Vào ngày 6 tháng 8, SMM đã công bố tin tức thị trường dựa trên thông tin độc quyền rằng một mỏ nickel lớn dự kiến sẽ nhận được hạn ngạch RKAB bổ sung khoảng 25 triệu wmt.
Theo sau tin tức thị trường của SMM, giá nickel đã phản ứng nhanh chóng và đảo chiều từ tăng sang giảm trong phiên. Tin tức này đã làm suy yếu kỳ vọng trước đó của thị trường rằng chính sách hạn ngạch quặng nickel của Indonesia sẽ vẫn bị hạn chế chặt chẽ, dẫn đến tâm lý ngắn hạn suy yếu đối với giá nickel. Trong ngắn hạn, giá nickel có thể tiếp tục chịu áp lực, trong khi thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu các công ty khai thác khác có nhận được phê duyệt RKAB bổ sung hay không và quy mô của bất kỳ đợt cấp hạn ngạch bổ sung nào.
Vào ngày 7 tháng 8, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia (ESDM) đã phủ nhận việc hạn ngạch sản xuất bổ sung 25 triệu wmt đã được phê duyệt. Tuy nhiên, SMM cho rằng tuyên bố làm rõ mới nhất từ ESDM không nhất thiết có nghĩa là sẽ không có sự điều chỉnh RKAB. Trong quy trình phê duyệt RKAB của Indonesia, các thành viên thị trường đôi khi có thể nhìn thấy các dấu hiệu sớm hoặc thông báo hệ thống về hạn ngạch trước khi tài liệu phê duyệt chính thức cuối cùng được ban hành. Do đó, có thể có một khoảng cách thời gian giữa lưu hành thị trường, chỉ dẫn cấp hệ thống, tiến độ xem xét nội bộ và việc ban hành tài liệu phê duyệt chính thức cuối cùng. Trong bối cảnh này, sự phủ nhận của ESDM có thể chủ yếu phản ánh rằng phê duyệt chính thức cuối cùng chưa được ban hành hoặc xác nhận công khai vào thời điểm tuyên bố.
Theo hiểu biết thị trường của SMM, kỳ vọng về việc tăng hạn ngạch cho mỏ nickel lớn đã được thảo luận rộng rãi giữa các nhà khai thác, thương nhân và nhà máy luyện kim kể từ tuần đầu tiên của tháng 8. Điều này cho thấy thị trường đã chú ý chặt chẽ đến khả năng điều chỉnh thêm RKAB. Tuy nhiên, kết quả cuối cùng vẫn phụ thuộc vào quy trình phê duyệt của chính phủ và tài liệu chính thức.
Rộng hơn, việc điều chỉnh RKAB vẫn là một biến số chính đối với thị trường quặng nickel của Indonesia trong nửa cuối năm 2026. Bất kỳ khối lượng RKAB bổ sung nào cũng không nên được hiểu là sự nới lỏng trên diện rộng chính sách cung ứng quặng nickel của Indonesia. Thay vào đó, có nhiều khả năng sẽ được đánh giá theo từng trường hợp cụ thể, tùy thuộc vào nhu cầu hạ nguồn, yêu cầu nguyên liệu thô của nhà máy luyện kim, sự tuân thủ của mỏ, năng lực sản xuất và ý định duy trì cân bằng cung cầu của chính phủ.
Đánh giá này cũng phù hợp với những phát biểu gần đây của Bahlil Lahadalia. Bahlil trước đây đã đề cập rằng việc nới lỏng RKAB sẽ ưu tiên các công ty có đóng góp tiền bản quyền cao hơn. Ông cũng chỉ ra rằng việc điều chỉnh hạn ngạch sản xuất thông qua điều chỉnh RKAB sẽ được thực hiện một cách có chừng mực, trong khi chính phủ sẽ tránh công bố trực tiếp khối lượng hạn ngạch điều chỉnh chính xác để ngăn chặn biến động giá hàng hóa không cần thiết. Điều này càng củng cố quan điểm của SMM rằng việc điều chỉnh RKAB vẫn có thể xảy ra, nhưng quy trình phê duyệt có khả năng mang tính chọn lọc và dựa trên chính sách hơn là nới lỏng hạn ngạch trên diện rộng.
Từ góc nhìn của SMM, có hai kịch bản có thể xảy ra trong thời gian tới. Thứ nhất, việc điều chỉnh RKAB có thể được phê duyệt với khối lượng đủ để đáp ứng nhu cầu nguyên liệu thô của các nhà máy luyện kim liên kết, điều này sẽ giúp giảm bớt tình trạng thắt chặt quặng địa phương và cải thiện an ninh nguồn cung cấp cho các hoạt động hạ nguồn. Thứ hai, việc phê duyệt vẫn có thể bị trì hoãn, điều chỉnh hoặc được ban hành với khối lượng thấp hơn kỳ vọng của thị trường, tùy thuộc vào đánh giá cuối cùng của chính phủ.
Do đó, SMM cho rằng thị trường nên tiếp tục theo dõi các cập nhật mới về điều chỉnh RKAB. Xét rằng thông tin này đã được các nhà khai thác, thương nhân và nhà máy luyện kim biết đến rộng rãi, và nhu cầu đảm bảo nguyên liệu cho nhà máy luyện kim vẫn là thực tế, xác suất điều chỉnh thêm RKAB vẫn tương đối cao. Tuy nhiên, thời điểm và khối lượng phê duyệt cuối cùng vẫn phụ thuộc vào tốc độ phê duyệt chính thức của ESDM và tài liệu cuối cùng. Cho đến khi tài liệu phê duyệt chính thức được ban hành, thị trường nên coi con số 25 triệu wmt như một kỳ vọng điều chỉnh tiềm năng hơn là hạn ngạch cuối cùng đã được xác nhận.
![[SMM Nickel Midday Review] Nickel prices edged up on August 10, while China's July CPI fell 0.1% MoM.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LNpBh20251217171732.jpeg)
