở ngại giảm bớt.
Báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities lưu ý rằng từ năm 2023, sự phát triển nhanh chóng của AI đã thúc đẩy quá trình nâng cấp lặp lại của công nghệ mô-đun quang. Các công nghệ mới như nâng cấp tốc độ chip quang, tích hợp quang tử silicon và kiến trúc CPO cùng thúc đẩy quá trình nâng cấp lặp lại của thiết bị kiểm tra mô-đun quang. Cùng với sự mở rộng nhanh chóng của cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán AI, điều này đang thúc đẩy sự "tăng cả lượng và giá" đối với thiết bị kiểm tra mô-đun quang. Hiện tại, các công ty quốc tế vẫn dẫn trước tương đối ở thị trường cao cấp 1.6T, nhưng các doanh nghiệp nội địa đang đẩy nhanh việc bắt kịp, với khoảng cách thu hẹp dần. Chúng tôi lạc quan về sự phát triển dài hạn của ngành công nghiệp mô-đun quang nội địa và xu hướng thay thế nhập khẩu đối với thiết bị kiểm tra mô-đun quang cao cấp.
China Merchants Securities, khi xem xét chín đợt điều chỉnh mạnh của thị trường cổ phiếu A kể từ năm 2015, nhận thấy rằng các đợt giảm mạnh chủ yếu được kích hoạt bởi các cú sốc bên ngoài hoặc rủi ro thanh khoản, với sự ổn định được đánh dấu bởi các phản ứng chính sách. Cửa sổ phục hồi trung bình sau một đợt điều chỉnh là 34 ngày giao dịch, với chỉ số Wind All A-Share phục hồi hơn 19% trung bình, và mức giảm trước đó càng lớn, thì sự phục hồi sau đó có xu hướng càng mạnh. Hiệu suất ngành thể hiện sự luân chuyển "hai giai đoạn": trong 10 ngày giao dịch đầu tiên của một đợt phục hồi, các ngành có beta cao, bị bán quá mức như điện tử và máy tính dẫn đầu mức tăng; sau 20 đến 60 ngày giao dịch, thị trường chuyển sang các chủ đề có hỗ trợ cơ bản, chẳng hạn như thiết bị điện và đồ ăn & đồ uống. Đối với chu kỳ hiện tại, khuyến nghị phân bổ theo hai bước: ban đầu, ưu tiên TMT và các ngành bị bán quá mức, beta cao khác (tập trung vào các công ty dẫn đầu về sức mạnh tính toán trong và ngoài nước); sau 10 đến 20 ngày giao dịch, quay trở lại cân bằng các yếu tố cơ bản, tập trung vào thiết bị điện, hóa dược, than và tài chính phi ngân hàng. Trong các chủ đề ngành, các cơ hội chính cần nắm bắt là tiềm năng bắt kịp của chuỗi tăng giá sức mạnh tính toán nước ngoài, tính linh hoạt của phần cứng sức mạnh tính toán trong nước, và giá trị của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và cân bằng. Phân bổ tổng thể xoay quanh ba chủ đề chính: đổi mới công nghệ, doanh nghiệp vươn ra toàn cầu và cân bằng các ngành truyền thống có định giá thấp.
Theo nghiên cứu của CICC, kể từ giữa đến cuối tháng 6, các chuỗi AI toàn cầu đã trải qua những đợt điều chỉnh đáng kể, trong đó Hàn Quốc – với đặc điểm đòn bẩy cao, mức độ tập trung đông đúc cao và tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư cá nhân cao – bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Nguyên nhân đằng sau là tác động khuếch đại của mức độ tập trung cao và đòn bẩy cao, những nhiễu loạn từ các yếu tố vĩ mô (như kỳ vọng tăng lãi suất của Fed gia tăng và sự phong tỏa trở lại Eo biển Hormuz đẩy giá dầu lên), và mối lo ngại của thị trường về bong bóng AI tái xuất hiện (ví dụ Meta cho thuê sức mạnh tính toán, chi tiêu token giảm). Trên thực tế, trước khi bong bóng vỡ cuối cùng vào tháng 3 năm 2000, thị trường cổ phiếu công nghệ đã chứng kiến ít nhất bốn đợt điều chỉnh kéo dài, quy mô lớn. Các yếu tố kích hoạt những đợt giảm này rất giống với đợt điều chỉnh hiện tại: những trở ngại ngắn hạn trong xu hướng ngành, gió ngược từ môi trường vĩ mô và tâm lý định giá quá nóng. Sự phục hồi cuối cùng của cổ phiếu công nghệ cũng là do ba áp lực này được giảm bớt. Do đó, tương ứng với hiện tại, để thị trường ổn định và thậm chí bắt đầu một đợt tăng mới, cần có ba yếu tố: việc tiêu hóa mức độ tập trung cao và đòn bẩy cao (phần lớn đã đạt được), giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất của Fed hoặc công bố thực tế (theo dõi cuộc họp FOMC tháng 7), và quan trọng hơn, các chất xúc tác mới từ báo cáo thu nhập và diễn biến ngành (mùa báo cáo thu nhập tháng 7-8).
Đọc thêm:
