[Phân tích SMM] Giá carbonat lithium trong quý II phục hồi hình chữ V trong bối cảnh cân bằng cung – cầu vẫn thắt chặt

Trong quý II, giá lithium carbonate trong nước phục hồi theo hình chữ V rồi giao dịch trong trạng thái biến động mạnh ở vùng giá cao. Thị trường duy trì thế cân bằng chặt chẽ giữa gián đoạn nguồn cung và nhu cầu bền bỉ, với độ nhạy giá tăng lên rõ rệt.

I. Diễn biến thị trường: Biến động rộng, độ nhạy giá gia tăng

Tháng 4, giá giảm rồi tăng: đầu tháng, bất ổn địa chính trị tại Trung Đông kéo lithium carbonate cấp pin xuống 155.500 NDT/tấn; đến giữa–cuối tháng 4, lệnh cấm xuất khẩu của Zimbabwe, việc gia hạn giấy phép khai thác tại Giang Tây và chi phí tăng đã đẩy giá đi lên trở lại, chốt tháng ở 177.000 NDT/tấn. Giá bình quân tháng tăng 6% so với tháng trước. Tháng 5, giá đi lên với mức tăng bình quân tháng 12%, hợp đồng tương lai kỳ hạn chính có lúc vượt 200.000 NDT/tấn, khi tình trạng lệch pha thời điểm giữa cung và cầu vẫn kéo dài. Tháng 6, khối lượng nhập khẩu lập kỷ lục và tồn kho trên GFEX duy trì ở 50.000 tấn, cùng với kỳ vọng nhu cầu đã được phản ánh đầy đủ vào giá, kéo mặt bằng giá xuống thấp hơn. Người mua hạ nguồn tích lũy lượng tồn kho lớn ở các mức dưới 160.000 NDT/tấn.

II. Môi trường chính sách: Động lực kép từ quy định tái chế bắt buộc và mục tiêu lưu trữ năng lượng mang tính cứng

Ngày 1/4, “Biện pháp tạm thời về quản lý tái chế và sử dụng tổng hợp pin động lực thải bỏ từ xe năng lượng mới” có hiệu lực, yêu cầu “tích hợp quản lý vòng đời thải bỏ xe–pin” và quy định tỷ lệ thu hồi lithium không thấp hơn 85%. Điều này chuyển tái chế từ “khuyến khích và định hướng” sang “tuân thủ bắt buộc”, thúc đẩy tuần hoàn tài nguyên trong dài hạn. Ngày 25/6, “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 về xây dựng hệ thống năng lượng mới” đặt mục tiêu công suất lắp đặt lưu trữ năng lượng mới đạt 300 GW vào năm 2030, tương đương tăng trưởng lũy kế hơn 120% trong 5 năm. Điều này nâng lưu trữ năng lượng từ “tùy chọn” lên “thiết yếu”, tạo lực đỡ cứng cho nhu cầu lithium.

III. Phía cung: Giải phóng ổn định nhưng có gián đoạn mang tính cấu trúc

Sản lượng trong nước duy trì nhịp ổn định trong quý II; việc tăng công suất tại các hồ muối và bổ sung từ tái chế đã đẩy sản lượng hàng tháng vượt 107.000 tấn và nhích tăng. Các gián đoạn bên ngoài như lệnh cấm xuất khẩu của Zimbabwe không tác động đáng kể đến sản xuất, do doanh nghiệp nắm giữ tồn kho nguyên liệu dồi dào. Mô hình tồn kho chuyển từ “giảm tồn kho do nhu cầu dẫn dắt” sang “biến động cấu trúc dưới cơ chế mặc cả giá”. Tỷ trọng hợp đồng dài hạn suy giảm làm trầm trọng thêm biến động thị trường giao ngay: nhà sản xuất thượng nguồn giữ giá cứng, người mua hạ nguồn thận trọng trong thu mua, trong khi thương nhân trở thành bộ đệm chính. Thị trường bước vào trạng thái cân bằng chặt chẽ với độ nhạy giá cao.

Kết luận

Trong quý II, giá lithium carbonate tăng trước rồi điều chỉnh, được hỗ trợ bởi gián đoạn nguồn cung và lịch sản xuất cao, trong khi nhập khẩu kỷ lục và áp lực chứng chỉ kho gây sức ép lên giá tháng 6. Về chính sách, quy định tái chế mới và mục tiêu lưu trữ năng lượng tạo hỗ trợ trung–dài hạn. Tăng trưởng nguồn cung nhìn chung ổn định nhưng thường xuyên bị nhiễu, và mặc cả giữa thượng nguồn–hạ nguồn sâu sắc hơn. Trong ngắn hạn, thị trường vẫn ở trạng thái cân bằng chặt chẽ ở mặt bằng cao.