Những xáo trộn về nguyên liệu thô tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng kim loại đen [Báo cáo tuần Chuỗi ngành Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Gián đoạn nguyên liệu thô tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng kim loại đen

Tuần này, nhiều tin tức từ phía nguyên liệu thô đã thúc đẩy tâm lý thị trường, giá thép thành phẩm phục hồi theo từng giai đoạn từ mức thấp, cho thấy xu hướng tạo đáy tổng thể. Đầu tuần, các yếu tố cơ bản yếu của thép thành phẩm vẫn khó thay đổi, và giá kim loại đen đã giảm quá mức xuống đáy. Tuy nhiên, sau đó, các mỏ than ở Sơn Tây bị ảnh hưởng bởi mưa, với sự cố đường dây điện gây đình chỉ sản xuất tại một số mỏ, điều này về mặt tâm lý đã thúc đẩy giá kim loại đen chạm đáy và phục hồi. Giữa tuần, tin đồn về cuộc đình công kéo dài 48 giờ tại BHP lan truyền, tác động thực chất ngắn hạn hạn chế, nhưng về mặt tâm lý vẫn hỗ trợ. Nửa cuối tuần, dữ liệu sản xuất và tiêu thụ của năm sản phẩm thép chính cho thấy nhu cầu hiện hữu đối với thép cuộn cán nóng (HRC) và thép cây giảm đáng kể, hạn chế hỗ trợ cơ bản cho thép thành phẩm. Tuy nhiên, Shanxi Coking Coal đã tổ chức hội nghị truyền hình về an toàn sản xuất nhấn mạnh an toàn mỏ than. Trong bối cảnh kỳ vọng kiểm tra an toàn chặt chẽ hơn, giá kim loại đen củng cố. Trên thị trường giao ngay, nhiều khu vực bị ảnh hưởng bởi mưa và thời tiết nhiệt độ cao, làm chậm tốc độ mua hàng của người dùng cuối. Tuy nhiên, do tâm lý kích thích, một số nhu cầu mua sắm đầu cơ đã được giải phóng.
Trong ngắn hạn, theo khảo sát theo dõi của SMM, sản lượng kim loại nóng bình quân hàng ngày giảm 2.900 tấn so với tuần trước. Lợi nhuận của các nhà máy thép tiếp tục lỗ, và tác động từ việc bảo trì mới tại các nhà máy thép gia tăng trong tháng 8, khiến nhu cầu quặng sắt giảm. Thứ hai, xét đến đợt giảm giá than cốc lần thứ ba đã có hiệu lực và thị trường dự kiến sẽ khởi xướng đợt thứ tư, than cốc vẫn còn dư địa nhường lợi nhuận về mặt chi phí, với hỗ trợ chi phí ngắn hạn vẫn yếu. Về phía thép, hiện vẫn trong mùa thấp điểm nhu cầu, tồn kho của sản phẩm dài và thép tấm & thép lá tiếp tục chu kỳ tích lũy, và sự mất cân bằng cung-cầu khó có thể giảm bớt. Nhìn chung, mặc dù giá kim loại đen tăng do tâm lý thúc đẩy, sau khi tâm lý lắng xuống, thép thành phẩm quay trở lại giao dịch theo yếu tố cơ bản với ít hỗ trợ. Do đó, xu hướng giá ngắn hạn sẽ tiếp tục đi ngang. Trong thời gian tới, tiếp tục theo dõi tình hình bảo trì nhà máy thép và các gián đoạn tin tức từ phía nguyên liệu thô.

Quặng sắt: Tin tức tích cực đối đầu thực tế yếu kém – Giá dự kiến đi ngang tuần tới

Tuần này, giá quặng sắt chạm đáy và phục hồi, với giá trung bình tuần giảm so với tuần trước. Vào thứ Hai, chịu ảnh hưởng của tâm lý bi quan từ tuần trước, hợp đồng giao dịch nhiều nhất I2609 tiếp tục giảm, dẫn đầu đà giảm của nhóm kim loại đen. Mức thấp trong phiên chạm 692,5 NDT/tấn, lập mức thấp mới trong năm. Tuy nhiên, khi tâm lý được giải tỏa, các vị thế bán chốt lời và thoát ra. Ngoài ra, nhờ tin tức về đàm phán hợp đồng dài hạn và cuộc đình công của công nhân cảng tại BHP, giá quặng sắt đã chạm đáy và phục hồi.
Nhìn sang tuần tới, giá quặng sắt có thể biến động theo mô hình giảm trước rồi tăng sau, với đáy dần được nâng lên. Các yếu tố tăng giá và giảm giá đan xen, cuộc giằng co trên thị trường sẽ gia tăng. Về mặt hỗ trợ, những gián đoạn nguồn cung tiềm tàng vẫn còn dư địa phát triển: công đoàn tại cảng Port Hedland của BHP có kế hoạch leo thang đình công với cuộc đình công 24 giờ tiếp theo bắt đầu từ ngày 9 tháng 8, gây rủi ro gián đoạn hoạt động cảng tạm thời và có thể làm xáo trộn nhịp độ xuất hàng trong ngắn hạn. Trong khi đó, hợp đồng dài hạn của Rio Tinto sẽ hết hạn vào tháng 8, và tiến độ đàm phán tiếp theo đã bước vào tầm ngắm quan sát của thị trường, làm gia tăng mức phí bất định nguồn cung. Phía cầu sẽ suy yếu hơn nữa; áp lực tồn kho thành phẩm thép tại các nhà máy tiếp tục tích tụ, tâm lý chờ đợi gia tăng ở phía thu mua, và mức sẵn sàng bổ sung tồn kho vẫn thấp. Theo tính toán của SMM dựa trên tác động từ bảo dưỡng lò cao, sản lượng gang lỏng trung bình hàng ngày của các nhà máy sẽ tiếp tục xu hướng giảm vào tuần tới, với áp lực phía cầu dần leo thang. Tồn kho cảng có khả năng tiếp tục tích tụ, kìm hãm dư địa tăng giá quặng.Nhìn chung, giá quặng dự kiến đi ngang vào tuần tới. Các gián đoạn tin tức có thể đẩy giá lên theo từng giai đoạn, nhưng bị hạn chế bởi bối cảnh cơ bản yếu kém, mức phục hồi có thể bị giới hạn.

Than cốc: Hỗ trợ chi phí cứng nhắc mạnh mẽ – Đợt cắt giảm giá than cốc lần thứ tư có thể bị trì hoãn sang tuần tới

Về mặt tin tức, các nhà máy thép chính thống đã hạ giá mua than cốc, với mức giảm 50 NDT/tấn đối với than cốc tôi ướt và 55 NDT/tấn đối với than cốc tôi khô, có hiệu lực từ 0:00 ngày 7 tháng 8 năm 2026. Về nguồn cung, hầu hết các doanh nghiệp than cốc độc lập đang chìm trong thua lỗ, với chi phí cố định cao. Nguồn cung than cốc thu hẹp, các doanh nghiệp than cốc gặp trở ngại trong vận chuyển, khiến tồn kho than cốc liên tục tăng cao. Về mặt cầu, thị trường thép vẫn trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống. Cùng với tác động của nhiệt độ cao và mưa, phạm vi bảo trì lò cao tại các nhà máy thép đã mở rộng, làm suy yếu đáng kể nhu cầu cứng đối với than cốc. Về phía than luyện cốc, bị hạn chế bởi các đợt kiểm tra an toàn, yêu cầu an toàn và kiểm tra sản xuất vượt mức trước đây, tỷ lệ vận hành tại hầu hết các mỏ than sản xuất vẫn ở mức thấp, hạn chế nguồn cung than luyện cốc. Tâm lý đấu giá trực tuyến đã ổn định rõ rệt, với tỷ lệ thất bại duy trì ở mức thấp, tâm lý thị trường đã được cải thiện. Tuy nhiên, chịu ảnh hưởng từ thua lỗ của nhà máy thép và hạn chế sản xuất tại các doanh nghiệp luyện cốc, giá than luyện cốc khó có thể tăng trong ngắn hạn và có thể tiếp tục đi ngang ổn định.Tóm lại, thị trường than cốc có thể tiếp tục giao dịch yếu trong ngắn hạn, nhưng có khả năng trì hoãn cắt giảm giá.

Thép phế liệu: Cân bằng yếu khó phá vỡ trong ngắn hạn – Giá có thể tiếp tục đi ngang tích lũy

Về nguồn cung, hiện chịu ảnh hưởng của nắng nóng tại hầu hết các vùng, hiệu quả của các hoạt động phá dỡ ngoài trời, thu gom vật liệu rời và vận hành bãi đã suy giảm. Cùng với những hạn chế dai dẳng trong lưu thông thép phế liệu do vấn đề hóa đơn thuế, lượng thu hồi thép phế liệu xã hội vẫn ở mức thấp. Về phía cầu, lợi nhuận của nhà máy thép đang bị áp lực, và chi phí gang lỏng đã giảm, làm suy yếu sẵn lòng sử dụng phế liệu của các lò cao. Trong mùa thấp điểm truyền thống của nhu cầu thép, các nhà máy thép lò điện đối mặt với áp lực xuất hàng cao, một số nhà máy lò điện tiếp tục giảm giờ vận hành hoặc tạm dừng. Việc thu mua phế liệu chủ yếu duy trì nhịp độ "khối lượng nhỏ theo nhu cầu".Nhìn chung, thị trường hiện tại đang trong trạng thái giằng co khi phía tăng thiếu động lực và phía giảm được hỗ trợ bởi chi phí và nguồn cung. Cả phe mua lẫn phe bán đều thận trọng, và giá thép phế liệu dự kiến tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn.

Thép cây: Tâm lý tích cực thúc đẩy giá ngừng giảm và hồi phục – Nhưng bối cảnh thực tế yếu khó thay đổi

Tuần này, giá thép cây đã tạo đáy và hồi phục theo từng đợt. Giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.034 nhân dân tệ/tấn, giảm 18 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về nguồn cung, một số nhà máy đối mặt áp lực tồn kho cao và rủi ro dòng tiền âm, do đó tác động từ hoạt động bảo trì tại các nhà máy thép tăng lên trong tuần này, và phía cung tiếp tục sụt giảm. Trong khi đó, lợi nhuận của các nhà máy thép lò điện hồ quang (EAF) chưa được cải thiện. Cùng với khó khăn trong thu mua phế liệu ở một số khu vực, nhiều nhà máy tiếp tục cắt giảm thời gian vận hành, thậm chí có kế hoạch tạm dừng sản xuất và bảo trì. Do đó, tỷ lệ vận hành của các lò điện hồ quang trong tháng 8 sẽ giảm xuống mức trung bình thấp của năm. Về phía cầu, thời tiết mưa ở miền Trung và miền Bắc Trung Quốc tuần này đã hạn chế tiến độ thi công các dự án của người dùng cuối, giao dịch yếu. Tuy nhiên, thu mua tại các công trình ở miền Đông Trung Quốc tăng lên, nhu cầu cải thiện nhẹ. Nhìn chung, nhu cầu toàn quốc vẫn trong giai đoạn trái vụ trì trệ. Về tồn kho, tồn kho nhà máy và tồn kho xã hội tiếp tục phân hóa tuần này. Với sản lượng giảm, tồn kho nhà máy vẫn giảm nhẹ, trong khi tồn kho xã hội duy trì xu hướng tích lũy, nhưng tốc độ tăng chậm lại.Trong tương lai, bối cảnh yếu kém thực tế của thị trường khó thay đổi. Giao dịch ngắn hạn tiếp tục xoay quanh xu hướng theo tâm lý thị trường mạnh, kết hợp với tin tức gián đoạn thường xuyên từ phía nguyên liệu thô. Giá giao ngay được dự báo vẫn có khả năng tăng theo từng đợt, nhưng sau khi tác động tâm lý lắng xuống, việc quay lại các yếu tố cơ bản của thép thành phẩm sẽ tạm thời khó hỗ trợ giá ổn định.

HRC: Tồn tại mất cân đối cơ bản – Nhưng hỗ trợ chi phí vẫn duy trì – Giá thép cuộn cán nóng có thể biến động mạnh tuần tới

Tuần này, giá thép cuộn cán nóng giảm trước rồi tăng sau, nhìn chung mạnh lên, với hiệu suất giao dịch ấm dần. Về nguồn cung, bảo trì dây chuyền cán tăng trong tuần này, khiến sản lượng thép cuộn cán nóng tổng thể giảm nhẹ. Về phía cầu, nhu cầu biểu kiến HRC cải thiện nhưng nhìn chung vẫn yếu. Nhiệt độ cao và mưa tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động hạ nguồn, tâm lý trái vụ không thay đổi, và nhu cầu yếu khó thay đổi trong ngắn hạn. Về mặt tồn kho, thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội HRC tại 86 kho trên toàn quốc là 4,5196 triệu tấn, tăng 42.200 tấn so với tuần trước, tương đương tăng 0,94% so với tuần trước. Theo khu vực, ngoại trừ sự sụt giảm nhẹ ở thị trường Đông Bắc và Nam Trung Quốc, các thị trường khác tiếp tục tăng tồn kho, nhưng tốc độ đã chậm lại. Trong thời gian tới, đợt giảm giá than cốc lần thứ tư có thể bị trì hoãn, giá quặng sắt có kỳ vọng tăng và hỗ trợ chi phí cho HRC vẫn còn. Nhưng với nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, mất cân đối cung-cầu tiếp tục gia tăng, kìm hãm giá HRC và thiếu động lực tăng.Tóm lại, hợp đồng HRC được giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong phạm vi 3.190-3.290 vào tuần tới, với biến động mạnh.

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo, rủi ro do người dùng tự chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng báo cáo này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM. Ngoài ra, mọi tổn thất và trách nhiệm phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này.