Bão làm gián đoạn luồng hàng hóa ở miền đông Trung Quốc, cấu trúc backwardation mở rộng, giá đồng tăng nhẹ [Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng về Đồng của SMM]

Thứ Ba, ngày 11 tháng 8 năm 2026

Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 14.122,5 USD/tấn, trôi xuống chạm 14.069 USD/tấn trong phiên giao dịch sớm, sau đó trọng tâm giá dần dịch chuyển lên 14.177 USD/tấn, rồi trượt trở lại và cuối cùng chốt ở mức 14.120 USD/tấn, tăng 0,7%. Khối lượng giao dịch đạt 15.000 lô, lượng hợp đồng mở là 259.000 lô, tăng 1.164 lô so với ngày giao dịch trước đó, do gia tăng vị thế mua. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2609 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 107.850 nhân dân tệ/tấn, trôi xuống mức 107.450 nhân dân tệ/tấn, sau đó trọng tâm giá vọt thẳng lên chạm 108.060 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa ở mức 107.790 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,16%. Khối lượng giao dịch là 27.400 lô, lượng hợp đồng mở 212.000 lô, giảm 2.287 lô so với ngày giao dịch trước đó, do giảm vị thế bán.

[Bản tin sáng SMM Đồng] Tin tức:

(1) Dữ liệu của Cochilco công bố hôm thứ Hai cho thấy sản lượng của các nhà sản xuất đồng lớn tại Chile hầu hết đều tăng so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6. Mỏ Escondida, do BHP kiểm soát, sản xuất 111.400 tấn, tăng 45,8% so với cùng kỳ; mỏ lớn Collahuasi, thuộc sở hữu một phần của Anglo American và Glencore, sản xuất 34.900 tấn, tăng 1,7%. Tuy nhiên, sản lượng của gã khổng lồ đồng nhà nước Codelco giảm 4,8% xuống 114.400 tấn, theo Cochilco.

Giao ngay:

(1) Thượng Hải: Vào ngày 10 tháng 8, hợp đồng đồng SHFE 2608 có diễn biến hình chữ V ngược trong phiên sáng. Mở cửa ở mức 107.570 nhân dân tệ/tấn, sau đó tăng đều lên mức cao 108.000 nhân dân tệ/tấn trước khi thoái lui về 107.700 nhân dân tệ/tấn, ổn định rồi nhích lên đóng cửa ở mức 107.770 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch backwardation giữa hợp đồng tháng gần nhất và tháng kế tiếp là 240-310 nhân dân tệ/tấn, và biên lợi nhuận nhập khẩu của đồng SHFE so với hợp đồng 2608 dao động từ lỗ 1.200 nhân dân tệ/tấn đến lỗ 1.090 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số tâm lý bán đồng cathode tại Thượng Hải là 2,71, giảm 0,48 so với tuần trước, và chỉ số tâm lý mua là 2,57, giảm 0,49 so với tuần trước (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu). Trong thời gian tới, thời tiết bão dự kiến sẽ làm gián đoạn việc lấy hàng và vận chuyển tại một số kho ở miền đông Trung Quốc, làm chậm lưu thông hàng hóa ngắn hạn và hỗ trợ phần nào cho thị trường giao ngay. Tuy nhiên, giao dịch trong phiên nhìn chung trì trệ, do điều kiện thời tiết và giá đồng cao làm giảm đáng kể sự sẵn sàng mua của hạ nguồn. Việc thu mua chủ yếu dựa trên nhu cầu, và một số doanh nghiệp chế biến tại Chiết Giang đã giảm chuyến lấy hàng đến Thượng Hải do gián đoạn giao thông, hạn chế hỗ trợ từ phía cầu. Về tồn kho, SMM ghi nhận tồn kho xã hội Thượng Hải ở mức 78.300 tấn, tăng 2.200 tấn so với tuần trước; tồn kho xã hội Giang Tô ở mức 18.100 tấn, giảm 2.400 tấn so với tuần trước. Nhìn chung, biến động tồn kho ở miền Đông Trung Quốc không đáng kể, chưa có áp lực nguồn cung rõ rệt. Trong khi đó, mức chênh lệch backwardation mở rộng lên 240-310 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa giá giao ngay và giá tương lai gia tăng, làm tăng nhu cầu chuyển vị thế hoặc thanh lý của một số nhà cung cấp, điều này có thể hạn chế mức phí bảo hiểm giao ngay. Tóm lại, trong bối cảnh gián đoạn hậu cần do thời tiết, cấu trúc backwardation mở rộng và giao dịch trì trệ, đồng giao ngay Thượng Hải so với hợp đồng 2608 dự kiến sẽ duy trì ở mức phí bảo hiểm trong hôm nay, nhưng mức trung tâm có thể dao động nhẹ. Cần chú ý đến việc lấy hàng từ kho và lưu thông hàng hóa sau khi thời tiết phục hồi.

(2) Quảng Đông: Ngày 10 tháng 8, đồng catốt loại 1 tại Quảng Đông: đồng chất lượng cao được báo với mức phí bảo hiểm 100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng gần nhất, giảm 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; đồng tiêu chuẩn có phí bảo hiểm 0 nhân dân tệ/tấn, giảm 60 nhân dân tệ/tấn; đồng điện phân SX-EW ở mức 0 nhân dân tệ/tấn, giảm 60 nhân dân tệ/tấn. Giá trung bình của đồng catốt loại 1 tại Quảng Đông là 107.945 nhân dân tệ/tấn, giảm 410 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, và giá trung bình của đồng SX-EW là 107.835 nhân dân tệ/tấn, giảm 410 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số tâm lý mua hàng tại Quảng Đông là 2,35, tăng 0,07 so với ngày giao dịch trước, và chỉ số tâm lý bán hàng là 2,88, tăng 0,03 (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu). Nhìn chung, khi cả phí bảo hiểm và giá đồng giảm, khối lượng mua vào từ hạ nguồn tăng lên và giao dịch được cải thiện.

(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 10 tháng 8, giá warrant trung bình không đổi so với ngày giao dịch trước, ở mức 101 USD/tấn (biên độ 95-107 USD/tấn); giá B/L trung bình cũng không đổi ở mức 97 USD/tấn (biên độ 90-104 USD/tấn); giá trung bình của đồng EQ (CIF B/L) không đổi ở mức 65 USD/tấn (biên độ 60-70 USD/tấn), với báo giá tham chiếu cho hàng đến tháng 8-tháng 9.

(4) Đồng thứ cấp: Ngày 10 tháng 8, tính đến 11:30, giá tương lai đóng cửa ở mức 107.770 nhân dân tệ/tấn, giảm 630 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phí chênh lệch giao ngay trung bình ở mức 80 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Giá đồng phế liệu thứ cấp giảm 300 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu giảm xuống 2,71, và chỉ số tâm lý mua giảm xuống 1,96. Chênh lệch giá giữa đồng âm cực và đồng phế liệu là 4.404 nhân dân tệ/tấn, giảm 281 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng âm cực và thanh đồng thứ cấp là 1.650 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đã sử dụng nguồn vốn đáng kể cho việc thu mua nguyên liệu thô và giao dịch kỳ hạn trong các thương vụ chênh lệch giá trước đó. Với việc giá đồng đạt đỉnh rồi giảm trở lại trong ngắn hạn, các doanh nghiệp này đang chờ khóa lợi nhuận trên thị trường kỳ hạn và sẽ không thu mua giao ngay trong giai đoạn đầu của đợt giảm giá đồng. Trong khi đó, các nhà cung cấp đồng phế liệu lại nóng lòng bán ra lượng hàng tồn kho giá cao, dẫn đến giao dịch trong ngày ở mức trung bình.

Giá cả: Về mặt vĩ mô, quan chức Fed Hammack cho biết có thể cần tăng lãi suất nhiều lần để kiềm chế lạm phát, trong khi Trump phủ nhận các cuộc điện đàm thường xuyên với Warsh. Tại Trung Đông, Iran và Oman thảo luận thiết lập các tuyến vận tải an toàn mà không đề cập đến phí quá cảnh; Trump tuyên bố Mỹ sẽ yêu cầu bồi thường và đưa vào đàm phán sau khi Iran yêu cầu bồi thường chiến tranh; nhà lãnh đạo tối cao Iran có các bổ nhiệm mới, và Trump tuyên bố lực lượng Mỹ gần như kiểm soát eo biển Hormuz và đã rà phá thủy lôi. Nhìn chung, dù xung đột Trung Đông tái diễn, kỳ vọng tăng lãi suất giảm bớt mang lại một số hỗ trợ tăng giá cho đồng. Về cơ bản, bên nguồn cung ghi nhận hiệu suất hậu cần giảm do bão, với đồng chất lượng cao khan hiếm trong khi đồng chưa đăng ký tương đối dồi dào, khiến nguồn cung tổng thể thắt chặt nhưng có sự phân hóa cơ cấu rõ rệt giữa các thương hiệu. Bên nhu cầu bị kìm hãm bởi giá đồng cao, dai dẳng ở mức yếu. Nhìn chung, cuộc giằng co cung-cầu vẫn tiếp diễn. Về tồn kho, tính đến thứ Hai, ngày 10 tháng 8, tổng tồn kho đồng của SMM tại các khu vực chính thống trên toàn quốc giảm 900 tấn so với tuần trước xuống còn 118 nghìn tấn, giảm 13.600 tấn so với mức 131.600 tấn cùng kỳ năm ngoái. Tóm lại, giá đồng dự kiến sẽ tăng nhẹ trong hôm nay.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo; bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng nội dung này.]Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến Shanghai Metals Market.]