Chênh lệch giữa thị trường nhôm trong nước và nước ngoài thu hẹp rồi phục hồi; căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt làm gián đoạn phần bù rủi ro giá nhôm [Biên bản cuộc họp sáng về nhôm của SMM]

8.5 Biên bản họp sáng nhôm SMM

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2609 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 23.745 NDT/tấn, tăng 20 NDT so với giá thanh toán trước đó, tương đương tăng 0,08%. Mở cửa ở mức 23.800 NDT/tấn và dao động trong khoảng 23.715–23.840 NDT/tấn. Giá giao dịch phía trên MA5 (23.690,00), MA10 (23.489,00) và MA30 (23.158,50), đồng thời ở gần MA60 (23.759,17). Các đường trung bình động trung và dài hạn vẫn trong trạng thái sắp xếp giảm và tiếp tục gây áp lực đi xuống. Cấu trúc đi ngang vùng thấp và phục hồi tiếp diễn, với đường trung bình 60 ngày phía trên đóng vai trò kháng cự then chốt. Chỉ báo MACD cho thấy DIF (69,24) cao hơn DEA (-28,4106), cột histogram MACD màu đỏ ở mức 195,3090. Động lực giảm tiếp tục suy yếu, trong khi động lực phục hồi tăng vẫn mạnh. Vùng giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.500–24.000 NDT/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3M đóng cửa ở mức 3.211,00 USD/tấn, giảm 0,20%. Mở cửa ở mức 3.215,00 USD/tấn và dao động trong khoảng 3.205,00–3.218,00 USD/tấn. Giá giao dịch phía trên MA5 (3.208,70), MA10 (3.189,65) và MA30 (3.160,98), nhưng dưới MA60 (3.355,46). Các đường trung bình động trung và dài hạn ở trạng thái sắp xếp giảm và dần gây áp lực đi xuống. Nhìn chung hình thành cấu trúc đi ngang vùng thấp và phục hồi, với đường trung bình 60 ngày phía trên tạo kháng cự rõ rệt. Chỉ báo MACD cho thấy DIF (-14,0943) cao hơn DEA (-30,5426), cột histogram MACD màu đỏ ở mức 32,8965. Động lực giảm tiếp tục suy yếu, đà đi xuống chậm lại. Vùng giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.150–3.300 USD/tấn.

Vĩ mô: Các cuộc đàm phán về khôi phục hoạt động hàng hải qua Eo biển Hormuz đã cho thấy những tín hiệu tích cực rõ rệt nhất từ trước đến nay. Iran từ bỏ lập trường trước đó là yêu cầu kiểm soát hoàn toàn việc vận chuyển hai chiều qua Eo biển Hormuz. Chính phủ Iran đang cân nhắc cho phép các nước châu Âu tham gia hoạt động rà phá thủy lôi tại Eo biển Hormuz, vốn là một trong những vấn đề cốt lõi mà Iran trước đây luôn từ chối nhượng bộ trong các cuộc đàm phán trước đóNgười phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran Baghaei cho biết Iran vẫn đang đàm phán với Oman về Eo biển Hormuz, và các cuộc trao đổi đã đạt “tiến triển tích cực” ở cả cấp độ kỹ thuật và chính trị. Chủ tịch Fed Philadelphia Paulson cho biết ông sẽ giữ quan điểm cởi mở về định hướng chính sách tiền tệ, và việc lạm phát lõi có thể tiếp tục hạ nhiệt hay không là cơ sở then chốt cho đánh giá của ông. Nếu lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao, Fed Mỹ có thể cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ để bảo đảm lạm phát quay về mục tiêu 2%. Ngân hàng trung ương sẽ thực hiện nghiệp vụ repo đảo ngược mua đứt kỳ hạn 3 tháng trị giá 500 tỷ nhân dân tệ vào ngày 5/8. Do trong tháng 8 sẽ có 300 tỷ nhân dân tệ repo đảo ngược mua đứt kỳ hạn 3 tháng đáo hạn, ngân hàng trung ương sẽ bơm ròng 200 tỷ nhân dân tệ thông qua repo đảo ngược mua đứt kỳ hạn 3 tháng, đánh dấu bơm ròng tháng thứ hai liên tiếp qua công cụ này.

Cơ bản: Thị trường ngoài Trung Quốc: việc khôi phục sản xuất nhôm ở nước ngoài và công suất mới tiếp tục tăng theo kế hoạch. Kỳ vọng vẫn duy trì rằng thị trường nhôm toàn cầu sẽ chuyển từ trạng thái thắt chặt sang nới lỏng trong dài hạn. Đàm phán Mỹ–Iran có tiến triển mới, cải thiện kỳ vọng về việc qua lại eo biển; phần bù địa chính trị thu hẹp phần nào, dù vẫn còn bất định. Trong ngắn hạn, Fed Mỹ giữ quan điểm cởi mở về định hướng chính sách tiền tệ, giảm áp lực lên nhóm kim loại màu. Tại Trung Quốc, ngân hàng trung ương thực hiện nghiệp vụ repo đảo ngược mua đứt kỳ hạn 3 tháng trị giá 500 tỷ nhân dân tệ; chính sách tiền tệ nghiêng về nới lỏng ổn định, qua đó hỗ trợ phần nào cho thanh khoản. Tồn kho: hôm qua, tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính giảm 2.000 tấn so với kỳ trước, chỉ ghi nhận tăng tồn kho tại Gongyi.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên đầu ngày, nhôm SHFE 2608 giao dịch với mặt bằng giá cao hơn rõ rệt so với hôm qua, ảnh hưởng đến tâm lý mua của hạ nguồn. Mặt bằng giá nhôm dịch lên, và tốc độ rút tồn kho chậm lại. Tuy nhiên, do là đầu tháng, một số doanh nghiệp thể hiện xu hướng giữ giá. Hôm nay, mức chênh lệch giao ngay so với nhôm SHFE chủ yếu được giao dịch với trọng tâm trong khoảng 8–30 nhân dân tệ/tấn và 08–10 nhân dân tệ/tấn. Hôm nay, chỉ số tâm lý sẵn sàng bán tại miền Đông Trung Quốc là 3,09, tăng 0,02 so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua là 2,8, giảm 0,13 so với kỳ trước. Hợp đồng tương lai nhôm tăng trở lại. Hôm nay, bầu không khí giao dịch tại thị trường Trung Trung Quốc vẫn trầm lắng, và mức độ sẵn sàng mua của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn duy trì ở mức thấp. Các thương nhân có xu hướng mua khối lượng lớn ở mức chiết khấu thấp để tận dụng chênh lệch giá, và tâm lý mua của thương nhân khá mạnh. Cuối cùng, khoảng giá giao dịch thực tế tại Trung Trung Quốc vào khoảng chiết khấu 190–210 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE kỳ hạn 08, và có xu hướng tăng. Hôm nay, chỉ số tâm lý sẵn sàng bán tại Trung Trung Quốc là 3,2, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,91, tăng 0,06 so với tháng trước. Giá nhôm tăng vọt trở lại hôm nay, và thị trường giao ngay suy yếu dưới áp lực. Một mặt, mức tăng mạnh của giá tuyệt đối thúc đẩy dòng hàng bán ra một chiều để hiện thực hóa tiền mặt; mặt khác, chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn vẫn ở mức tương đối cao so với giai đoạn chiết khấu sâu trước đó, và hàng chứng từ kho cũng còn dư địa lớn để bán thu tiền. Ngoài ra, các yếu tố bất lợi như thời gian lưu kho dài hơn và quy mô lô chứng từ nhỏ hơn đã tác động mạnh đến lưu thông. Nhà cung cấp chuyển từ cố gắng giữ giá sang giảm giá để bán, báo giá chủ yếu ở mức chiết khấu -30 đến 0. Người mua hạ nguồn không thể chạy theo giá cao, nhu cầu suy yếu. Thương nhân chỉ thúc đẩy giảm giá và mua ở mức chiết khấu thấp theo nhu cầu, ít hứng thú tham gia thị trường ở mức chiết khấu. Giao dịch ghi nhận tình trạng cung vượt cầu.

Nhôm phế liệu: Hôm nay, nhôm giao ngay SMM A00 chốt ở mức 23.730 NDT/tấn, tăng 230 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá nhôm phế liệu tại các khu vực nhìn chung tăng theo, trong khi một số khu vực chủ yếu đứng ngoài quan sát đối với một số chủng loại. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, ngày 4/8, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu đùn nhôm hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.160 NDT/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng băm nhỏ khoảng 950 NDT/tấn. Trong bối cảnh trái mùa, các nhà cung cấp nhôm phế liệu nhìn chung ít sẵn sàng bán ở mức giá thấp, và giá nhôm phế liệu nhìn chung giữ vững. Về phía nhu cầu, khi kỳ nghỉ do nắng nóng đến gần, tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc hạ nguồn giảm và đơn hàng thu hẹp; tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm tái chế ở mức trung bình, nhưng nhu cầu nguyên liệu tổng thể suy yếu rõ rệt so với quý II. Trong ngắn hạn, nguồn cung hàng hóa tuân thủ quy định, có hóa đơn ở phía cung vẫn khan hiếm, và việc nhà cung cấp không sẵn sàng bán ở mức giá thấp đã tạo lực đỡ cho giá. Ở phía nhập khẩu, tác động trễ của lệnh cấm xuất khẩu của UAE và chính sách EU tăng thuế sẽ dần bộc lộ trong các tháng tới, và lượng hàng cập cảng từ tháng 6 đến tháng 8 duy trì ở mức thấp. Ở phía nhu cầu, sự trì trệ của đơn hàng hạ nguồn khó có thể thay đổi trong ngắn hạn. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhiều khả năng sẽ tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì tồn kho thấp, và bầu không khí mua hàng khó cải thiện đáng kể.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Giao ngay: Hôm nay, báo giá thị trường ADC12 nhìn chung nhích lên nhẹ, tăng đồng loạt 100 NDT/tấn, chủ yếu nhờ giá nhôm hồi phục và hỗ trợ chi phí mạnh hơn. Tuy nhiên, đợt tăng giá này phản ánh nhiều hơn việc phục hồi sau các nhịp giảm trước đó, còn cải thiện nhu cầu vẫn chưa rõ rệt. Một số doanh nghiệp hạ nguồn dần bước vào kỳ nghỉ do nắng nóng, đơn hàng yếu và mua vào vẫn chủ yếu để đáp ứng nhu cầu cứng. Vì vậy, dù giá ADC12 hiện tại hồi phục nhờ hỗ trợ chi phí, nhu cầu yếu vẫn hạn chế dư địa tăng. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ duy trì trạng thái đi ngang, nơi hỗ trợ chi phí và nhu cầu yếu cùng tồn tại.
Tóm tắt triển vọng: Gần đây, yếu tố vĩ mô đã cải thiện, và ràng buộc cận biên đối với nhóm kim loại màu đã giảm khi kỳ vọng tăng lãi suất vẫn tạm hoãn. Đồng thời, tỷ trọng nhôm lỏng tại Trung Quốc tiếp tục tăng, cùng hỗ trợ giá nhôm. Tuy nhiên, việc tiếp tục đưa vào vận hành công suất nhôm kỳ hạn ở ngoài Trung Quốc, nhu cầu sử dụng cuối truyền thống tại Trung Quốc yếu trong mùa thấp điểm, cùng các gián đoạn từ bất định của tình hình địa chính trị Trung Đông được dự báo sẽ khiến giá nhôm tiếp tục đi ngang ở mức cao.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần thận trọng khi ra quyết định và không nên dùng nội dung này để thay thế phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]