Nhu cầu chuyển nhượng trước giao hàng gây áp lực lên phí chênh lệch, giá đồng tích lũy ở mức cao, thu mua kịp thời từ hạ nguồn [SMM Copper Morning Brief]

Thứ Tư, 12/8/2026
Giao dịch tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức $14.208/tấn, dao động và chạm mức cao $14.218/tấn trong phiên đầu, sau đó giảm dần trong suốt phần còn lại của phiên, xuống mức $14.142/tấn gần lúc đóng cửa, và cuối cùng đóng cửa ở $14.153/tấn, tăng 0,23%. Khối lượng giao dịch đạt 15.700 lô, và hợp đồng mở ở mức 261.000 lô, tăng 2.675 lô so với ngày giao dịch trước đó, cho thấy sự gia tăng vị thế bán. Hợp đồng đồng SHFE được giao dịch nhiều nhất kỳ hạn tháng 9/2026 mở cửa qua đêm ở mức 108.200 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên đầu, trung tâm giá nhích lên 108.320 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm dần xuống mức thấp 107.900 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa ở 108.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,04%. Khối lượng giao dịch đạt 21.000 lô, và hợp đồng mở ở mức 213.000 lô, giảm 1.714 lô so với ngày giao dịch trước đó, cho thấy sự giảm vị thế bán.
[Tóm tắt Cuộc họp Sáng Đồng SMM] Tin tức:
(1) Theo một báo cáo, Perpetua Resources đã công bố vào ngày 6 rằng họ đã xác định được nhiều mục tiêu thăm dò vàng-antimon tại dự án Stibnite ở Idaho, có thể mở rộng ranh giới mỏ được phép khai thác, và cũng tìm thấy manh mối khoáng hóa vonfram. Vonfram là một khoáng sản quan trọng với điểm nóng chảy cao nhất và mật độ cực cao trong tất cả kim loại, khiến nó không thể thiếu cho ngành công nghiệp nặng, kỹ thuật hàng không vũ trụ, điện tử tiên tiến và vũ khí như đạn xuyên giáp. Mỹ đã ngừng sản xuất vonfram vào năm 2015. Mỹ đã từng khai thác vonfram, nhưng không còn lợi nhuận do giá vonfram thấp.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Vào sáng ngày 11 tháng 8, hợp đồng đồng SHFE kỳ hạn tháng 8/2026 tổng thể cho thấy sự thoái lui sau khi tăng nhanh rồi phục hồi. Nó mở cửa ở mức 108.220 nhân dân tệ/tấn, nhanh chóng tăng lên và giao dịch chủ yếu trong khoảng 108.500-108.650 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm nhẹ xuống 108.370 nhân dân tệ/tấn, ổn định rồi tăng trở lại, chạm mức cao 108.730 nhân dân tệ/tấn trong phiên, và đóng cửa ở 108.620 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch backwardation giữa hợp đồng tháng gần nhất và tháng tiếp theo dao động trong khoảng 300-360 nhân dân tệ/tấn, và biên lợi nhuận nhập khẩu đồng SHFE so với hợp đồng tháng 8/2026 ở mức lỗ 1.720-1.560 nhân dân tệ/tấn. Tại khu vực Thượng Hải, tâm lý bán đồng điện phân là 3,06, tăng 0,35 so với ngày hôm trước, và tâm lý mua là 2,73, tăng 0,16 so với ngày hôm trước. Dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu. Nhìn về hôm nay, khi ngày giao hàng đến gần, chênh lệch backwardation giữa hợp đồng tháng gần nhất và tháng tiếp theo mở rộng hơn nữa lên trên 300-400 nhân dân tệ/tấn, làm tăng chi phí đảo vị thế của nhà cung cấp và củng cố sự sẵn sàng bán hàng giao ngay của họ, do đó gây áp lực đáng kể lên phụ phí so với hợp đồng tháng gần nhất. Tâm lý bán và mua trong ngày đã phục hồi so với hôm qua, nhưng với trung tâm giá đồng tương lai SHFE tăng lên trên 108.000 nhân dân tệ/tấn, người dùng hạ nguồn vẫn chủ yếu mua sắm kịp thời và có sự chấp nhận hạn chế đối với các chào hàng giá cao. Trong khi đó, một số đồng chất lượng tiêu chuẩn đã giảm xuống mức trừ 10 nhân dân tệ/tấn đến ngang bằng, mức trừ đối với đồng không đăng ký mở rộng hơn nữa, và các lô hàng giá thấp tiếp tục gây sức ép lên các chào hàng đồng tiêu chuẩn chính thống. Nhìn chung, dưới tác động kết hợp của chênh lệch backwardation mở rộng, ý chí bán của nhà cung cấp được củng cố gần ngày giao hàng, và giá đồng cao làm giảm tiêu thụ, trung tâm giá giao ngay đồng SHFE so với hợp đồng tháng 8/2026 dự kiến sẽ tiếp tục giảm nhẹ hôm nay, có thể chuyển sang mức trừ.
(2) Quảng Đông: Vào ngày 11 tháng 8, đồng catốt số 1 Quảng Đông giao ngay so với hợp đồng tháng gần nhất: đồng chất lượng cao ở mức 100 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn ở mức cộng 10 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng SX-EW ở mức trừ 50 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá trung bình của đồng catốt số 1 Quảng Đông là 108.565 nhân dân tệ/tấn, tăng 620 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, và giá trung bình của đồng SX-EW là 108.460 nhân dân tệ/tấn, tăng 625 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chỉ số tâm lý mua đồng điện phân ở Quảng Đông là 2,31, giảm 0,04 so với ngày giao dịch trước, trong khi chỉ số tâm lý bán là 2,92, tăng 0,04 so với ngày giao dịch trước (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu từ cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai mở rộng mạnh và giá đồng tiếp tục tăng, khiến giao dịch giao ngay trầm lắng.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 11/8, giá chứng chỉ lưu kho trung bình giảm 2 USD/tấn so với phiên trước, còn 99 USD/tấn (biên độ giá: 93-105 USD/tấn); giá vận đơn trung bình giảm 2 USD/tấn so với phiên trước, còn 95 USD/tấn (biên độ giá: 90-100 USD/tấn); giá đồng EQ trung bình (CIF B/L) giảm 2 USD/tấn so với phiên trước, còn 63 USD/tấn (biên độ giá: 58-68 USD/tấn). Báo giá tham chiếu hàng đến từ tháng 8 đến đầu tháng 9.
(4) Đồng tái chế: Ngày 11/8, lúc 11h30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai ở mức 108.620 nhân dân tệ/tấn, tăng 850 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; phí bảo hiểm giao ngay trung bình là 60 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; giá nguyên liệu đồng tái chế đi ngang so với phiên trước; chỉ số tâm lý bán nguyên liệu đồng tái chế tăng lên 2,77, trong khi chỉ số tâm lý mua giảm xuống 1,86; chênh lệch giá giữa đồng cathode và phế liệu là 5.234 nhân dân tệ/tấn, tăng 830 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; chênh lệch giá giữa thanh cathode và thanh phế liệu là 2.080 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, giá đồng lại tăng vọt, trong khi các doanh nghiệp sử dụng phế liệu đã liên tục thu mua nguyên liệu đồng tái chế từ thị trường trong hai tuần qua, dẫn đến tồn kho nguyên liệu dồi dào. Với mức giá đồng cao hiện tại, họ rất yếu trong việc sẵn sàng mua vào.

Giá cả: Về mặt vĩ mô, Qatar cho biết các cuộc đàm phán giữa Oman và Iran đã vào giai đoạn nâng cao, và Pakistan nói rằng Mỹ và Iran sắp đạt được thỏa thuận; Trump cáo buộc Iran thiếu chân thành và đe dọa hành động quân sự, trực thăng Mỹ đã nổ súng vào một tàu chở hàng hướng đến Iran, lực lượng Houthi tấn công các mục tiêu liên quan đến Ả Rập Xê Út tại Yemen và bày tỏ sẵn sàng đối thoại với Ả Rập Xê Út trong một số điều kiện nhất định. Sự bất ổn dai dẳng tại Trung Đông tiếp tục gây nhiễu loạn thị trường, và giá đồng duy trì xu hướng tích lũy. Về cơ bản, khi ngày giao hàng đến gần, nhiều lô hàng xuất hiện hơn từ phía cung, giúp nguồn cung giao ngay tạm thời dễ thở hơn đôi chút. Tuy nhiên, đồng chất lượng cao và đồng SX-EW vẫn khan hiếm, dẫn đến sự phân kỳ cơ cấu tổng thể. Về phía cầu, đà tăng liên tục của giá đồng kiềm chế hoạt động, người mua hạ nguồn chỉ mua sắm vừa đủ dùng. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ tích lũy trong biên độ hẹp với sắc thái ảm đạm trong hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]