[Bản tin sáng SMM Niken] Đàm phán Eo biển Hormuz sắp bắt đầu, hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất đã lao dốc trong phiên giao dịch đầu ngày.

Biên bản họp buổi sáng ngày 4 tháng 8

Các vấn đề nóng trên thị trường:

Áp thấp nhiệt đới Luis đang mang mưa lớn, gió mạnh và biển động đến khu vực phía bắc Philippines (bắc Luzon). Hệ thống này dự kiến duy trì cường độ áp thấp nhiệt đới và suy yếu dần thành vùng áp thấp tàn dư vào khoảng ngày 5 tháng 8. Đối với ngành niken, mưa dai dẳng và ngập lụt cục bộ có thể gây gián đoạn tạm thời hoạt động khai thác tại một số khu mỏ phía bắc Philippines, trong khi biển động có thể làm chậm trễ hoạt động bốc xếp quặng và việc tàu rời cảng. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến của áp thấp nhiệt đới này và đánh giá tác động tiềm tàng đến sản xuất mỏ, hoạt động cảng và xuất khẩu quặng niken.

Vĩ mô:

(1) Ông Trump tuyên bố đã có thỏa thuận liên quan đến eo biển Hormuz, và một thỏa thuận về phi hạt nhân hóa cũng sẽ đạt được, với các cuộc đàm phán dự kiến bắt đầu vào chiều thứ Hai. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Baghaei, cho biết tình hình tại eo biển Hormuz sẽ không trở lại trạng thái trước xung đột, và kênh vận tải mới được thống nhất với Oman sẽ được xác định thông qua tham vấn lẫn nhau.

(2) Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tổ chức hội nghị công tác nửa cuối năm 2026 vào ngày 1 tháng 8. Hội nghị nhấn mạnh tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng phù hợp.

Thị trường giao ngay:

Ngày 3 tháng 8, niken tinh luyện SMM #1 có giá bình quân 131.400 NDT/tấn, giảm 1.200 NDT/tấn so với phiên giao dịch trước. Về phí bảo hiểm giao ngay, niken tinh luyện Jinchuan #1 có giá bình quân 1.150 NDT/tấn, giảm 50 NDT/tấn. Niken mạ điện của các thương hiệu chính trong nước dao động từ -300 đến 500 NDT/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE (2609) lao dốc trong phiên sáng sớm, giảm xuống dưới 130.000 NDT/tấn, và đóng cửa phiên sáng ở mức 129.520 NDT/tấn, giảm 1,91%.

Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đã bắt đầu, với kỳ vọng eo biển Hormuz sẽ trở lại giao thông bình thường, làm giảm hỗ trợ chi phí lưu huỳnh và khiến giá niken giảm mạnh. Trong ngắn hạn, hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến biến động trong khoảng 128.000-135.000 NDT/tấn.

Niken sunfat

Ngày 3 tháng 8, giá bình quân niken sunfat cấp pin của SMM giảm nhẹ.

Về phía chi phí, thông tin cập nhật về tình hình Trung Đông hạ nhiệt khiến giá niken giảm mạnh, làm chi phí sản xuất niken sunfat ngay lập tức giảm theo. Về phía cung ứng, tình trạng khan hiếm sản phẩm trung gian vẫn tiếp diễn, với MHP phải trả và giá nguyên liệu phụ như axit sunfuric duy trì ở mức cao. Một số nhà luyện muối niken có kỳ vọng cắt giảm sản lượng, và đối mặt với đà phục hồi của giá niken, một số doanh nghiệp sẵn sàng giữ giá cứng. Về phía cầu, mặc dù đã đến kỳ mua hàng, một số doanh nghiệp hạ nguồn đã có hợp đồng dài hạn hoặc đã tích luỹ hàng tồn kho, nên tâm lý xây hàng qua đơn đặt mua giao ngay yếu và mức độ chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Hệ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, Hệ số Tâm lý Mua vào của các nhà sản xuất tiền chất hạ nguồn là 2,6 và Hệ số Tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,5 (có thể truy vấn dữ liệu lịch sử bằng cách đăng nhập vào cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, thị trường giao ngay vẫn trầm lắng trong ngắn hạn và giá niken sunfat tiếp tục chịu áp lực chung.

NPI

Tính đến ngày 3 tháng 8, hệ số tâm lý thị trường NPI cấp cao của SMM đạt 1,98, giảm 0,02 so với tháng trước, với hệ số tâm lý thượng nguồn là 2,04, không đổi so với tháng trước, và hệ số tâm lý hạ nguồn là 1,92, giảm 0,05 so với tháng trước. Thị trường giao ngay NPI cấp cao trở lại trạng thái giằng co, với tâm lý giao dịch tổng thể hạ nhiệt và sức cản trong bán hàng tăng lên. Hầu hết các nhà cung cấp giữ nguyên giá sàn ban đầu và duy trì ý định giữ giá cứng, trong khi một số thành phần tham gia vẫn thận trọng về tính bền vững của mức giá cao hiện tại. Quan điểm thị trường vẫn chia rẽ, và với việc các nhà máy thép chưa mua số lượng lớn và giá niken điều chỉnh giảm, giá khó thể hiện xu hướng một chiều rõ ràng.

Thép không gỉ

Theo báo cáo SMM ngày 1 tháng 8, giá tương lai SS cho thấy xu hướng giảm và điều chỉnh. Bị kéo xuống bởi sự sụt giảm của giá niken trên SHFE, giá tương lai SS đi xuống, với hợp đồng tương lai SS giao dịch sôi động nhất đóng cửa ở mức 14.470 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá tương lai SS giảm rõ rệt. Mặc dù giá NPI giữ vững tốt gần đây, hạn chế biến động giá thép không gỉ giao ngay nhờ hỗ trợ chi phí, nhưng các cuộc thăm dò và giao dịch trên thị trường càng yếu hơn, và một số đại lý giảm giá để nhận đơn hàng.

Hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất. Vào lúc 10:15 sáng, SS2609 giao dịch ở mức 14.525 nhân dân tệ/tấn, giảm 185 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Phí bảo hiểm giao ngay của thép 304/2B tại Vô Tích dao động trong khoảng 445-895 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích không đổi; đối với cuộn cán nguội 304/2B mép chưa cắt, giá trung bình tại Vô Tích giảm 25 nhân dân tệ/tấn và tại Phật Sơn giảm 25 nhân dân tệ/tấn; giá cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích giảm 100 nhân dân tệ/tấn; báo giá cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích không đổi; giá cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều không đổi.

Tuần này, tâm lý vĩ mô chuyển bi quan chi phối xu hướng thị trường kim loại, và giá thép không gỉ tương lai đi ngang trong trầm lắng dưới áp lực chung. Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất như dự kiến trong cuộc họp tuần này, nhưng lập trường chung nghiêng về thắt chặt, gây sức ép lên định giá hàng hóa và kéo lĩnh vực kim loại màu đi xuống. Bị ảnh hưởng bởi các cơn gió ngược vĩ mô, giá thép không gỉ tương lai cũng diễn biến tương tự, đi ngang trong trầm lắng, với trung tâm giao dịch dịch chuyển xuống thấp hơn và bầu không khí giao dịch nhìn chung thận trọng. Ở mảng giao ngay và tồn kho, giá tương lai giảm, cùng với nhu cầu trái mùa ảm đạm, khiến hoạt động mua vào của hạ nguồn thận trọng, song sàn giá do các nhà máy thép giữ vững, hỗ trợ chi phí và cấu trúc tồn kho hợp lý đã nâng đỡ giá giao ngay, tạo nên mô hình giá tương lai yếu còn giá giao ngay ổn định. Thị trường hiện đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu cứng cuối cùng tương đối yếu. Cùng với đà giảm liên tiếp của giá thép không gỉ tương lai trong tuần tiếp tục bào mòn niềm tin thị trường, tâm lý chờ đợi của người dùng cuối hạ nguồn gia tăng, ý chí mua hàng suy yếu thêm, và các giao dịch giao ngay trên thị trường nhìn chung ảm đạm. Nhưng giá giao ngay không giảm mạnh theo giá tương lai. Thứ nhất, các nhà máy thép không gỉ lớn giữ vững lập trường giữ giá, ổn định trung tâm báo giá thị trường từ phía xuất xưởng; thứ hai, giá giao ngay trước đó vẫn tương đối ổn định, lượng tồn kho xã hội tích tụ ở mức vừa phải và tổng thể trong phạm vi hợp lý, không có áp lực tồn kho quá mức đáng kể, qua đó giảm thiểu rủi ro giảm giá đối với giá giao ngay; và thêm vào đó, vào cuối tháng, các nhà máy thép bắt đầu mua tập trung NPI, khi nhu cầu nguyên liệu thô phục hồi biên đã đẩy giá gang niken lên cao, trong khi phía chi phí cung cấp hỗ trợ vững chắc cho giá thép không gỉ giao ngay. Nhiều yếu tố kết hợp khiến báo giá giao ngay duy trì ổn định trong ngắn hạn. Về mặt chi phí và lợi nhuận, tuần này, giá nguyên liệu thô tăng nhẹ trong khi giá giao ngay đi ngang, biên lợi nhuận luyện kim của các nhà máy thép thu hẹp và không gian sinh lời của ngành co lại đôi chút. Vào cuối tháng, các nhà máy thép không gỉ bắt đầu mua NPI, đẩy giá NPI cao cấp lên cao và kéo mặt bằng chi phí nguyên liệu đi lên. Trong khi đó, giá giao ngay thành phẩm vẫn ổn định, bị hạn chế bởi nhu cầu mùa thấp điểm, và chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu thô thu hẹp, khiến lợi nhuận của các nhà máy thép giảm sút dưới áp lực ở giai đoạn này. Dù biên lợi nhuận thu hẹp, toàn ngành vẫn ghi nhận lợi nhuận dương, không có áp lực thua lỗ đáng kể từ phía sản xuất. Nhìn chung, tuần này, thị trường thép không gỉ thể hiện mô hình cấu trúc với áp lực vĩ mô đè nặng lên giá tương lai, giá giao ngay ổn định nhờ chi phí và định giá vững vàng, trong khi lợi nhuận thu hẹp nhẹ. Trong ngắn hạn, sức chống chịu của giá giao ngay còn dồi dào, nhưng áp lực từ yếu tố cơ bản đang dần hình thành về dài hạn. Các nhà máy thép trước đây ngừng hoặc cắt giảm sản xuất đang nối tiếp nhau khôi phục hoạt động, nguồn cung toàn ngành phục hồi ổn định, sản lượng thép không gỉ tháng 8 dự kiến tăng thêm, và tăng trưởng nguồn cung dần được giải phóng. Mặt khác, nhu cầu hạ nguồn trong mùa thấp điểm khó có sự phục hồi thực chất trong thời gian tới, kỳ vọng cung cầu nới lỏng gia tăng, gây áp lực giảm giá kéo dài lên giá thép không gỉ sau này. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ duy trì xu hướng phân kỳ: giá tương lai yếu còn giá giao ngay củng cố và giữ vững. Sắp tới, các yếu tố trọng tâm cần theo dõi bao gồm thay đổi kỳ vọng chính sách của Fed, tốc độ biến động của hợp đồng tương lai SS, sức mạnh phục hồi của nhu cầu thiết yếu hạ nguồn trong mùa thấp điểm, tiến độ khôi phục sản xuất của các nhà máy thép, và biến động chi phí nguyên liệu.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Về giá, tuần này, giá trên thị trường quặng niken Philippines nhìn chung duy trì ổn định, nhưng khi nguồn cung quặng mỏ tiếp tục tăng trong khi nhu cầu thu mua hạ nguồn vẫn yếu, tâm lý thị trường càng suy yếu. Hiện tại, giá CIF Trung Quốc chính đối với quặng niken như sau: quặng Ni 1,3% ở mức $46/wmt, quặng Ni 1,4% ở mức $56,5/wmt, quặng Ni 1,5% ở mức $64,5/wmt, tất cả đều không đổi so với tuần trước. Tuần này, cước vận tải biển cho các tuyến chính từ Philippines tiếp tục tăng, với tuyến Surigao – Liên Vân Cảng tăng $0,75/wmt lên $14,5/wmt, tuyến Surigao – Ninh Đức tăng $0,75/wmt lên $13,5/wmt, tuyến Zambales – Liên Vân Cảng tăng $0,5/wmt lên $12,75/wmt, và tuyến Zambales – Ninh Đức tăng $0,5/wmt lên $12,25/wmt. Mặc dù cước vận tải biển tiếp tục tăng, các nhà máy luyện kim hạ nguồn tại Trung Quốc vẫn duy trì lượng tồn kho tương đối dồi dào, hạn chế nhu cầu bổ sung hàng, và bên mua nhìn chung giữ lập trường thận trọng, chờ đợi.

Về thời tiết, tuần tới dự kiến sẽ có điều kiện tổng thể tương đối ổn định trên khắp các khu vực sản xuất quặng niken chính của Philippines, chỉ có một số khu vực cục bộ có thể bị ảnh hưởng bởi mưa. Zambales dự báo có lượng mưa 90–130 mm, và mưa lớn cục bộ có thể gây gián đoạn định kỳ cho hoạt động khai thác, vận tải trên bờ và bốc xếp tại cảng. Surigao dự báo có lượng mưa 40–70 mm, với điều kiện thời tiết tổng thể vẫn thuận lợi cho sản xuất mỏ và vận chuyển tại cảng. Nhìn chung, tác động của thời tiết đến nguồn cung quặng niken của Philippines trong tuần tới có thể sẽ hạn chế, chỉ có khả năng xảy ra gián đoạn hậu cần ngắn ở một số khu vực cục bộ.

Về phía cung cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken Philippines hiện đang thể hiện mô hình cung cầu với nguồn cung tăng nhưng cầu không đổi. Mặc dù mùa mưa vẫn tiếp diễn, điều kiện thời tiết tổng thể tương đối thuận lợi, gây tác động hạn chế đến sản xuất mỏ, vận tải và bốc xếp tại cảng. Các lô hàng từ mỏ được thực hiện bình thường và nguồn cung giao ngay trên thị trường tiếp tục tăng. Về phía cầu, các nhà máy luyện kim hạ nguồn Trung Quốc duy trì tốc độ mua hàng thận trọng do mức tồn kho cao, giao dịch thị trường nhìn chung khá trầm lắng và hầu hết các thỏa thuận được thúc đẩy bởi nhu cầu mua kịp thời. Trong khi đó, hầu hết các mỏ Philippines tiếp tục giữ giá cứng trong đàm phán và không muốn tự nguyện hạ giá chào bán, chủ yếu được hỗ trợ bởi cước vận tải biển tăng và các yếu tố bên chi phí. Tuy nhiên, trong bối cảnh nguồn cung liên tục dồi dào và nhu cầu không có cải thiện đáng kể, áp lực giảm giá đối với quặng niken cấp thấp dần tăng lên, trong khi giá quặng niken cấp cao vẫn tương đối ổn định nhờ nhu cầu thu mua ổn định từ một số nhà sản xuất niken gang (NPI).

Triển vọng thị trường, mô hình cung cầu trên thị trường quặng niken Philippines dự kiến sẽ duy trì tương đối ổn định trong tuần tới. Sản lượng khai thác và xuất khẩu dự kiến bình thường, nguồn cung thị trường tiếp tục dồi dào. Nhu cầu thu mua từ phía hạ nguồn có thể vẫn chủ yếu là mua bổ sung theo nhu cầu, và khó có sự cải thiện đáng kể trong giao dịch tổng thể. Với nguồn cung dồi dào và nhu cầu phục hồi chậm, giá quặng niken cấp thấp dự kiến vẫn chịu áp lực, trong khi tâm lý thị trường chung vẫn thận trọng.

Thị trường Indonesia:

Về mặt giá, tuần này là tuần cuối cùng của kỳ thực thi HMA nửa cuối tháng 7, với HMA ở mức 16.533,67 USD/tấn. Thị trường sẽ chuyển sang cơ chế định giá HMA nửa đầu tháng 8 vào tuần tới. Bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh giảm của HMA và HPM mới, giá quặng niken nội địa Indonesia giảm tổng thể. Đối với quặng limonite, giá CIF quặng Ni 1,2% khoảng 29 USD/tấn ướt, và quặng Ni 1,3% khoảng 31 USD/tấn ướt. Đối với quặng saprolite, quặng Ni 1,4% khoảng 54,9 USD/tấn ướt, và quặng Ni 1,5% khoảng 61,2 USD/tấn ướt. Nhìn chung, HPM (Giá cơ sở) ở tất cả các cấp đều có xu hướng giảm, nhưng với nguồn cung thị trường vẫn tương đối lỏng lẻo và tồn kho luyện kim dồi dào, giá giao dịch thực tế của quặng niken nội địa Indonesia tuần này về cơ bản ổn định so với tuần trước. Trong ngắn hạn, trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và nhu cầu thu mua thận trọng, giá quặng niken trong nước của Indonesia dự kiến sẽ duy trì ở mức yếu đến ổn định.

Thời tiết, trong tuần từ ngày 27 tháng 7 đến ngày 1 tháng 8, thời tiết tại các khu vực sản xuất quặng niken chính của Indonesia nhìn chung tương đối ổn định. Trung Sulawesi, Đông Nam Sulawesi và Morowali dự kiến có mưa nhẹ đến vừa là chủ yếu, với tác động hạn chế đến khai thác, vận chuyển và xuất hàng tại cảng. Halmahera vẫn được dự báo là khu vực có lượng mưa tập trung nhất, mưa lớn cục bộ có thể gây gián đoạn tạm thời cho sản xuất mỏ, vận tải đường bộ và giao hàng tại cảng. Nhìn chung, thời tiết tuần đó ảnh hưởng hạn chế đến nguồn cung và logistics quặng niken Indonesia, chỉ có một số chậm trễ vận chuyển tại vài khu vực.

Cung-cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken nội địa Indonesia duy trì trạng thái cung vượt cầu. Hiện tại, tồn kho quặng saprolit tiếp tục tăng nhẹ, trong khi tồn kho quặng limonit giảm đôi chút khi nhiều dự án HPAL dần đi vào hoạt động. Các nhà máy luyện kim vẫn chủ yếu mua để đáp ứng nhu cầu sản xuất trước mắt, chưa có động thái tích trữ bổ sung rõ ràng. Giá giao dịch phổ biến quặng niken cấp thấp quanh mức 29-31 USD/tấn ướt, cho thấy xu hướng hạ nhiệt dần. Ngoài ra, một số nhà máy luyện kim hỏa đã nâng yêu cầu chất lượng mua lên Ni 1,45%–1,50%, càng làm giảm nhu cầu thị trường đối với quặng niken cấp thấp.

Diễn biến chính sách, thị trường tiếp tục theo dõi các diễn biến mới nhất về quản lý xuất khẩu và ngoại hối của Indonesia. Chính phủ Indonesia dự kiến triển khai đầy đủ Hệ thống Quản lý Xuất khẩu Một cửa Khoáng sản Chiến lược vào ngày 1 tháng 9 năm 2026, nhưng ngành niken chưa nằm trong phạm vi áp dụng. Tác động đến thị trường quặng niken được cho là hạn chế trong ngắn hạn, cần tiếp tục theo dõi liệu sản phẩm niken có được đưa vào hệ thống hay không. Bên cạnh đó, theo Quy định Chính phủ số 21 năm 2026, Indonesia miễn trừ cho Trung Quốc, Mỹ, Australia và Canada khỏi các yêu cầu giữ lại ngoại hối xuất khẩu DHE SDA chặt chẽ hơn, giúp giảm gánh nặng quản lý ngoại hối cho doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng không làm thay đổi hệ thống quản lý xuất khẩu sản phẩm niken, tác động hạn chế đến thị trường quặng niken. Mặt khác, Bộ Năng lượng và Khoáng sản (ESDM) tuyên bố rõ các nguyên tố đất hiếm đi kèm tự nhiên trong sản phẩm khoáng sản nếu không được tách, chiết xuất hay thu hồi thương mại sẽ không làm thay đổi phân loại xuất khẩu sản phẩm. Hiện các quy định hỗ trợ về đất hiếm đi kèm vẫn đang được xây dựng. Do hạn chế về tiêu chuẩn xác định và năng lực kiểm tra, 102 giấy chứng nhận kiểm tra xuất khẩu (LS) vẫn chưa được xem xét.

Triển vọng thị trường, tuần tới, thị trường tiếp tục theo dõi sát tiến độ phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB. Kết quả phê duyệt sẽ vẫn là yếu tố quan trọng tác động đến tốc độ nguồn cung quặng niken của Indonesia trong nửa cuối năm, và tiếp tục định hình mô hình cung-cầu cũng như xu hướng giá trên thị trường quặng niken Trung Quốc.