Đầu tiên, điểm lại giá hợp kim nhôm thứ cấp trong tháng 7: Trong tháng 7, giá ADC12 nhìn chung đi ngang ở mức cao, bắt đầu từ 23.700 nhân dân tệ/tấn vào đầu tháng và dần tăng lên khoảng 24.100 nhân dân tệ/tấn vào giữa tháng. Sau đó, bị hạn chế bởi nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, giá thiếu động lực tăng và đi ngang trong khoảng 24.000–24.200 nhân dân tệ/tấn. Tính đến ngày 6/8, giá ở mức 24.200 nhân dân tệ/tấn, tăng lũy kế 500 nhân dân tệ/tấn so với đầu tháng 7. Kể từ tháng 7, chênh lệch giá giữa ADC12 và nhôm A00 liên tục thu hẹp. Đầu tháng, chênh lệch có lúc chạm mức cao nhất từ đầu năm đến nay là 1.440 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, giá nhôm A00 tăng vọt nhanh trong khi giá ADC12 chỉ tăng nhẹ, khiến chênh lệch dần thu hẹp. Đến ngày 31/7, chênh lệch đã thu hẹp xuống còn 570 nhân dân tệ/tấn.
Về chi phí, số liệu mới nhất của SMM cho thấy, trong tháng 7/2026, tổng chi phí lý thuyết của ngành ADC12 tăng 0,4% so với tháng trước, lên 23.518 nhân dân tệ/tấn, mức tăng chủ yếu do chi phí phế liệu nhôm tăng. Chia theo cấu phần, chi phí phế liệu nhôm mỗi tấn tăng 105 nhân dân tệ so với tháng trước, lên 21.265 nhân dân tệ, tỷ trọng giữ ở mức 90,4%; chi phí đồng và silicon thay đổi tương đối ít, lần lượt ở mức 871 nhân dân tệ/tấn và 480 nhân dân tệ/tấn, chiếm lần lượt 3,7% và 2,0%.
Nguồn cung phế liệu nhôm thắt chặt vẫn là yếu tố cốt lõi hỗ trợ giá ADC12 trong tháng 7. Giá nhôm nguyên sinh tăng mạnh đã đẩy giá phế liệu nhôm lên cao, duy trì chênh lệch giá giữa nhôm nguyên sinh và phế liệu ở mức thấp, và chi phí phế liệu nhôm tiếp tục hỗ trợ vững chắc cho giá ADC12. Thị trường trước đây đã tập trung vào khả năng sử dụng nhôm nguyên sinh thay thế phế liệu để sản xuất ADC12, nhưng lộ trình này nhìn chung không kinh tế. Lợi thế chi phí thực tế của nhôm nguyên sinh không đáng kể; nó giống như một biện pháp tạm thời cho các doanh nghiệp đang đối phó với tình trạng thiếu hóa đơn, chứ không phải là sự thay thế chủ động dựa trên chi phí. Khi giá nhôm nguyên sinh dần tăng trong tháng, dư địa thay thế tiếp tục thu hẹp, và quy mô thay thế không mở rộng đáng kể.
Về phía cầu, đơn hàng tổng thể trong tháng 7 ở mức trung bình, nhưng vào nửa cuối tháng, do ảnh hưởng của nhiệt độ cao, các doanh nghiệp hạ nguồn dần bước vào kỳ nghỉ nhiệt độ cao, và tốc độ sản xuất chậm lại, khiến nhu cầu mua hàng của người dùng cuối suy yếu, dẫn đến sụt giảm nhẹ về cầu. Vào đầu tháng 8, dư địa cải thiện nhu cầu được cho là hạn chế do mùa thấp điểm nắng nóng; khi kỳ nghỉ nhiệt độ cao dần kết thúc vào cuối tháng, các doanh nghiệp trong chuỗi ngành ô tô sẽ khôi phục sản xuất, và việc giải phóng đơn hàng dự kiến sẽ thúc đẩy sự cải thiện nhẹ về cầu. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi tổng thể vẫn phụ thuộc vào tiêu thụ cuối cùng và lịch trình sản xuất của OEM.
Về phía cung, tỷ lệ vận hành của ngành hợp kim nhôm thứ cấp trong tháng 7 đạt 46,8%, tăng 1,2 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 6,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, với các doanh nghiệp cho thấy diễn biến trái chiều về tỷ lệ vận hành. Nguồn phế liệu nhôm đạt chuẩn và hạn ngạch hóa đơn không đủ vẫn là những yếu tố cốt lõi hạn chế sản xuất. Mặc dù chính sách tại một số khu vực có dấu hiệu nới lỏng nhẹ, nhưng hạn ngạch hóa đơn hạn chế chỉ hỗ trợ yếu cho tỷ lệ vận hành. Xét đến việc cắt giảm sản lượng đáng kể trong tháng 5-6, dư địa cắt giảm thêm là hạn chế; cùng với sự cải thiện về nguyên liệu và đơn hàng tại một số doanh nghiệp, tỷ lệ vận hành tổng thể tăng nhẹ nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Bước sang tháng 8, sản lượng hợp kim nhôm thứ cấp dự kiến sẽ ổn định tổng thể, thiếu cơ sở cho sự gia tăng mạnh. Một số doanh nghiệp có nguồn cung nguyên liệu hoặc đơn hàng tốt hơn có thể có dư địa phục hồi sản lượng khiêm tốn, nhưng toàn ngành dự kiến chủ yếu hoạt động ổn định ở mức thấp.
Bước sang tháng 8, giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục đi ngang ở mức cao. Về chi phí, nguồn cung phế liệu nhôm thắt chặt hiện tại và chi phí tuân thủ thuế cao khó có thể cải thiện đáng kể trong ngắn hạn, giữ cho mức hỗ trợ đáy của ADC12 tương đối vững chắc. Về phía cầu, nửa đầu tháng 8 vẫn nằm ở giai đoạn cuối của mùa thấp điểm truyền thống, với tác động của nhiệt độ cao và kỳ nghỉ tại một số doanh nghiệp hạ nguồn chưa hoàn toàn biến mất, dư địa cải thiện đơn hàng từ người dùng cuối hạn chế và thiếu động lực cầu rõ ràng cho việc tăng giá; tuy nhiên, khi thị trường dần bước vào giai đoạn khởi động mùa cao điểm từ giữa đến cuối tháng 8, đơn hàng từ các lĩnh vực như ô tô dự kiến sẽ có sự cải thiện nhẹ, và phía cầu sẽ dần hỗ trợ. Về phía cung, tỷ lệ vận hành thấp của ngành khó có thể phục hồi nhanh chóng, và mô hình cung thắt chặt sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Trong khi đó, khi chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và nước ngoài tiếp tục thu hẹp, nguồn nhập khẩu dự kiến sẽ tăng lên, nhưng lượng bổ sung ngắn hạn sẽ hạn chế và khó có thể thay đổi đáng kể mô hình cung cầu của Trung Quốc. Nhìn chung, giá ADC12 trong tháng 8 dự kiến tiếp tục đi ngang ở mức cao, với biên độ giao dịch khoảng 23.700-24.400 nhân dân tệ/tấn. Dư địa tăng trong ngắn hạn phụ thuộc vào sức mạnh phục hồi của cầu và diễn biến giá nhôm. Nếu đơn hàng mùa cao điểm dần được giải phóng và tình trạng cung thắt chặt kéo dài, giá có thể kiểm tra mức cao hơn; nhưng nếu sự phục hồi của cầu không đạt kỳ vọng, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch trong biên độ được hỗ trợ bởi chi phí. Trong thời gian tới, tập trung vào sự phục hồi của nguồn cung phế liệu nhôm, thay đổi chính sách thuế, tốc độ nhập khẩu, và sự khởi động đơn hàng trong mùa cao điểm tháng 9-10.
![Hỗ trợ chi phí và hạn chế nhu cầu cùng tồn tại, ADC12 tích lũy ở mức cao, chờ đột phá mùa cao điểm [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jWDCu20251217171653.jpg)
