Áp lực tăng tồn kho do giao hàng, nguồn cung thắt chặt, hạn chế dư địa giảm giá chì [Dự báo hàng tuần chì SMM]

          Tuần tới, các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng bao gồm tỷ lệ CPI tháng 7 của Mỹ chưa điều chỉnh theo năm, tỷ lệ doanh số bán lẻ tháng 7 so với tháng trước và kỳ vọng lạm phát sơ bộ một năm của tháng 8. Về mặt địa chính trị, căng thẳng ở Trung Đông đã hạ nhiệt. Theo truyền thông Mỹ, Iran và Oman đã đạt được thỏa thuận tạm thời về vấn đề eo biển Hormuz; trong khi đó, Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa tuyên bố các hoạt động quân sự chống Iran có thể sớm kết thúc. Ngoài ra, Mỹ sẽ công bố một số chỉ số kinh tế vào tuần tới và thị trường sẽ tiếp tục theo dõi phát biểu của các quan chức Fed về chính sách tiền tệ trong tương lai. Trong ngắn hạn, mặt vĩ mô vẫn còn nhiều bất ổn, hỗ trợ hạn chế cho giá kim loại cơ bản.

Về mặt chì LME, các nhà cung cấp ở thị trường ngoài Trung Quốc gần đây đã tích cực thu gom hàng, với tồn kho chì LME giảm hơn 16.000 tấn trong tuần này. Tuy nhiên, xét đến tình hình tiêu thụ chì ở nước ngoài hiện tại, tình trạng thiếu hụt nguồn cung chủ yếu tập trung ở chì 4N, trong khi giao dịch chì 3N vẫn ảm đạm. Thị trường nhìn chung cho rằng đợt giảm tồn kho này là do chuyển kho hàng chứ không phải do cải thiện tiêu thụ cuối cùng. Trong khi đó, chênh lệch contango giữa giá giao ngay và giá kỳ hạn 3 tháng của chì LME tiếp tục nới rộng lên -47,56 USD/tấn, cũng phản ánh kỳ vọng cải thiện tiêu thụ giao ngay vẫn còn hạn chế. Vẫn cần chú ý đến diễn biến ở Trung Đông và tác động từ chính sách tiền tệ của Fed tới thị trường kim loại cơ bản. Tuần tới, chì LME dự kiến tiếp tục dao động trong biên độ, giao dịch ở mức 1.870-1.915 USD/tấn.

Đối với chì SHFE, sự tích lũy tồn kho xã hội thỏi chì là hiện tượng bình thường trước khi giao hàng hợp đồng chì SHFE. Khi ngày giao hàng đến gần vào tuần tới, các nhà cung cấp dự kiến sẽ tăng cường vận chuyển đến các kho giao nhận, và tồn kho khả kiến có thể tiếp tục tăng, gây áp lực nhất định cho giá chì trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về mặt nguồn cung, các đợt bảo trì dừng lò tại các nhà máy luyện chì thô của các thương hiệu giao hàng chính đang dần bắt đầu, điều này có thể trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ giá chì vào giữa đến cuối tháng 8. Hợp đồng chì SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giảm trước rồi ổn định và phục hồi, với biên độ giao dịch 15.450-15.900 nhân dân tệ/tấn.

Dự báo giá chì giao ngay: 15.400-15.650 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, các doanh nghiệp sản xuất ắc quy chì-axit ở hạ nguồn đang chứng kiến cả sự phục hồi sản xuất lẫn cắt giảm sản lượng, trong khi mức cải thiện tiêu thụ còn hạn chế, không đủ hỗ trợ cho giá chì. Về phía cung, số lò luyện chì sơ cấp phải dừng hoạt động để bảo trì đang gia tăng, và nguồn cung hàng hóa trên thị trường dự kiến sẽ thắt chặt dần, với giá chì sơ cấp giao ngay có khả năng duy trì mức phí bảo hiểm nhẹ. Nếu giá chì dần phục hồi, tổn thất của các doanh nghiệp chì thứ cấp dự kiến sẽ được khắc phục, và tâm lý bán hàng của các lò luyện có thể cũng tăng theo, khi đó giao dịch chì tinh luyện thứ cấp với mức chiết khấu có khả năng gia tăng.