【Phân tích SMM】So sánh thuê GPU trong nước và Nvidia: Hợp đồng hàng năm so với 3-5 năm trong bối cảnh dịch chuyển cung cầu

1. Hiện tượng: Trong cùng chuỗi ngành cho thuê sức mạnh tính toán, điều khoản hợp đồng thuê máy chủ GPU nội địa và máy chủ GPU Nvidia

Có sự phân kỳ rõ rệt về điều khoản hợp đồng giữa cho thuê sức mạnh tính toán nội địa và cho thuê sức mạnh tính toán Nvidia. Máy chủ nội địa có thể được thuê theo năm, trong khi máy chủ Nvidia thường yêu cầu hợp đồng cố định tối thiểu ba năm.

Card nội địa rơi vào “thị trường của người mua” : Ascend 910B2 có tỷ lệ trống cao và báo giá thấp hơn ở một số khu vực. Các nhà khai thác và bên cho thuê đưa ra hợp đồng ngắn hạn một năm để đổi lấy thanh khoản, phản ánh định giá cung vượt cầu điển hình.

Card nhập khẩu rơi vào “thị trường của người bán” : Đối với H100/H200, không chỉ thời hạn thuê tối thiểu bị cố định, mà hợp đồng cố định năm năm chỉ rẻ hơn hợp đồng ba năm khoảng 3.000–5.000 nhân dân tệ/tháng (theo nguồn tin SMM) — nếu người mua ký hợp đồng năm năm để tiết kiệm chi phí, mức chiết khấu không đủ để bù đắp rủi ro của hai năm bị khóa thêm. Việc người mua sẵn sàng chấp nhận điều này cho thấy nhu cầu cốt lõi là “đảm bảo quyền truy cập card trong năm năm tới”, chứ không phải giá cả .

SMM Phân tích: Các điều khoản về thời hạn hợp đồng đã trở thành công cụ để bên cung “sàng lọc khách hàng theo độ dài hợp đồng” — card nội địa dùng hợp đồng ngắn hạn để thu hút khách, card Nvidia khóa khách bằng hợp đồng dài hạn.

2. Bên cung: Lệnh cấm vận GPU Nvidia khóa chặt nguồn cung

Dưới đây là dòng thời gian về các biện pháp kiểm soát của Bộ Thương mại Hoa Kỳ đối với xuất khẩu chip cao cấp như Nvidia H100 và B300 sang Trung Quốc:

SMM Nhận định: Từ H100, H800 đến H200, nguồn cung card cao cấp sang Trung Quốc trong bốn năm qua luôn trong chu kỳ “kiểm soát—thắt chặt—thông quan hạn chế”; việc “xem xét từng trường hợp” đối với H200 cũng có nghĩa mỗi lô hàng đều đầy rủi ro không chắc chắn. Đối với bên thuê, nếu hôm nay không khóa tài nguyên, ngày mai có thể không mua được nữa — đây là logic cơ bản nhất từ phía cung đằng sau các hợp đồng cố định 3 năm/5 năm.

3. Bên cầu: Sức mạnh tính toán thông minh bước vào thời kỳ bùng nổ, khoảng cách cung-cầu ngày càng nới rộng

Sự bùng nổ nhu cầu tính toán thông minh đã biến “khóa tài nguyên” từ lựa chọn thành điều bắt buộc trong cho thuê sức mạnh tính toán:

Tổng năng lực tính toán thông minh tăng trưởng đáng kể : Theo số liệu do Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin công bố ngày 20/7/2026, tính đến cuối tháng 6/2026, năng lực tính toán thông minh của Trung Quốc đạt 2.185 EFLOPS (FP16) , tăng khoảng 37% so với khoảng 1.590 EFLOPS vào cuối năm 2025. Trong đó, khu vực phía tây chiếm 32,6%, tỷ lệ sử dụng cơ sở tính toán toàn quốc là 71,4%.

Khoảng cách kéo giãn nới rộng : Theo dữ liệu từ CAICT, trong quý I/2026, nhu cầu tính toán AI nội địa tăng vọt 417% so với cùng kỳ , trong khi tăng trưởng nguồn cung chỉ khoảng 128% — tốc độ tăng nhu cầu gấp khoảng 3,3 lần nguồn cung.

Khoảng cách cơ cấu : Theo ước tính công khai của ngành, nguồn cung hiệu quả sức mạnh tính toán cao cấp cần cho huấn luyện mô hình lớn chu kỳ dài tại Trung Quốc chỉ đáp ứng chưa đến 47% nhu cầu thị trường, và sự thiếu hụt sức mạnh tính toán huấn luyện cao cấp chiếm khoảng 35% nhu cầu hiệu quả.

Nhận định của SMM: Nguồn cung GPU Nvidia bị khóa bởi kiểm soát thương mại, trong khi nhu cầu tính toán thông minh tăng 417%. Khoảng cách cung-cầu sức mạnh tính toán cao cấp khó có thể thu hẹp trong tương lai hữu hình 3–5 năm tới, điều này tương ứng chính xác với các kỳ hạn khóa của hợp đồng cố định.

4. Bên thay thế: Card nội địa vẫn tụt hậu so với kiến trúc CUDA về môi trường phát triển

Động lực cơ cấu cho hợp đồng thuê tối thiểu ba năm với máy chủ GPU Nvidia là khoảng cách hiện tại trong việc thay thế Nvidia bằng sức mạnh tính toán nội địa.Về môi trường phát triển, mức độ phổ biến của hệ sinh thái CUDA của Nvidia vượt trội so với các môi trường phát triển nội địa (dữ liệu toàn cầu; môi trường phát triển AI tại Trung Quốc mang tính đồng nhất):

GPU thị phần : Nvidia nắm giữ khoảng 86%–92% thị trường GPU trung tâm dữ liệu toàn cầu (theo Silicon Analysts tháng 2/2026 / Jon Peddie Research quý III/2025).

Quy mô nhà phát triển : Theo Nvidia, 6 triệu nhà phát triển trên toàn thế giới sử dụng CUDA, và hơn 400 thư viện tối ưu hóa (cuDNN/NCCL/TensorRT, v.v.) đã được tích lũy trên nền tảng này.

Tiêu chuẩn thực tế về framework : Các backend GPU mặc định cho PyTorch và TensorFlow đều là CUDA; khoảng 85% các bài báo học sâu sử dụng PyTorch (trên 90% tại hội nghị hàng đầu NeurIPS), và khoảng 87% mô hình trên Hugging Face ở định dạng PyTorch.

Hố sâu hệ sinh thái : Image chính thức nvidia/cuda đã được pull khoảng 105 triệu lần tích lũy, trong khi image AMD ROCm gần nhất mới được pull chưa đến 1 triệu lần — khoảng cách một bậc độ lớn .

SMM Nhận định: Sức mạnh tính toán thuần của Huawei Ascend 910B2 đã tiệm cận hoặc thậm chí vượt nhẹ Nvidia A100, và khoảng cách thông lượng thực tế trong các kịch bản suy luận thường được thu hẹp xuống còn 10%–15%. Điều thực sự khó thay thế là huấn luyện quy mô lớn, độ chính xác FP8 và chi phí chuyển đổi hệ sinh thái CUDA/CANN (chuyển đổi mô hình Ascend đòi hỏi viết lại toán tử, với chu kỳ khoảng 1–4 tuần). Do đó, khách hàng huấn luyện cao cấp thà chấp nhận hợp đồng cố định 3 năm cho card nhập khẩu còn hơn chấp nhận hợp đồng ngắn hạn một năm cho card nội địa — đó không phải là vấn đề giá cả, mà là vấn đề về khả năng bàn giao và thực thi tác vụ thực tế .

5. Quan sát tiền tuyến: Quản lý dự án chuyển từ “chạy bên cầu” sang “chạy ngược dòng chuỗi cung ứng”

Các tín hiệu vi mô về sự thắt chặt chuỗi cung ứng đã được truyền từ bảng báo giá đến nhịp sống thường nhật của người thực hành. Theo SMM tìm hiểu , trọng tâm công việc hàng ngày của các quản lý dự án sức mạnh tính toán tại các nhà khai thác viễn thông đang trải qua sự chuyển đổi vai trò:

Trước đây : Chiến trường chính của quản lý dự án là phía khách hàng — mở rộng nhu cầu, đàm phán kinh doanh và cạnh tranh về giá, tương ứng với thị trường mà sức mạnh tính toán dư thừa và họ phải tìm kiếm khách hàng.

Hiện tại : Chiến trường chính đã chuyển sang các nhà cung cấp thiết bị thượng nguồn trong chuỗi cung ứng — sắp xếp sản xuất, tranh giành hạn ngạch, sắp xếp các kênh thiết bị tính toán cao cấp, và khóa hàng với các OEM máy chủ, tương ứng với thị trường mà sức mạnh tính toán cao cấp cực kỳ khan hiếm. Đồng thời, thị trường giao dịch cho thuê sức mạnh tính toán đang hỗn loạn, thiếu báo giá thống nhất và chuẩn hóa; có nhiều trung gian và đại lý trong ngành. Trong một nhóm WeChat cho thuê sức mạnh tính toán 200 người với thông tin giao dịch sôi động, có 76 trung gian, chiếm tới 38%. Việc xác định các kênh cung cấp thiết bị sức mạnh tính toán chính hãng có thể kết nối trực tiếp với chủ hàng cũng là một khó khăn trong công việc hàng ngày của các quản lý nhà khai thác.
Bằng chứng công khai cũng rõ ràng: thời gian giao hàng của máy chủ AI nội địa đã kéo dài từ trung bình 4 tuần vào năm 2025 lên 16–20 tuần trong quý 2 năm 2026—"chạy theo chuỗi cung ứng" thay vì "săn đuổi khách hàng"—dấu ấn thị trường chân thực nhất cho tình trạng khan hiếm máy chủ.

VI. Kết luận và Triển vọng: Hợp đồng đóng dài hạn như “Công cụ Phòng hộ” trong bối cảnh Chuỗi cung ứng Thắt chặt

SMM cho rằng: Các hợp đồng thuê GPU Nvidia thường yêu cầu hợp đồng đóng kỳ hạn ba hoặc năm năm, về bản chất thiết lập cơ chế phòng hộ và khóa chặt nhằm đối phó với tình trạng thiếu hụt nguồn cung thiết bị và khan hiếm do áp lực trừng phạt —bên thuê đánh đổi thanh khoản thời gian để lấy “tính sẵn sàng của năng lực tính toán + sự chắc chắn về giá,” trong khi bên cho thuê khóa lại năng lực khan hiếm và dòng tiền ổn định thông qua các thỏa thuận dài hạn. Dưới đó, thời hạn hợp đồng trở thành thước đo trực tiếp nhất cho sự khan hiếm năng lực tính toán cao cấp. Sự khác biệt chính là hợp đồng ngắn hạn một năm cho card nội địa phản ánh nguồn cung dư thừa; hợp đồng đóng ba năm của Nvidia thể hiện sự thiếu cung— cùng một điều khoản hợp đồng viết nên dư thừa ở bên này và khủng hoảng chuỗi cung ứng ở bên kia . Khi thời hạn hợp đồng bắt đầu định giá thị trường, việc cho thuê năng lực tính toán đã tiến triển từ cho thuê máy móc thành mô hình kinh doanh tập trung vào tài nguyên, thời hạn và tín dụng.

Triển vọng cho Ngành Cho thuê Năng lực Tính toán:

Ngắn hạn (3–6 tháng): Với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu vẫn chắc chắn và tiến độ xem xét từng trường hợp cho H200 không thay đổi, hợp đồng thuê đóng khởi đầu ba năm sẽ vẫn là thời hạn chủ đạo cho các bên cho thuê năng lực tính toán ở miền tây Trung Quốc và đồng bằng sông Dương Tử, trong khi nhượng bộ đóng năm năm vẫn ở mức thấp.

Trung hạn (6–12 tháng): Nếu việc mở rộng công suất HBM/CoWoS (nguồn cung mới dự kiến bắt đầu từ nửa sau năm 2026) làm giảm bớt tình trạng khan hiếm toàn cầu, chiết khấu đóng cho card nhập khẩu có thể mở rộng nhẹ; nhưng lô-gic “khóa chặt tài nguyên” sẽ không đảo ngược.

Dài hạn (hơn 1 năm): Biến số cốt lõi nằm ở các đột phá thực tế của giải pháp thay thế nội địa—nếu Huawei Ascend 950 và các phiên bản kế tiếp lấp đầy đáng kể lỗ hổng trong hệ sinh thái huấn luyện, “hệ thống song hành” về thời hạn hợp đồng sẽ hội tụ khi sức mạnh đàm phán của card nội địa gia tăng; tại thời điểm đó, ranh giới giữa hợp đồng ngắn hạn một năm và hợp đồng đóng ba năm sẽ được vẽ lại theo hướng có lợi cho phe nội địa.